нлмк

Сектор, который был самым хайповым в 2021 году, затем также быстро, на глазах инвесторов, превратился из кареты в тыкву в 2022 году. По итогам 2023 в целом по отрасли можно сделать вывод: переориентация на внутренний рынок завершена и практически без ущерба для маржинальности. А раз так, значит можно вернутся к выплатам дивидендов, за что собственно этот сектор и любят. Именно это и произошло в начале этого года. Так есть ли ещё «сок» в этом секторе? Каких дивидендов ожидать по итогам 2024? И кто из «большой тройки» металлургов вызывает наибольший интерес?


Конъюнктура рынка

Начну с того, что более 80% потребления стали в России, приходится на строительство и инфраструктуру. Поэтому логично взглянуть на количество вводимого в эксплуатацию жилья на территории РФ (данные пока без учёта ЛНР и ДНР). Те, кто читал отчёт Самолёта, уже смекнули, что тут рекорд. Но нас больше интересует будущее, прогнозы на ближайшие годы будут пересмотрены, после ужесточения льготной ипотеки. При этом положительное влияние должен оказать рост региональной застройки. 

Северсталь Недельный график. 

Акции компании находятся на исторических максимумах. Так же имеем тест предыдущей вершины сверху. Мега объемов торгов не вижу, поэтому можно удерживать позиции дальше. 

Можно ожидать сейчас роста до 3000-3100р. + получать дивиденды, компания возвращается к ежеквартальной выплате. 

Похожий сценарий ожидаю и от акций НЛМК. 

Держите акции Северсталь у себя в портфеле? 

____________________________

Обогнал рынок ММВБ в 10 раз, доходность портфеля 8200% с 2014г. Еще больше мыслей и идей в моем авторском канале Cash инвестиции. Ссылка в описании профиля.

Все удачной торговли и профита.

Стартовал дивидендный сезон и инвесторы пристально следят за компаниями, которые объявили щедрые выплаты. До 2022 года настоящими «дивидендными машинами» были металлурги, но кризис внес свои коррективы. Спустя два года сектор возвращается к выплатам. На этом фоне интересно будет разобрать отчет НЛМК и прикинуть ближайшие перспективы.

Новолипецкий металлург отчитался по МСФО за 2023 год. Выручка составила 933 млрд (+3,5% г/г), операционная прибыль 227 млрд, против 201 млрд годом ранее. Чистая прибыль 209 млрд (+26% г/г). Относительно кризисного 2022 года результаты позитивны, но вот до уровня 2021 не дотянули ни по одному показателю. Та же чистая прибыль 2 года назад у компании была 431 млрд, а выручка переваливала 1 трлн рублей. Также стоит держать в уме, что средний курс валюты в 2023 был выше, чем в 21-22 годах. 

Ценовая конъюнктура остается под давлением. Цены на горячекатаный прокат снижаются с 2021 года. Сейчас находятся в районе своих локальных минимумов. Поэтому говорить о позитивной конъюнктуре не приходится. Более того, сокращение льготной ипотеки сильно ударит по металлургическому сектору, так как значительная доля спроса на металл приходится на строительный сектор.

📌Информация с параметрами сделки

✅Открывали лонг по #NLMK с целью ₽242. На текущий момент цена составляет ₽248.

💰Доходность порядка 8%.

✅Открывали шорт по #CHMF с таргетом ₽1790. На текущий момент цена составляет ₽1922.

💰Убыток порядка 2,1%.

🗣Мнение: закрываем данную идею. За три недели доходность составила ≈6%.
____________________
📌Следить за идеями можно на канале, сайте КИТ Финанс и мобильном приложении КИТ Инвестиции

С начала января по конец апреля текущего года наблюдается заметный рост внутренних цен на лом черных металлов, основного сырья для электросталеплавильных заводов. Данные агентства MMI свидетельствуют о среднем увеличении цен на 5–10% в различных регионах страны.

УФО выделяется на фоне других регионов, где цены на лом выросли на 10%. Ситуация также остается напряженной в других федеральных округах: в ЮФО цены поднялись на 6,3%, в ЦФО — на 5,2%, а в СФО — на 5,6%.

Аналитики указывают на несколько факторов, влияющих на этот рост, включая консолидацию игроков на рынке, уменьшение числа независимых ломосборщиков и увеличение спроса на лом со стороны черной металлургии.

Стоимость лома также оказывает значительное влияние на цены арматуры, основной продукции для строительного сектора. По данным ММИ, цена арматуры в апреле составила 67 500 руб./т, и ожидается дальнейший рост.

Чтобы стабилизировать ситуацию, эксперты предлагают ряд мер, включая фиксацию цен на металл и введение госпошлин на импорт. Однако, ожидается, что цены на лом продолжат расти во втором полугодии текущего года, под влиянием роста спроса на сталь и другие факторы.

 

1. Выплавка стали в России в прошлом году выросла на 6% (ссылка), тогда как в США в последние несколько лет сталелитейная промышленность демонстрирует лёгкий спад. Ещё пара лет, и мы сможем обойти американцев по производству стали, а лет через пять обойдём и Японию, у которой на фоне подорожания энергии сталелитейная промышленность страдает. Дзен-канал Статистический взгляд пишет (ссылка):

Наша страна также является одним из крупных мировых производителей стали, занимая место в первой пятерке. Объемы производства варьируются в районе 70-80 миллионов тонн в год. Российская стальная промышленность выделяется благодаря широкому ассортименту производимой продукции и экспорту во множество стран.

Российское сталелитейное производство обеспечивается мощностями сотен предприятий, многие из которых являются градообразующими (например, предприятия компаний «ЕвразХолдинг» и «Северсталь», или Магнитогорский металлургический комбинат). Эти предприятия обеспечивают более 10% от всего обрабатывающего производства или 2,5% от ВВП страны. В нынешних реалиях особенно важно загружать мощности предприятий по максимуму и вводить новые, чтобы наращивать выпуск стратегически важной для экономики и страны стали.

🏭 Ещё в 2021 году образовался спор между металлургами и ФАС, претензия заключалась в том, что компании необоснованно завысили цены на горячекатаный плоский прокат. В результате суда Северстали был назначен штраф в 8,7₽ млрд,ММК — 8₽ млрд, НЛМК — 6,4₽ млрд. Ранее Северстали удалось договориться с ФАС о снижении штрафа почти в 10 раз: с 8,7₽ млрд до 900₽ млн. Теперь на очереди НЛМК и ММК, которые предложили мировую. Сделка предусматривает кратное снижение штрафа, какая же выгода для ФАС? Антимонопольная служба получит прозрачную ценовую политику.

Выгода же металлургов очевидна. Учитывая, что все 3 эмитента связывают выплаты дивидендов с FCF, то на уплату штрафа пойдёт малая часть денежного потока, напомню:

🔩 Что, Северсталь первая объявила о дивидендных выплатах за 2023 г. (191,51₽ на акцию), но на этом не ограничилась и, вновь, первой рекомендовала выплатить дивиденды за I кв. 2024 г. — 38,3₽ на одну акцию (див. доходность ~2%). Если взглянуть на отчёт компании за I кв. 2024 г., то FCF составил 33,1₽ млрд (+33% г/г), а значит, на выплату эмитент направит ~97% от FCF. Как вы можете понять, идёт приверженность див. политике и возращение к квартальным выплатам.

Что произошло