Бернанке

Мы сохраняем позиционирование неизменным.
Основной поток уже поступивших макроэкономических новостей отыгран, а новые появятся только завтра. Это однозначно заметно по рынку. Котировки EURUSD консолидируются вблизи отметки 1.29, но мы по-прежнему в нерешительности. Ценовая динамика, в принципе, говорит о том, что среднесрочный растущий тренд по евро остается. Но сколько продлится локальный перерыв, пока можно только гадать.
Самый короткий вариант — до завтра. В среду состоится очередное собрание ФРС, и управляющие могут использовать его, чтобы оказать психологическое давление на рынок. Комитет, вероятно, в очень откровенных формулировках напомнит инвесторам о том, что операция Твист подходит к концу, и с января начинается старая добрая монетизация долга. Это по умолчанию негативный фактор для доллара, и стратегически печатный станок приведет к снижению курса USD. Если Бен Бернанке преподнесет все правильно, очередная волна падения валюты может начаться уже на этой неделе. Аналитики AForex сохраняют позитивный прогноз по высокодоходным инструментам в целом и EURUSD в частности.

По материалам: ning.it/W1MV61

… или по следам пятничного отчета NFP
… или рынок труда США в 18-ти графиках… :))

Предисловие. QE3  и рынок труда США

“…To support a stronger economic recovery and to help ensure that inflation, over time, is at the rate most consistent with its dual mandate, the Committee agreed today to increase policy accommodation by purchasing additional agency mortgage-backed securities at a pace of $40 billion per month…If the outlook for the labor market does not improve substantially, the Committee will continue its purchases of agency mortgage-backed securities, undertake additional asset purchases, and employ its other policy tools as appropriate until such improvement is achieved in a context of price stability…”

13 сентября 2012 г., протокол заседания ФРС США 

Говоря простым языком, согласно решению членов Комитета по открытым рынкам ФРС США от 13 сентября 2012 г. программа QE3 в виде выкупа MBS будет длиться до того момента, пока Федрезерв не заметит признаки “существенного восстановления” на рынке труда.  Интересно, а что господин Бернанке понимает под “substantial improvement in the labor market”?


( Читать дальше )

«Фискальный обрыв» представляет большую угрозу экономике. Разрешение бюджетных проблем может привести к тому, что следующий год будет очень хорошим.

Необходимо, чтобы Белый Дом и Конгресс предприняли все возможное, чтобы избежать фискального обрыва.

Необходимо как можно раньше добиться соглашения по лимиту госдолга США.

Федеральный бюджет США находится в неустойчивом состоянии.


Рынок жилья США показывает явные признаки улучшения.

ФРС повысит процентные ставки, когда восстановление экономики будет более сильным.

Бернанке не исключает понижения процентной ставки по избыточным резервам.               

Возможности ФРС подддерживать рост не бесконечны.

Похоже, что Бернанке сильно надеется на то, что растущий рынок жилья США запустит необходимые процессы в экономике и вытащит ее из жопы.

2012.11.20 22:06    *Бернанке «не исключает» понижения процентной ставки по избыточным резервам до нуля

Выгнать сотни ярдов запакованных туда — и закрыть парковку для бабла — пусть работают

2012.11.20 22:12    *Бернанке: В случае ужесточения налогово-бюджетной политики, ФРС продолжит оказывать денежно-кредитную поддержку экономике
2012.11.20 22:13    *Бернанке: ФРС сделает «все возможное» для поддержки экономики денежно-кредитной политикой

А вот это четкий намек на то что ФРС еще смягчит политику если будут проблемы с бюджетом.

И вот
2012.11.21 01:20    [UMIS] США ФРС, Бернанке: допускает ужесточение фискальной политики, монетарная политика останется мягкой

То есть бен не исключает — но как я пологаю он ждет.

Для рынка в моменте это двояко. Бен своими словами условно говоря повышает уровень ожиданий по поводу того что конгресс может не прийти к соглашению. То есть он официальное лицо выражает сомнения и его тон высказываний по поводу обрыва неуверенный. — Это плохо для фонды. Поэтому намеки на новые послабления в монетарной части не играют за четкий рост.

-США, Бернанке: Совместные действия по решению фискальных задач без риска для роста помогут экономике
— США ФРС, Бернанке: призывает законодателей избежать фискального обрыва и договориться по бюджету
-США ФРС, Бернанке: Экономика готова к дальнейшему росту если неопределенность будет преодолена
-США ФРС, Бернанке: ФРС не сможет предотвратить негативные последствия если фискальный обрыв случится
-США ФРС, Бернанке: допускает ужесточение фискальной политики, монетарная политика останется мягкой
-США ФРС, Бернанке: ФРС делает всё возможное для поддержания экономики монетарной политикой
-Бернанке: ФРС делает все возможное со своей стороны для сохранения ценовой стабильности

( Читать дальше )

Мы ожидаем 

Рейтинговые агентства вновь наносят удар. В этот раз своего высокого кредитного рейтинга лишилась Франция. Агентство Moody's понизило его до Aa+. Инвесторы после вчерашнего позитивного дня сегодня обязательно вспомнят про Европу. Позитива на торгах в США может добавить статистика по рынку недвижимости. 

Рынок накануне 

Фондовые индексы США в понедельник завершили торговую сессию в плюсе, и рост уверенности в достижении соглашения по бюджету США, способствовал такому подъему, который не наблюдался на Уолл-стрит более чем два месяца. 

События сегодня 

В 17:30 мск публикуется число выданных разрешений на строительство нового дома в США за октябрь, число закладок новых домов в США за октябрь. В 21:15 мск ожидается выступление главы ФРС Бена Бернанке.

    ИК «Фридом Финанс»

Мы ожидаем 

Нервозность инвесторов по поводу вероятности фискального обрыва  увеличивается с каждым днем. Крупные участники торгов не спешат совершать покупки. 

Рынок накануне 

Сессию среды американские фондовые индексы завершили на четырехмесячных минимумах. Причиной по-прежнему являются сомнения в том, удастся ли избежать автоматического сокращения госрасходов в США. Удар израильских войск по Сектору Газа также добавил инвесторам нервозности. В результате, все три главных индикатора потеряли по итогам дня около 1,5%. 

События сегодня 

В 17:30 мск публикуется число первичных обращений за пособием по безработице в США на 10 ноября, индекс деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка за ноябрь, базовый индекс потребительских цен США за октябрь, индекс потребительских цен за октябрь; в 19:00 мск — индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии за ноябрь, отчёт MBA о доле ипотечных кредитов с просроченными выплатами за III квартал, данные о запасах природного газа в США на 9 ноября; в 20:00 мск — данные о запасах нефти и нефтепродуктов в США на 9 ноября. В 22:20 мск ожидается выступление главы ФРС Бена Бернанке.

    ИК «Фридом Финанс»

Zerohedge:

— Cейчас ФРС скупает все бумаги с доходностью более 10 лет, всю эмиссию
— Все, что ниже 85млрд в месяц будет восприниматься как ужесточение
— Евро и голда краткосрочно ответили позитивом на новость в основном благодаря алгоритмам, но фонда осталась безразличной( видимо, эти инструменты стали на удивление рациональными)
— Похожая реакция была после выступления Йеллен
— По-видимому, QE уже в цене и так было сразу после его объявления
— То же касается и будущих решений ФРС
— Несколько участников высказались за расширения программы
— Были и здравые мысли, но их никто не услышал

А вот как будет выглядеть баланс ФРС через 2 года.



Думаю, многим будет интересно найти инфу о соотношении FED / ECB  и EUR/USD

Бен Бернанке, известен не только тем, что является главой ФРС, но и тем, что свою научную деятельность посвятил изучению великой депрессии 30-х годов. В этой связи интересно одно его высказывание, где главной ошибкой властей во времена депрессии, он назвал одновременное ужесточение и монетарной и фискальной политики. Так же, по поводу кризиса в Германии тех лет, Бернанке не двусмысленно выразил мнение, что немцы сначала попытались ужесточить обе меры, но все равно в итоге получили гиперинфляцию, то есть ужесточение оказалось бессмысленным. Помимо этого, Бен высказывался по поводу инфляции в США в 70-е годы. Причиной роста инфляции он назвал то, что регулятор вовремя не нажал на тормоза.
 
То есть, в глазах Бена, фискальная и монетарная политика в период кризиса должна балансировать, но не перегибать палку.
 
Впереди, независимо от того, кто выиграет на выборах в США, Америке предстоит решить проблему фискального обрыва, которая ведет к фискальному ужесточению. Сейчас не стоит вопрос о том, будет ли сокращение дефицита бюджета, стоит вопрос в размере и структуре сокращения. И если следовать логике Бена, то в противовес фискальному ужесточению, ФРС должна осуществлять сопоставимое по силе монетарное послабление. То есть Бернанке, должен пытаться сохранить баланс.


( Читать дальше )

Б. Бернанке уйдет «по–любому»?
Пойдет ли Б. Бернанке на третий срок – сейчас один из ключевых вопросов для инвесторов. Большая часть участников рынка увязывает сроки пребывания Б. Бернанке с длительностью «бессрочной» программы выкупа MBS (QE3) и периодом сохранения низких процентных ставок в экономике США («до середины 2015 г.»).
Между тем, как сообщила накануне New York Times, нынешний глава регулятора Б. Бернанке якобы заявил о нежелании идти на третий 4-летний срок, даже если президентом США будет переизбран Б. Обама. Напомним, полномочия Бернанке в качестве главы ФРС истекают в январе 2014 г. Официальных комментариев не последовало.
Согласно законодательству США, каждый из членов Совета управляющих ФРС утверждается Сенатом по представительству президента США на 14-летний срок. Председатель и Вице-председательСовета назначаются президентом из числа членов Совета на 4-летний срок. На текущий момент состав Совета выглядит следующим образом:


( Читать дальше )