облигации

Хедж-фонды и фонды прямых инвестиций собрали рекордную сумму в 60 миллиардов евро ($74 миллиарда) для инвестиций в рискованные облигации на фоне ожиданий, что европейский долговой кризис вынудит банки устроить небывалую в истори распродажу. Однако продавцов на рынке пока немного.

Американские инвесткомпании — в том числе Apollo Global Management LLC, Oaktree Capital Group LLC, Avenue Capital Group LLC и Davidson Kempner Capital Management LLC — слетелись в Европу, открывают там свои отделения и занимают деньги, чтобы извлечь наибольшую прибыль из глубочайшего спада в регионе. Средства, одолженные под рисковые облигации, достигают, согласно оценкам PricewaterhouseCoopers LLP, 100 миллиардов евро, которые фирмы могут направлять на различные сделки, включая леверидж. Глава Европейского Центробанка Марио Драги, заступивший на этот пост в ноябре прошлого года, уже трижды понизил процентные ставки, доведя их до рекордно низкого уровня, и наполнил финансовую систему региона ликвидностью, избавив банки от необходимости продавать активы по бросовым ценам. Европейская служба банковского надзора сообщила в прошлом месяце, что за последний год банкам удалось укрепить свои активы и избежать их “распродажи по бросовым ценам”. “Потенциальных возможностей много, но вопрос в том, продают ли банки свои активы, — сказал во время выступления в Лондоне в июне Кристофер Харт, еще не вступивший в должность президент ассоциации специалистов кризисного управления TMA UK. — Как говорится, лучше продлить кредит, чем его списать”. 

Второй день рост акций не подтверждается ростом высокодоходных облигаций. По правде говоря, они вообще даже падают.

Количество шортов в 2х самых крупных фондах на американские акции (SPY — на сипи, и QQQ — на Nasdaq) — на многолетних минимумах. (это снова к вопросу о том, что все, якобы, медведят). Интересно, что если в сипи еще какие-то шорты видать, то в QQQ шортов минимум с 2000 г. (помните, тот самый пузырь доткомов? а теперь второй).

( Читать дальше )

Банк «Ренессанс Капитал» (B2/B/B) повторно открыл книгу заявок на трехлетние биржевые облигации серии БО-02 на сумму 4 млрд. рублей.
Ориентир ставки купона соответствует ранее объявленному уровню и находится в диапазоне 12,5-13% (YTP 12,89-13,42%) годовых к оферте через 1 год.
Организаторы: Промсвязьбанк, УРАЛСИБ, Ренессанс. Заявки принимаются с 12:00 мск 2 августа до 17:00 мск 7 августа. Техническое размещение бондов по открытой подписке на ФБ ММВБ запланировано на 9 августа.
КОММЕНТАРИЙ К РАЗМЕЩЕНИЮ
Банк «Ренессанс Капитал» демонстрирует темпы роста, опережающие среднеотраслевые показатели. В 2011 г. активы Банка выросли на 51%, а за 6 мес. 2012 г. – на 14%. По МСФО-отчетности на 30.06.2012 г. активы Банка составили 70,2 млрд. руб. Драйверами роста бизнеса выступают расширение розничной сети, развитие интернет продаж, рекламная поддержка и привлекательный продуктовый портфель. На 30.06.2012 г. Банк обладал 116 собственными отделениями и 18 443 точками выдачи кредитов в розничных сетях (75 отделений и 11 100 точек на 31.12.2010 г.).


( Читать дальше )

ИСПАНИЯ-ОБЛИГАЦИИ-РАЗМЕЩЕНИЕ  
   Испания разместила облигации на 3,13 млрд евро, стоимость заимствования выросла

     Мадрид. 2 августа. ИНТЕРФАКС-АФИ — Испания разместила в  четверг  облигации трех выпусков на общую сумму 3,13  млрд  евро  при  максимально  запланированном объеме 3 млрд евро, сообщило агентство Bloomberg  со  ссылкой  на  данные  Банка Испании.
         Объем  размещения  десятилетних  бондов  составил  1,05  млрд  евро. Средневзвешенная доходность этих бумаг в ходе аукциона достигла  6,647%  годовых по  сравнению  с  6,43%  в  ходе  предыдущего  размещения  аналогичных  бумаг, состоявшегося 5 июля.
     Спрос на облигации превысил предложение в 2,4  раза  против  3,18  раза  на предыдущем аукционе.

( Читать дальше )

Доходность по ОФЗ, кот. погашаются через 2-3 мес. упала ниже 5.5% (в рублях).

Что бы это могло значить?

Ожидается сильное укрепление рубля или деньги фонды паркуют на ближайшее время?

Ходят слухи оперераспределении активов, — продаже гособлигаций и покупке  акций.
С открытия европейской сессии наблюдается  падение на рынке облигаций с сент. Bund fut. 143.97 (-0.37%). Рынок акций получает поддержку, где все основные биржи торгуются с повышением во главе с  САС40, где растут акции банков после того как Soc Gen. на пре -маркете отчитался выше ожиданий.

 Похоже, что от Бернарке, а скорее всего от Драги, крупные игроки ждут хороших новостей. 

Решил собрать для себя информацию об ожиданиях относительно ЕЦБ и вокруг ЕЦБ. Думаю, это поможет и вам сэономить время, если интересно разобраться в том, что происходит сейчас в Европе.

В моменте вектор рынков сильно зависит от развития ситуации в Европе.


Главная проблема — нет спроса на облигации Испании, что ставит эту страну в состояние вероятного дефолта без внешней помощи. Проблема не только испанская — если ее запустить, то она пойдет в Италию и другие страны еврозоны.
вероятное решение проблемы:
вернуть доверие инвесторов к долгам Испании
 
что для этого надо?

• встать стеной на защиту облигаций - гарантии ЕС+ЕЦБ по облигациям, неповторение сценария Греции (этого нет)
• стабилизация экономики Испании
• меры по сокращению госдолга, бюджетного дефицита

( Читать дальше )

Промсвязьбанк
Липецкая область (—/BB/—) начала сбор заявок инвесторов на приобретение облигаций серии 34007 объемом до 500 млн. руб.
Организатор: ИК «Тройка Диалог».
Заявки будут приниматься до 16:00 мск 19 июля. Размещение бумаг запланировано на 20 июля.
Как сообщалось, область в начале июня разместила 44,4% выпуска 5-летних облигаций на 1,11 млрд. рублей. Общий объем выпуска составляет 2,5 млрд. рублей. Эмитент тогда сообщил о возможности последующего доразмещения бумаг.
КОММЕНТАРИЙ К РАЗМЕЩЕНИЮ
С момента размещения в июне по выпуску не было ни одной сделки, что говорит о нерыночности прошедшего размещения бумаг на 1,11 млрд. руб.
На текущий момент выпуск вновь будет доразмещаться по номиналу, что соответствует доходности 9,19% годовых при дюрации займа 2,49 года. Данный уровень доходности предполагает премию к кривой ОФЗ в размере 220 б.п., что выглядит интересно — средний спрэд по бондам более крупных регионов с рейтингом «BB» составляет 160-180 б.п.


( Читать дальше )

В сегменте высокодоходных бумаг (к которому относятся краткосрочные облигации с доходностью выше 12% годовых) вчера появились сразу два предложения: от Связного банка, далее Связной, (Moody's: B3) и КБ Ренессанс Капитал, далее РенКап, (В/B2/B) с ориентирами к годовой оферте YTP 14,22-14,76% и YTP 12,89-13,42%, соответственно. Также недавно разместил годовые бумаги ТКС Банк (-/B2/B), которые сейчас котируются выше номинала с YTP 14,38%. Возникает вполне естественный вопрос выбора бумаги с наилучшим соотношением доходности и риска. В отличие от ТКС и РенКап  имя Связной для рынка рублевых облигаций является новым, и поэтому заслуживает большего внимания при оценке кредитного риска.
Все упомянутые выше банки активно развиваются в сегменте потребительского кредитования, которое занимает доминирующую долю в их кредитном портфеле: 100% у ТКС, 86% у РенКап и 71% у Связного. При этом ТКС и Связной специализируются на кредитных картах (с долей в портфеле 100% и 66%, соответственно), в то время как доля кредитных карт в портфеле РенКап составляет лишь 14%. По нашему мнению, как по структуре и размеру кредитного портфеля, так и по динамике его прироста кредитный профиль Связного скорее ближе к ТКС, чем к РенКап.


( Читать дальше )

Чувствую, что сегодня меня прямо-таки «распирает» идеями «что купить» и «что сделать» для инвестиционного и спекулятивного портфелей.

Помимо торговли валютой внутри дня (как было написано в одном из постов на smart-lab.ru и h2t.ru) сейчас можно найти время и возможности для торговли более стабильным инструментом -облигациями.

Для начала немного ОФЗ.
Рынок более-менее стабильный. Покупки в бумагах идут, при размещении новых бумаг спрос зачастую превышает предложение.
ЦБР размещает достаточно длинные бумаги — доходности 8,3-8,6% (хорошая доходность).

Цены на облигации выросли по сравнению с январем 2012 — это видно на ближних бондах, где январская доходность была 6%, а июль уже 5,5% (доходность упала — цена выросла)…
Отмечается спрос нерезидентов на стабильные бумаги.






( Читать дальше )