Нередко, рассматривая глобальные вопросы, не замечаешь очевидных вещей. Со мной так и случилось, и меня пару раз даже мягко ткнули носом, но я, похоже, то ли витал в облаках, то ли перегрелся на горячем южном солнце. Большая проблема сокращения денежной реки из ФРС не сможет сразу дать доллару толчок к росту. Пока испуганная американская фонда снижается, деньги выводятся в кеш, и возникает проблема, а куда же их девать сиюминутно? В данном случае общие рассуждения о росте доллара в связи со снижением эмиссии центральным банком США теряют смысл, так как рынками пока правит ежедневная суета, и масштабное прогнозирование заваливается ворохом банальных страстей.

Кроме фондового рынка, деньги теряет и рынок трежерис, из казначеек США бегут и средства, выведенные с этого рынка, тоже надо куда-то пристраивать. Доходность штатовских десятилеток продолжает расти, чего не скажешь о европейских облигациях. На долговом рынке Европы как будто всё спокойно, по крайней мере долгосрочные итальянские и испанские госбумаги чувствуют себя неплохо. Да и аукционы проходят стабильно, я бы даже сказал, что присутствует некоторый ажиотаж. И евро заодно востребована.


( Читать дальше )

1. События, вероятность которых согласно общепринятым финансовым моделям, составляет ничтожные доли процента, во многих случаях происходит чередой — одно за другим. Это в корне не согласуется с моделью «случайных блужданий», которая во всем мире используется для управления рисками. Согласно ей все события на рынке не зависимы друг от друга. Мандельброт убедительно показывает что это не так. События на рынке имеют свойство сохранять зависимость друг от друга. 

2. Биржевые обвалы и взлеты никогда не происходят плавно. Почти всегда рынок вздымается вверх или опускается вниз с такой силой и скоростью которую никто из инвесторов не ожидал. Это всегда вызывает панику среди биржевой публики, которая шокирована такими движениями. Так, в 1987 году индекс Доу-Джонса упал на 22.6% за один день. После краха во всем обвиняли компьютерные программы, но у Бенуа Мандельброта совсем другое мнение – дело вовсе не в программах, дело в самой природе рынка. Именно внутренне присущий рынку характер обуславливает такую динамику. Эта гипотеза также является новой и не согласуется с гипотезой эффективного рынка, согласно которой рынок должен меняться плавно и последовательно.


( Читать дальше )

Извеняюсь за репост:)
17 августа наступит очередная годовщина финансового кризиса 1998г.: в этот день ровно 15 лет назад Сергей Кириенко, занимавший тогда пост главы кабинета министров, заявил о введении комплекса мер, «направленных на нормализацию финансовой и бюджетной политики» страны. Фактически это утверждение означало дефолт и девальвацию рубля.
В том же заявлении россиян и иностранных инвесторовизвещали о введении с 17 августа 1998г. плавающего курса рубля, приостановке торгов на рынке ГКО — ОФЗ (государственные казначейские облигации/облигации федерального займа), вводе временных ограничений для резидентов РФ на «осуществление валютных операций капитального характера» и ужесточении контроля за оттоком валютных средств за рубеж.
Хронология кризиса
Трудности финансового характера не покидали страну на протяжении всего времени после развала Союза в 1991г. Для «затыкания» постоянно появляющихся в бюджете дыр правительство страны вынуждено было прибегать к зарубежным займам. Правда, гарантировать обслуживание долга российские власти не могли. Результатом столь недальновидной финансово-бюджетной политики стал огромный госдолг. По данным Банка России, к 1998г. резервы Центробанка составляли 24 млрд долларов, обязательства перед нерезидентами на рынке ГКО/ОФЗ и фондовом рынке — свыше 36 млрд долларов. Общая сумма платежей государства в пользу нерезидентов приближалась к 10 млрд долларов в год. Дефицит бюджета по итогам 1997г. составил 7,4% от ВВП, а по итогам I полугодия 1998г. — 6,2% от ВВП.


( Читать дальше )

Собирался, но совсем забыл добавить к  вероятным факторам роста евро  тот, о котором писал ещё в феврале. Существенную помощь европейскому долговому рынку оказывают японские инвесторы. Дело в том, что в последнее время иностранные держатели американского долга снизили свою активность, я недавно на примерах этот процесс описал. И, если по данным marketwatch, японские инвесторы продолжили покупать иностранные долги  на фоне снижения внутренних ставок, то очень даже приличная часть покупок пришлась на Европу. У меня нет желания разбираться в подробностях, да и данных у меня маловато, можно принять действия японцев как факт и иметь в виду.


( Читать дальше )

Не люблю я жанра панельных дискуссий. Когда писал свой предыдущий пост, я как-то не рассчитывал на дальнейшее обсуждение. Но вот сегодня Тимофей Мартынов решил ответить.

Вроде я тогда старался выражаться предельно точно, но то ли мой текст читался по диагонали, то ли лето греет и печёт, но ряд моих мыслей искажен до неузнаваемости, поэтому приходится отвечать, чтобы избежать недоразумений.

Ниже лишь ключевые моменты.

БорисенкоИгнат написал прощальный пост с претензиями.

Мне бы хотелось быть точным в формулировках. Никаких претензий я не выдвигал. Претензия подразумевает какое-то требование. Я же в своём том посте оного не декларировал, а просто выразил собственное мнение, а это несколько разные вещи.

Обвинения в том, что смартлаб скатился в инфобизнес — безосновательны

( Читать дальше )

На смартлабе был проведен опрос, какие мусорные блоги засоряют нашу атмосферу. По итогам, были приняты решения забанить несколько блогов, которые засоряли смартлаб скопированным контентом. За это в свое время мы забанили форекс-клуб. 

• Опрос — мусорные блоги на смартлабе (+62,194к) >>>>
• Итоги дня гнева (+74,94к) >>>>
• Смартлаб поддержал решения голосованием (+34,77к) >>>> 

БорисенкоИгнат написал прощальный пост с претензиями. Я бы хотел ответить.

• Смартлаб не имеет ничего против спекуляций на валютном рынке. (Сам сейчас держу позу по евре)
• В интересах смартлаба, чтобы участники сообщества писали интересные посты на тему движения валют и фундаментальный анализ тему forex. 
• Обвинения в том, что смартлаб скатился в инфобизнес — безосновательны. Смартлаб самый трейдерский ресурс из всех. Инфобизнес — это finparty, например. Или инвесткафе.
• Лично я поступил не совсем корректно, указав причину бана «мусорный блог». Это принимается. 

Основа взаимодействия смартлаба со всеми участниками = принцип win-win. Выигрывать должны и мы и вы.

Так вот здесь есть большая проблема: форексных компаний очень много. Они генерируют очень много однотипного контента. Если пустить процесс на самотек, то форексники со временем заполонят смартлаб и засрут его копипастом со своих сайтов, что существенно снизит его ценность. Поэтому если какая-то из форекс-компаний и захочет вести свой блог на смартлабе, пусть делают это на коммерческой основе. 

В целом, в идеологическом плане, я конечно в большей степени выступаю за инвестиции на российском фондовом рынке, чем за торговлю на форексе. Причина проста:

А) форекс — в 99% случаев — для лудоманов, которые не умеют контролировать себя и желают быстрого обогащения и служат кормом для ДЦ.
Б) Долгосрочные диверсифицированные инвестиции без плечей — это то, что в долгосроном плане совершенно точно не даст вам потерять деньги.

Если рассматривать процессы А и Б с точки зрения счастья индивида, то у процесса Б намного больше потенциала, чем у А.