Банк Англии

🔻 Рынки в ожидании монетарных изменений, в ожидании заседаний центральных банков.

На этой недели обсуждать дальнейшую ДКП будут Банк Швейцарии, Англии, Китая и ФРС. Плюс потенциальный дефолт в США.

Столько всего и понятно, что нервы сдают. Вот рынки и страдают от панических атак)

 

Но походу паникуют только розничные инвесторы. Доходность облигаций на месте и даже немного падает, это означает, что большие деньги не сильно верят в сворачивание стимулов и потенциальный дефолт. А вот фьючерсы на индексы падали и доллар рос. 

 

🔻 Самый интересный актив для среднесрочных покупок это австралийский доллар. Хеджеры плавно увеличивают лонг позицию. Подошли в зону лимитного спроса. И стимулы они начали сворачивать еще месяц назад. Это делает валюту более выгодной для крупного капитала. (Смотрите) 

 

🔻 Второй по «сочности» это франк. Агрессивное увеличение лонг позиции хеджерами и обновление минимума предыдущего контракта — хороший повод присмотреться к лонгам. (

( Читать дальше )

Великобритания вместо «вертолетных денег» выбрала программу сохранения рабочих мест за счет государственной выплаты заработной платы в период рецессии. Из-за этого безработица в пике достигала всего 5,2%, а сейчас рынок труда восстанавливается ударными темпами, что вкупе с растущей инфляцией способно побудить Банк Англии на повышение ставки уже в следующем году.

В период с мая по июль число вакансий достигло рекорда в 953 тысячи, что на 168 тысяч больше, чем в первом квартале 2020 года (до введения антиковидных ограничений), а уровень безработицы снизился до 4,7%.

Источник изображения: tradingeconomics.com

Быстрое восстановление рынка труда способно спровоцировать рост цен, поскольку из-за конкуренции работодателям приходится повышать заработную плату. В июне она выросла на 8,8% в годовом исчислении, побив рекорд 2007 года.

( Читать дальше )

Банк Англии обеспокоен инфляцией потребительских цен. Но дефляция может быть более вероятной. Упомяните M3 в Великобритании, и большинство людей подумает о автомагистрали, которая идет с юго-запада Лондона и петляет через зеленые и красивые земли Англии в Саутгемптон. Но для участников финансового рынка M3 является важным индикатором экономики, так как он является мерой денежной массы. Послание, которое он посылает на данном этапе, заслуживает внимания.

Вчера Банк Англии выразил обеспокоенность по поводу устойчивого ускорения инфляции потребительских цен и жестко заявил о своей готовности ужесточить денежно-кредитную политику, если это произойдет. Однако приведенный ниже график показывает, что денежно-кредитная политика ужесточается. Темпы роста денежной массы М3 за последние несколько месяцев очень резко замедлились. Для тех, кто верит в количественную теорию денег, такая дезинфляция денежной массы будет означать, что темпы роста потребительских цен также начнут замедляться. Как мы уже упоминали ранее и как вы можете видеть из графика, взаимосвязь между денежной массой и потребительскими ценами — это не все, во что нас хотят заставить верить монетаристские экономисты. Действительно, коэффициент корреляции между темпами роста денежной массы М3 и потребительскими ценами с 1988 года составляет жалкие 0,29 — никакой связи. Тем не менее, в некоторых случаях в прошлом (выделено) замедление роста денежной массы предшествовало замедлению роста потребительских цен. Жюри все еще не решено, повторится ли это снова на этот раз, но, если этого не произойдет, Банк Англии, похоже, готов допустить, чтобы рост денежной массы стал отрицательным. Другими словами: дефляция.

( Читать дальше )

 

▶ ▶ ▶ S&P 500

Индекс широкого рынка S&P 500 сохраняет свои позиции на исторических максимумах, и в июле вырос на 2,22% — с 4294,25 до 4389,50.

В этом месяце наблюдался антирекорд за последние три года по оттоку из акций с малой капитализацией.

▶ ▶ ▶ Июльские комментарии членов Совета управляющих ФРС

 

• Председатель ФРС Джером Пауэлл: Экономика США еще далека от точки, в которой ФРС будет готова сокращать покупку активов. Чтобы начать сворачивание, ФРС не нужно хвататься за новую статистику по количеству рабочей силы. Шок, связанный с открытием экономики, привел к подъему темпов инфляции существенно выше уровня в 2%, и конечно же, нас это не устраивает. Задача ФРС — определить, как реагировать на более высокую, чем ожидалось, инфляцию.
  
  

( Читать дальше )

Уже более двух недель английский фунт не устает удивлять рынки новым ралли. Его рост начался 20 июля с уровня 1.3570, а к концу месяца котировки достигли 1.3970. На пороге августа возникает резонный вопрос: будет ли фунт продолжать расти и в новом месяце? Давайте разберемся.

 

ФРС и американская статистика на стороне фунта

 

По итогам очередного заседания Федрезерв не дал никаких намеков на то, что в ближайшей перспективе следует ожидать сворачивания программы стимулирования. Регулятор отмечает, что дискуссии на эту тему продолжаются.  

 

В течение последних месяцев руководители ФРС утверждают, что не намерены сворачивать программу до тех пор, пока можно будет говорить о «существенном прогрессе» в целевых вопросах ЦБ. Речь идет о низком уровне безработицы и уровне годовой инфляции в 2%. В минувшую среду на заседании регулятора был отмечен прогресс в этом направлении, а также выражено намерение на дальнейших заседаниях отслеживать будущее движение.

( Читать дальше )

Потребительские цены растут повсюду, верно? Нет. На этой неделе Энди Холдейн оставил свою работу главного экономиста Банка Англии и принял участие в работе нынешнего Комитета по денежно-кредитной политике (MPC). Он считает, что нынешняя вера в то, что более быстрый рост потребительских цен носит временный характер, ошибочна и что существует большой риск, что она сохранится, что потребует гораздо более агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики в будущем. По его мнению, это может обрушить рынки и экономику. Страх безудержной инфляции потребительских цен становится весьма экстремальным (забавно, что никто, кажется, не боится безудержной инфляции цен на активы, которая произошла!), но данные по-прежнему свидетельствуют о том, что это узкий набор потребительских цен, которые были ответственны за рост, например, энергия.

Индексы инфляции потребительских цен широки и разнообразны, что заставляет многих сразу отказываться от них, например, знаменитый менеджер фонда Марк Мобиус в его недавней книге «Миф об инфляции и чудесный мир дефляции». Инфляционная корзина не у всех будет одинаковой, и не будет учитываться повышение качества товаров и услуг. Итак, хотя некоторые цены сейчас растут, многие на самом деле падают (дефлируют). Индекс цен в магазинах Британского консорциума розничной торговли измеряет изменения цен в корзине как продуктов питания, так и непродовольственных товаров, таких как овощи, одежда и обувь, мебель и электротовары оптом. Существует 62 класса продуктов, содержащих 490 наименований, поэтому справедливо сказать, что он измеряет значительную долю изменений цен в британской экономике. Как показано на графике ниже, индекс отражает снижение цен с 2019 года, и, хотя скорость изменения замедляется, цены все еще снижаются. По крайней мере, в Великобритании чрезмерный страх перед ростом потребительских цен может быть преувеличен на данном этапе.

( Читать дальше )

В ближайшие дни более пяти миллионов клиентов розничного банка TSB в Великобритании лишатся возможности покупать криптовалюту на биржах Binance и Kraken, сообщает The Times.

Финансовое учреждение объяснило решение опасениями относительно изобилия мошенников на названых платформах и слабых мер безопасности. Особое беспокойство в банке вызывает Binance.

Согласно TSB, в период с 15 марта 2021 года по 15 апреля 849 вкладчиков банка сообщили о потере денег на аккаунтах Binance в связи с действиями мошенников.

В банке отметили, что скамеры выдают себя за онлайн-консультантов по инвестициям и убеждают жертв передать данные своих дебетовых карт.

«Мы наблюдаем резкий всплеск мошенничества, поскольку биржи криптовалют изобилуют деятелями, которые воруют огромные суммы и извлекают выгоду из растущего интереса к этому типу инвестиций», — заявил представитель TSB.

В Binance и Kraken отвергли обвинения. Представитель зарегистрированной на Каймановых островах азиатской платформы заявил, что «Binance очень серьезно относится к своей ответственности по защите пользователей от мошенничества».

( Читать дальше )

Среди стран G10 Великобритания лидирует по восстановлению экономики. Причиной тому стала эффективность мер против коронавируса. За последнее время в стране были объявлены послабления карантинных мер, а темпы вакцинации возросли. Согласно прогнозам, 3/4 населения будет привито двумя дозами вакцины в текущем месяце. Таким образом, полного разблокирования ограничений по посещению общественных мест можно ожидать 21 июня.

Росту национальной валюты способствуют и другие факторы. Итак, что поддерживает ралли британского фунта и долго ли оно продлится?

 

Банк Англии заговорил о смене курса

Последнее время макростатистика в Королевстве выходит позитивной, что оказывает поддержку нацвалюте. Благодаря этому позитиву британская валюта достигла самого высокого максимума с апреля 2018 года. Из последних отчетов инвесторов порадовал индекс цен на жилье, который вырос на 1,8% в месячном выражении, а в годовом выражении этот показатель установил рекордные 10,9%. Таких значений индекс не показывал с 2016 года. Рост цен на жилье способствует росту инфляции, которая стимулирует восстановление экономики. Рост инфляции много значит не только для экономики, это еще и переход к более жесткой монетарной политике.

( Читать дальше )

В 2020 году правительства разных стран приступили к наращиванию заимствований с целью поддержки экономики. Однако помимо риска роста инфляции, вызванного финансовыми вливаниями, значительно увеличился размер государственного долга и выплат по нему. В конечном счете, это может привести к увеличению фискальных мер и снижению темпов восстановления.

По оценкам S&P Global Ratings общий объем правительственных долгов в 2020 году вырос на $16,3 трлн, а в текущем году будет заимствовано еще $12,6 трлн. Объемы выброшенных на рынки денег неизбежно приведут к росту инфляции. В США инфляционные ожидания уже превысили 2,5%. Это повышает риск перехода к ужесточению монетарной политики раньше, чем того бы хотелось регулятору.

Переход к повышению процентных ставок обнажает другую проблему – обслуживание государственного долга. Чем выше ставки, тем больше средств будут изыматься в уплату долга вместо их использования в реальном секторе экономики. Так, в период с апреля 2020 года по январь 2021 года правительство Великобритании заняло £271 млрд. По оценкам Управления бюджетной политики, при повышении ставки всего на 1% выплаты по долгу увеличатся на £21 млрд.

( Читать дальше )

Банк Англии сохранил базовую процентную ставку на уровне 0,1% годовых.
Лимит средств на покупку активов был сохранен на уровне 895 млрд фунтов стерлингов.

«Пандемия серьезно сказалось на денежных потоках британских предприятий и угрожает жизням многих людей.
Уровень инфляции остается значительно ниже целевого показателя в 2%. Вакцинация должна помочь экономике Великобритании быстро восстановиться к концу 2021 г.»

Следующее заседание Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии (MPC) состоится 18 марта 2021 г.

ВЫВОД.
Решение ожидаемое.
GBP / USD сегодня растет с 1,357 по 1,37 (рост, по фунту периодически бывают выносы и от 2%, высоковолатильная валютная пара). 
Уровень 1,375 по паре GBP / USD — это сильная поддержка, которую в 2021г. пробить не удавалось.
От 1,375 или небольшая коррекция (к 1,36, более вероятно) или пробой вверх и движение к 1,38 (менее вероятно).

Динамика в отчетах СОТ(CFTC):

( Читать дальше )