📅 Оферта по облигациям. Виды и особенности

Облигации в период высоких ставок продолжают набирать популярность. Каждому инвестору, добавляющему в портфель данный инструмент, следует также учитывать наличие и дату ОФЕРТЫ по ней.

✔️ ОФЕРТА по облигациям — предложение на досрочное погашение по заранее определенной цене (обычно 100% от номинала, но бывает и меньше).

🗒️ Условия оферты для каждого выпуска различны и ознакомиться с ними можно:
— в проспекте эмиссии;
— на сайте Мосбиржи или иных специализированных сайтах;
— в приложениях брокеров.

Оферты бывают двух видов:

1️⃣ Put-оферта (безотзывная). Данный тип оферты даёт ПРАВО (не обязанность) её владельцу предъявить облигацию к погашению. То есть в назначенную дату, которая будет определена заранее, эмитент обязуется выкупить предъявленные к погашению облигации.

❗️ВАЖНО❗️Для принятия участия в безотзывной оферте необходимо заблаговременно подать заявку (чаще всего это происходит через брокера). И здесь следует быть внимательным, так как у разных облигаций свои условия: сроки и способы подачи заявок, а также иные технические моменты.

( Читать дальше )

*Данный текст не является инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг*

Коротко о компании:
ПАО «ПИК СЗ» — крупная российская девелоперская и строительная компания. Лидер отрасли.
Коэффициент дивидендной доходности – 0. Компания не платит дивиденды.

 

Исходные данные:
1. Финансовые показатели берем из РСБУ за 2019-2023 год.
2. Период прогнозирования — период 5 лет (2024 — 2029).
3. Прогноз консервативного роста выручки берем из «Прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2024 год и на плановый период 2025 и 2026 г.» — 5,0% в год.
4. Средний процент по кредитам берем из «Статистического бюллетеня Банка России» — 7,8% в долларах и 15,38% в рублях.


Приступим к расчету:
0. Компания относится к отрасли Homebuilding.
1. Рассчитываем прогноз выручки по консервативному сценарию на 2024-2029 год.


2. Рассчитываем долю себестоимости в выручке.

( Читать дальше )

Сильно улучшил таблицу и добавил большое количество новых полей. Некоторые из них у меня просили уже очень давно.

В таблице реализовано:

— Краткое название бумаги
— Доходность купона в %
— Доходность купона в рублях
— НКД
— Цена бумаги в процентах
— Номинал бумаги
— Цена бумаги в рублях (смог решить вопрос с амортизируемыми бумагами)
— Дата погашения
— Дата оферты
— Доходность к оферте
— YTM
— Эффективная доходность
— G-spread
— Дней до погашения
— Дюрация

Всё это будет вам доступно лишь при введении ISIN бумаги. Реализовано много решений, которые сильно упрощают работу.

+ ко всему этому в таблице есть простенькие формулы, помогающие в подсчёте не для одной бумаги, а если их у вас множество

Сама таблица находится тут

В этой статье я разберу каждый из пунктов по отдельности, чтобы сразу ответить на все вопросы

Для большего понимания можете также заглянуть в мою предыдущую статью. В ней я подробно рассказываю как работают формулы

Начинаем с ISIN и режима торгов

Это два самых главных элемента, которые нужны для расчёта всех остальных формул.

( Читать дальше )

  

Добрый день, друзья!

Завершился 2023 год и наша исследовательская группа обновила параметры для оценки стоимости собственного капитала (модель CAPM), средневзвешенной стоимости капитала (модель WACC), а также ставок дисконтирования на базе российских финансовых активов и отечественных источников информации.

Импортозамещение в этой сфере требуется потому, что облигации недружественных государств больше не являются для российских инвесторов безрисковым активом. Поэтому использование известных таблиц Дамодарана в целях построения финансовых моделей для российского рынка становится бессмысленным.

Прошлогоднее исследование и методику расчётов см. здесь: https://smart-lab.ru/blog/911710.php.

__________

Напомним, что стоимость собственного капитала определяется по следующей модели:

где    R_e– ожидаемая доходность (стоимость) собственного капитала, %;
         R_f – ожидаемая доходность безрискового актива, %;
         β – коэффициент, характеризующий меру рыночного риска актива;

( Читать дальше )

Не торгую.
Скучно… Душа безудержно рвется к вожделенному Граалю, но холодное сердце говорит: «Подумай — надо ли это тебе?»
А время идет… Тик-так, тик-так… То медленно, то быстро, но что самое страшное — неумолимо вперед.

А есть ли Грааль?
Да. Он в сердце и душе каждого из нас.
А как его узреть?
Слушая душу и сердце. Если не умеешь — то надо слушать Мудрецов, которые живут среди нас.

Вспоминаю одного из них. Он решил задачу «в лоб» и назвал ее просто — «коридоры Кати Савкиной» по имени внучки.
Суть решения проста.

1. Берется скользящая средняя МА с периодом 1 сутки (здесь и далее — мои собственные цифры, ибо Мудрец не предоставляет свои расчеты). На минутках это МА(1440)
2. Рассчитывается стандартное отклонение по формуле: 1,645*mean(abs(return))*sqrt(T). А вот здесь Т — это уже 2 суток и среднее от приращений рассчитывается за 2 суток.
3. Строится канал этого отклонения от средней.
4. Выходит цена выше границы канала — продаем, ниже — покупаем. Выход из сделки — при возврате к средней.

Как-то так. Проверял у себя на парах EURUSD и EURJPY за 2019-2020 гг. Сделок примерно 15-20 за год с уверенным плюсом.

( Читать дальше )

Иногда бывает необходимым проанализировать не отдельную бумагу, а рынок в целом.

Кто-то смотрит для этого индексы, кто-то различные сантименты, а мне удобнее проводить анализ по динамике всех бумаг (сколько на дату эмитентов в совокупности растет, сколько бумаг выше своих месячных, квартальных или годовых значений и пр.). Каждый по своему может это использовать далее (как общий фильтр принятия решения для входа в сделку, для составления своих индексов, для анализа динамики своего портфеля – особенно если счетов несколько у разных брокеров и пр.).

Получить котировки на конкретную дату можно через сайт Московской Биржи (https://www.moex.com/ru/marketdata/#/mode=groups&group=4&collection=3&boardgroup=57&data_type=history&date=2023-06-27&category=main), но это не очень удобно т.к. требуется либо парсить (для чего нужен уже нетривиальный уровень в программировании), либо вручную выдергивать эту страницу, например в excel (тем, кто попробует выгрузить всё по кнопкам скачать Excel / CSV биржа предложит воспользоваться платной подпиской для получения данных).

( Читать дальше )

Озадачился сегодня комиссиями по фьючам. Составил табличку по наиболее ликвидным. Может кому пригодится:



И следом составил более наглядную табличку, показывающую расходы в сделке и доходность на депозит:



( Читать дальше )

Book-reader «PocketBook X» на 11 дюймов в компании с планшетом такого же размера обеспечат удобное чтение любой книги в формате .PDF. Форматы .FB2, .EPUB вполне читабельны на смартфоне 4 дюйма.
Яндекс и Гугл дают скачать бесплатно почти всё, что можно захотеть.
Вот что должен захотеть прочесть сознательный гражданин. Спешите скачать, пока дают!
И не верьте либеральным догматам, что Знание может быть чьей-то собственностью.
В отличие от богатства российских недр, которые не должны принадлежать транс-корпорациям, но только России.

«Азиатская модель управления»
mognb.ru/books/1385954-aziatskaya-model-upravleniya-udachi-i-provaly-samogo-dinamichnogo-regiona-v-mire/download

«Недобрые самаритяне. Миф о свободе торговли и тайная история капитализма»
itexts.net/avtor-ha-dzhun-chhan/113090-nedobrye-samarityane-mif-o-svobode-torgovli-i-taynaya-istoriya-kapitalizma-lp-ha-dzhun-chhan.html

«23 тайны: то, что вам не расскажут про капитализм»
coollib.com/b/317695

«Kicking away the ladder. Ddevelopment strategy in historical perspective»
royallib.com/book/Chang_HaJoon/kicking_away_the_ladder_development_strategy_in_historical_perspective.html

«Как богатые страны стали богатыми, и почему бедные страны остаются бедными»

( Читать дальше )

Подготовил большой пост про комиссии банков за исходящие и входящие SWIFT-переводы — обновлено 6.07.2022

Исходящие SWIFT-переводы 

▪️Банки с фиксированной комиссией:

• Экспобанк — $10 — до 31.07.2022
• Приморье — $15 при переводе до $2500
• Челябинвестбанк — $40 при переводе до $2500
• Объединенный Капитал — $50
• Примсоцбанк — $55
• Банк «Санкт-Петербург» — $60

▪️Банки с комиссией, зависящей от суммы перевода:

• Фора-Банк — 0.2% min $25 max $250 (с 9.06.2022 временно не осуществляет)
• Интеза — 0.2% min $30 max $300
• Меткомбанк (Каменск-Уральский) — 0.2% min $20 max $200
• Ренессанс Кредит — 0.3% min $10 max $100
• ЦентроКредит — 0.3% min ₽1200 max ₽7200
• Бэнк оф Чайна — 0.3% min $20 max $200
• Центр-инвест — 0.4% min $55 max $200 (для переводов в США 1% min $30 max $200)
• Таврический — 0.5% min ₽3000
• Аверс — 0.5% min $10 max $150
• Союз — 0.5% min $15 max $50
• Держава — 0.5% min $50 max $250
• Энерготрансбанк — 0.5% min $30 max $100
• ББР Банк — 0.5% min $10 max $50 + надбавка 0,15% min $15 (для переводов более эквивалента 3 млн руб надбавки нет)

( Читать дальше )

Пока Тинькофф отключает исходящие SWIFT-переводы и валит все на западных партнеров, держите список банков, которые эти переводы продолжают делать:

▪️Банки с фиксированной комиссией:
• Экспобанк — $10 — до 31.07.2022
• Приморье — $15 при переводе до $2500
• Челябинвестбанк — $40 при переводе до $2500
• Объединенный Капитал — $50
• Примсоцбанк — $55
• Банк «Санкт-Петербург» — $60

▪️Банки с комиссией, зависящей от суммы перевода:

• Фора-Банк — 0.2% min $25 max $250
• Интеза — 0.2% min $30 max $300
• Меткомбанк (Каменск-Уральский) — 0.2% min $20 max $200
• Дальневосточный Банк — 0.3% min $20 max $40
• Ренессанс Кредит — 0.3% min $10 max $100
• ЦентроКредит — 0.3% min ₽1200 max ₽7200
• Бэнк оф Чайна — 0.3% min $20 max $200
• Центр-инвест — 0.4% min $55 max $200 (для переводов в США 1% min $30 max $200)
• Таврический — 0.5% min ₽3000
• Аверс — 0.5% min $10 max $150
• Союз — 0.5% min $15 max $50
• Держава — 0.5% min $50 max $250
• Энерготрансбанк — 0.5% min $30 max $100
• ББР Банк — 0.5% min $10 max $50 + надбавка 0,15% min $15 (для переводов более эквивалента 3 млн руб надбавки нет)

( Читать дальше )