ГЕрмания

💭Я уже не первый день пишу о том, что на нашем рынке акций царит апатия. Обычно я стараюсь подбодрить подписчиков, инвесторов. Но давайте сегодня я лучше вобью гвоздь в крышку гроба ожиданий роста нашего рынка и покажу примеры, когда рынок стоял в боковике не 4–5 лет, как у нас сейчас, а по 15–30 лет.

Вы увидите, почему рынок акций по праву считается высокорисковым инструментом. Многие инвесторы привыкли к бесконечному росту — смотрят на S&P 500 за последние десять лет и думают, что так бывает всегда. Нет.

🇺🇸Первый пример — индекс S&P500 с 1964 по 1980 год.
Больше 15 лет он болтался вокруг отметки 100 пунктов.

После бурного роста послевоенной экономики США начался период стагфляции — низкий рост ВВП при высокой инфляции. Средняя инфляция в 1970-х превышала 7%, а в отдельные годы доходила до 12–14%. Реальные доходы населения падали, рынок был заложником цен на нефть — два нефтяных шока (1973 и 1979), энергетические кризисы.

( Читать дальше )

Август 2025 года. Германия готовится к муниципальным выборам в земле Северный Рейн-Вестфалия — богатый, индустриальный регион, где «Альтернатива для Германии» (AfD) постепенно наращивает влияние. И вдруг — череда смертей. Семь человек, все из этой партии, уходят один за другим.

🟠Первым умер Вольфганг Клингер, 71 год, кандидат из города Шверте. Опытный политик, местный предприниматель, известный в округе своими жёсткими выступлениями против миграционной политики Берлина. 19 августа его нашли мёртвым у себя дома. Полиция сказала, что это естественная смерть. Медики уточнили — проблемы с сердцем.

🟠Через несколько дней — Ральф Ланге, 66 лет, кандидат от Бломберга. Его смерть вызвала цепную реакцию: бюллетени в регионе пришлось перепечатывать, потому что он был в списке основных кандидатов. Умер неожиданно, точную причину не раскрывали. Местные СМИ осторожно упоминали сердечную недостаточность.

🟠Третьим стал Штефан Берендес, 59 лет. Его смерть особенно озадачила коллег: здоровый, активный, недавно участвовал в предвыборной встрече. Никаких хронических заболеваний официально не было. В некрологе партии — только фраза «ушёл внезапно».

( Читать дальше )

В следующем году тарифы на электроэнергию в Германии снизятся на 57% благодаря государственным субсидиям в рамках мер по снижению счетов за электроэнергию для домохозяйств и повышению конкурентоспособности промышленности страны.

Согласно заявлению четырёх сетевых операторов: 50Hertz Transmission GmbH, Amprion GmbH, TenneT и TransnetBW GmbH, средняя плата за электроэнергию должна снизиться с 6,65 цента до 2,86 цента за киловатт-час. Сетевые сборы, наряду с налогами, составляют значительную часть счетов.

Берлин планирует субсидировать сетевые сборы в течение следующих четырёх лет, начиная с 6,5 млрд евро (7,6 млрд долларов США) в 2026 году. Цены стали одной из основных проблем для потребителей и компаний после прекращения поставок российского трубопроводного газа.

Помимо снижения платы за электроэнергию, правительство также решило снизить налог на электроэнергию для некоторых энергоемких отраслей, таких как фабрики и сельскохозяйственный сектор, начиная со следующего года.

www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-01/german-power-grid-fees-to-drop-57-next-year-to-help-lower-bills

Сегодня Еврозональный биржевой индекс STOXX 50 вырос на 0,4% до 5530 пунктов, а STOXX 600 – на 0,6% до 558 пунктов. Промышленные гиганты лидировали в росте: Wolters Kluwer, Safran, Siemens и Schneider прибавили от 1,5% до 2%. Банковские акции также выросли: Santander и UniCredit подорожали на 1,3%. Индекс STOXX 50 вырос на 4,2% в третьем квартале, а индекс STOXX 600 — на 3,1%.

Напомним, Трамп пригрозил масштабными сокращениями должностей в государственном секторе на фоне сохраняющегося давления на рынке труда, что привело к снижению доходности по всему миру в третьем квартале. Однако, ЕЦБ, напротив, намерен сохранить ставки до конца года, поскольку свежие данные по ИПЦ в Германии, Франции и Испании указали на рост инфляции.

Тем временем, франкфуртский индекс DAX немного вырос на 0,6%, закрывшись на отметке 23 881, несмотря на опасения по поводу новых угроз введения пошлин со стороны Трампа. Напомним, президент-клоун в понедельник пригрозил введением значительных пошлин для стран, не производящих мебель в США. В частности, импортируемые пиломатериалы, кухонная и деревянная мебель для ванных комнат будут облагаться пошлинами в размере 10–25% с 14 октября, а дальнейшее повышение запланировано на 1 января, если соглашение не будет достигнуто.

( Читать дальше )

Обвал немецкой экономики продолжается. Союз машиностроителей Германии (VDMA) ожидает резкого спада производства в этом году и критикует федеральное правительство.
Оживление немецкой экономики этой осенью так и не состоялось. Всего неделю назад Федеральное статистическое ведомство пересмотрело падение ВВП страны во втором квартале 2025 года с –0,1% до –0,3%. Теперь Немецкая ассоциация машиностроителей следует этому примеру со своим прогнозом на весь год, подтверждая продолжающуюся тенденцию к снижению производства: «Раньше мы ожидали снижения на 2%, теперь же ожидаем снижения на 5% в 2025 году», — заявил президент VDMA Бертрам Кавлат, который ожидает роста производства всего на 1% в 2026 году. Действительно ли 2025 год стал дном?

Кавлат уходит в политику

Кавлат предупреждает, что отрасль переживает критический момент – как в экономическом, так и в социальном плане. Он описывает ситуацию как «переломный момент», когда экономика даёт сбой, а политический центр продолжает разрушаться.

( Читать дальше )

После некоторой паузы возобновились долговые волнения, и на этот раз под раздачу попадают немецкие долгосрочные долговые бумаги.

Столь быстрое падение цен на длинные долги Германии, является очередным структурным сигналом тревоги, и роста риска для мировой финансовой системы.

Немецкий рынок суверенного долга это самый глубокий ориентир европейского капитала, то есть, безрисковая ставка, по которой банки, пенсионные и страховые фонды, а также европейские корпорации оценивают свои обязательства.

Когда эта ставка длинного долга постоянно растет то меняются уровни реальности. Институциональные фонды ЕС, которые загружены долгосрочными суверенными облигациями, де-факто, несут огромные нереализованные убытки, в свое время, это уже обрушило пенсионные системы Великобритании в 2022 году в период кризиса государственных облигаций.

Как мы видим, теперь кризис медленно, но уверенно распространяется на самое ядро системы суверенного долга Европы, и, вся европейская кривая суверенного долга дестабилизируется.

( Читать дальше )

Собянин: Производительность труда в Москве почти такая же как в Германии

Силуанов: Если в Италии и Германии производительность такая же, то почему мы в течение рабочего дня не выпиваем также по бокалу вина






vkvideo.ru/video-169401082_456239705

Спреды риска во Франции продолжают снижаться в рамках общей тенденции, даже после понижения рейтинга агентством Fitch в пятницу. Однако некоторые спреды остаются повышенными в абсолютном выражении, что указывает на то, что рынок продолжает учитывать структурные проблемы. Напомним, что рейтинги агентств меняются с опозданием: спреды по французским облигациям и спреды по свопам активов сегодня немного сузились после того, как в пятницу агентство Fitch понизило рейтинг французского государственного долга с AA- до A+. Комплексный показатель рыночных спредов французских рисков, представленный на графике ниже, показывает, что они вернулись к своему среднему показателю за год.
Однако, важна тенденция. В абсолютном выражении некоторые спреды риска, такие как франко-германский спред по облигациям и спред по свопам активов, остаются широкими. Это говорит нам о том, что риск больше не является острым, но остается хроническим. Спреды не будут существенно снижаться до тех пор, пока не будет достигнут явный прогресс в сокращении дефицита.

( Читать дальше )

Ограничения Китая на экспорт германия — металла, имеющего решающее значение для оборонной промышленности, — привели к «отчаянному» дефициту поставок и подтолкнули цены к самому высокому уровню по меньшей мере за 14 лет. Об этом пишет Financial Times.

Германий необходим для производства тепловизионных систем, используемых в военной технике, включая истребители. Однако его производство в значительной степени сосредоточено в Китае, и международные компании обычно не имеют больших запасов. В 2023 году Китай заявил о прекращении экспорта германия, галлия и сурьмы после введения США и Нидерландами ограничений на поставки современных микросхем и оборудования для их производства. По словам трейдеров и аналитиков, экспорт начал серьезно сокращаться с конца 2024 года. Еще одним историческим поставщиком металла была Россия, но санкции, введенные против страны, привели к дефициту поставок на Запад.

Важным сигналом для рынка стало объявление американской оборонной группы Lockheed Martin в августе о соглашении по поставкам германия с производителем Korea Zinc. По словам трейдеров, учитывая, что оборонные компании традиционно передавали закупку германия субподрядчикам, эта сделка стала «сигналом» того, насколько сложной стала ситуация на рынке.

( Читать дальше )

Российские беспилотники, нарушившие воздушное пространство Польши, «явно двигались по этому курсу» и «не должны были лететь этим маршрутом, чтобы добраться до Украины», заявил министр обороны Германии Борис Писториус, сообщает AFP.

«Нет абсолютно никаких оснований полагать, что это была ошибка при корректировке курса или что-то в этом роде», — заявил Писториус в немецком парламенте.

Отдельно представитель правительства Германии заявил, что вторжение беспилотников в Польшу — это очень серьёзное событие, которое показывает, насколько сильно Россия испытывает решимость Европы.

www.theguardian.com/world/live/2025/sep/10/poland-pm-condemns-repeated-violation-of-airspace-amid-russian-attack-on-ukraine-follow-live#top-of-blog