Пауза в ответ на ужесточение риторики ЦБ продолжается: на прошлой неделе размещений не было, а из двух заявленных на текущую – одно перенесено.

При этом два прошлых выпуска завершили размещение:
◽️ПКО Вернём-001Р-03: 230 млн руб. (100%) за 3 дня;
◽️Л-Старт-002P-01: 98 млн руб. из 100 млн руб. (98%) за 40 дней.

Объем торгов:
◽️Наибольший – ПКО Вернём-001Р-03: 78 сделок на 80 млн руб.; СибСульфур-БО-02-001P: 21 сделка на 7,05 млн руб.; ЛК Адванстрак-002P-01: 88 сделок на 6,7 млн руб.; Патриот Групп-001P-03: 264 сделки на 6,04 млн руб.
◽️Наименьший – Пионер-лизинг-05: 5 сделок на 13 тыс. руб.; Восток-Ойл-БО-02: 2 сделки на 6 тыс. руб.; УПТК-65-001P-02: 3 сделки на 4 тыс. руб.; Л-Старт-002P-01: 2 сделки на 2 тыс. руб.

Совокупный объем торгов составил 120,4 млн руб.

На текущей неделе — два анонсированных размещения:
◽️Талк лизинг-003P-01: 300 млн руб. на 4 года, купон ежемесячный, ставка – 21,3%. Амортизация в 13-24 к.п. по 2,5%, в 25-35 к.п. – по 3,33%, в 36 к.п. – 3,37%, в 37-48 к.п. – по 2,5%. Рейтинг BBB от АКРА, торги начались 20.07.

( Читать дальше )

🌿Пока рынок дружно хоронит флоатеры и перекладывается в фиксы, я тихо собираю то, что валяется под ногами. Иногда лучшая стратегия — не умничать, а просто подбирать не эффективность рынка. Дальше — мой личный список выпусков, где не эффективность кажется особенно щедрой.
💼Я не любитель покупать бонды выше номинала — даже когда кажется, что это мегавыгодно. Не считаю такой подход выгодным в принципе. Моя личная стратегия и тактика — искать рыночные неэффективности. Именно поэтому прямо сейчас я решила собрать в портфель флоатеров примерно на 5-7% от капитала.

🌿Почему сейчас? Потому что наступает самый удобный период: инвесторы массово выходят из флоатеров и перекладываются в фиксы, из-за чего флоатеры прилично обвалились. Тут-то и можно подкараулить интересные выпуски, купить с явным апсайдом. Это удобно и для спекуляции, и для долгосрочного удержания. Как только у рынка возникают сомнения насчёт инфляции — толпа бежит обратно откупать флоатеры, что даёт приличный довесок к капиталу; в такой момент я, конечно, продаю. А для долгосрока это комфортно вдвойне: флоатеры с инвестгрейдом, но сильно просевшие, дают те же доходности, но гораздо больше спокойствия. Правда, такая стратегия больше подходит для крупных портфелей: в маленьких цель чаще не столько сохранить, сколько быстро заработать.

( Читать дальше )

​​Продолжаем следить за приключениями нашего маленького мазохиста. Напомню суть эксперимента. Собираем портфель из десяти публичных эмитентов. Целимся на самых проблемных: с долгами, убытками, судебными исками, мутными схемами и не менее мутными мажоритариями. Концентрированная Мосбиржа в одном портфеле! Цель — уполовинить счет за какой-то промежуток времени.

Первые результаты приносят так необходимую боль. Хотя портфель собирался на исторических и локальных минимумах большинства акций, всего за 1,5 месяца он показал внушительные МИНУС15%! Если работать по схеме Когана, то это 120% годовой ОТРИЦАТЕЛЬНОЙ доходности)) И даже какой-то небольшой отскок рынка с таким «отбором» эмитентов практически не замечен.

Значимые новости по позициям:
1) Мвидео катастрофически отчитался за год, вчера был разбор. Ритейлер пытается превратится в маркетплейс, но кажется поздно начал и имеет слишком большой долг. Банкротство тут видится более вероятным событием.
2) Алроса отчиталась за 1й квартал 2026 года по РСБУ.

( Читать дальше )