Morgan Stanley выпустило доступный и очень неплохой учебник по кредитным деривативам (CDS и другим). С примерами и  на пальцах.
276 страниц познавательного чтения.

Смотреть и скачать можно тут.

  Credit Derivatives

… мы много говорили с Каленковичем о ЦЕЛИ и ее роли в трейдинге и в жизни. И в Питере и до него. Там же мне довелось пообщаться с Григорием Фишманом. Это было очень интересное общение. И это была сильная мотивация — видеть как человек ставит глобальные цели и четко идет к ним. 

В питере у меня было много интересных встреч. И возникло ощущение, что в моей голове сложился некий пазл. Ощущения, примерно как в конце 2008 года, когда я, наконец, научился зарабатывать деньги на рынке. 

Общение заставило меня задуматься плотнее над вопросом адекватности цели, ее существования, о серьезности ее восприятия. Любопытно, что до настоящего момента я много говорил о цели, но по факту, цель болталась где-то вокруг меня, словно шарик, привязанный за ниточку. Вроде как есть, а на самом деле и нет.

При этом, я даже как-то не задумывался о том, как важно точно все сформулировать. 

Уверен, многие напишут о том, что я говорю банальщину, которая и так всем известна. Но опять-таки, сдается мне, поймут правильно меня не более 5% из тех, кто прочтет. Совершенно очевидно, что в прошлый раз  так и произошло.

Поставить  перед собой цель и забыть про нее на следующий день — это обычная история. Или поставить, и возвращаться в ней время от времени. Да, цель такая-то… Я что-то делаю. Цель то ближе то дальше.

в реальности ситуация такова:

( Читать дальше )

Интуиция для трейдера друг или враг? И что вообще такое интуиция?
Из wiki...
Интуиция (позднелат. intuitio — «созерцание», от глагола intueor — пристально смотрю) — чутьё, проницательность, непосредственное постижение истины без логического обоснования, основанное на воображении, эмпатии и предшествующем опыте.
Предшествующий опыт- полезен ли?
По сути,  каждый трейдер торгует по интуиции. Есть предшествующий опыт, графики цен и «история». Отсюда, мы только и делаем, что «воспитываем» интуицию.
Верить ли ей или нет, можно ли ей управлять? Можно ли вообще отказаться от интуиции? Тогда, что будет в замен?

Теперь самое интересное...

Проблема Монти-Холла...


Парадокс Монти Холла (из фильма «21»)


 

Я часто хвалил Бернанке за его умелые и своевременные решения на своем посту. Также я всегда придерживался мнения, что на американском рынке акций после кризиса 2008 года отсутствует рыночное ценообразование, очевидно, что на рынке американских гособлигаций этого нет уже давно. Доходности гособлигаций США искусственно поддерживаются на минимальных значениях, хотя последний год-два появились и рыночные факторы, облегчающие Федрезерву его задачу — Европа старалась как могла. Но вернемся к рынку акций. В своих работах я не раз обращал внимание Смарт-лаба на факты манипуляций ценами на рынке США, повторяться не буду. Текущий стабильный неспешный рост это тоже результат деятельности монетарных властей США. И вот недавно вышла пара новостей на которые хотел бы обратить внимание читателей
 1) Выступая в университете Джорджа Вашингтона www.vestifinance.ru/articles/9525 БеБе сказал следующее: "… после Второй мировой многие ЦБ мира считали финансовую стабильность второстепенной задачей. Это помогло добиться развития банковского сектора, но увеличило риски. Но сейчас именно стабильность является основным ориентиром для Федеральной резервной системы...". Понятно, что речь шла о стабильности рынков. Но рынок трежерей довольно «тяжелый», там редко происходят резкие обвалы, и беспокойства монетарных властей он последнее время не вызывал. А вот рынок акций более «легкий», но влияние его довольно значимо для стабильности финансовой системы. А это как сказал БеБе главное.

( Читать дальше )

Есть очень популярное мнение, что правильно определять риск на сделку как определённую долю от депо, например, постоянно рисковать 2% депо.




Это действительно хорошая тактика, но при одном условии – что рабочая торговая система не просто прибыла, а достаточно хорошо прибыльна.
 
Если же мы ожидаем прибыль системы только чуть положительную, то правильнее в каждой сделке рисковать не долей депо а просто определённой суммой, всегда постоянной.
 
На картинке показаны 2 эквити для системы с нулевым средним (только отбиваем комиссию): одна кривая DepoFixPC – риск равен постоянной части депо, а вторая DepoFix – риск равен постоянной сумме. И хорошо видно, что DepoFixPC постепенно теряет, как раз из-за того, что торговая система недостаточно хороша.
 
Резюме. Если нет большой уверенности в системе, то лучше брать риск равный постоянной сумме, а не доле от депо.

Насколько я понимаю, бизнес модель ТопСтепТрейдер следующая. Реклама сайта ведется среди новичков, всяких там студентов, рашентрейдеров и других нубов. С трейдера берут небольшую сумму денег за попытку участия. Условия торговли устанавливаются с высокими требованиями по доходности (см. ниже Scouting Criteria) и, по моему, стимулируют использование краткосрочных трейдов (типа несколько часов). Научиться торговать в таких строгих условиях занятие малоперспективное (вряд ли выйдет).

Однако! Что забавно, это если трейдер таки может торговать удовлетворяя этим драконовским требованиям, такой трейдер, я прикидываю, торгует с шарпом порядка 5-8и и ему нахрен не сдался аккаунт в 150К, потому что эти деньги такой трейдер сможет взять с рынка в течение месяца с небольшого депо, просто торгуя без дуракцих ограничений TST. :)

Исходя из этого внутреннего противоречия программы я не вижу смысла участия в ней в принципе. :)

Всем удачных трейдов!

Scouting Criteria


( Читать дальше )

Не имеет значения, насколько мало положительное математическое ожидание! Другими словами, не имеет значения, насколько прибыльна торговая система на основе 1 контракта. Если у вас есть система, которая выигрывает 10 долларов на контракт в одной сделке (после вычета комиссионных и проскальзывания), можно использовать методы управления капиталом таким образом, чтобы сделать ее более прибыльной, чем систему, которая показывает среднюю прибыль 1000 долларов за сделку (после вычета комиссионных и проскальзывания). Имеет значение не то, насколько прибыльна ваша система была, а то, насколько определенно можно сказать, что система покажет, по крайней мере, минимальную прибыль в будущем. Поэтому наиболее важное приготовление, которое может сделать трейдер, — это убедиться в том, что система покажет положительное математическое ожидание в будущем. Для того чтобы иметь положительное математическое ожидание в будущем, очень важно не ограничивать степени свободы вашей системы. Это достигается не только упразднением или уменьшением количества параметров, подлежащих оптимизации, но также и путем сокращения как можно большего количества правил системы. Каждый параметр, который вы добавляете, каждое правило, ко- торое вы вносите, каждое мельчайшее изменение, которое вы делаете в системе, сокращает число степеней свободы. В идеале, вам нужно построить достаточно примитивную и простую систему, которая постоянно будет приносить небольшую прибыль почти на любом рынке. И снова важно, чтобы вы поняли, — не имеет значения, насколько прибыльна система, пока она прибыльна. Деньги, которые вы заработаете в торговле, будут заработаны посредством эффективного управления деньгами. Торговая система — это просто средство, которое дает вам положительное математическое ожидание, чтобы можно было использовать управление деньгами. Системы, которые работают (показывают, по крайней мере, минимальную прибыль) только на одном или нескольких рынках или имеют различные правила или параметры для различных рынков, вероятнее всего, не будут работать в режиме реального времени достаточно долго. Проблема большинства технически ориентированных трейдеров состоит в том, что они тратят слишком много времени и усилий на оптимизацию различных правил и значений параметров торговой системы. Это дает совершенно противоположные результаты. Вместо того, чтобы тратить силы и компьютерное время на увеличение прибылей торговой системы, направьте энергию на увеличение уровня надежности получения минимальной прибыли.
p.s.


( Читать дальше )

В работе предлагается анализ финансовых потоков в замкнутой экономической системе. На его основе дается условие устойчивости так называемых финансовых пирамид в терминах основных макроэкономических параметров: темпов инфляции, темпов роста национального дохода и преобладающих процентных ставок.

 


( Читать дальше )

Сегодняшняя передача А. Мамонтова «Специальный корреспондент», посвященная Мавроди и МММ.




Последние пару недель крупнейшие телеканалы страны (Первый, Россия, НТВ) по заказу властей устроили настоящую информационную войну против МММ в надежде вызвать панику среди участников. Однако паникой даже и не пахнет, выплаты продолжаются в обычном режиме, а все эти провокации привлекают все больше новых вкладчиков .

И как результат — сайт МММ 2011 вошел в Top 50 российских сайтов по трафику:
http://www.alexa.com/siteinfo/sergey-mavrodi.com#

Гениальность Мавроди не в том, что он сумел обмануть доверчивых граждан, а в том, что ему удалось убедить пострадавших, что виновата во всем «преступная власть».  Люди осознано «ведутся» на авантюрные финансовые схемы, когда не видят перспективы честно зарабатывать больше...

Сергея Пантелеймоновича Мавроди представлять особо не нужно — все прекрасно помнят печально известную аферу под названием МММ, всколыхнувшую всю Россию в середине 1990-х. Тогда жертвами «пирамиды» стало более 10 миллионов граждан России. За свои преступные действия Сергей Мавроди был приговорен к четырем с половиной годам тюремного заключения, отбыв которое, в 2007 году он вышел на свободу. Однако сухие строки приговора не могут описать весь тот ужас и глубокую боль, которую принесла обманутым жертвам «предпринимательская» деятельность Мавроди. И дело здесь не только в потерянных сбережениях — более 50 человек покончили жизнь самоубийством.
Однако гениальность Мавроди заключается не в том, что он сумел обмануть доверчивых граждан, а в том, что ему удалось убедить пострадавших, что виновата во всем «преступная власть». В середине 1990-х руководство России и в самом деле погрязло в коррупционных скандалах, так что общество без колебаний поверило в то, что причиной краха МММ была налоговая проверка, вызвавшая панику среди «вкладчиков».


( Читать дальше )