Белуга Групп

#BELU

Beluga — крупнейший российский холдинг, состоящий из 3 крупных сегментов бизнеса: оптовые продажи алкоголя собственного производства и иностранных брендов (60% от выручки 2020 г.), розничные продажи через торговую сеть “Винлаб” (34%), производство продуктов питания (6%) (включает мясное, молочное и производство рыбных снеков). 

За 2020 год компания отчиталась ростом выручки на 23%, до ₽63,29 млрд. Рост чистой прибыли установил  новый рекорд в ₽2,45 млрд (+72%), благодаря росту продаж и контролю над расходами. Показатель Чистый долг/EBITDA снизился на 100 б.п до 1,69х, что говорит о комфортной долговой нагрузке и о способности компании развиваться дальше высокими темпами.

Стратегия развития до 2024 г. включает рост выручки в два раза, до ~ ₽130 млрд., удвоение экспорта водки с ₽2,7 млрд. до ~ ₽6,5 млрд., рост доли розничных продаж с 34% до 45%, а также рост магазинов сети “Винлаб” — c 645 до 2500 шт. и увеличение рентабельности EBITDA до 17,5% (+2 п.п.).

Планы впечатляющие, но и затраты высокие. Инвестиции в открытие одного магазина ~ ₽3 млн., соответственно потребуется ~ ₽5,57 млрд. Сумма инвестиций соответствует результатам SPO Beluga 9 июня 2021 г. Компания разместила 2 млн. акций (12,7% от акционерного капитала) по цене предложения ₽2800  —  средства будут направлены на развитие в соответствии со стратегией развития. Однако следует отметить высокие темпы окупаемости новых магазинов — от 2-х лет. 

BELUGA GROUP, крупнейшая алкогольная компания в России, 18 августа в 17:00 (по московскому времени) проведет онлайн-презентацию финансовых результатов группы за первую половину 2021 года и приглашает заинтересованные стороны присоединиться к видеотрансляции.

Топ-менеджмент компании, представляемый председателем правления Александром Мечетиным, а также его заместителем и финансовым директором Николаем Белокопытовым, расскажет о результатах группы за период, основных событиях, приоритетах развития и планах.

По окончании презентации пройдет сессия вопросов и ответов. Открыта предварительная регистрация. 

Язык: русский с синхронным переводом на английский.

 Если у вас уже есть какие-то вопросы к спикерам, пожалуйста, направьте их заранее. 

Регистрация: https://us02web.zoom.us/webinar/register/WN_3y2M2lFORve6bgJLVP6ppg

Онлайн-трансляция на YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=LSGIoLO4CUA

Таким образом, мы считаем, что новость должна позитивно отразиться на оценках стоимости BELU RX, потенциально повышая интерес инвесторов к акциям компании. Акции повысились в цене на 32% с 19 июля (когда мы начали анализ компании) и на 13% с момента недавнего SPO 9 июня (тогда как индекс Московской биржи вырос, соответственно, на 5% и 1% с этих дат). Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на акции компании и видим потенциал роста на уровне 58% с текущих уровней на горизонте 1 года.

Экспортные продажи флагманского бренда BELUGA GROUP в I полугодии 2021 года превысили показатели аналогичного периода 2020-го на 61%, достигнув максимума за всю историю марки. 

Бренд усилил свои позиции в условиях все еще действующих ограничений и медленного восстановления двух важнейших каналов продаж – он-трейд и Duty Free, – продемонстрировав рост не только к  кризисному 2020 году, но и допандемийному 2019-му, по сравнению с которым прибавил +18%.  Значительная динамика зафиксирована в ключевых странах присутствия бренда: Израиле (+103% к Н1 2020  и +68% к Н1 2019), США (+73% и +127% соответственно), Польше (+41% и +157%), Германии (+10% и +106%),  Болгарии (+91% и +28% соответственно), Австралии (+64% и +76%), Китае (+111% и +29%), Великобритании  (+109% и +179%) и других. Существенный процент увеличения продаж показали в том числе страны, в которых бренду Beluga принадлежит значимая доля рынка, и рост происходит к высокой базе – таким образом, объемы продаж заметно увеличились и в абсолютных значениях.

С 2020 г компания стала больше фокусироваться на ритейле, а сейчас почти полностью остановила работу в кафе, ресторанами и отелями.

По итогам первого полугодия 2021-го динамика Beluga в канале офф-трейд составила +80% к 2020-му и +75% к 2019-му, а в он-трейд +38% и +6% соответственно.

Продолжилось развитие Beluga в e-commerce. 

Экспортные продажи водки Beluga по итогам I полугодия выросли на 61% (belugagroup.ru)

Минфин РФ в среду опубликовал законопроект о проведении с 1 января эксперимента по интернет-продаже российского вина с использованием специализированного сайта "Почты России".

Пилотный проект предлагается провести в Москве, Московской области и Мордовии.  Участвовать в эксперименте смогут компании, имеющие лицензию на производство, хранение и поставку произведенного алкоголя или лицензию на производство, хранение, поставку и розничную продажу изготовленной сельхозпроизводителем винодельческой продукции.

Сроки проведения эксперимента будут определяться правительством, оно также может принять решение о расширении территории, на которой осуществляется доставка вина.

«Среди ритейлеров не существует единого мнения о возможности продажи алкоголя онлайн. Большинство экспертов сходится на том, что продажу алкоголя, при соблюдении соответствующих мер контроля, например, при проверке возраста покупателя через онлайн систему госуслуг и при наличии у продавца лицензии на торговлю алкоголем офлайн, можно разрешить»

Мне часто пишут в комментах под финансовым анализом компаний с низкой финансовой устойчивостью и многомиллиардными долгами, что я сам дурак, что я ничего не понимаю, и что контора развивается за счёт оборотных средств и денежного потока. Инвесторам, мол, ничего не грозит, потому что МСФО утверждает, какие инвесторы молодцы, что вкладываются в рискованное предприятие.

Сегодня я хочу показать на примере ПАО «Белуга Групп» (ИНН 7705634425), как подобное предприятие, всего за 1 год, падает с вершины финансового успеха к его подножию. Вы узнаете, как быстро предприятие теряет финансовую устойчивость, если развивается не за счёт собственного капитала, а только за счёт оборотных средств, мифического денежного потока и как быстро оно превращается в банкрота.

BELU

Накануне на рынке стартовало мощное восстановление акций Белуги после коррекционного движения в начале лета. Сразу стоит оговориться, что Белуга — бумага с весьма высокой спекулятивной составляющей, что говорит о потенциальном росте и снижении без мощного новостного фона. Ближайшим поводом для роста может стать отчетность по МСФО за II квартал, которую опубликуют 18 августа.

Тем не менее, мы видим долгосрочно интересными бумаги Белуги как по причине мощной программы развития компании, так и по причине того факта, что акционеры могут рассчитывать на высокие выплаты в преддверии традиционного более мощного II полугодия для компании. По нашим прогнозам, вероятность роста бумаг Белуги в ближайшие 1-2 квартала примерно на 15-20% оценивается как высокая.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. АО «ИК «РИКОМ-ТРАСТ» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.