ETF

На Московской бирже запустились торги фьючерсами на акции крупнейшего биткойн ETF — IBIT, которые доступны для квалифицированных инвесторов. Это первый биржевой инструмент на отечественном рынке, позволяющий получить экспозицию на крупнейшую криптовалюту.

В этой рубрике мы будем оценивать динамику нового инструмента, а также давать комментарии относительно ключевых событий, которые могут оказывать влияние на его котировки.

Техническая картина

В среду фьючерс на акции IBIT потерял в цене 5,28%, закрывшись по $61,57. Объем торгов составил 423,7 млн руб. В четверг фьючерс прибавил 0,55%, до $61,91, а объем торгов с начала четверга составил около 257 млн руб.

Акции базового актива за среду снизились на 1,26%, цена закрытия — $59,64. Суммарный объем торгов BTC ETF составил $2,38 млрд — средний. На премаркете в четверг акции прибавили 1%.

Краткосрочная картина

Поскольку история у нового фьючерсного контракта пока что ограничивается одним днем, то при анализе имеет смысл опираться на динамику базового актива. Далее о ней.

( Читать дальше )

4 июня на Московской бирже стартовали первые торги фьючерсами на акции фонда iShares Bitcoin Trust ETF, управляемого BlackRock. Объем сделок за первый день составил 423 млн рублей, количество — почти 8,6 тыс. Инструмент, привязанный к стоимости биткойна через ETF, оказался востребованным среди квалифицированных инвесторов, несмотря на то, что он не напрямую связан с курсом криптовалюты.

Участники рынка отмечают успешный старт и высокий интерес. Эксперты считают, что фьючерсы с криптоэкспозицией стали долгожданным способом официального доступа к криптовалюте. Особенно привлекательным новый инструмент делает отсутствие поставок реальной криптовалюты, что снижает инфраструктурные риски. Также он может стать полезным для управляющих компаний, создающих фонды с криптовалютной тематикой.

Однако у инструмента есть ограничения. Стоимость фьючерса зависит от ETF, а не от самого биткойна, что снижает точность корреляции. Кроме того, к торгам допущены только квалифицированные инвесторы.

( Читать дальше )

По данным старшего аналитика Bloomberg по ETF Эрика Балчунаса, биржевой биткоин-фонд IBIT от BlackRock вошёл в пятерку лучших ETF по объёмам торгов с начала года, несмотря на то, что месяц назад он занимал лишь 47-е место.

Биткоин-ETF от BlackRock смог переместиться с 47-го на 5-е место после того, как во вторник привлёк более $287,5 млн. Среди этих пяти лидеров IBIT также занимает четвёртое место по объёму активов под управлением с $66,9 млрд, уступая фондам VOO, VTI и SPLG с $661,5 млрд, $477,5 млрд и $68,4 млрд соответственно.

Однако, по словам Балчунаса, есть и другие фонды, не входящие в пятёрку лидеров по притоку средств в 2025 году, но имеющие более крупные объёмы активов под управлением.

По данным The Block, чистый приток средств IBIT в 2025 году составил $8,9 млрд, увеличившись почти на $6,5 млрд с 21 апреля.

( Читать дальше )

Любой пассивный инвестор вам скажет, что индексные фонды – это круто, а активные – фу такими быть! Правда, если поскрести популярные пассивные фонды, нередко оказывается, что следуют они за не очень пассивными индексами; а внутри самих индексов могут быть заложены рыночные неэффективности, ведущие к снижению их доходности. В этом материале мы попробуем разобраться: действительно ли фонды акций «с активным налетом» могут иметь шанс на устойчивое опережение своих именитых пассивных собратьев?

Это Бен Феликс. Бен много лет ведет хороший Ютуб-канал про разумный подход к инвестициям – кое-кто даже может вспомнить, что когда-то он был лысым…

В чем суть скрытых неэффективностей индексных фондов

На прошлой неделе я обсуждал с подписчиками проблему добавления и исключения компаний из индексов: так как пассивные фонды вынуждены следовать за этими изменениям структуры индекса одновременно и заранее предсказуемым образом – это приводит к тому, что они покупают новоприбывшие акции «слишком дорого», и продают выбывающие «слишком дешево». По прикидкам, популярные индексы отстают из-за этого от своих альтернативных версий (которые ребалансировались бы в другие даты – условно, на год позже) примерно на 0,2–0,3% годовых.

( Читать дальше )

В 2019 году Джон Богл впервые публично высказал свои опасения на счет индексных фондов. Black Rock, Vanguard и State Street — это три крупнейшие инвестиционные компании, которые предоставляют индексные фонды для своих клиентов. «The Big Three» (большая тройка, именно так их прозвали) вскоре будет владеть более 30% фондового рынка США. Этот случай интересен тем, что сам Богл и является создателем нескольких крупнейших индексных фондов. 40 лет назад он активно проталкивал фонды в массы, а сегодня они выходят из-под контроля. 

Пассивно управляемые индексные фонды обрели огромную популярность за последние 20 лет. Сегодня невозможно представить грамотный портфель без дешевых индексных фондов, ведь это очень удобный и доступный инструмент. Но какова цена этого удобства? 

Сейчас под управлением Black Rock находится более 10.4 триллионов долларов, у Vanguard — 8.6 триллионов долларов под управлением, у State Street — 4.3 триллиона долларов. Эти фонды владеют более 80% всех «индексных денег».

( Читать дальше )

Qualcomm Inc. (QCOM) опубликовала отчёт за 2 квартал финансового 2025 г. (2Q FY25), закончившийся 30 марта. Выручка выросла на 17% до $11 млрд. Скорректированная выручка (non-GAAP) выросла на 15% до $10,8 млрд. Средняя собственного прогноза компании была $10,6 млрд. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом возможного размытия (non-GAAP diluted EPS) составила $2,85 против $2,44 во 2Q FY24. Аналитики, опрошенные LSEG (Refinitiv), в среднем ожидали non-GAAP выручку $10,66 млрд и diluted EPS $2,82.

Компания завершила квартал с $7 млрд в денежных средствах и эквивалентах. Соотношение «Чистый долг / LTM EBITDA» меньше 1.

За 1 полугодие финансового 2025 г. GAAP выручка подскочила на 17,2% до $22,65 млрд. Скорректированная выручка (non-GAAP) составила $22,5 млрд, что на 16,56% выше, чем годом ранее. Non-GAAP diluted EPS $6,26 против $5,19 годом ранее.

Сегменты. Выручка подразделения Qualcomm CDMA Technologies (QCT) подскочила на 18% до $9,5 млрд. Это основной дивизион, в рамках которого отражены доходы от создания, производства и продажи чипов. Выручка направления Qualcomm Technology Licensing (QTL) составила $1,32 млрд, без изменений в сравнении со 2Q FY24. В рамках данного сегмента отражены доходы от лицензий.

( Читать дальше )

Согласно данным SoSoValue, за последнюю неделю инвесторы вложили в спотовые биткоин-ETF около $1,81 млрд. Это более чем на 40% меньше $3,06 млн, которые фонды получили неделей ранее.

Большая часть притока средств на прошлой неделе пришлась на IBIT от BlackRock, который привлёк $2,48 млрд. Такие фонды, как BTC от Grayscale, HODL от VanEck и BTCO от Invesco также получили значительные инвестиции.

Однако не у всех фондов была хорошая неделя. ARKB от ARK зафиксировал отток средств в размере $457,6 млн, а FBTC от Fidelity потерял $201,1 млн. GBTC от Grayscale и BITB от Bitwise также зафиксировали чистый отток средств. Остальные ETF отметили околонулевые результаты.

Несмотря на замедление темпов на прошлой неделе, апрель в целом стал хорошим месяцем для биткоин-ETF. Всего они привлекли почти $3 млрд. Это значительный приток после почти двух месяцев оттока, когда фонды потеряли более $4,3 млрд.

Американские Ethereum- ETF тоже отметили сокращение притока на прошлой неделе $157 млн до $106,75 млн.

( Читать дальше )

◾ Западные инвесторы наконец вернулись на рынок золота после трехлетнего отсутствия. На этот раз они вступают в игру с крупными покупками биржевых продуктов, обеспеченных слитками.

◾ По данным Всемирного золотого совета, североамериканские и европейские инвесторы купили около 240 тонн золота в ETF по состоянию на середину апреля. Это больше половины от 441 тонны, проданной ими за последние три года.

 «Переход от предоставления предложения к его поглощению — это очень большое изменение», — сказал в интервью Аакаш Доши, глобальный руководитель стратегии по золоту в State Street Global Advisors. «Это оказывает большое влияние на цены, в то время как центральные банки и Китай могут продолжать покупать, но это изменение не будет таким большим, как у покупателя ETF».

◾ Во вторник утром драгоценный металл впервые превысил отметку в 3500 долларов после того, как критика президента США Дональда Трампа в адрес председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла потрясла рынки и спровоцировала бегство инвесторов в активы-убежища, включая золото.

( Читать дальше )

Сегодня в выпуске:
— Доходы России от продажи нефти упали. Пора ползти в сторону кладбища.
— Кто-то на опционах ждал юань по 15.
— Отдых для уважаемых граждан. Люкс-круизы.
— Американцы забирают деньги с пенсионных счетов.



Доброе утро, всем привет!

Ну вот и долгожданные четверг. А вместе с ним хорошие новости про инфляцию.



( Читать дальше )

По прошествии двух дней с момента рекордного уровня Dow Jones мы выпустили прогноз, включающий данный отрывок.

Вот литературно и стильно перефразированный вариант твоего текста — в духе аналитической статьи или комментария от опытного финансового обозревателя:

Кредитное плечо — это инструмент, с помощью которого инвесторы превращают экстатическое социальное настроение в реальные денежные ставки. За этим стоит простое, но мощное желание: «Я хочу большего». И как обычно, это желание достигает пика именно в финале восходящего тренда.

На графиках ниже видно, как сливаются две ключевые тенденции: экспоненциальный рост объёмов торговли ETF с кредитным плечом указывает на классическую «вертикальность» — характерную черту, предшествующую окончанию рыночной мании. Обратите внимание и на всё более выраженный уклон в сторону риска — на втором графике отражена динамика ставок на плечевые ETF, ориентированные на отдельные американские акции.



( Читать дальше )