ОФЗ

 Минфин России в 2017 году планирует обменять неликвидные облигации федерального займа (ОФЗ) на новые на сумму до 200 млрд рублей, сообщил журналистам директор департамента госдолга и государственных финансовых активов Минфина Константин Вышковский в кулуарах Российского инвестиционного форума в Сочи.

Доля иностранцев в наших ОФЗ растет как на дрожжах с каждым днем. Как мы знаем валюта баланса у них доллар, либо евро. И поэтому любой их выход из наших офз приведет к взрывному спросу на валюту. Поддерживать нашу валюту нечем, т.к. лишних резервов на это просто нет! Начнется просто паника на рынке ОФЗ. Что будет делать в таких условиях ЛУЧШИЙ глава ЦБ? Сначала естественно будет просто смотреть на экран и ждать отскока. А потом его не дождавшись, чтоб остановить хоть как-то бегство нерезидентов из офз будет повышать ставку. Повышение ставки к чему приводит на рынке облигаций? Правильно, к росту доходности и падению цены, что еще больше разрушит ту пирамиду, которую построили из ОФЗ! А пока у них только появляется озабоченность...

www.vestifinance.ru/articles/81737/print

Минфину в четвертый раз за год не удалось разместить весь выпуск ОФЗ. И только на февраль пришлось три неудавшихся аукциона. Сегодня из планируемых 30 млрд выручить получилось лишь 23,7 млрд.

Инвесторы не были благосклонны к сегодняшнему пятилетнему выпуску гособлигаций с постоянным купоном. Чтобы побольше выручить от продажи ОФЗ, Минфину пришлось сделать даже скидку. Также стоит отметить, что по сравнению с прошлой неделей ведомство снизило объем размещения аж на 10 млрд рублей, но и это не помогло.

После выборов в США Министерство Финансов РФ увеличило темп предложения российских долговых бумаг. В прошлом декабре от размещения ОФЗ было выручено более 141 млрд рублей, в январе текущего года еще 122 млрд, а в феврале 125 млрд.

Минфину часто не удается распродать все облигации. Так, к примеру, в 2016 г. только в сентябре и октябре доход от аукционов превысил запланированную величину. А вот в декабре из-за скачущего спроса ведомству не удалось получить 13,7 млрд рублей.

За декабрь нерезиденты увеличили свои вложения в российские ОФЗ более, чем на 100 млрд рублей. По итогам 2016 г. в их портфелях находилось долговых бумаг на 1,5 трлн рублей.

Общая доля облигаций федерального займа, принадлежащих иностранцам, достигла 26,9%, вплотную приблизившись к рекорду сентября 2016 г. в 27%. Стоит отметить, что столь существенным объемом ОФЗ нерезиденты никогда не владели.

За прошлый год они увеличили свои вложения в долговые бумаги страны на 446 млрд рублей. В последний раз такой интерес к нашим облигациям наблюдался лишь в 2012 г., когда иностранные инвесторы купили ОФЗ почти на 550 млрд рублей.

Таким образом, в 2016 г. нерезиденты выкупили практически 70% годового выпуска гособлигаций. Традиционно, если они проявляют интерес к нашим бумагам, то на них приходится более половины от общего спроса.

На этом фоне заметно увеличился и российский внутренний долг и в начале 2017 г. он превысил 8 трлн рублей, прибавив за прошлый год 696 млрд рублей.

За первый месяц 2017 г. внутренний долг Российской федерации вырос на 70 млрд рублей. Таким образом, обязательства государства превысили 8 трлн 73 млрд рублей.

В прошлом году Россия активно наращивала свои внутренние долговые обязательства — за 2016 г. они прибавили почти 696 млрд рублей. Наша страна стала чаще обращаться за финансированием в рублях после введения санкций против России и обвалом нефтяных котировок. Так, за 2014 г. внутренний долг вырос аж на 1,5 трлн рублей, в то время как внешний упал на 1,4 млрд долларов (по текущему курсу около 83 млрд рублей).

Однако падающие цены на «черное золото», а вместе с ним и снижение курса рубля, оттолкнули иностранных инвесторов от кредитования нашей страны. За 2015 г. общий внутренний долг России вырос всего лишь на 66 млрд рублей, это меньше, чем за первый месяц 2017 г.

Министерство финансов пользуется ажиотажным спросом на российский суверенный долг, размещая рекордные объемы ОФЗ. За последние 6 лет январь обычно являлся периодом погашения задолженности. Этот год стал исключением, когда она увеличилась 70 млрд рублей.

Косвенно конечно, но я разъясню.

У нас на рынке есть такие инструменты, как фьючерсы на ОФЗ.
Инструменты специфичны тем, что это фьючерсы не на одну какую-то бумагу, а на корзину состоящую из нескольких ОФЗ. И они является поставочными.

Например, открываем сайт и видим, что: В фьючерс на 4 летние ОФЗ — OFZ4-3.17 входят три бумаги — ОФЗ 26214, 26215, 26217.
Так как поставка будет только по одной бумаге, то нужны некие Коэффициенты, чтобы сгладить различия между бумагами в корзине.

Поэтому биржа вводит КОНВЕРСИОННЫЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ(их еще называют конверсионные факторы или CF) для каждой бумаги в корзине и задаются они один раз на все время «жизни» контракта.

Получается, что Конверсионные коэффициенты нужны для того, чтобы продавец фьючерса мог поставляться любой бумагой в корзине, лишь бы сохранялось условие  - Разница между Продажей фьюча и покупка ОФЗ на споте должна быть максимальна.