мировая экономика

Рост цен на акции и облигации в 2025 году, затем спад в 2026 году.

Ребекка Паттерсон, бывший главный инвестиционный стратег bridgewater associates, предсказывает спад на фондовом рынке во 2-3 кварталах 2023 года.

Дэвид Розенберг, основатель и президент rosenberg research, предсказывает начало рецессии во втором квартале 2023 года.

Опережающие индикаторы, такие как денежная масса, кривая доходности и занятость, указывают на начало рецессии.

ФРС также продает активы со своего баланса, что приводит к снижению цен на рынке и высасыванию ликвидности.

Долги за автомобили растут, и люди покупают машины, которые стоят дороже, чем они могут себе позволить.

В США растет потребительский долг, который включает в себя долги по кредитным картам и автокредитам.

Разное

За последние 44 года был только 1 случай, когда ФРС снизила ставки на 1,25 пункта (как ожидает рынок в 2024 году) или более в течение 12-месячного периода без рецессии, которая либо уже началась, либо явно надвигается:

Предпочтения инвесторов меняются, что приводит к оттоку средств из ETF на золото в пользу притока средств в ETF на биткойн:

Макро

Как общий, так и базовый индексы цен производителей (PPI), в декабре соответствовали ожиданиям. В годовом исчислении базовый показатель (предпочтительный показатель инфляции ФРС) вырос до самого низкого уровня (+2,9%) с марта 2021 года, в то время как общий индекс остался на уровне февраля 2021 года (+2,6%):

Базовый индекс цен расходов на личное потребление (PCE) составляет менее двух процентов. За последние три месяца базовый индекс потребительских цен вырос всего на +1,52% в годовом исчислении. За последние шесть месяцев базовый индекс потребительских цен вырос всего на +1,86%:

Разное

Красная вертикальная линия показывает, когда начали торговаться первые фьючерсы на биткоин CBOE. Зеленая линия — IPO Coinbase. А оранжевая линия — когда начали торговать ETF на биткоин:

Макро

Реальный ВВП США вырос на +3,3% в годовом исчислении в четвертом квартале 2023 года, чему способствовал значительный положительный вклад роста показателя реального потребления:

Это обзор макроэкономических новостей за третью неделю 2024 года.

Ниже оглавление и краткий дайджест обзора, а затем подробности по каждой новости с иллюстрациями.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Инфляция в Германии и Британии прекратила снижаться, реальная денежная масса сжимается в обеих странах.
• В Китае ВВП вырос в 2023 году на 5,2% – это выше, чем планировала партия (5%).
• В Японии реальная денежная масса падает даже несмотря на снижение инфляции.

Экономика России

• Владимир Путин считает рост ВВП в 2023 году «неожиданным». Да, этот рост произошёл благодаря санкциям Запада и вопреки установкам ЦБ на зажим денежной массы. Но сейчас ЦБ возобновляет политику денежного зажима, что негативно скажется на российской экономике.
• Инфляция по итогам января может составить 7,38%, что ниже, чем по итогам декабря (7,42%).
• Узкая денежная база: темпы роста замедляются (негатив).

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

Британия: инфляция прекратила снижаться

Разное

Сезонность биткоина благоприятствует криптовалюте в феврале, с вероятностью роста 89% и средним приростом +11,2%. Вторым лучшим месяцем является октябрь, с вероятностью роста 80% и средним приростом +20,3%. Январь, как правило, не самый удачный месяц, вероятность роста составляет всего 40%:

Макро

Индекс деловой активности в сфере производства ФРС Ричмонда продолжил снижаться, опустившись до -15 (консенсус -8). Деловая активность в сфере услуг снизилась с 0 до -3:

По сообщениям South China Morning Post, высокопоставленные чиновники в Брюсселе предупреждают о возможном переходе Европейского союза (ЕС) и Китая к открытому торговому противостоянию. Ни одна из сторон не проявляет готовности к принципиальным уступкам, чтобы разрешить торговые противоречия. Китай остается главным торговым партнером ЕС, но последние действия вызывают опасения.

В ЕС не удовлетворены заверениями премьера Госсовета Китая, Ли Цяна, о политике открытости в мире. Недавний визит Ли Цяна в Ирландию и снятие ограничений на поставки ирландской говядины рассматриваются в Брюсселе как попытка Китая выиграть время перед важными выборами на Западе.

Основные обвинения со стороны ЕС включают торговый дисбаланс свыше 200 млрд евро, субсидирование китайским правительством производства электромобилей и других товаров, а также ограничения доступа европейских товаров на китайский рынок. Товарооборот между Китаем и ЕС в 2023 году составил $782,9 млрд.

На фоне недавних событий, таких как антидемпинговое расследование в отношении импорта бренди из ЕС со стороны Китая, и ожидаемой стратегии экономической безопасности со стороны ЕС, направленной на защиту критически важных отраслей от инвестиций Китая, возрастает риск торгового конфликта.

Новый глобальный беспорядок был полностью продемонстрирован на Всемирном экономическом форуме этого года, проходившем 15-19 января. Чиновники и руководители Китая сейчас присутствуют на этих мероприятиях лишь в небольшом количестве и боятся отклониться от догмы Коммунистической партии.

Перед прочтением статьи, пожалуйста, подпишитесь на канал «Куда идем?

Алгоритмы Дзен лучше продвигают контент, читаемый подписчиками.

Российские олигархи изгнаны с волшебной горы. А самодовольные Индия и Саудовская Аравия видят многополярный мир, полный возможностей.

Затмила все это возможность возвращения Дональда Трампа на пост президента, перспектива которого стала ближе благодаря его победе в Айове 15 января и выводу Рона ДеСантиса из республиканской гонки 21 января. (Трамп, похоже, также собирается одержать победу в Нью-Гемпшире на президентских праймериз 23 января.)

Один американский законодатель, занимающийся фоновой дипломатией, чтобы успокоить союзников, говорит, что иностранные правительства «в шоке от того, что они видят в социальных сетях об американской демократии».

📚Для начала немного инфы для справки: 

🌊Суэцкий канал- морской путь, который по сути является связующими звеном в морской логистике между Азией и США/Европой. Через него проходит ~15% мировой торговли! 

поставки из Азии идут через Красное море в Средиземное, а затем через Атлантику в США, Латинскую Америку, Британию. Это позволяет экономить судам до 2 недель, снижать себестоимость мировой логистики и делать цены на товары по всему миру доступнее. 

❗️Сейчас же происходит следующее: 

Хуситы наносят удары по судам, проходящим через Красное море. Это вынуждает корабли сворачивать маршруты и идти в обход Африки. В результате фрахт (цена за поставки по морю) возрастает в разы из-за сроков поставки, а в конечном счете растут цены на конечную продукцию, что вызывает инфляцию. 

🧮Вот вам немного цифр для размышлений:

1️⃣Кол-во контейнерных перевозок, пересекающих Суэц, упало более чем в 2 раза за последний месяц, и уже достигло уровня эпохи Ковида. 

Разное

Акции полупроводниковых компаний являются одним из наиболее высоко циклических опережающих индикаторов роста в США и мире. Их рост указывает на то, что участники рынка ожидают значительного улучшения в сфере производства в США, которое само по себе является циклическим индикатором более широкого роста:

Китайские акции в Гонконге торгуются с 36% дисконтом к акциям в Китае, это рекордный разрыв с 2009 года. Такая большая разница возникла в бумагах с двойным листингом из-за того, что международные инвесторы распродают акции в Гонконге: