ГМК НорНикель

Норникель: Незначительное Снижение Добычи во 2К19, Подтверждение Плана на 2019 — НЕЙТРАЛЬНО

Производство во 2К19 продемонстрировало незначительное снижение по всей корзине металлов – производство никеля, меди, палладия и платины упало на 4%, 2%, 1% и 9% кв/кв, соответственно. Основной причиной для этого стал ежегодный ремонт на заводе Norilsk Nickel Harjavalta, который не должен повлиять на прогноз по производству Норникеля за год. Производство металлов из собственного сырья за 1П19 для Ni, Cu, Pd, Pt составило солидные 48%, 57%, 55%, 59% от среднего по годовому прогнозу. Недавно мы повысили рейтинг Норникеля до ВЫШЕ РЫНКА, полагая, что акции компании недооценены, торгуясь на спот ценах на металлы на уровне лишь 5.0x EV/EBITDA и имея дивидендную доходность 13.8%. Мы ожидаем, что сильные финансовые результаты за 1П19, ожидаемые 20 августа, станут последующим катализатором.

· Объем производства никеля во 2К19 +9% г/г (-4% кв/кв), что обусловлено ростом производства карбонильного никеля на Кольской ГМК. Несмотря на квартальное снижение, производство никеля из собственного сырья в 1П19 составило 48% от среднего по годовому прогнозу (утвержденному на уровне 220-225 тыс. тонн по никелю)

· Смешанные результаты производства меди и МПГ за 2К19:

( Читать дальше )

ПАО «ГМК «Норильский никель» объявляет предварительные производственные результаты за второй квартал и первое полугодие 2019 года.

Объем производства никеля в первом полугодии 2019 года составил 110  тыс. тонн, что на  6% выше объемов производства аналогичного периода прошлого года.

В первом полугодии 2019 года  «Норникель» произвел  251 тыс. тонн меди, что  выше  первого  полугодия  прошлого  года  на  9%.

По итогам первого полугодия 2019 года  производство палладия и платины составило 1 533 тыс. унций (+10% по сравнению 1 п/г 2018 г.) и 388 тыс. унций (+16%
по сравнению с 1 п/г  2018 г.), соответственно




( Читать дальше )

1) финансовые результаты  просто потрясающие если посмотреть на динамику выручки с продаж и уплаченный налог на прибыль.

2) динамика на основные товары производимые Норникелем так же везде прослеживается положительный тренд, особенно в Никеле, ну и драгоценные металлы тоже очень радуют.


( Читать дальше )

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Белая свеча при росте объема торгов, и котировки немного превысили уровень скользящей средней ЕМА-55. Однако на недельном графике три черных свечи подряд, что увеличивает шансы возобновления падения. При этом российские акции относительно Нефти Брент сейчас значительно переоценены (примерно на 12.5%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 65,20*18,5=1206.2 пункта, а биржевое значение — около 1356.7 пункта. В такой ситуации остаются шансы на закрытие «бычьего» разрыва 5 апреля на уровне 221.9 рублей. Таким образом, не исключаем открытие «шорта».

Газпром. Рост снова замедлился, объем торгов еще снизился, а свеча вышла молотообразной. При этом котировки остаются выше уровня скользящей средней ЕМА-55, которая только недавно начала смотреть наверх. Таким образом, по примеру прошлого года (после закрытия дивидендного разрыва) растущий тренд может продлиться пару месяцев, но сейчас умеренная коррекция вполне возможна.

( Читать дальше )

ГМК Норникель – рсбу/ мсфо 
158 245 476 акций http://fs.moex.com/files/12122 
Free-float 38%
Капитализация на 30.07.2018г: 2,296.14 трлн руб 

Общий долг 31.12.2016г: 734,129 млрд руб/ мсфо 765,737 млрд руб 
Общий долг 31.12.2017г: 642,821 млрд руб/ мсфо 689,998 млрд руб 
Общий долг 31.12.2018г: 815,649 млрд руб/ мсфо 817,972 млрд руб 
Общий долг 31.03.2019г: 797,510 млрд руб 
Общий долг 30.06.2019г: 891,518 млрд руб 

Выручка 2016г: 422,829 млрд руб/ мсфо 548,564 млрд руб 
Выручка 6 мес 2017г: 192,275 млрд руб/ мсфо 247,705 млрд руб 
Выручка 2017г: 455,921 млрд руб/ мсфо 536,753 млрд руб 
Выручка 6 мес 2018г: 280,551 млрд руб/ мсфо 345,250 млрд руб 
Выручка 2018г: 609,062 млрд руб/ мсфо 728,915 млрд руб 
Выручка 1 кв 2019г: 171,870 млрд руб 
Выручка 6 мес 2019г: 397,190 млрд руб 

Прочие доходы, рсбу 6 мес 2017г: 3,551 млрд руб 
Прочие доходы, рсбу 6 мес 2018г: 1,738 млрд руб 

( Читать дальше )

Норникель — чистая прибыль по РСБУ за 1 п/г выросла в 2,3 раза



отчет

В пятницу «РУСАЛ» опубликовал операционные результаты за 2К19, показав рост объемов продаж на 21% по сравнению с 1К19 на фоне прогнозировавшегося высвобождения товарных запасов и улучшения структуры продаж. Мы ожидаем повышения EBITDA в 2К19 на 37% в сравнении с 1К19 до $310 млн и увеличения свободных денежных потоков за вычетом процентов (исключая дивиденды от Норникеля) до $85 млн при доходности 1,2%. С учетом текущих спотовых цен на сырье и курса USD/RUB акции котируются с коэффициентом «стоимость предприятия/EBITDA 2020о» около 6,0 (EBITDA включая дивиденды от Норникеля), что близко к историческим уровням.

Продажи алюминия в 2К19 достигли 1 082 тыс. т, превысив уровень 1К19 на 21%, что предполагает реализацию около 100 тыс. т товарных запасов (совокупные накопленные товарные запасы за 2018 год составили около 300 тыс. т). Отметим, что на этот год компания прогнозирует высвобождение $0,9-1,0 млрд оборотного капитала. Продажи продукции с добавленной стоимостью (ПДС) выросли на 60% с уровней 1К19 до 414 тыс. т (что по-прежнему ниже среднего показателя за квартал в 2017 году — около 470 тыс. т), а доля ПДС в структуре продаж повысилась до 38%, или на 9 п. п. по сравнению с 1К19 (мы ожидаем, что за этот год средняя доля ПДС составит 40%).

( Читать дальше )

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Черная свеча, и котировки остались ниже уровня скользящей средней ЕМА-55. Более того, на недельном графике три черных свечи подряд. При этом российские акции относительно Нефти Брент сейчас значительно переоценены (примерно на 15.7%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 63,10*18,5=1167.4 пункта, а биржевое значение — около 1351.0 пункта. В такой ситуации пробой вниз ЕМА-55, который остается очень вероятным, может привести к серьезному падению и закрытию «бычьего» разрыва 5 апреля на уровне 221.9 рублей.

Газпром. Еще одна большая белая свеча при огромном объеме торгов. В такой ситуации котировки превысили уровень скользящей средней ЕМА-55, а дивидендный разрыв на уровне 235.8 рублей закрылся. Напомним, что в прошлом году слабость после дивидендного разрыва и нахождение ниже ЕМА55 продолжалась чуть менее двух недель (сейчас 6 торговых сессий), после чего сформировался растущий тренд продолжительностью два месяца.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Белая свеча, но котировки остались ниже уровня скользящей средней ЕМА-55. Более того, на недельном графике две черных свечи подряд, и есть шансы на третью. При этом российские акции относительно Нефти Брент сейчас значительно переоценены (примерно на 14.8%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 63,50*18,5=1174.8 пункта, а биржевое значение — около 1348.3 пункта. В такой ситуации пробой вниз ЕМА-55, который остается очень вероятным, может привести к серьезному падению и закрытию «бычьего» разрыва 5 апреля на уровне 221.9 рублей.

Газпром. Разрыв вниз, его закрытие, и белая свеча с заметной верхней тенью при огромном объеме торгов. В такой ситуации котировки продолжают борьбу за уровень скользящей средней ЕМА-55. Напомним, что в прошлом году слабость после дивидендного разрыва и нахождение ниже ЕМА-55 продолжалась чуть менее двух недель, после чего сформировался растущий тренд продолжительностью два месяца. В такой ситуации «бычий» разрыв на уровне 190.9 рублей еще долго может оставаться незакрытым.

( Читать дальше )