Росстат подтвердил оценку роста реального ВВП за 1к’24 (+5.4% г/г), дополнив ее деталями по потреблению.
Ключевой вклад в рост экономики внесли 2 сектора – домашние хозяйства и корпорации. Потребление д/х (+6.7% г/г) добавило +3.5 пп в рост ВВП, а валовое накопление (+9.7 % г/г) +2.0 пп. Притом, накопление формировалось за счет капитала (+12.9% г/г, +2.0 пп), а не товарных запасов (0.0 пп).
Удивила слабость потребления госсектора (-0.3% г/г), -0.1 пп к ВВП, при интенсивном расходовании бюджета в начале года. Видимо, траты были ориентированы на конечного потребителя (трансферты) и инфраструктуру.
Внешняя торговля нарастила вклад (+0.9 пп), однако отсутствие расшивки по компонентам указывает, скорее, на слабость показателя импорта в начале года.
Текущие данные позволяют оценить дефляторы для отдельных сегментов потребления. Для домохозяйств дефлятор близок к данным по инфляции (+7.3% г/г), однако в госсекторе (+12.6% г/г) и в сегменте накопления основного капитала (+10.9% г/г) показатели оказались значительно выше динамики ИПЦ, что создает риски для инфляционных последствий в последующие кварталы.
По оценке Минэкономики, в мае рост реального ВВП России составил 4,5% г/г (4,4% в апреле), 5% — за январь-май (5,4% за I кв.).
Выраженного торможения экономической динамики по-прежнему нет. Наряду с постепенным замедлением темпов роста в торговле зафиксировано заметное ускорение строительства и предоставления услуг населению.
Динамика промышленности и с/х относительно стабильна. Продолжается стагнация грузоперевозок из-за сохраняющихся проблем с внешнеэкономической деятельностью.
Высокая экономическая динамика — хорошая основа для поддержания инвестиционной активности. С другой стороны, развитие продолжается в условиях практически предельного использования ресурсов, что подталкивает инфляцию вверх. В ответ ЦБ снова повысит ключевую ставку. Экономический рост это, вероятно, не остановит, но замедлит.
Во втором полугодии ждем торможение динамики реального ВВП с 4-5% в район 1,5-3%.
«Последние четыре года этот сектор активно развивается: в прошлом году объем производства малой и среднетоннажной химической продукции вырос более чем на четверть — на 26,1% превысил уровень 2020 года, было запущено три производственных проекта, в том числе по выпуску перекиси водорода и добавок для полимеров», — констатировал председатель правительства Михаил Мишустин. По его данным, «химический комплекс продолжает расти и в этом году — по итогам первых пяти месяцев он прибавил свыше 6% — 6,4%».tass.ru/ekonomika/21254209
Опережающие индикаторы указывают на сохранение высокого экономического роста в июне. Индекс деловой активности в обработке (PMI) за месяц вырос до 54,9 п. с 54,4 п., оставаясь вблизи недавно обновленных максимумов.
Предприятия отмечают дальнейший рост объемов производства и новых заказов за счет высокого внутреннего спроса и возобновления роста экспортных заказов. Бизнес снова увеличил найм персонала и наращивал запасы, пользуясь благоприятной конъюнктурой. Продолжился рост закупочных и отпускных цен.
Опережающий рост в обрабатывающей промышленности, по всей видимости, сохраняется. Обработка — главный драйвер экономического роста. А значит, ситуация развивается по умеренно-позитивному сценарию. Но и инфляция, судя по результатам опроса бизнеса, идет по более высокой траектории.