АКВАКУЛЬТУРА

«Один из барьеров развития аквакультуры в РФ, в первую очередь, лососевых пород (наряду с проблемами обеспечения рыбопосадочного материала) — дефицит доступных и качественных кормов. Предложение кормов постепенно меняется — снижается доля традиционных европейских, мировых поставщиков и растет доля российских кормов, а также поставок из Белоруссии и Турции. Но импорт все равно будет значительный», — сказал генеральный директор ООО «Агриконсалт», которое занимается консультированием предприятий АПК в области экономики, финансов и маркетинга, Андрей Голохвастов на IX Международной конференции «Рыба. Аквакультура: настоящее и будущее отрасли» в Санкт-Петербурге.

В среднесрочной перспективе объем спроса на корма для лососевых пород (форель, атлантический лосось) может составить около 230 тыс. тонн в год и еще около 15 тыс. тонн для осетровых, отметил Голохвастов. Заявлены инвестиционные проекты по созданию мощностей по производству кормов на 500 тыс. тонн, а прогнозируемый объем производства кормов для ценных пород рыб в России с учетом планируемых проектов может составить к 2028 году от 115 до 165 тыс. тонн.

▫️ Капитализация: 87,9 млрд ₽ / 1000₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 22,1 млрд ₽
▫️ скор. EBITDA ТТМ:11 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль ТТМ: 12,6 млрд ₽
▫️ скор. Чистая прибыль ТТМ: 9,3 млрд ₽
▫️ P/E ТТМ: 9,5
▫️ fwd P/E 2023: 8
▫️ fwd дивиденд 2023: 5%
▫️ P/B: 2,5

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Отдельно выделю результаты за 1П2023г:

▫️Выручка: 12,9 млрд ₽ (-10% г/г)
▫️скр. EBITDA: 6,3 млрд ₽ (-24% г/г)
▫️Чистая прибыль: 8,6 млрд ₽ (+4% г/г)

✅ Сейчас компания занимает 33% рынка РФ в денежном выражении и 21% в натуральном. При этом, доля Инарктики в производстве аквакультурного лосося уже превышает 70%.

✅ На конец 1П2023Г биомасса рыбы в воде составила рекордные 31 тыс тонн (+59% г/г). Операционные результаты сильные, что подтверждает отсутствие острых проблем с поставками из зарубежа.

✅ В ближайшей перспективе Инарктика планирует открыть собственное производство кормов для лосося, которое закроет 50% потребности компании. Окупаемость проекта должна занять всего 4 года.

✅ К 2025г также ожидается ввод в эксплуатацию нового смолтового завода в Кондопоге, запуск которого обеспечит общее производство в 8-11 млн мальков на всех заводах в РФ. Ранее проданные заводы в Норвегии давали в совокупности всего 6-7 млн малька.

53 выпуск инвестиционного марафона. Показываю как даже с минимальным бюджетом можно диверсифицировать свои вложения. Покупаю акции и облигации.

Друзья, всем привет.

Как обычно, последний выпуск инвестиционного марафона этого года решил сделать более динамичным и переложить ответственность за правильный выбор компаний на других :)

На голосование в различных социальных сетях (ТГ, Дзен и Пикабу) были предложены 9 российских компаний, которые можно купить на Московской бирже.

Голосование на пикабу дало такой результат:

Голосование в вашем любимом телеграм-канале показало такой результат:

Продолжаем знакомиться с Бизнесом «Русской аквакультуры» («InArctica»), посмотрим на переработку красной рыбки и ее продажу, поговорим про мировой и российский рыбный рынок.

3) ПЕРЕРАБОТКА

Изучение Компании предлагаю провести по традиционной для себя модели анализа эмитента, начинаем с Бизнес-модели, цель понять, как компания работает и зарабатывает деньги, ключевые метрики в операционном плане, выявление самодостаточности и зависимости в каких-либо моментах производственной цепочки. После чего посмотрим в целом на рыбный рынок в России и мире, риски и перспективы, как развивается Компания в динамике и разрезе последних лет, каких финансовых результатов добилась и поговорим непосредственно про акции Компании.

Пришлось приложить достаточно усилий, чтобы поподробнее узнать про компанию, много специфических нюансов, уже традиционная для российского рынка сейчас закрытость отчетности. Однако годовые отчеты за последние 3 года, пару онлайн конференций и пяток интервью менеджмента, в принципе было достаточно, чтобы сформировать некое обобщенное мнение и провести довольно подробный обзор и анализ, которым и хочу с Вами поделиться. Информации достаточно много, поэтому разделю обзор на несколько частей.

📊 В самом начале лета мной была сформулирована инвестиционная идея по компании Русская Аквакультура (https://smart-lab.ru/blog/626550.php). В конце августа эмитент опубликовал свою финансовую отчетность, что даёт повод для того, чтобы проанализировать, насколько предложенная идея реализуется.

Напомню, что основным направлением деятельности компании является выращивание атлантического лосося в акватории Баренцева моря, а также форели в озерах Республики Карелия (https://russaquaculture.ru/company/about/).

До последнего времени основной проблемой Русской Аквакультуры был периодический мор мальков и прочие «обесценения биологических ресурсов», в результате чего выручка компании год к году могла с одинаковой вероятностью вырасти или упасть в 3-4 раза.

💡 В основу инвестиционной идеи легло предположение о том, что Русская Аквакультура смогла освоить поточную организацию рыбного хозяйства путем перехода на (цитирую годовой отчёт компании за 2019 г.) «ежегодное зарыбление, когда одновременно содержится рыба трех поколений: молодь текущего года, а также товарная рыба генераций двух прошлых лет».