Аэрофлот

В прошлый раз цель 55.00 озвучивалась как логичная для восходящей коррекции. Уровень был достигнут.  

В целом, среднесрочно здесь нет изменений — бумага остается в нисходящем тренде. Потенциал снижения к 40.00 сохраняется. 

 Важно: разворота вниз не было. А для того, чтобы продолжить снижение необходимо сохранить динамику в нисходящих вилах. Отсюда — выход выше 62.00 с последующим закреплением не только поставит под вопрос снижение, но и позволит пересмотреть план в пользу покупок. А пока ждем. 

Южный Капитал |Telegram | Youtube |Instagram     

Аэрофлот представил финансовые результаты по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев.

• Выручка за 9 месяцев выросла на 6,3% г/г до 676,48 млрд рублей, выручка от пассажирских перевозок увеличилась на 7,2% до 636,96 млрд рублей
• Пассажиропоток по итогам 9 месяцев снизился на 0,1% до 42,48 млн человек, а пассажирооборот за счет роста среднего расстояния увеличился на 2,4% до 116,734 млрд пкм
• Доходная ставка демонстрирует рост на 3,8% до 5,46 руб./RPK, что ниже уровня инфляции
• Операционная прибыль до вычета амортизации и учёта прочих доходов/расходов составила 126,2 млрд руб. (-3,4% г/г), EBITDA увеличилась на 37,8% до 230,89 млрд за счет эффекта от страхового урегулирования и ряда неденежных вещей, скорректированная на эффект от страхового урегулирования и прочих разовых статей EBITDA снизилась на 19,3% до 148,7 млрд из-за снижения выплат по демпферу
• Скорректированная чистая прибыль упала на 49,5% г/г до 24,5 млрд рублей
• Компания торгуется по мультипликатору скорр. P/E 2025 9.11x, 5,5% дивидендную доходность

Пассажиропоток в третьем квартале впервые за последние кварталы продемонстрировал отрицательную динамику относительно прошлого года. Повлияли внешние факторы (ограничения на работу аэропортов из-за атак БПЛА) и замедление экономической активности, т.к. авиаперевозки крайне чувствительны к макроэкономической среде.

Авиабилеты в январе 2026 г. подорожают до 3,5 раза. Эксперты полагают, что такой рост будет временным и после праздников стоит ждать спада, но средняя стоимость перелёта все равно увеличится, хоть и не так критично. Средний прирост цены на 1 января 2026 года по сравнению с 1 декабря 2025 года составляет +71,4%, посчитали в АТОР. В Ассоциации отмечают, что рост цен на Новый год — самая очевидная и сильная тенденция, на большинстве популярных туристических маршрутов цены на 1 января 2026 года в 1,5-3 раза выше, чем на 1 декабря 2025 года. Например, перелёт в Калининград подорожал в среднем на 85%, в Сочи — на 84%, в Минводы — на 77%, — Российская газета.
@ejdailyru

«Всего проанализировано 52 маршрута, учтены минимальные тарифы без багажа и стоимость авиабилетов с провозом багажа. Средний прирост цены на 1 января 2026 года по сравнению с 1 декабря 2025 года составляет +71,4%», — отмечают в ассоциации.

Продолжаем изучать отчётности компаний за 3 квартал 2025 года, и заодно прикидывать, сколько те или иные компании могут заплатить дивидендами. Сегодня на разборе Аэрофлот. Он отчитался за 9 месяцев. Что показал отчёт и какие планы у компании? Давайте разбираться. 



1️⃣ Ключевые показатели:

✔️ Выручка: +6,3% (г/г), до 676,5 млрд руб… Рост за счет среднего чека и пассажирооборота

✔️ Пассажиропоток: 42,5 млн (уровень прошлого года), несмотря на отмены рейсов

✔️ Загрузка самолётов (LF): 89,9% (+0,1 п.п.), выше среднего по отрасли

❌ Скорректированная EBITDA: 148,8 млрд руб. (-19,3% г/г)

❌ Чистая прибыль: 24,5 млрд руб. против 48,6 млрд руб. год назад (-49,5% г/г ⚠️)

✔️ Долг: Net Debt/EBITDA = 2,6x. Чистый долг снизился с 598 до 532 млрд руб. и находится в приемлемой зоне