Где есть Иксы на Московской бирже? Без использования плеча и без активной торговли.

1. Венчур про истории роста. Здесь возможность иксов основана на том, что менеджменту компаний удастся реализовать амбициозные стратегии роста, а внешняя среда не изменится настолько, чтоб помешать менеджерам реализовать планы.
Один из ярких примеров среди фишек — Новатэк (NVTK). В недавно опубликованной энергостратегии России до 2050 года упоминаются три новых СПГ проекта компании: уже почти готовый «Арктик СПГ — 2» (две очереди по 6.6 млн тонн, итого 13.2 млн тонн), перспективные «Арктик СПГ — 1» (19.8 млн тонн) и «Мурманский СПГ» (20.4 млн тонн). Сейчас у компании один действующий СПГ проект — Ямал СПГ (17.4 млн тонн). Даже только запуск уже готовых двух очередей Арктик СПГ-2 почти удваивает выпуск СПГ и может увеличить капитализацию компании на 60%. Однако для этого менеджмент должен смочь реализовать проекты в условиях американских санкций или добиться их снятия.

В эшелонах. Интересные примеры:

Инарктика (AQUA) — производитель лосося и форели с потенциалом удвоить производство в ближайшие 5 лет.

( Читать дальше )

Сезон отчетов остался позади, так что у экспертов было много работы — они обновили свои модели и выкатили нам свежие прогнозы.

Эти прогнозы получились очень противоречивыми — кто-то смотрит на рынок сдержанно, а кто-то не скрывает своего оптимизма. Но больше всех отличились ребята из «Цифры», которые представили обновленный топ дивидендных акций.

В начале года они предсказали нашему рынку рост на 85% (до 5000 пунктов). Вот и сейчас «цифровики» настроены позитивно — от многих компаний они «ожидают дивидендных сюрпризов». Причем речь идет не о сюрпризах от ВТБ :)

Давайте пройдемся по их топу и посмотрим, чего же они насчитали. Сразу предупреждаю, что это не руководство к действию — я лишь хочу показать, что в таких прогнозах полно нюансов.

💰 Лента. Ожидаемая доходность — 14%.

Имеет рекордный денежный поток, поэтому эксперты считают, что компания может выплатить дивиденды. Но тут есть одна загвоздка — ритейлер скупает мелких игроков, плюс активно гасит свои долги. Если следовать этой стратегии, то и дивидендов пока не будет.

( Читать дальше )

С уходом нерезидентов на российском фондовом рынке усиливается порочная практика по дарению акций топ — менеджменту. В этом посте расскажу о негативном отношении к данной практике, а также о компаниях (аж 13 имен насчитал!), которые балуют своих управленцев за счет всех акционеров!

📌 Почему дарение акций = зло

Топ — менеджмент далеко небедные люди с зарплатами, премиями и другими привилегиями от компании, поэтому дарение акций на млрд рублей — это идти на поводу у плаксивого ребенка, который хочет еще одну игрушку ⛔️

Если менеджмент верит в компанию и хочет дополнительно зарабатывать на своих усилиях, то почему бы из собственного толстого кошелька не купить акций? Ребята из Европлана на свои деньги скупили 1% фрифлоата, респект ✔️

Да, большинство программ мотиваций нацелены на удержание в компании сотрудников среднего звена, но из-за непрозрачности значительная часть пирога уходит верхам + лишние телодвижения с количество акций вызывает вопросы!

📌 Компании — дарители акций

Адекватные программы мотивации:

( Читать дальше )

Инвесторы и спекулянты ищут на рынке прорывные идеи. Кто-то ищет компании, которые значительно выиграют от снижения ставки ЦБ (например, Совкомбанк или Ренессанс). Кто-то делает ставку на снятие санкций (например, Юнипро или Новатэк). Немногие обращают в этом плане внимание на Сбербанк. Его расценивают зачастую лишь как надежного поставщика прогнозируемых дивидендов. Возможно, он может предложить немного больше

Очень простой расчет «на коленке» до 2030 г. (на 5+ лет). Начальные условия для расчета

      1. ROE в среднем 22% (может быть больше, может быть меньше, но в среднем так)
      2. Ежегодно Сбербанк выплачивает дивиденды в размере 50% от чистой прибыли прошлого года
      3. На конец прогнозного периода (2030 г.) он оценивается по P / Bv = 1,0х (капитализация Сбербанка в целом тяготеет к одному капиталу)
      4. Дивиденды приходят чистыми после налога в размере 13%

В результате к концу 2030 г. цена вырастает в 2 с небольшим раза (до 630 руб.) + за эти годы получаем 220 руб. дивидендов

( Читать дальше )

Взял интервью у Максима

Youtube + ВК 



Ниже ключевые идеи:

Орловский пришёл в сферу инвестиций осознанно, увлёкшись ещё в молодости, несмотря на отсутствие подобных возможностей в СССР.

— Доходность 30% годовых — реальна, но требует стратегии и дисциплины, а не просто следования за индексом.

— Планирование стало краткосрочным — из-за неопределённости в мире и на рынках Орловский смотрит максимум на месяц вперёд.

— Шаблоны инвестирования из книг сейчас не работают, особенно в текущих геополитических реалиях.

— Главное — момент входа, он определяет до 90% успеха инвестиции.

— Buy & Hold работает не везде: В России такая стратегия может оказаться убыточной из-за слабой динамики акций даже за десятилетия.

— Диверсификация — не просто правило, а необходимость. Примеры с Газпромом и ВТБ это подтверждают.

— Держит минимум 20% в кэше, чтобы иметь свободу действий при кризисах.

— Нет фиксированного распределения активов (типа 60/40), всё зависит от ситуации на рынке.

( Читать дальше )

Инвесторы за последние месяцы привыкли, что на российский рынок сильно влияют изменения в геополитике и в денежно-кредитной политике Банка России. Но во II квартале появился ещё один мощный фактор, взволновавший весь мир, — торговая война президента США Дональда Трампа против других стран. Из-за этого фондовые рынки рухнули, цены на сырьё упали, а индексы страха зашкаливают.

Многие стали вспоминать 2008 год: тогда триггером для кризиса стали проблемы на рынке ипотечных облигаций США, но волна накрыла весь мир. Разберёмся, как торговая политика Трампа может затронуть наши рынки и что делать инвесторам.

Гранд-идея на II квартал 2025 года: торговые войны

Что происходит

• Президент США ввёл импортные пошлины почти для всех стран в размере от 10% и выше. Причина: желание сократить торговый дефицит США и увеличить доходы бюджета. Это настоящая торговая война, в истории они уже случались.
• Некоторые страны готовы договариваться с США о снижении пошлин. Но ряд крупных экспортёров отвечают зеркально — повышают свои тарифы.

( Читать дальше )

Решил разобраться и понять что это за помойки, которым разрешили выкупать активы: «Современные фонды недвижимости» и «СФО ЦЕФЕЙ-2». Итак, поехали.
Начнем с «Современные фонды недвижимости». Прежнее наименование конторы — ООО «Сбер Фонды Недвижимости». И тут вопрос, какого хрена компания, которая управляет фондами недвижимости получает право на выкуп с дисконтом?  По данным на 19 марта 25 года собственные средства конторы: 3 742 979 410 рублей. Контора управляет более чем 20 ЗПИФ — все они специализируются на недвижимости. Интересно посмотреть на историю владения и актуальный статус конторы :


На текущий момент головной компанией является некая компания Старт. И тут начинается самое интересное — УК «Сбер Управление активами» перешла в собственность физических лиц. Выдержка из статьи: «Конечными владельцами через Фонд содействия развитию рынка инвестиционных продуктов ''Модерн'' являются физические лица, никто из которых не имеет контроля»,— сообщается в отчетах УК.

( Читать дальше )

 

В данной таблице посчитал ожидаемые дивиденды за 2024й год (без учета уже выплаченных промежуточных) и прикинул прогнозы на 2025й год по P/E и див. доходности. По некоторым компаниям были пересмотрены целевые цены из-за сильного изменения вводных.

Если убрать компании, где шансы на то, что будут выплаты 50/50 (Газпром, Аэрофлот, Ростелеком и некоторые другие), то с fwd див. доходностью > 9% выбор бумаг вообще невелик + fwd p/e 2025 < 5 тоже буквально у нескольких компаний (на хаях 2021 года такого добра и то было куда больше).

👆 При этом, на операционном уровне далеко не все компании растут (взять ту же нефтянку), в прибыли тоже далеко не всё будут расти (по крайней мере в 2025м году).

✅ Из более-менее стабильного и нормально оцененного можно выделить: Мать и Дитя, Сбер, Лукойл, Роснефть, ИнтерРАО, Префы Сургута, Транснефть, БСП + более рисковые Яндекс, Астру, Позитив, Хэдхантер. В остальном долги, либо конъюнктура рынка на ближайшие 1-2 года не располагает, либо к корпоративному управлению есть вопросы.

( Читать дальше )

Ларри Финк, глава BlackRock, крупнейшего в мире управляющего активами, опубликовал свое ежегодное письмо инвесторам за 2025 год. В нем он делится важными прогнозами и наблюдениями о будущем финансовых рынков.

«Это не просто письмо — это настоящий путеводитель по тому, как будет меняться мир инвестиций», — говорит Финк, начиная с исторической аналогии о том, как 400 лет назад первая фондовая биржа в Амстердаме открыла инвестирование для обычных людей. Даже горничные могли тогда вложить свои 50 гульденов!

Сегодня BlackRock видит три ключевых тренда:

Во-первых, бум частных рынков. «Мы купили Global Infrastructure Partners и Preqin, потому что верим: будущее за частными активами», — подчеркивает Финк. По его прогнозам, стандартный портфель инвестора через несколько лет будет выглядеть как 50/30/20 (акции/облигации/частные активы).

Во-вторых, криптовалюты становятся мейнстримом. Запущенный BlackRock биткоин-ETF собрал рекордные $50 млрд всего за год, причем более половины инвесторов — обычные люди, многие из которых раньше никогда не покупали ETF.

( Читать дальше )

Дефицит бюджета в январе 1,7 трлн.руб.
в феврале 1,0 трлн.руб.
ИТОГО за 2 мес. 2,7 трлн.руб.
Планировали дефицит бюджета на весь 2025г = 1,2 трлн. руб.


За 1 кв. план 1,0 трлн, размещено за 2 мес. 1,389 трлн
(за 2 мес. квартальный план выполнен на 138,9%).

Минфин увеличил план по размещению ОФЗ на 2 квартал до 1,3 трлн руб.
Обратите внимание на падение спроса на 2 аукционах подряд
19 и 26 марта (аукционы по размещению ОФЗ Минфин проводит по средам)




( Читать дальше )