Аэрофлот

Аэрофлот нарастил чистый убыток по МСФО в I квартале в 2,2 раза, до 11,5 млрд руб

Аэрофлот увеличил чистый убыток по МСФО в I квартале 2018 года в 2,2 раза относительно аналогичного периода прошлого года, до 11,5 млрд руб., следует из сообщения перевозчика. Отрицательная EBITDA составила 7,7 млрд рублей против «минус» 1,1 млрд руб. годом ранее. Показатель EBITDAR равнялся 10,8 млрд рублей (годом ранее — 13,7 млрд рублей). Выручка группы выросла на 8,5%, до 111,9 млрд рублей. Операционные расходы группы за отчетный период увеличились на 14,3%, до 123,5 млрд руб.

Результаты Аэрофлота выглядят ожидаемо слабыми. Низкая динамика перевозок ограничила рост выручки компании, при этом увеличение расходов на топливо и персонал было существенным. Это фактор негативно отразился на EBITDA и прибыли. В тоже время сюрприз Аэрофлота по дивидендам (они оказались выше прогнозов), а также ожидания позитивных результатов в перспективе (во 2 кв. 18) стали причиной хорошего роста акций компании, нивелировав фактор отчетности.

Промсвязьбанк

Аэрофлот опубликовал ожидаемо слабые результаты за 1К18 по МСФО

Выручка компании увеличилась на 9.5% г/г до 112 млрд руб., за счет роста ставок доходности на 3.6% и роста пассажирооборота на 6.7%. EBITDA упала до -7.7 млрд руб. с -1.1 млрд руб. годом ранее из-за увеличения расходов на топливо (+24% г/г), операционный лизинг (+24%) и расходов на персонал (+15%). Чистый убыток составил 11.5 млрд руб. против 5.3 млрд руб. год назад. Свободный денежный поток составил солидные 19 млрд руб., что привело к сокращению чистого долга на 40% до 29.4 млрд руб., а соотношение чистый долг/EBITDA составило 0.6х

Это первый раз, когда Аэрофлот публикует результаты за 1К18 по МСФО, и консенсус-прогноза не было. Однако, несмотря на значительный чистый убыток, он не выглядит таким огромным, каким мы его ожидали увидеть. Кроме того, денежный поток компании был сильным благодаря возврату предоплаты за самолеты. Вчера акции проигнорировали результаты и выросли более чем на 5%, что говорит о том, что инвесторы уделяют мало внимания результатам, поскольку это скорее сезонный фактор, и фокусируются на дивидендах.

АТОН

Рынок пассажироперевозок продолжает расти. В прошлом квартале пассажиропоток Аэрофлота увеличился до 10,99 млн. чел. (+6,6% к 1 кв. 2017 г.). Наряду с повышением стоимости перелетов (в первую очередь, на международных направлениях, на фоне ослабления рубля) это привело к росту выручки компании на 8,5%, до 111,9 млрд. руб.

С другой стороны, показатели прибыли, под давлением повышенных расходов, демонстрируют негативную динамику. EBITDAR (EBITDA до вычета расходов по операционной аренде) сократилась на 21,6%, до 10,77 млрд. руб., убыток по EBITDA увеличился почти в 7 раз и составил 7,73 млрд. руб. Чистый убыток вырос в 2,2 раза и составил 11,54 млрд. руб.

Ключевым фактором таких результатов традиционно для авиаперевозчиков становится динамика рынка нефти и нефтепродуктов (средние цены на авиатопливо в рублях выросли на 17%). Рост расходов на авиатопливо в абсолютных цифрах составил 6,6 млрд. руб. (+24,1%).

Но важно подчеркнуть сезонную составляющую первого квартала. В этот период объем перевозок значительно сокращается (примерно на треть от уровней высокого сезона в третьем квартале), что приводит к росту доли постоянных расходов. В числе которых – расходы по операционной аренде, которые увеличились на 3,62 млрд. руб. (+24,3%) из-за расширения парка воздушных судов на 51 самолет (+21%) и роста арендных ставок на фоне повышения LIBOR.

( Читать дальше )

Во второй половине торгов среды российские фондовые индексы показывали положительную динамику.
Рубль к середине дня укрепился против доллара и немного ослаб против евро в рамках коррекции. Доллар стремился к 62 руб, а евро находился в районе 72,5 руб.

Эмитенты

В лидерах роста к середине дня пребывали бумаги “Аэрофлота” (+4,66%) и привилегированные акции “Мечела” (+1,80%). В лидерах падения были бумаги “Соллерса” (-3,21%), а также котировки “Алросы” (-1,57%).

Фундаментальную поддержку акциям “Аэрофлота” оказали рекомендации совета директоров направить на дивидендные выплаты порядка 50% от чистой прибыли за прошлый год. При этом чистый убыток компании за 1-й квартал по МСФО вырос более чем в 2 раза.

С технической точки зрения акции “Аэрофлота” в среду сделали заявку на продолжение краткосрочного восходящего движения и пытаются закрепиться выше средней полосы Боллинжера дневного графика (137,50 руб) на повышенных объемах. Если им удастся удержать эту отметку по итогам дня, повышение может продолжиться в район 146 руб (верхняя полоса Боллинжера)

Кожухова Елена
ИК «Велес Капитал»
       

Торги в США завершились падением основных индексов – в лидерах снижения выступили индустриальные и финансовые компании, лучше других были высокотехнологичные IT&TC эмитенты.

В Азии продажи около 1,5-2,5% по всем основным площадкам, новости о новых пошлинах на китайские товары со стороны США разрушают надежду на спокойный ход переговоров и повышают вероятность громких заявлений и «хлопков дверями»… Тем не менее, раньше таки моменты давали хорошие возможности для покупки. Главное – чтобы не был сломлен общий восходящий тренд и технически пока это уровне соблюдается — запас падение в США есть ещё на величину порядка 1,5% до верхней границы раскрытого ранее треугольника консолидации.

На рынке европейских суверенных бондов доходности итальянских бумаг вернулась под отметку 3%. Доходность по американским 10-летним USTнаходится около 2,85% — инвесторы по классике отыгрывают «бегство в качество».

Нефть стабильна на $75,5 за баррель Brent. Драгметаллы в целом остаются в волатильном боковике, слабо реагируя на политические и экономические новости. Промышленные металлы немного снижаются вместе с продовольствием, прервавшим многодневное ралли.

( Читать дальше )

«Аэрофлот» пересмотрит прогноз перевозок авиакомпаний на 2023 год в сторону увеличения. Об этом говорится в сообщении компании по итогам заседания совета директоров.

«Аэрофлот», который с августа прошлого года дал инвесторам немало поводов для разочарования, может вновь вернуть себе популярность. Вчера совет директоров компании одобрил новую, более агрессивную стратегию развития, ядром которой должно стать внедрение новых технологий. На наш взгляд, это может стать началом кардинальных изменений. Работая в условиях снижающейся рентабельности, «Аэрофлот» намерен добиваться роста прибыли, используя преимущества масштаба, задействуя транзитный потенциал России и стараясь охватить более широкий круг пассажиров с низким уровнем доходов путем развития, доказавшей свою жизнеспособность и эффективность модели низкобюджетных перевозок.

Основным приоритетом для компании становится развитие технологий, являющихся важным средством снижения издержек, повышения конкурентоспособности и уровня удовлетворенности клиентов. Помимо принятия новой стратегии, совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 12,81 руб. на акцию, на 25% выше наших ожиданий и консенсус-прогноза (по данным Bloomberg на 29 мая). Дивидендная доходность в 9,7% может дать дополнительное 2%-е повышение стоимости акций «Аэрофлота». Мы намерены более детально проанализировать эту информацию, в связи с чем ставим нашу оценку и рекомендацию по акциям «Аэрофлота» на «пересмотр».

ВТБ Капитал

( Читать дальше )

Аэрофлот представил весьма слабые показатели за 1К 2018. 1-й квартал традиционно тихий у авиаперевозчика, но так или иначе чистый убыток акционеров удвоился до 11,2 млрд.руб. в сравнении с прошлым годом на фоне роста топливных расходов на 24% или 6,6 млрд.руб.

Выручка показала рост на 8,5% до 111,9 млрд.руб. за счет увеличения пассажиропотока на 6,6%. Операционный убыток до амортизации увеличился в 5,5х раз до -8,1 млрд.руб. в результате увеличения операционных расходов. По линии OPEX отметим повышение топливных расходов на 24% или 6,6 млрд.руб., оплаты труда на 15% или 2,8 млрд.руб, а также операционной аренды на 24,3% или 3,6 млрд.руб. Всего OPEX повысились на 14,3%.

Аэрофлот остается растущей компанией с хорошими кредитными метриками (ч.долг/EBITDA 0,60х), но этот год может быть неудачным с точки зрения прибыли. В прошлом году авиаперевозчик заработал 22,3 млрд.руб. прибыли акционеров. В этом году прибыль может сократиться на 26% до 16,4 млрд.руб.. 

Результаты разочаровывающие, но акции растут на новостях о дивидендах за 2017 год. Выплаты составят 12,8 руб. на акцию, что дает ожидаемую доходность 9,3%

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

Аэрофлот может выплатить за 2017 г. 12,8053 руб. на акцию, в общей сложности 14,2 млрд руб.

Совет директоров Аэрофлота рекомендовал акционерам принять решение о выплате дивидендов за 2017 год из расчета 12,8053 руб. на акцию, следует из сообщения компании. В случае одобрения акционерами на годовом собрании 25 июня общая сумма дивидендов может составить 14,2 млрд руб., что соответствует 50% от чистой прибыли по РСБУ за прошлый год. Выплаты планируется произвести до 10 августа 2018 г.

Чистая прибыль Аэрофлота по РСБУ была выше, чем по МСФО, поэтому она послужила базой для расчета дивидендов. В 2017 году Аэрофлот сократил показатель прибыли, поэтому снизился и объем выплат (14,2 млрд руб. против 19,4 млрд руб. годом ранее). Исходя из текущей рыночной стоимости акций компании, дивидендная доходность по ним оценивается в 9,7%.

Промсвязьбанк

29.05.2018
В сети был опубликован рейтинг самых дешевых авиалиний мира, составленный сервисом бронирования путешествий Rome to Rio. Лидирующее место в рейтинге занял австралийский лоукостер Tigerair Australia, который осуществляет только внутренние перелеты.

Рейтинг составлен с учетом цены за каждый километр перелета. У австралийского лоукостера стоимость одного километра составляет 6 центов.

На второй и третьей позиции разместились азиатские авиалинии – AirAsia X (US$7 центов) и Indonesia AirAsia (US$8 центов).

Вслед за ними идут австралийская авиакомпания Jetstar и Etihad в ОАЭ (US$10 центов).

Полный перечень топ-10 самых бюджетных компаний:
Tigerair Australia US$0.06
AirAsia X US$0.07
Indonesia AirAsia US$0.08
Jetstar US$0.09
Etihad US$0.10
Citilink Indonesia US$0.10
WOW air US$0.10
Oman Air US$0.10
Lion Mentari Airlines US$0.10
Ryanair US$0.10