Московская биржа

«До дальнейшего уведомления процессы обслуживания активов с участием НРД прямо или косвенно приостановлены», — указано в письме Euroclear.

😱 Санкции оказались лишь булавкой для Мосбиржи — акции после их введения рухнули в моменте на -15%, однако затем отыграли позиции. Правда, в пятницу на торгах акции все же упали на -3.75%, но назвать это обвалом никак нельзя. ❗️ Более того — бумаги Мосбиржи сейчас торгуются недалеко от исторических максимумов, тогда как фондовый рынок в целом с середины мая упал на -10%.

Напомним, последние санкции отрезали Россию от доллара, запретив по сути торги американской валютой на Московской Бирже и хранение долларовых депозитов в НРД. Ранее доля доллара и евро и общем объеме торгов на валютной секции доходила до 60%, поэтому отказ от этих инструментов приведет к резкому снижению объема торгов на бирже.

Однако в общей выручке доходы от валютных операций составляют сравнительно небольшую долю — в 1 квартале они составили 1.9 млрд. рублей при общей выручке 14.5 млрд. 🔥 Из этого получается, что прекращение торгов долларов и евро приведет к снижению выручки МосБиржи на 7%-8%, а операционная прибыль снизится всего на 5%. Это не критично для финансовых показателей компании.

Минфин США 12 июня включил в санкционный SDN-список:

• Московскую биржу
• Национальный клиринговый центр (НКЦ)
• Национальный расчетный депозитарий (НРД)
• Под ограничения подпали свыше 200 юрлиц и больше 30 граждан

Мосбиржа была вынуждена немедленно приостановить торги долларом и евро. Также остановлены торги гонконгским долларом.

Что изменится для инвесторов?

Данные санкции были ожидаемы еще с 2022 года. Главный вопрос был — каким образом будет устанавливаться курс доллара и евро?

«Для определения официальных курсов доллара США и евро к рублю Банк России будет использовать банковскую отчетность и сведения, поступающие от цифровых платформ внебиржевых торгов»

Где и как покупать валюту?

— Компании и граждане могут продолжать покупать и продавать доллары США и евро через российские банки.

— ЦБ объявил, что все валютные торги переедут на внебиржу: у всех держателей долларов и евро на брокерских счетах скоро появится возможность их продать/купить.

— Все средства в долларах США и евро на счетах и вкладах граждан и компаний остаются сохранными.

Чистые позиции (они же — нетто-покупки) — разница лонг и шорт позиций. Отрицательные значения говорят о пессимизме лиц во фьючерсе, положительные значения — оптимизме. Сегодня рассмотрим, как менялась цена Нефти BRENT при низких значениях чистых позиций. 

В посте взяты три точки, в которые за последний год нетто-покупки были минимальны (жёлтые графики), и за которыми сразу следовал их рост. С ними — график цены и сигналов. Красные фрагменты означают пессимизм, зелёные — оптимизм. 

27.06.2023

Второе самое низкое значение за последний год. Из высокой доли пессимизма за 7 дней чистые позиции резко растут, на графике цены виден сигнал о покупке. Значительный рост цены начинается 6 июля, и за неделю стоимость поднимается с 74 до 81 пункта. 

Возможно, прозвучит неожиданно, но санкции против НКЦ, Мосбиржи и других — большое облегчение. Уже было несколько ситуаций, когда рынок был уверен, что НКЦ попадет в санкционный лист и, соответственно, прекратит работу в текущем виде. По сути и ЦБ, и российская инфраструктура уже два года к этому готовы. 

Не стоит забывать, что и сами торги валютами на Мосбирже давно изменились. По факту в России сейчас действует принудительная продажа валютной выручки, а государство и так в ручном режиме настраивало курс.  

Удивительно, что Мосбиржу отключили только сейчас. Никаких объяснений, почему этого не произошло раньше, нет. На бизнес Мосбиржи это повлияет очень незначительно. Она и до этого делала ставку на торговлю другими бумагами. 

Де факто ничего не изменилось. Нет ведь никакой разницы, 15 крупных игроков договариваются между собой или они договариваются через Мосбиржу. Более важный вопрос: появятся ли вторичные санкции против партнеров из Армении, Казахстана, Кыргызстана и других стран? Если нет, то вообще ничего как будто и не изменится. 

В связи с введением США ограничительных мер в отношении Группы «Московская биржа»
приостанавливается проведение биржевых торгов и расчеты поставочных инструментов в долларах США и евро. При этом торги на всех остальных биржевых сегментах и по биржевым инструментам в рублях и в прочих валютах будут проводиться в штатном режиме. Сделки с долларом США и евро продолжат совершаться на внебиржевом рынке.

Для определения официальных курсов доллара США и евро к рублю Банк России будет использовать банковскую отчетность и сведения, поступающие от цифровых платформ внебиржевых торгов, в соответствии с Указанием Банка России от 03.10.2022 № 6290-У «О порядке установления и опубликования Центральным банком Российской Федерации официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю».

Компании и граждане могут продолжать покупать и продавать доллары США и евро через российские банки. Все средства в долларах США и евро на счетах и вкладах граждан и компаний остаются сохранными. По вкладам и счетам граждан и организаций в долларах США и евро сохраняется прежний режим выдачи средств, установленный Банком России.

После введения санкций США и Великобритании против Мосбиржи и ряда российских финансовых организаций Банк России изменил методику установления курса доллара и евро. Теперь курс определяется на основе данных от банков и внебиржевых цифровых платформ. 

ЦБ России заверил, что курс останется единым и рыночным, просто изменится методика его расчета. Он будет основываться на внебиржевом рынке и балансе спроса и предложения валюты, поступающей от внешнеторговой деятельности. Это должно минимизировать влияние санкций на курс.

Потенциальные последствия санкций

1. Минимальное влияние на курс: По мнению Антона Табаха, главного экономиста «Эксперт РА», влияние новых санкций на курс будет минимальным. Тем не менее, банки могут увеличить спреды и комиссии за валютные операции, что в конечном итоге может сказаться на инфляции.

2. Конверсия валюты: По оценкам Александра Исакова, стоимость конверсии валюты для экспортеров и импортеров может вырасти до 2-3% от объема торговых операций, что может добавить до 1 процентного пункта к инфляции в этом году. В этом случае ЦБ может повысить ставку до 17-18%.

Брокеры на Московской бирже временно приостановили вывод долларов и евро с брокерских счетов на банковские счета клиентов. Это произошло из-за введения санкций против Национального клирингового центра (НКЦ), который проводил валютные расчеты.

Некоторые брокеры, такие как «Финам», БКС, «Цифра брокер», Райффайзенбанк и «Солид», объяснили это необходимостью получения данных от Московской биржи. Во второй половине дня часть брокеров возобновила переводы, но не всех средств.

НКЦ может блокировать переводы из-за санкций, поскольку операции через долларовые счета в США стали невозможными. Брокеры ждут разъяснений от Московской биржи.

Ситуация напоминает события конца 2023 года, когда после санкций против СПБ Биржи валютные счета также были заморожены. Тогда около 31% валюты (на сумму эквивалентную 5,9 млрд руб.) удалось вернуть через конвертацию в рубли.

Санкции США против НКЦ вызвали опасения, что активы клиентов будут принудительно конвертированы в рубли. Это может привести к потере ликвидности, увеличению трансакционных издержек и росту волатильности на финансовых рынках.

С 14 июня 2024 года торги на рынках Московской биржи будут проводиться по следующему регламенту:

•Торги на фондовом и денежном рынках проводятся по стандартному расписанию. 

•На валютном рынке и рынке драгоценных металлов, а также на срочном рынке торги проводятся с 9:50 мск:

        •9:50–10:00 – аукцион открытия.

        •с 10:00 – основная сессия.

•На валютном рынке и рынке драгоценных металлов торги осуществляются по всем инструментам, за исключением валютных пар с долларом США, евро и гонконгским долларом.

•На фондовом и денежном рынках, рынке стандартизированных производных финансовых инструментов (СПФИ) торги осуществляются по всем инструментам, за исключением инструментов с расчетами в долларах США и евро.