Результаты идеи по покупке акций Volkswagen: +0,93%.

#справка Доходность рассчитывалась за 13 апреля

Всю прошлую неделю выступал за команду технического анализа в программе РБК «Рынки. Позиция».

В эфире от 09.04.2018:

«Я сторонник свободной экономики, но, с другой стороны, когда экономика подвергается воздействию кейнсианскими методами жестокого регулирования, [мы должны реагировать точно так же]. А санкции США и уничтожение игрока, достаточно эффективного последние годы, — это кейнсианские меры, то есть деформация рынка экономически–силовым путем.

Я вообще не поддерживаю бизнес–вмешательство со стороны государства, но в данном случае я считаю, что наше государство заинтересовано в том, чтобы напрямую зафондировать группу Дерипаски банковским финансированием и дать столько денег, сколько нужно. Потому что сейчас это нерыночное воздействие. На нерыночное воздействие следует отвечать нерыночными методами.»

Продолжаю потихоньку писать программу по управлению портфелем и недавно закончил блок про оптимизации дивидендов.

Стоимостное инвестирование широко известный подход. Почему он вкратце работает. Нобелевский лауреат Шиллер открыл так называемую excess volatility puzzle, которая грубо говоря сводится к наблюдению, что цены акции гуляют существенно сильнее, чем фундаментальные показатели компаний. Соответственно, регулярно должны появляться шансы купить акции дешево относительно цены. На примере моего портфеля, годовое ско дивидендов порядка 0,7% от стоимости портфеля, а годовое ско стоимости портфеля около 10% от стоимости портфеля — различие более, чем на порядок.

После того, как купил за дешево, как долго приходится ждать возвращения цены к разумному с точки зрения фундамента уровню. Дивиденды объясняют около 15% доходности за следующий год, то есть быстрого результата ждать не стоит, но на горизонте 5 лет они  объясняют более 60% доходности (выдержки из главы 20 Expected returns in the Time Series and Cross Section книжки Asset pricing) и являются одним из самых серьезных факторов, объясняющих долгосрочную доходность акций.

Продолжение. Начало-Электроэнергетика США. Краткий обзор.

Сети электропередач контролируются некоммерческими независимыми системными операторами (Independent System Operator) и региональными сетевыми организациями (Regional Transmission Organization), которые обязаны предоставлять неизбирательный доступ для любых поставщиков электроэнергии для поддержания конкуренции.

Уоррен Баффет (Warren Buffett) как-то сказал, что одним из лучших способов заработать деньги при инвестициях в ценные бумаги будет следование правилу «быть жадным, когда другие боятся». С инфляционными опасениями, проявляющимися в последние недели, и обвалом курса акций, компания Phillips 66 (PSX) решила выкупить большой кусок собственных акций. Продавцом был никто иной, как Berkshire Hathaway (BRK-A) Баффета.

Phillips 66 объявил на этой неделе, что согласился выкупить 35 млн своих акций у дочерней компании Berkshire Hathaway за $93,73 за штуку. На обратный выкуп будет потрачено около $3,3 млрд. Эта цена выкупа оказывается значительно меньше, чем цена акций совсем недавно. В конце января были дни, когда биржа закрывалась на отметке в $106 за акцию нефтяной компании. Это означает, что Phillips 66 выкупает акции с двузначным дисконтом к недавнему максимуму.