Давно наблюдаю за Сбербанком. Написал несколько статей:

Сбербанк: капитал и капитализация, курс акций и курс доллара (30 апреля 2020)

Сбербанк: МСФО 9 мес 2020, расчёт P/B и сценарии роспуска резерва (29 октября 2020)

Обычка Сбера была почти за $1 (25 февраля 2022)

Пора покупать Сбербанк? Прогноз цен на 2022-2023 (16 мая 2022)


В первой статье собрал из отчётов, которые тогда были доступны с 4 кв. 2002 года, данные о капитале Сбербанка. 

В этой статье поговорим о позитивном сценарии восстановления бизнеса Сбербанка и выходе на прибыльную траекторию. 

В день, когда вышел первый отчёт Сбербанка после длительного перерыва, сделал расчёт убытка, который банк понёс с марта по сентябрь. 

Если за 10 месяцев 50 млрд прибыли, а за октябрь – 123 млрд, то за 9 месяцев был убыток в минус 73 млрд.

Но январь и февраль были прибыльными, где-то по 120 млрд каждый.

Значит, можно посчитать (в мрлд)
Янв: +120
Фев: +120
Март-Сент: убыток Х
Октябрь: +123
За 10 мес: +50 млрд

Найти Х?

50 = 120 + 120 + Х + 123

Х = 50 – 120 – 120 – 123 = –313 млрд

За март-сентябрь убыток 313 млрд.

Это не много, т.к. он полностью покрывается прибылью за 2021 год (1,2 трлн) и ещё остаётся.

Тогда можно посчитать примерный капитал.

На конец года он был 5,6 трлн.
Прибыль 21го – 1,2 трлн минус убыток 313 млрд, это 0,9 трлн.

И капитал на конец 2022 около 6,5 трлн.

В хорошие годы рентабельность не ниже 15%, в отличные – 20%.

При рентабельности в 15% годовая прибыль: 0,975 трлн или 22,3 рублей дивидендов (при выплате 50%).

При 20%: 1,3 трлн или 28,5 рублей дивидендов.

( Читать дальше )

Пришла ли пора покупать Сбербанк? 
Или будут более интересные моменты для входа? 

Напомню историю. 
Падение на кризисе 2008-2009 оставим за кадром. Там падение обычки было в 8,22 раза, но и рост за предыдущие 8 лет был в 226 раз. Если брать минимум (после обвала) в 13,5 рублей, который был в середине февраля 2009, то переставать покупать акции Сбера нужно было в январе 2005, когда его цена превысила 13,5 рублей, а если быть точным (тогда акции были ещё до сплита 1:1000), то 13 500 рублей. Потом был сплит и номинал и цена акций уменьшилась в 1000 раз. 

Начнём с 2013-2014 гг. 



Падение примерно в 2,3 раза. Потом цена начала расти и в начале 2018 достигла 285 рублей. 



( Читать дальше )