Акции

По итогам торгов во вторник, капитализация фондовых рынков мира достигла рекордной отметки в 66 трлн долларов. Об этом сегодня сообщило агентство Bloomberg. Такому существенному росту поспособствовало повышение основных котировок на фондовых площадках, а также очередной максимум индекса S&P500. Отметим, что до кризиса в 2007 году мировые акции в общей сложности оценивались в 63 трлн долларов, а к марту 2009 года они упали до 25 трлн долларов. По данным агентства, с 7 августа акции мировых компаний подорожали на 2,2 трлн долларов. За это время фондовый индекс MSCI All-Country World поднялся на 3,3%, индекс  S&P500 вырос на 0,6% за два дня, преодолев исторический рубеж в 2000,02 пункта. Индекс европейских компаний Stoxx 600 поднялся на 5,6% с 8 августа и сейчас находится в пределах 1,9% от максимальной отметки за 6 лет. Лидерами среди стран по росту котировок стали Бразилия и Саудовская Аравия: бразильский индекс Ibovespa подскочил на 7,2% вслед за бумагами госкорпораций, саудовский Tadawul All Share вырос примерно на 7%, так как королевство готовится открыть доступ к рынку для иностранных инвесторов. Как отмечают аналитики, инвесторы находятся в ожидании, что стимулирующие программы ведущих банковских регуляторов мира поддержат экономический рост. По их мнению, это помогает снизить влияние политических кризисов на Украине, в Ираке и секторе Газа на рынки активов.

http://www.mt5.com/ru/prime_news/fullview/10816-mirovyie_aktsii_dostigli_kapitalizatsii_v_$66_trln/

Bank of America на прошлой неделе выплатил рекордный штраф Федеральному резерву в размере $16.65 млрд. чтобы урегулировать претензии против себя в отношении операций банка с ипотечными облигациями еще со времён 2008-2009 кризиса
Сумма гигантская, но, как ни странно, это позитивная новость, и я считаю, что акции до конца года могут вырасти до $19-20:

1. Инвесторы предпочитают точно знать, а не гадать. Сначала года акции не участвовали в общем росте рынка, так как инвесторы не могли оценить масштаб бедствия и предпочитали не входить в эту историю. Теперь, после урегулирования претензии к банку, все позади, и можно фокусироваться и оценивать текущий бизнес – а он вовсе не плох
   
2. Привлекательная оценка, всего P/BV = 0.72х, в тоже время JP Morgan P/BV = 1.07х а Wells Fargo все P/BV = 1.66х
   
3. После урегулирования претензии есть все шансы что Фед Резерв, после двух отказов разрешит BAC увеличить свой дивиденд – этого как раз инвесторы и ждут. К примеру, JPM b WFC платят 2.5-3.5% дивидендов, а BAC (из-за запрета Фед, а не потому что не могут) всего 0.3% (на том же уровне что и вовремя кризиса). Потенциал огромный
   

( Читать дальше )

Burger King объединяется с канадской сетью фастфуд ресторанов Tim Hortons, продающей пончики и кофе. В результате сделки объединенная компания будет оцениваться в $18 млрд. долларов (все еще далеко до McDonald's и Starbucks с их $93 млрд. и $58 млрд., соответственно).

Burger King и Tim Hortons, сопоставимые по капитализации компании, завершили переговоры о слиянии сегодня ночью. Объединенная компания станет третьей по величине сетью ресторанов быстрого обслуживания в мире. Штаб компании будет расположен в Канаде из-за более низкого налога на прибыль, особенно для компаний с большой долей выручки в других странах.

Основной целью сделки послужило как раз снижение налогов — за последние несколько месяцев было предпринято уже несколько попыток со стороны американских компаний совершить подобные «налоговые маневры», что изрядно расстроило Барака Обаму, который сказал, что подобные сделки — результат стадного инстинкта (иными словами, назвал компании, не желающие платить слишком высокие налоги, баранами). Одна из причин популярности подобных маневров в последнее время — низкая процентная ставка, которая позволяет совершать дешевые приобретения в надежде на то, что экономия от налогов и другие синергетические эффекты окупят стоимость долга и другие издержки на совершение сделки.


( Читать дальше )

Во вторник, 26 августа, Московская биржа опубликует показатели за второй квартал 2014 года и проведет телефонную конференцию. 
 

 
По моим оценкам, прибыль Московской биржи за апрель – июнь должна составить 3,3 млрд. руб., превысив уровень 1К14 на 1% и обеспечив компании еще один рекордный квартальный показатель. Рентабельность по EBITDA за 1П14, вероятно, достигнет 68%. Основным фактором роста по сравнению с предыдущим кварталом, вероятно, станет увеличение чистого процентного дохода – за счет роста процентных ставок по рублевой части инвестиционного портфеля, а также заметного прироста клиентских средств, преимущественно валютных, которые биржа размещает с низкой доходностью, однако их совокупный объем достаточно значителен. По итогам квартала ожидается увеличение чистого процентного дохода приблизительно на 17% относительно уровня 1К14, хотя по итогам полугодия этот показатель, вероятно, останется на уровне 1П13. 


( Читать дальше )