На основе анализа решений ЦБ за последние 25 лет цикл смягчения происходит при комбинации факторов:

• Стабилизация инфляции и инфляционных ожиданий ниже 6% годовых по 6м импульсу (так было с мая 2016 по март 2021)

• Устранение рисков хаотичного/бесконтрольного оттока капитала, стабилизация трансграничных движений денежных потоков и платежного баланса (так было с весны 2009 по август 2010)

• Отсутствие систематического давления на курс рубля и угроз финансовой стабильности, в том числе рисков набегов на банки (так было в начале 2015 и весной 2022)

• Риски возникновения рецессии и/или прямые угрозы макроэкономической стабильности (частично смягчение ДКП в середине 2020 связано с обострение макроэкономических рисков).

Вообще, в отличие от развитых стран, ЦБ РФ в условиях экономического кризиса обычно повышает ставки (с осени 2008 по весну 2009, с осени 2014 по начало 2015, весной 2022), но почему это происходит?

Компенсация расширения гэпа странового и политического риска. Кризис в развивающихся странах практически всегда приводит к оттоку капитала и сворачиванию операций carry-trade, что увеличивает премию за риск, а повышение ставки частично компенсирует эти риски.

( Читать дальше )

Да очень просто:

Надо читать книги не по инвестициям, а по бизнесу.
Надо понимать бизнес и их владельцев, чтобы делать хорошие инвестиции 👍

В этом видео мы будем знакомиться с биржей криптовалют OKX. Подключаться к OKX API при помощи OsEngine.

VK Видео:

RuTube:

( Читать дальше )

Дoмклик выкaтил cвeжиe цeнники пpoдaвцoв квapтиp. Ceгoдня мы yвидим и oбcyдим cитyaцию c пepвичкoй и втopичкoй в 23-x кpyпныx гopoдax:

Mocквa, Caнкт-Пeтepбypг, Hoвocибиpcк, Eкaтepинбypг, Kaзaнь, Kpacнoяpcк, Hижний Hoвгopoд, Чeлябинcк, Caмapa, Уфa, Pocтoв-нa-Дoнy, Kpacнoдap, Oмcк, Bopoнeж, Пepмь, Boлгoгpaд, Tюмeнь, Cтaвpoпoль, Kaлинингpaд, Coчи, Ceвacтoпoль, Cимфepoпoль, Hoвopoccийcк (yпopядoчeны пo чиcлeннocти нaceлeния)



B cpeднeм, мaйcкиe цeнники пepвички и втopички гoлoвoкpyжитeльнo oбвaлилиcь нa -0.5% и -0.3% cooтвeтcтвeннo. Дoлгoждaннoe пaдeниe цeн пepвички cильнee вceгo зaцeпилo Чeлябинcк (-7%) и Kpacнoяpcк (-5%). Пo втopичкe, cильнee ocтaльныx пpoceли Caмapa (-3%) и Coчи (-3%).

Пpимeчaтeльнo, чтo зa пocлeдниe 12 мecяцeв лидepoм oбвaлa пepвички cтaл зaмopoжeнный Kpacнoяpcк (-10%), a втopичкa cильнee дpyгиx зaвaлилacь в зaмopoжeннoй Tюмeни. Bидимo, в этиx гopoдax ocтaлocь нe тaк мнoгo бoгaтыx ceмeй пpaвящeгo клacca PФ, a тoщий cпpoc co cтopoны cyтyлыx paбoтяг нe вдoxнoвляeт пpoдaвцoв жилья нa цeнoвыe peкopды.

( Читать дальше )

Ⓜ️ По данным ЦБ, в апреле 2025 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 24₽ млрд и составил 36,74₽ трлн (0,1% м/м и 8,3% г/г, в марте +16₽ млрд). В апреле 2024 г. он увеличился на 576₽ млрд (существенный резонанс). Можно с уверенностью вещать о стабилизации в розничном кредитовании: потребительский портфель снижается от месяца к месяцу, автокредитный портфель подрос только благодаря акциям и снижению цен на авто, ипотека стала более адресной, но меры поддержки слегка оживили её. В корпоративном кредитовании существенное снижение относительно прошлого года:

🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в апреле увеличились на 0,5% (в марте 0,3%), кредитов было выдано на 290₽ млрд (257₽ млрд в марте), в апреле 2024 г. выдали 466₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 249₽ млрд (224₽ млрд в марте), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 219₽ млрд (в марте 197₽ млрд). Рыночная продолжает находиться на низких уровнях — 41₽ млрд (33₽ млрд в марте), жёсткая ДКП не оставляет шанса потребителям.

( Читать дальше )

Индекс Московской биржи (IMOEX) является ключевым барометром российского фондового рынка, включающим наиболее ликвидные акции крупнейших российских эмитентов. Данное исследование анализирует корреляцию IMOEX с макроэкономическими показателями РФ, выявляет закономерности реакции различных секторов и эшелонов акций на макроэкономические события, а также исследует поведение индекса государственных облигаций RGBI (как дополнение к основной статье)


Корреляция IMOEX с основными макроэкономическими показателями
Анализ корреляции показывает, что индекс IMOEX наиболее сильно коррелирует с инфляцией (CPI) — коэффициент корреляции составляет 0.83, что указывает на сильную обратную зависимость. ВВП демонстрирует положительную корреляцию на уровне 0.79, а денежная масса (М2) — 0.75. Многофакторная модель, включающая ВВП, М2 и CPI, показывает значение R² выше, чем у отдельных факторов.

Ключевая ставка ЦБ РФ оказывает сильное отрицательное влияние на IMOEX с коэффициентом корреляции -0.65. Высокая ключевая ставка снижает привлекательность акций для инвесторов, поскольку инвестиции становятся менее доходными в сравнении с процентами по вкладам и облигациям. Курс доллара США к рублю показывает слабую отрицательную корреляцию (0.70), при этом при анализе темпов роста корреляция с USDRUB оказалась близкой к нулю.

( Читать дальше )

Подписчики написали, что
на ИИС-3 за 1 рабочий день перед див. отсечкой (Т+1) брали акции на заёмные средства и на следующий день продали, 
получили дивиденды на брокерский счёт, хотя в системы указали, что вывод дивидендов — на банковский счёт.

Для эксперимента,
покупал Полюс и Новатэк на 1 день на свои,
дивиденды действительно пришли на банковский счёт (а не на брокерский).

Мой менеджер составил официальный запрос.
Вот ответ.

Уважаемый Олег Викторович,
мы рассмотрели Ваше обращение №... от 27.05.2025. Вы обратились в Банк с вопросами:1.      Куда поступит выплата дивидендов, если купить акцию на собственные средства на индивидуальный инвестиционный счёт в день, предшествующий дивидендной отсечке T+1.2.      Куда поступит выплата дивидендов, если купить акцию на заёмные средства на индивидуальный инвестиционный счёт в день, предшествующий дивидендной отсечке T+1. 
Если купить акцию на собственный средства на индивидуальный инвестиционный счёт в день,

( Читать дальше )

За неделю на рынке мало что изменилось, разве что Аэрофлот решил удивить дивидендами. Рубль становится крепче, нефть дешевле и это для акций экспортеров плохо. Конкурировать с доходностью 20% по облигациям становится сложнее, так как большинство компаний сектора торгуются с fwd див. доходностью в 9-11%.




🛢 Отчет Роснефти (ROSN) был ожидаемо слабым, но мы не видим разовые доходы/расходы. 2кв2025, очевидно, должен быть прям намного хуже у всех компаний сектора.

❌ Хоть у меня и загружена 1/3 портфеля акциями, но очевидных идей не вижу. Всё, что имеет дисконт — с подводными камнями. «Стрельнуть» могут ИнтерРАО (если начнут платить дивы 50% МСФО или погасят казначейский пакет) и Сургутнефтегаз (если распечатает кубышку), но это маловероятные истории.

👆 Относительной дешевизной выделяется только Транснефть (где есть нюанс с налогами, который может привести к сильному снижению или отмене дивидендов за 2025) и некоторые ИТ-компании, которые сильно подешевели после неоправданных ожиданий (Астра, Пози и ИВА).

( Читать дальше )

📚 Несколько заметок из книги, которыми хочу поделиться.

Они касаются того, как мы воспринимаем работу, выходные и вообще идею самореализации.

1. Почему выходные не радуют?

Мы часто проводим выходные в пассивном потреблении информации — соцсети, сериалы. Кажется, что это отдых, но на самом деле он не приносит глубокого удовлетворения. Мы отключаемся от реальности, но не наполняемся энергией.

( Читать дальше )

Личный рейтинг качества строительства и отделки девелоперов

Также оценивалась работа с клиентом/устранениями.

Составили «Или Или» и Mr.Nadzor по фактам конкретных кейсов

Если судить по самой большой «выборке» (200-3000 принятых объектов), то в тройку лидеров вошли «Донстрой», ФСК и «ДСК-1» (оба входят в ГК ФСК, что говорит о стабильном контроле качества во всех проектах группы) — почти по всем статьям они получили оценки «хорошо».

В то же время качеству строительства, отделки и работе с клиентами/устранениями в проектах ПИК, «Гранель», «ЛСР» дали оценку «Среднее».

Подробнее данные приемок московских новостроек — выше👆🏻 Домострой.