Правительство РФ рассмотрит вопрос о корректировке демпфера 

Как сообщил вице-премьер РФ Александр Новак, правительство планирует рассмотреть в апреле законопроект о корректировке демпфера, который сейчас находится в Госдуме. А. Новак добавил, что поручил проанализировать спрос об отмене налогового маневра в нефтяной отрасли, а также правительство поручило изучить возможность сохранения экспортной пошлины как составляющей налогового маневра.

Цель данного проекта — стабилизировать цены на топливо, поддерживая их динамику на уровне инфляции. В настоящее время все более широко обсуждается возможность отказа ЕС от импорта нефти из России, в связи с чем становится актуальным вопрос о переориентации поставок на Восток.

Атон

В условиях санкционных рисков и возможного отказа Европы от российских энергоресурсов инвесторов мучает вопрос — как сильно повлияет на экономику Европы ее стремление уйти от российского газа и какую инфляцию в евро можно ожидать в 2022-23 годах.

Своим мнением на этот вопрос поделились эксперты в ходе онлайн-конференции Finam.ru «Российский нефтегаз — жизнь после санкций»

Евгений Локтюхов,  руководитель отдела экономического и отраслевого анализа «Промсвязьбанка» считает, что «основным следствием более антироссийской энергетической политики Европы станет сохранение высоких цен на газ, что будет подталкивать инфляционные процессы и придавливать потребительскую и инвестиционную активность. Пока сложно говорить о переходе к стагфляции (падение экономики при высокой инфляции), но риски ее наступления в конце этого-следующем году постепенно повышаются и будут зависеть от конкретных шагов ЕС. Пока мы ждем, что темпы роста ИПЦ достигнут 8%-10% г/г в середине этого года и начнут снижаться, вернувшись к 2%-4% в следующем году. Но, учитывая последние события, опасаемся, возможно, период повышенной инфляции затянется...»

Александр Потавин,  ведущий аналитик ФГ «ФИНАМ» также поделился мнением по теме: «Россия в настоящее время поставляет 40% природного газа, импортируемого ЕС. Основными странами-экспортерами СПГ в мире в 2020 году были Австралия, Катар и США. Хотя Катар находится ближе всех к Европе, правительство Катара молчит о том, чтобы стать поставщиком газа для ЕС. Страна заявила, что не желает нарушать свои долгосрочные контракты из-за возможного газового кризиса в Европе. Планы Европы постепенно отказываться от российской нефти и газа будут поддерживать цены на энергоносители на высоком уровне, что в свою очередь будет негативно влиять на экономику через разгон инфляции. На своем последнем заседании ЕЦБ серьезно повысил оценку инфляции в еврозоне на текущий год — до 5,1%, против декабрьской оценки в 3,2%.»

По оценке Банка России, профицит текущего счета в январе–феврале 2022 года достиг рекордных 39,2 млрд долл. За 2М22 профицит текущего счета платежного баланса России вырос в 2,5 раза относительно прошлого года. Основной причиной улучшения ситуации остается благоприятная динамика внешних рынков: нефть за это время подорожала на 55% г/г, природный газ в Европе – в 3,4 раза.

Несмотря на позитивную динамику, необходимо учитывать, что в 1П22 будет проявляться эффект низкой базы начала 2021 г., когда цены на сырьевые товары были относительно невысокими. Кроме того, первые два месяца 2022 г. оказались последним спокойным периодом перед вступлением в силу ограничений против экономики России.

Последний фактор может привести к усилению волатильности мировой торговли. Несмотря на ожидаемый рост неопределенности, мы видим перспективы для достижения текущим счетом по итогам года нового исторического рекорда – профицита в 110–130 млрд долл. Это неизбежно будет помогать обменному курсу рубля, стабилизации которого мы ожидаем в среднесрочной перспективе.

Бирюков Павел
«Газпромбанк»

На нашем сайте проходит онлайн-конференция: «Российский нефтегаз — жизнь после санкций»

За последний месяц ситуация в мире изменилась радикальным образом. Конфликт между Москвой и Киевом отразился буквально на каждом жителе планеты. Так, в США, где даже президент Джо Байден не может разобраться в тонкостях географического положения Украины, обычные граждане всерьез обеспокоились происходящим за океаном. Причина, которая заставила их это сделать, — выросшие в разы цены на бензин.

О подорожании топлива американцев предупредили после того, как Вашингтон решил запретить импорт российских энергоносителей. Следом за Америкой на такой же шаг решилась Британия. Лондон готов прекратит импорт российской нефти и нефтепродуктов к концу 2022 года.


( Читать дальше )

Финансовый холдинг JPMorgan опубликовал прогноз, согласно которому доля Саудовской Аравии на рынке нефти должна в этом десятилетии достичь максимальных уровней с 1980 годов.

Текущая цена сорта Brent колеблется в районе $40 за баррель. При этом, чем дольше котировки будут находиться выше этой границы, тем более затяжным будет дальнейшее восстановление цен. Спрос и предложение на физическом рынке быстрее сбалансируются, если котировки будут игнорировать спекулятивную составляющую, подогревающую спрос на commodities.

Не будем забывать, что определяющей для нефтяных цен является политика ОПЕК, организации, ключевую роль в которой играют Саудовская Аравия, ОАЭ, Кувейт и другие страны Персидского залива. Если они действуют сообща, их влияние на мировой рынок существенно. В краткосрочной перспективе они в состоянии управлять рынком. На большем временном горизонте действуют более фундаментальные факторы ценообразования.

Ключевым фактором увеличения доли Саудовской Аравии на рынке нефти в течение 10 лет может стать низкая себестоимость добычи. Даже если Saudi Aramco, как основному донору госбюджета страны, придется сократить дивиденды и капзатраты, компания способна оставаться безубыточной и при существенно более низких ценах на черное золото.

( Читать дальше )

Американские нефтяные регуляторы открыли далог с ОПЕК  

Как сообщает WSJ, генеральный секретарь ОПЕК Мохаммед Баркиндо в пятницу провел телефонный разговор с Райаном Ситтоном, комиссаром техасского нефтяного регулятора. Хотя стороны пока не обсуждали совместное сокращение добычи, они согласились продолжить диалог. Кроме того, комиссар был приглашен выступить на заседании ОПЕК в июне. WSJ сообщает, что помимо Техасской железнодорожной комиссии, нефтяной альянс также поддерживает группа чиновников энергетического департамента.

Хотя начало диалога между американскими производителями сланцевой нефти и ОПЕК позитивно для нефти с точки зрения восприятия (особенно в свете того, что ранее г-н Ситтон выступал за теоретическую возможность сокращения добычи в Техасе на 10%, в случае, если Саудовская Аравия и Россия последуют тому же примеру для стабилизации рынка), стороны пока не обсуждали сокращение добычи. Более того, антимонопольное законодательство США не допускает формальных соглашений. К тому же, ни руководители Минэнерго США, ни Белый дом не одобряли концепцию альянса, обсуждаемую группой чиновников. На данном этапе мы считаем новость нейтральной.

Атон

ОПЕК+ может собрать экстренное заседание в феврале, чтобы поддержать цены на нефть  

Опасения, связанные с влиянием коронавируса на спрос на нефть в Китае и на экономику в целом, негативно отразились на ценах на нефть, которые обвалились до приблизительно $58 за баррель. В связи со сложившейся ситуацией члены ОПЕК+ обсуждают возможность перенести заседание, первоначально запланированное на 5-6 марта, на февраль. Напомним, что предыдущая квота, действующая до апреля 2020 года, предполагает снижение добычи еще на 503 тыс барр. в сутки (в общей сложности на 1.7 млн барр. с октября 2018).

Ожидается, что ОПЕК+, чтобы поддержать цены на нефть, обсудит продление сделки до конца 2020, а также возможное дополнительное сокращение добычи. Однако окончательное решение об изменении даты заседания еще не принято. Несмотря на то, что соглашение ОПЕК+ доказало свою эффективность в стабилизации рынка, мы ожидаем увидеть повышенную волатильность в ценах на нефть и котировках нефтегазовых компаний, а ее масштабы будут зависеть от дальнейшего распространения коронавируса.

Атон

Рынки, очевидно, верят в risk on по итогам 15 декабря, но в выходные идти в неизвестность страшно, что заметно по коррекции даже S&P, который обычно держится бодро. Тем не менее, в росте рынков и emerging markets лежит идея деэскалации в торговых войнах (мол, хуже уже не будет), и если Трамп просто отложит пошлины или стороны подпишут какое-то соглашение, развивающее взаимную торговлю, логично увидеть рост рынков до Нового Года, плюс этому помогает сделка USMCA. В новом году инвесторы тогда будут ждать деталей по новым шагам, и, если их не поступит, могут зафиксировать прибыль.

Ушел Лужков… задумался о том, что лет через 10 нынешние политики и олигархи почти также почти все сменятся — жизнь человеческая не бесконечна, и мы можем увидеть даже передел власти.

Сырье и валюта

Нефть на распутье: если рынок позитивно оценит торговую сделку или перенос тарифов для ее обсуждения на 1кв 2020, то пойдем хорошо вверх, и наоборот. В перовом случае РТС, FXCN, нефть, конечно же, хорошо порастут, а золото пойдет на $1420. На графике я бы изобразил это так:

( Читать дальше )

5-6 декабря состоялся саммит ОПЕК+, где стороны решили увеличить квоты сокращения добычи еще на 0,5 млн барр./день до марта 2020 г. Таким образом, всего необходимо будет сократить добычу нефти на 1,7 млн барр./день.

Напомним, что по итогам июльского саммита ОПЕК+ мы давали именно такие ожидания по квотам, но ждали, что соглашение будет продлено до конца 2020 г. Тот факт, что оно действует пока всего лишь до конца 1 кв. 2020 г. подчеркивает неопределенность ситуации и отсутствие четкой позиции в рамках ОПЕК и ОПЕК+.
     
Прежде всего, если взглянуть на цифры по добыче по итогам октября, то мы видим, что страны ОПЕК (те, на которые распространяются квоты) на 152% (!) превышают необходимые в рамках соглашения: 1,24 млн барр./день против 814 тыс. барр./день.

То есть, всего в октябре 11 стран ОПЕК с квотами добыли 25,60 млн барр./день, а в целом на 2019 год таргет по добыче составляет 26,02 млн барр./день. Добавим сюда 372 тыс. барр./день, которые должны сократить 11 стран ОПЕК в рамках новой договоренности, и получим те же 25,64 млн барр./день. То есть, они уже выполняют (и даже чуть перевыполняют) данный таргет.

( Читать дальше )

ОПЕК+ планирует увеличить объемы сокращения добычи в 1К20

По словам министра энергетики РФ Александра Новака, Мониторинговый комитет ОПЕК+ рекомендовал увеличить объемы сокращения добычи нефти на 500 тыс. барр. в сутки до 1.7 млн барр. в сутки против текущего уровня 1.2 млн барр. в сутки. Газовый конденсат будет исключен из расчетов добычи нефти для стран, не входящих в ОПЕК (для России он составил 760 тыс. барр. в сутки). Комитет предложил встретиться в марте 2020, чтобы обсудить дальнейшее продление соглашения в случае необходимости.

Хотя дополнительное сокращение добычи будет поддерживать цены на нефть, его значение для российских нефтяных компаний сложно оценить до того, как будет объявлено о распределении сокращения добычи между странами (на этом этапе неподтвержденные источники сообщили, что разделение может выглядеть следующим образом: 350 тыс. барр. в сутки для стран ОПЕК и 150 тыс. барр. в сутки для стран, не входящих в ОПЕК). Седьмая встреча министров стран ОПЕК и стран, не входящих в ОПЕК, состоится сегодня.

Атон