Отчетность Банка Санкт-Петербург (-/B1/BB-) по МСФО за 1 кв. 2017 г. свидетельствует о заметном ухудшении операционных показателей: чистая процентная маржа сузилась на 50 б.п. относительно 4 кв. 2016 г. до 3,5% (по причине всплеска стоимости фондирования), стоимость риска (с учетом отчислений в резервы по выданным гарантиям) поднялась на 30 б.п. до 3,77%. Кроме того, с начала года произошло сокращение кредитного портфеля (на 1,9% до 348 млрд руб.). В результате чистый процентный доход уменьшился на 23% (1,4 млрд руб.) до 4,7 млрд руб. Негативный эффект от ухудшения этих операционных показателей на прибыль (которая выросла на 18% кв./кв.) был компенсирован полученным доходом от операций с валютой и производными финансовыми инструментами в размере 1,6 млрд руб. (против нуля в 4 кв.). Также прибыль поддержал сезонный спад административных расходов (на 0,6 млрд руб.). Единственным сегментом в кредитном портфеле, который демонстрирует заметный рост, остается ипотека (+3,4% кв./кв. до 43,9 млрд руб.), в то время как спад корпоративного сегмента составил 2,7%. NPL 90+ вырос с 17,6 млрд руб. до 19 млрд руб., также увеличились и кредиты на ранней стадии просрочки (NPL 1-90 дней с 3,8 млрд руб. до 5,6 млрд руб.), что указывает на сохранение повышенной стоимости риска и в следующем квартале. Со счетов корпоративных клиентов ушло 20 млрд руб. (6% от общего остатка на клиентских счетах), что и могло обусловить всплеск стоимости фондирования. Другим фактором стал рост ОВП на балансе в 1 кв. по евро (в рублевом эквиваленте на 30 млрд руб.) за счет размещения валюты на корсчетах и краткосрочных депозитах (в банках-резидентах). При стабильном уровне RWA полученная прибыль привела к повышению достаточности капитала 1-го уровня на 87 б.п. до 11,87% по Базель 1 на основе МСФО. На 1 мая 2017 г. по РСБУ показатель Н1.2 составил 9,558% при минимуме 5%, что транслируется в способность банка абсорбировать убыток в размере 21 млрд руб. (6% портфеля), что вместе с резервами покрывает размер обесцененных и просроченных кредитов. В мае принято решение о выплате дивидендов за 2016 г. в объеме 464 млн руб. (20% чистой прибыли), а также о дополнительном выпуске обыкновенных акций для увеличения уставного капитала на 60 млн руб.

Источник — райфайзенбанк

Установлено, что в случае если на акционерное общество возложена обязанность по составлению финансовой отчетности в соответствии с международными стандартами, то направляемая на выплату дивидендов сумма должна рассчитываться исходя из чистой прибыли, определенной по данным такой отчетности. Если эта сумма превышает величину чистой прибыли, определенной по данным бухгалтерской отчетности, то для выплаты дивидендов должна использоваться нераспределенная прибыль акционерного общества. 

Рисковые инвесторы, которые умеют предсказывать поведение рынка, предпочитают волатильные акции с большими β>1. Но для большинства не слишком профессиональных инвесторов удобнее активы с β~0, так как из них легко собрать так называемый бета-нейтральный портфель, способный давать стабильный постоянный прирост порядка 10% годовых, не реагируя на кризисы.

В этом обзоре мы расскажем об американских акциях с малыми β. Причём таких, которые не просто независимы от рынка, но и показывают стабильный многолетний рост котировок. Мы расскажем об акциях, которые сильнее всего подорожали за 10 лет при соблюдении следующих дополнительных условий.