АЛРОСА

Алроса: производство в рамках прогнозов, снижение EBITDA в 4К временное 

Производство алмазов в 4К18 выросло на 2% г/г (-2% кв/кв) до 10.3 млн карат, поскольку рост производства во всех кластерах (за исключением Айхала) компенсировал закрытие рудника Мир. Выручка от продаж алмазов упала на 13% кв/кв (-6% г/г) до $824 млн, т.к. рост объемов продаж (+34% кв/кв до 9.0 млн карат) был нейтрализован снижением цен реализации алмазов ювелирного качества на 23% кв/кв (до $153/карат). Прогноз по производству и продажам на 2019 был установлен на уровне 38 млн карат. Среди рыночных трендов в 4К18 АЛРОСА выделила замедление роста продаж ювелирных изделий на азиатских рынках, а также невысокий спрос на мелкие камни.

АЛРОСА выполнила свои прогнозы по производству и продажам на 2018 (36.7 млн карат и 38.1 млн карат соответственно), однако финансовые результаты за 4К окажутся под давлением из-за падения выручки и ухудшения ассортимента продукции. Наша предварительная оценка EBITDA составляет 23.2 млрд руб. (-42% кв/кв), что предполагает годовую EBITDA на 4% ниже консенсуса Bloomberg. Тем не менее, мы сохраняем оптимизм в отношении АЛРОСА, считая мультипликатор EV/EBITDA 4.9x необоснованно дешевым для акций, которые должны обеспечить дивидендную доходность 13% в 2019, в то время как спрос на алмазы, как ожидается, восстановится к 2К19.

АТОН

Внешний фон оцениваем, как нейтральный.

— Оба законопроекта, которые могли обеспечить возобновление работы госучреждений США в обычном режиме, были отклонены, что вновь увеличивает вероятность введения чрезвычайного положения и усугубляет внутренние процессы.

— Риторика американской стороны относительно торговых переговоров с Китаем заметно изменилась, что не добавляет оптимизма инвесторам. Если бы не положительные корпоративные отчеты компаний в 2018 году и статистика по рынку труда лучше ожиданий, то индексы США завершили бы день в минусе. Однако, на наш взгляд, потенциал снижения сохраняется, так как противоречия по основным вопросам усиливаются.

— Накануне состоялось заседание ЕЦБ. Ключевая сделка сохранилась на нулевом уровне, но комментарии Марио Драги спровоцировали снижение евро к остальным валютам.

— Все большее значение для финансовых рынков имеет политический кризис в Венесуэле: Перебои с поставками нефти и в прошлом году поддерживали

( Читать дальше )

Алроса: комментарии президента Сергея Иванова    

Спрос на алмазы в январе относительно невысок и, безусловно, продемонстрирует снижение г/г (хотя это в значительной степени объясняется эффектом высокой базы, поскольку продажи в январе 2018 выросли на 38% г/г до $505 млн).

Спрос на мелкие алмазы должен восстановиться в марте-апреле, цикл спроса на алмазы меняется после неожиданно высоких продаж в летние месяцы.

Производство в 2019 должно оказаться чуть выше 38 млн карат, продажи скорее всего будут сопоставимы с производством и не повлияют на запасы, которые на начало 2019 составили 17 млн карат.

Причиной, по которой г-н Иванов решил сократить свою текущую долю в компании стало внедрение опционной программы для топ-менеджмента.

АЛРОСА рассчитывает получить финансовый и операционный контроль над зимбабвийскими активами, но не настаивает на получении контроля над продажами.

Незначительно негативные заявления, указывающие на то, что восстановление спроса на алмазы в Индии может занять немного больше времени. Тем не менее наш долгосрочный инвестиционный кейс остается неизменным, мы по-прежнему считаем АЛРОСА привлекательной — она должна выиграть от восстановления спроса во 2К, имеет дешевую оценку (всего 4.9x EBITDA) и предлагает дивидендную доходность 10-11%.

АТОН

АЛРОСА сообщает, что объем добычи алмазов в 2018 г. составил 36,7 млн карат, продажи алмазов – 38,1 млн карат (-8%). Общие продажи в денежном выражении выросли до $4,5 млрд (+6%).

• Добыча алмазов в 4 кв. снизилась на 2% кв/кв (+2% г/г) до 10,3 млн карат в связи с сезонным прекращением производства на россыпных месторождениях, что практически полностью компенсировано за счет роста производства на подземных рудниках. За 12М показатель снизился на 7% до 36,7 млн карат в связи с выбытием из обработки руды с трубки «Мир», а также завершением отработки открытым способом трубки «Удачная».

• Обработка руды и песков в 4 кв. сократилась в 2,3 раза кв/кв (+3% г/г) до 7,5 млн тонн в связи с сезонным прекращением производства на россыпных месторождениях. За 12М показатель вырос на 3% до 40,5 млн тонн – в основном за счет роста обработки песков на россыпных месторождениях «Алмазы Анабара» (+8%) и Мирнинского ГОКа (+10%).

( Читать дальше )

«Алроса» заинтересована в операционном и финансовом контроле проектов в Зимбабве, заявил журналистам глава компании Сергей Иванов.

«Мы естественно исходим из того, что у нас должен быть операционный и финансовый контроль»

Иванов добавил, что условия работы компании в Зимбабве планируется прописать в межправсоглашении между РФ и Зимбабве.

«Алроса» рассчитывает на крупные геологические открытия в течение ближайших пяти лет.

«Крупных серьезных открытий не было уже лет 20, поэтому шансов с каждым годом все больше и больше. Я думаю, что в течение пяти лет мы точно должны что-то интересное найти»

Ранее сообщалось, что компания ожидает крупных геологических открытий в Якутии, но при этом не планирует приобретения новых активов.
«Алроса» имеет собственный огромный, мощный геологоразведочный комплекс и геологи компании уже близки к обнаружению крупных активов в Якутии.

( Читать дальше )

"Алроса" ожидает, что мировой рынок ювелирных изделий вырастет в 2019 году, хорошим показателем будет рост в 2-3%.

гендиректор компании Сергей Иванов в кулуарах Всемирного экономического форума в Давосе:

«Мы считаем, что в 2019 году мировой рынок ювелирных изделий должен чуть-чуть подрасти, но речь не будет идти о 5-7-10 процентах, как в 2018 году. Мы считаем, что рост в 2-3% тоже будет хороший рост»

В четвертом квартале 2018 года ювелирные компании, в том числе китайские, снизили покупки алмазов, показав отрицательный прирост, что является настораживающим фактором.

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={727549E6-5779-4717-8C82-DA01AF805E7C}

Сергей Иванов объяснил сокращение своей доли в компании с реализацией опционной программы, а не с ожиданием каких-либо проблем у "Алросы".

КИванов в январе снизил свою долю в уставном капитале «Алросы» до 0,0068% с 0,0272%.

«Все очень просто. В прошлом году впервые в истории компании была принята опционная программа для топ-менеджмента. Меня включили в эту программу как генерального директора. У меня появилась определенная локация в акциях „Алросы“, и я смогу получить разницу между ростом капитализации через три года, если она вырастет. В связи с этим я принял решение снизить свой пакет и переложить его в другие инструменты»

Иванов обсуждал эту ситуацию со многими инвесторами и заверил их, что никаких негативных инсайдов для того, чтобы «сбрасывать» акции, у него нет.

«При этом я верю в рост акций, рост капитализации, что мы будем платить хорошие дивиденды»

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={941FE077-73AB-4108-B813-715812D80F77}

Уровень складских запасов "Алросы" составил на конец 2018 года около 17 миллионов карат, сообщил журналистам гендиректор компании Сергей Иванов в кулуарах Всемирного экономического форума в Давосе. 

«Около 17 миллионов карат мы вошли в конец 2018 года. Мы продали много дорогих камней и в стоке сегодня больше чем раньше мелкоразмерного сырья, которое мы надеемся реализовать в этом году, поэтому стоимость самого стока в долларах существенно снизилась за 2018 год»

Планов  по изменению уровня складских запасов алмазов в 2019 году нет, они будут зависеть от ситуации на рынке.

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID=%7B695F1DAF-00AD-42BB-A6F3-240D330FEBC2%7D

Приватизация "Алросы" вряд ли состоится в ближайшие годы, заявил журналистам гендиректор компании Сергей Иванов в кулуарах экономического форума в Давосе. 

«На мой взгляд, сейчас России, республике (Якутии – ред.) нет смысла снижать долю в „Алросе“, потому что это стабильный денежный поток… Никакой работы (по организации приватизации — ред.) не ведется, и я думаю, в ближайшие годы вряд ли она состоится. Но это, конечно, решение акционеров»

Размещение 10,9% акций «Алросы» в рамках приватизации состоялось в июле 2017 года. В результате доля РФ в алмазодобытчике составила 33%, еще 25% плюс одна акция принадлежат республике Саха (Якутия), 8% — восьми улусам (районам) этой республики. В свободном обращении находятся 34% акций. Прогнозный план приватизации на 2017-2019 годы, одобренный правительством, предусматривает сокращение доли государства в компании до 29% плюс одна акция.

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID=%7B3B2F8C91-9164-48F5-8410-C2BEFC9C533F%7D

Алроса выполнила план по добыче алмазов на 2018 год и планирует рост в 2019 году, сообщил журналистам гендиректор компании Сергей Иванов в кулуарах Всемирного экономического форума в Давосе. 

«Отчетность выйдет завтра, пока могу сказать, что добыча и продажи по итогам 2018 года на запланированном уровне: 36,6 и 38 миллионов карат, соответственно»

«Надеемся, 2019-й тоже будет стабильным годом. Производство планируем нарастить, добыть чуть более 38 миллионов карат, по продажам, как покажет рынок. Возможно, по продажам будем на уровне добычи, 38 миллионов карат тоже»,

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID=%7BE49C6997-B0C7-4CEF-9B31-144B4E2CF2CC%7D