Магнит

Ждал, надеялся и верил! Даже пару раз заставил себя купить в «Магните» продукты домой. Думал тем самым увеличить выручку сети. Но не помогло. Рост выручки за 2017 год составил всего 6,4%. На фоне конкурентов это очень скромный показатель. У X5 Retail Group в 2017 году выручка выросла на 25,5%, а у «Ленты» — на 19,2%.

 

Хуже, чем у конкурентов, выглядит и рост торговых площадей. «Магнит» увеличил их на 13,56%, до 5,7 млн кв. м, X5 Retail Group — на 21,6%, до 5,5 млн кв. м, «Лента» — на 20,6%, до 1,38 млн кв. м. Чистая прибыль «Магнита» за 2017 год сократилась на 34,7%, до 35,53 млрд руб.

 

Если посмотреть на график цены на акции компании, то можно наблюдать сильнейшее падение котировок. Цена пробила и уровень поддержки, и линию тренда, все это сопровождалось большими объемами торгов. За этим всем, сколько я не присматривался, так и не увидел покупателя. Я бы сказал более: 25 января, за день до выхода финансового отчета компании кто-то очень неслабо продавал свои акции. Совпадение? Инсайд? Решайте сами.

( Читать дальше )

В 4 кв. отчетность в очередной раз разочаровала

Выручка за 2017 г. не достигла прогноза компании, рентабельность осталась низкой. Отчетность Магнита за 4 кв. 2017 г. по МСФО, опубликованная в пятницу, в очередной раз разочаровала рынок, оказавшись хуже прогнозов в части как выручки, так и по прибыли. В частности, выручка возросла на 6% (здесь и далее – год к году) до 302 млрд руб. (5,2 млрд долл.), что на 4% ниже нашего и консенсусного прогнозов. При этом компания не достигла собственного прогноза роста выручки по итогам 2017 г., опубликованного в октябре (8–10% против фактического показателя 6%). EBITDA Магнита в 4 кв. 2017 г. снизилась на 19% до 22,3 млрд руб. (382 млн долл.), что хуже наших и консенсусных ожиданий на 5% и 14% соответственно и предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 7,4% (сокращение на 2,3 п.п) против ожидавшихся рынком 8,2%.
       


( Читать дальше )

«Магнит» опубликовал слабые результаты по прибыли FY 2017 и сопоставимым продажам в 4К 2017. Чистая прибыль сократилась по итогам года на 35% до 35,53 млрд руб. и оказалась ниже наших ожиданий 42 млрд руб. Чистая маржа опустилась до 3,11% в 2017 с 5,06% в 2016 году. EBITDA снизилась на 15% до 91,8 млрд руб., что транслировалось в маржу EBITDA 8,03% против 10,03% в 2016 году.

Годовые продажи увеличились на 6,37% до рекордных 1,143 млрд руб. (прогноз 1,16 млрд руб) за счет расширения сети (+2291 net новых магазина в 2017 году). Подвели сопоставимые продажи, по которым в 4К произошел спад на 4,17%. Сокращение LFL выручки ускорилось в 4К с -2,5% в 3К. Покупателей было меньше на 2,27%, а средний чек уменьшился на 1,95%. Выручка также оказалась ниже собственного прогноза менеджмента (+8-10% в 2017). Частично на результаты повлиял сбой онлайн-касс Штрих-М в декабре, в результате которого ритейлер недополучил выручку порядка 1 млрд руб. по оценкам компании.

В этом году ритейлер планирует открыть 1500 gross магазинов у дома и реновировать 1200 торговых точек. Капвложения запланированы в размере 55 млрд руб.

( Читать дальше )

Магнит в 2017 году увеличил выручку на 6,4%, сократил LfL-продажи на 3,4%

Ритейлер Магнит в 2017 году увеличил чистую выручку на 6,4%, до 1 трлн 143,29 млрд рублей с 1 трлн 74,8 млрд рублей в 2016 году, сообщается в пресс-релизе компании. В IV квартале Магнит увеличил выручку на 6,2%, до 302,3 млрд рублей. Магнит также сообщил, что в декабре потерял около 1 млрд рублей продаж из-за сбоя в работе онлайн-касс. Несмотря на это, динамика роста выручки ритейлера в декабре оказалась чуть лучше, чем в ноябре (6,56% против 6,63%), и выше показателя за октябрь (4,53%).

Динамика выручки Магнита оказалась хуже прогнозов самой компании (8-10%), но чуть выше, чем номинальный оборот розничной торговли в РФ (+5,9%). Магнит продолжает уступать в динамике своему основному конкуренту и причиной этому является снижение трафика (-3,2%). Компания дала прогноз по выручке на 2018 год и ожидает ее роста на уровне 7-9%. Это показатель близок с нашими оценками изменения номинального оборота розничной торговли в РФ, т.е. компания не покажет результата «лучше рынка».

Промсвязьбанк

Магнит: результаты за 4К17 не показали никакого улучшения   

Магнит опубликовал слабые результаты за 4К, отстав от консенсус-прогноза Интерфакс на 14% по статье EBITDA и на 24% по статье чистой прибыли. Показатели за 2017 на 4% и 7% ниже консенсус-прогноза соответственно. Слабый рост выручки в 4К17 стал главным негативным сюрпризом. Валовая рентабельность продолжала падать, снизившись на 210 бп г/г в 4К17, в основном из-за низкой продовольственной инфляции, на наш взгляд. EBITDA упала на 19% г/г в 4К17 до 22,3 млрд руб. или на 14% ниже консенсус-прогноза. Рентабельность EBITDA упала на 229 бп г/г, сопоставимо с сокращением валовой рентабельности, чистая прибыль снизилась на 41,7% г/г до 7,9 млрд руб. Компания сохранила высокие темпы открытий — 2291 магазинов в 2017 и 653 магазина в 4К17, за счет чего торговые площади выросли на 13,5%. Из 2291 магазинов 667 были открыты в сегменте дрогери и 1604 — в сегменте магазинов «у дома».

Показатели разочаровывают, поскольку они демонстрирую сохраняющуюся слабость динамики выручки Магнита из-за ряда факторов, таких как низкий уровень инфляции, по-прежнему низкая доля модернизированных магазинов (скорее всего ниже 40%), осторожные покупатели, высокая доля промо-акций и сильная конкуренция. Мы полагаем, что наш прогноз по EBITDA на 2018 и консенсус-прогноз Bloomberg по чистой прибыли могут оказаться завышенными на 7-10%. Учитывая, что некоторые факторы носят разовый характер, мы продолжаем считать вероятным сценарием восстановление ко 2П18, тем не менее на масштабы этого восстановления и его темпы могут повлиять по-прежнему низкие операционные показатели. Поскольку все основные ритейлеры страдают от низкой инфляции на полках, мы считаем, что результаты сектора за 4К17 и 1К18 скорее всего разочаруют, и советуем инвесторам соблюдать осторожность накануне сезона отчетности за 1К18. В то же самое время, слабые показатели, на наш взгляд, создают привлекательные возможности для покупок в секторе.

АТОН

Москва, 26 января 2018 г. — X5 Retail Group («X5» или «Компания»), одна из крупнейших продуктовых розничных компаний в России, информирует о подаче на рассмотрение ПАО «Московская Биржа» пакета документов, включая проспект ценных бумаг, для целей проведения листинга глобальных депозитарных расписок X5 (ISIN US98387E2054) на Московской бирже и их включения в Котировальный список Первого уровня. 
www.x5.ru/ru/PublishingImages/Pages/Media/News/moex.pdf

если не вытянет выше, это ложняк и уйдет в низ.

«Магнит» ослабил тягу

Крупнейшие российские продовольственные ритейлеры отчитались о продажах за прошлый год. Самыми быстрорастущими стали лидер рынка – X5 Retail Group, а также петербургская «Лента», вошедшая в топ-3 российских ритейлеров (без учета французского «Ашана»). Выручка Х5 увеличилась на 25,5%, «Ленты» – на 19%. «Магнит» краснодарского предпринимателя Сергея Галицкого отчитался о росте выручки всего на 6,4% до 1,14 трлн руб., что намного ниже прогноза менеджмента компании. Осенью после публикации слабых результатов III квартала «Магнит» снизил прогноз годового роста до 8–10% с первоначальных 9–11%. (Ведомости)

( Читать дальше )

В пятницу, одним из самых драматичных движений на рынке акций стал обвал акций Магнита на 10.2%, в результате которого стоимость акций компаний опустилась до минимального уровня с марта 2013 года, а капитализация Магнита сократилась до $10 млрд. (ещё в середине 2015 года примерно при том же курсе доллара, что и сейчас, компания стоила более $19 млрд.). В результате Магнит уступил позиции самой дорогой российской розничной сети Х5. Капитализация последней на момент закрытия торгов в пятницу составила $10.9 млрд.

Обвал котировок был спровоцирован публикацией основных финансовых показателей за 4-й квартал (это только несколько цифр, полная отчётность будет 23 марта) https://t.me/russianmacro/950

На мой взгляд, обвал котировок оказался избыточным, что представляет возможности для покупок.

1. Резкое ухудшение финансовых показателей Магнита произошло в 3-м квартале 2017 года, и именно тогда произошла переоценка его стоимости. О том, что она неизбежна, я писал в октябре https://t.me/russianmacro/193
2. С тех пор компания провела допэмиссию, привлекла капитал, подготовившись к масштабной программе реновации магазинов и повышения эффективности

( Читать дальше )

Вот я почти год уже работаю на рынке и стал замечать те моменты, когда вроде всё хорошо, брокеры рекомендуют акции к покупке, инвест дома трубят о бешеных процентах, ты покупаешь и тут БАЦ! остаёшься без кучи денег. Знакомо?

 Предлагаю выписать сюда особо рисковые бумаги, которые при красивых внешних факторах реально подорвали уверенность в них инвесторов. 

 №1. Хотелось бы отметить АФК Систему, которую ни раз скармливали всем по 11-14 рублей в прошлом году — а потом она просела на 8+ рублей при очередной подаче (уже третьего) иска от Башнефти — все продали, тк дело могло затянутся и кто-то по стопам закрылся потеряв 15-20% за день. Причем для смаку это ещё сделали в день дивидендной отсечки — как удар в спину. Чуть позже вмешался Владимир Владимирович и акции отросли до 13,5 на эйфории — многие купили и сейчас они по 12?  Сколько уже можно было потерять денег. 

До сих пор кстати текст дополнительного соглашения не разглашается полностью, а может система там душу продала и реальная цена акций может быть в районе 8-9 рублей. Но брокера активно её впихивают инвест-идеями и прогнозами инвест-домов по 18-20р. 

( Читать дальше )