Сегодня индекс IMOEX сходил ниже 1800 пунктов, когда я вам рассказывал про риски и возможные падения нашего рынка, то я предупреждал именно о таких событиях (надо понимать, что это ещё не локальное дно и отскоки будут). Геополитика снова выходит на первый план: подрыв моста, взрывы в Киеве, развёртывание региональных войск Беларуси и России. Все это явно ведёт к не очень хорошим событиям для экономики и рынка в целом. При этом надо понимать, что тот же DAX и SPX ещё будут падать на фоне разворачивающегося кризиса, а это явно заденет и нас. Какие мысли у меня на событиях сегодняшнего дня:

МинФин России опубликовал результаты размещения средств ФНБ за сентябрь. В данном отчёте есть интересные факты, которые мы обсудим ниже, а сейчас к статистике. По состоянию на 1 октября 2022 г. объем ФНБ составил 10 792 185,6 млн. рублей или 8,1% ВВП (месяцем ранее объём средств был равен 11,8 трлн. руб. или 8,9% ВВП). Объём ликвидных активов Фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 7 524 361,3 млн. рублей или 5,6% ВВП (месяцем ранее 8,2 трлн. руб. или 6,2% ВВП).

Неликвидная часть активов ФНБ:

🏗 Мы уже с вами разбирали, что наши застройщики начали «просить» помощи, ибо их сверх прибыли под угрозой, но на Западе тоже всё не просто. Проблемы с недвижимостью нарастают, а это тревожит умы частных инвесторов, которые ещё помнят с чего начался кризис 2008 года. Что мы имеем на сегодняшний день?

▪️ Цены на недвижимость в США упали впервые с 2012г. А темпы падения этой самой цены быстрее чем во времена финансового кризиса 2008г.

▪️ Средняя ставка по 30-летней фиксированной ипотеке в США 6.75%, а это уже максимум за 16 лет. Два года назад ставка составляла 2.87%.

▪️Заявки на ипотеку в США -40% г/г, а для них это ощутимо.

▪️ Недвижимость в США становится все менее доступной — ее стоимость относительно доходов американцев стремительно растет. Средняя цена нового дома в США составляла $405 тыс. (сейчас $547 тыс.). По факту увеличение ежемесячного платежа на 96 % (с $1343 до $2628).

⚠️ Всё это должно повлиять на финансовое состояние экономики США, а значит и фондового рынка тоже.

🛢 Закончилось заседание ОПЕК+ и на нём было принято решение сократить добычу нефти на 2 млн. баррелей в сутки. Ожидаемое решение, как и продление соглашения ОПЕК+ до конца 2023 года. Мы с вами уже разбирали, что как только цена нефти начинает падать ниже 90$, то начинаются словесные интервенции. Слова уже не помогали, пришлось переходить к действиям.

🇷🇺 Что же до нашей инициативы в этом деле, то всё весьма прозрачно. Urals торгуется со скидкой, а цена ниже 60-65$ за баррель губительна для бюджета страны (учитывать здесь необходимо и курс валют, который тоже находится не на том уровне). Поэтому наш интерес в сокращении был понятен, да и альянс свою выгоду тоже преследует (

🏗 «В России доля непроданного жилья во многих проектах достигает уже 40%, и этот показатель будет расти»- заявилво вторник на заседании общественного совета при Минстрое глава компании «Основа» Александр Ручьев. Интересно, что на помощь девелоперам просят прийти государство. Выкуп частичного жилья помог бы поддержать индустрию, но главный вопрос — по какой цене застройщики готовы продавать жилье государству. Напомню вам, что подобная попытка уже была в 2020 году в связи с пандемией, когда компании ДОМ.РФ выдали 50 млрд. руб. на выкуп жилья в низкомаржинальных проектах.

🫧 Стоит признать, что мало для кого является секретом, что многие застройщики держат про запас квартиры в ново построенных домах, чтобы создать ажиотаж и тем самым породить спрос. Дело в том, что они не хотят снижать цены на квадратные метры и терять свои сверх прибыли (Министр строительства и ЖКХ Ирек Файзулин 

▪️ Минфин РФ раскрыл параметры цен, при которых будут вводиться экспортные пошлины на уголь и удобрения в 1 квартале 2023 года. Экспортная пошлина на энергетический уголь будет введена при цене $150/т, коксующийся — $170, фосфорные/азотные удобрения — $500 и $400. В этих секторах не стали рубить с плеча, как в газовом, и решили протестировать новый НДПИ в 1 квартале 2023 года. Учитывая сегодняшние цены на сырье, то прибыль данных компаний явно зашкаливает (надо понимать, что спросом пользуется именно энергетический уголь, а компании, поставляющие его, не представлены на фондовом рынке РФ). 

‼️ Понятно, что на это отреагировали котировки таких эмитентов как: Распадская, Мечел, Фосагро и Акрон. В этой ситуации надо учитывать спрос, временный налог, цену сырья и не/выплаченные дивиденды компаний. Пока ситуация выглядит для них благоприятной, но что будет после 1 квартала 2023г. и при дефиците бюджета РФ?

⚡️🇪🇺 Перед вами, дорогие друзья, кредитно дефолтные свопы банка Credit Suisse. Кредитный дефолтный своп (CDS) — финансовый своп, покупаемый для страхования от кредитного риска (невыполнения контрагентом финансовых обязательств).

Дело в том, что акции Credit Suisse уже упали более чем в два раза за этот год, к этому добавились ещё кредитно дефолтные свопы, которые вышли на уровень финансового кризиса 2008 года. Стоимость страхования облигаций банка от дефолта выросла примерно на 15% на прошлой неделе. Рынки оценивают вероятность дефолта в 20%.

В Евросоюзе не всё спокойно, начиная от энергокризиса, который привёл к двухзначному числу инфляции в Германии(10% для Европы — это чувствительно, учитывая, что многие годы ставки были около нулевыми, а Германия является оплотом финансовой стабильности), заканчивая возможностью дефолта крупного банка. Всё это в который раз мне напоминает 2008 год:

📊 Волатильность нашего фондового рынка понятна. Крупные игроки и фонды в очередной раз наступают на грабли, откупая рынок, при этом учитывать последствия всего происходящего они не желают или не хотят (благо грабли их находят и щёлкают по носу всё больнее). Жива ещё дивидендная история Газпрома, её пытаются удержать в умах частного инвестора, но как мы с вами и обсуждали  — посмотрим кто кого 30 сентября (речь Путина vs. акционеры Газпрома). Но давайте отбросим геополитику, ведь правительство само постаралось и дало множество сигналов, что ожидать нормальной прибыли и дивидендов в 2023 году не стоит: 

▪️Минфин предложил повысить налог на прибыль для экспортеров СПГ до 32%. Текущий налог составляет 20%, но у того же НОВАТЭКа есть скидка на проект Ямал СПГ и налог оставляет 15,5%. Налог будет увеличен в 2 раза, видимо, 

🗣 Я понимаю желание и рвение покупать финансовые инструменты на таких «низах», но дело в том, что это ещё похоже на те самые низы. Я сам закапываю своё желание войти в терминал и полакомиться эмитентами, но это я, а у вас могут быть совсем другие причины, рвения. Поэтому отговаривать кого-либо от его обдуманных действий я не собираюсь, у каждого своя голова на плечах. Могу лишь предупреждать и рассказывать последствия, обсуждать с вами свои действия.

Сегодняшняя поддержка фондового рынка выглядит весьма иронично. Посмотрим, кто возьмёт верх 30 сентября: речь В.В. Путина или решение акционеров Газпрома. А пока давайте дождёмся хотя бы результатов референдума, ибо Европа/Запад их не признает, но резонанс будет огромный. Видимо, поэтому зашевелились с новым пакетом санкций, а ведь до этого тихо и мирно обсуждали, но не могли прийти к общему знаменателю.

👨‍🎓 Когда вам на этом канале я рассказывал про риски и последующие события, то я не хотел навести какую-то панику в ваших умах, а просто предупреждал, что фондовый рынок для вас подготовил ещё массу «сюрпризов». Думаю, что для моих подписчиков сегодняшнее падение не стало каким-то сюрпризом, потому что мы долгое время разбирали и обговаривали геополитические, экономические риски. Поводы для дальнейшего обвала ещё присутствуют, ждём результаты референдума, обращение В.В. Путина и ответные действия по санкциям от Европы. Но отбрасывая даже геополитику, у нас новые сюрпризы по НДПИ и разговоры про убытки Новатэка (неужто из-за цен на сырье и будущего налога😁):

▪️ Минфин решил ослабить нагрузку на сталелитейный сектор, который потерял маржинальный европейский рынок и пытается найти новые направления экспорта. Цена отсечения при взимании акциза на сталь будет увеличена до 30 тыс. руб. за тонну вместо прежних $300 задним числом с 1 августа. Но одновременно будет увеличена нагрузка на угольный сектор — помимо введения экспортных пошлин вырастет и НДПИ на уголь, что позволит собрать с отрасли дополнительно 30 млрд руб. в год. Недолго радовались угледобывающие компании своей прибыли, видимо, будущие дивиденды и выручка у Распадской, Мечела под большим вопросом. А всё из-за снижающейся цены на сырье, курса валют и нового налога. Браво 👏