Анализ

Мало кто из трейдеров, торгующих товарные рынки, знает, что каждый месяц выходят отчеты по энергетике (последний 7 марта) и сельхозу (последний 9 марта), можно сказать, на уровне правительства :). Отчеты очень высокого качества и содержат предсказания фундаментального характера, так что правильно анализируя их, можно определить будущее поведение цены.
Оригиналы статьи со всеми картинками:

• Фундаментальный анализ отчета STEO (рынок нефти и природного газа)
• Фундаментальный анализ отчета WASDE (рынок пшеницы, сои и кукурузы)

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Сегодня Ростелеком опубликовал финансовый отчет по МСФО за 2016 год.
Некоторые цифры и рассчитанные мультипликаторы
— Прибыль сократилась на 17% с 14.4 млрд до 12.2
— Показатель ROE 4.92%
— Показатели P/E и EV/EBITDA высокие, что говорит о перекупленности компании. 
Из явных плюсов — хорошие и регулярные дивиденды. 
Как итог, думаю не ошибусь, если скажу, что Ростелеком интересна исключительно из дивидендной стратегии. В этоп плане вполне неплохо иметь акции данной компании в портфеле на многие года. С точки зрения недооцененности, компания не является явно перекупленной, но и недооцененной ее также нельзя назвать. 

Сегодня ПАО НЛМК опубликовал результаты финансовой деятельности по стандарту МСФО за весь 2016 год. 
Я уже расчитал по данным отчета мультипликаторы и вот какие наблюдений. В целом, если рассматривать конкретный отчет мы видим
— совсем незначительное падение прибыли -3%
— возросший собственный капитал компании (с 311 млрд. до 382 млрд.)
— и средние (скорее лучше средних) значения мультипликаторов. Неплохой показатель ROE  - 16%.
Однако имея на динамику изменения мультипликаторов и  их исторические показатели, вырисовывается немного иная картина. 


В исторической перспективе мы видим, что такие ключевые показатели как P/E и EV/EBITDA по факту заметно ухудшились, что конечно говорит не в пользу компании. Думаю это сигнал о том, чтобы дважды подумать, прежде чем добавить акции этой компании в портфель. 
Понятно, что данное изменение мультипликаторов произошло на фоне роста акций, без соответствующего роста прибыли. Другими словами можно сказать, что сейчас акции НЛМК перекуплены. 

Московская Биржа также подготовила отчет о финансовых результатах по итогам 2016 года согласно МСФО. 
Что можно сказать — отличный бизнес, все стабиль и хорошо. При процентных доходах исчисляемых миллиардами, процентные расходы какие-то жалкие 120 млн. Ну и по сути ведь, у компании уже есть инфраструктура, ее надо поддерживать и все будет хорошо. Бизнес понятен всем инвесторам. Плохо на рынке — хорошо Московской Бирже. Хорошо на рынке — отлично Московской бирже. И дивиденды хорошие. Что же касается расчитанных мультипликаторов  — не сказать, что они очень низки, но здесь это уже и не так важно. Показатель ROE и размер дивидендов на мой взгляд здесь гораздо важнее, а с ними все хорошо. Вывод — акции московской биржи отличный вариант для стратегии «покупай и держи». 

Сейчас уже только ленивый не писал о том, какая выгодная инвестиция в Аэрофлот, как сильно эти акции выросли в цене и как еще они могут вырасти. А какие дивиденды светят акционерам, уму не постижимо. Покупай — не хочу. К сожалению этот рост в прошлом году прошел мимо меня, т.к. в моем сознании было четко запечатлено — Аэрофлот явно переоценен. 
Сейчас же по итогам 2016 года, анализируя отчет я наконец вспомнил, почему же был настроен так против. 
Так вот, в столбце за 2016 год сейчас капитал аэрофлота оценивается в 40 млрд. рублей, когда в конце прошлого года он был -36 млрд. рублей. То есть долгов у компании было больше чем активов. А что с прибылью — сейчас она 38 млрд. рублей против -7 млрд. в прошлом году. Теперь все понятно, отчего был тот осадок. Возможно такой расклад был связан с Трансаэро, эксперты по этой теме дополните в комментариях, но тем не менее. 
Теперь, что касается текущего положения акций, то мультипликаторы выглядят действительно привлекательно, разве что Долг/EBITDA, но огромные кредиты здесь это часть специфики бизнеса. С другой же стороны имеет чуть ли не монополию. Как итог, покупка акций Аэрофлота думаю действительно оправдана, и рост 200 рублей в этом году можно увидеть. 

В прошлом году, Сбербанк стал настоящим локомотивом фондового рынка. Первый раз в своей истории перевалив за историческое сопротивление на 110 рублях, акции компании в моменте доходили до 185 рублей, а сейчас торгуются в районе 165 рублей. 
По итогам 2016 года по МСФО прибыль компании увеличилась более чем в 2 раза, почти в 2,5. Мультипликаторы  компании также выглядят неплохо, особенно показатель ROE. В отрасли в целом, Сбербанк также на вполне неплохих позициях, не лучший, но в топе. Как итог, мне кажется вероятным дальнейший рост акций компании — хотя и обусловлен он может будет не недооцененностью, но скорее новостями и трендом. Думаю, что в этом году акции компании еще раз переступят планку 185 рублей и пойдут дальше, насколько очень хороший вопрос.