Парламент Турции рассматривает законопроект об экспорте СПГ, который позволит задействовать установки для сжижения как добываемого в стране, так и импортного природного газа для дальнейшей перепродажи. Об этом сообщает Интерфакс.

Анализ: Позитивно для турецкого газового хаба и экспорта Газпрома. Один из возможных способов восстановить потерянные объемы экспорта Газпрома в Европу — план создания крупного центра по торговле газом в Турции. В рамках плана хаб будет получать часть газа из России по одной-двум дополнительным веткам Турецкого потока по Черному морю. И, хотя эта инициатива продвигается Россией на самом высоком уровне с начала украинского кризиса, трудно судить, насколько охотно поддерживают эту идею в Турции.

Обсуждение в парламенте говорит о том, что турецкие власти все же серьезно относятся к проекту, который предполагает строительство как минимум еще одного трубопровода мощностью 16 млрд куб. м в год в среднесрочной перспективе. На данный момент мы полагаем, что на долгом горизонте Газпром будет экспортировать около 40 млрд куб. м газа в год в Европу и Турцию (в основном по существующим веткам Турецкого потока), 15 млрд куб. м в год по Голубому потоку и оставшийся небольшой объем через Украину.

( Читать дальше )

Экспорт трубопроводного газа в Китай значительно вырос в ноябре, сообщает Коммерсантъ со ссылкой на сообщение в Telegram-канале Газпрома.

Заметный прирост экспорта газа в Китай ожидается в 2024-25 гг., поэтому, новость, что этот рост начался уже сейчас, может умеренно поддержать акции Газпрома. Бумага торгуется с мультипликатором P/E 2024п, который на 30% выше среднего долгосрочного значения.

Смит Рональд
«БКС Мир инвестиций»

Цель по экспорту на 2024 г. – 30 млрд куб. м против 22 млрд куб. м в 2023 г. Газпром выполняет план по контракту «Сила Сибири» с небольшим опережением — в этом году компания поставит немного больше, чем планировалось, из-за дополнительного краткосрочного контракта, который и повлиял на ноябрьское увеличение экспорта. Мы уже ожидали, что в этом году Газпром поставит 22.5 млрд куб. м газа, в 2024 г. — 30 млрд, а в 2025 г. выйдет на плато в 38 млрд. И хотя такая динамика ожидаема, столь быстрый рост экспорта в Китай как минимум умеренно позитивен для Газпрома, ведь за два года компания потеряла большую часть поставок в Европу: с 175 млрд куб. м в 2021 г. до 85 млрд в 2022 г. и, возможно, 45 млрд в этом году

ЕС нарастил закупки СПГ в ноябре на 76% м/м

Как сообщает «Коммерсантъ» со ссылкой на данные S &P, по состоянию на 20 ноября импорт СПГ в Европу увеличился на 76% м/м, до примерно 7,39 млн тонн. Свыше 52% поставок пришлось на США, еще 13% — на Россию. Наибольшие объемы СПГ в ноябре поступили во Францию (1,66 млн тонн) и Испанию (1,04 млн тонн).

Засуха привела к обмелению Панамского канала, сдерживая транзит газа в Азию, что сделало Европу более привлекательным рынком, несмотря на более высокие цены в Азии. Похолодание в Европе может способствовать росту спроса на газ в регионе в ближайшие месяцы.

Атон

Цены на нефть Brent начинают неделю на минорной ноте, ближайший фьючерс не удерживает 85 долл./барр.

Геополитическая премия практически полностью «ушла», что, на наш взгляд, преждевременно, так как риски обострения конфликта на Ближнем Востоке по-прежнему никуда не делись. С точки зрения баланса рынок остается дефицитным по предложению, но в меньшей степени, чем раньше на фоне сокращения спроса со стороны США и Европы. Китай в 4 кв. может ограничить потребление нефти на фоне сокращения загрузки НПЗ, так как маржа сужается, а квоты на экспорт сокращаются.

Тем не менее, за октябрь статистика неплохая: импорт вырос на 13,5% г/г, до 11,53 млн барр./день. Саудовская Аравия и Россия подтвердили намерение сокращать добычу до конца этого года. С учетом традиционно слабого спроса в начале года, нельзя исключить продление добровольного сокращения и на этот период. Таким образом, мы считаем, что текущее снижение нефти избыточно и рассчитываем, что в рамках недели удастся вернуться в зону 85-90 долл./барр.

Крылова Екатерина

( Читать дальше )

Газпром сократил добычу газа в 1 полугодии 2023 на 25% г/г

Как сообщает «КоммерсантЪ» со ссылкой на портал раскрытия корпоративной информации «Интерфакса», объем добычи природного и попутного газа в первом полугодии 2023 снизился на 24,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 179,45 млрд куб. м. Поставки на внутренний и зарубежные рынки за тот же период сократились на 26,5% до 166 млрд куб. м газа. Добыча нефти и газового конденсата увеличилась на 8,8% к предыдущему году и составила 36,31 млн т.

Как отмечается, замедление экономической активности в Европе способствовало сохранению потребления газа на низком уровне. Мы связываем это снижение с сокращением поставок в Европу в результате прекращения прокачки по газопроводу «Северный поток», которому были нанесены беспрецедентные повреждения. У нас нет официального рейтинга по Газпрому.

Атон

Газпром опубликовал финансовые результаты за 1П23, чистая прибыль ниже прогнозов  

Согласно отчетности Газпрома за 1П23, выручка составила 4.114 трлн руб. (-41% г/г), EBITDA — 1.228 трлн руб. (-60% г/г), а рентабельность EBITDA — 30%. Результаты вышли в рамках ожиданий рынка по линии выручки и EBITDA, превысив консенсус всего на 1% и 3% соответственно. Чистая прибыль обвалилась до 296 млрд руб. (против 2 514 млрд руб. в 1П22), что преимущественно связано с влиянием курсовых разниц по финансовым статьям в размере 567 млрд руб. на фоне ослабления рубля на 24% к доллару США и на 26% к евро в отчетном периоде. Принимая во внимание корректировки на неденежные статьи, база для выплаты дивидендов за 1П23 составила 618 млрд руб. (около 13 руб. на акцию). Капзатраты выросли до 1.188 трлн руб. из-за реализации стратегических проектов.

На результатах сказалось снижение экспорта в Европу, которое было лишь частично компенсировано ростом поставок в Китай. Мы считаем, что 2П23 окажется более слабым для Газпрома в связи со снижением цен на газ и объемов. Соотношение чистый долг/EBITDA в конце полугодия составило 1.9x, что ниже предусмотренного дивидендной политикой порога в 2.5x, однако мы считаем дивиденды маловероятным. У нас нет официального рейтинга по Газпрому.

Атон

Балтийский СПГ задерживается как минимум на два года, негативно

Русхимальянс отложил строительство Балтийского СПГ до 2026 г., сообщает Коммерсантъ со ссылкой на комментарии губернатора Ленинградской области Александра Дрозденко. В прошлом году из проекта вышла немецкая компания Linde в качестве генерального подрядчика. В то же время Русхимальянс (СП Газпрома и Русгаздобычи) рассматривает возможность расширения проекта как минимум на одну линию сжижения, принимая во внимание избыток газа после закрытия газопровода «Северный поток».

Новые СПГ-проекты Газпрома дают наибольший шанс вернуть утраченные объемы экспорта. Однако компания сталкивается с серьезными технологическими проблемами, и даже в самом благоприятном случае Балтийский СПГ, как мы полагаем, начнет работу только через 5 лет.

Анализ: СПГ — будущее российского газа, но вопрос в технологии. Газпром потерял около ¾ прежней доли рынка в Европе, причем, скорее всего, навсегда, а возможности строительства трубопроводов за пределами Китая ограничены, поэтому расширение производства СПГ представляется логичным направлением для компании.

( Читать дальше )

Европейские ПХГ заполнены на 85%

Как сообщает ТАСС со ссылкой на данные Gas Infrastructure Europe (GIE), ПХГ в Европе заполнены газом более чем на 85%. В настоящее время в хранилищах находится около 93 млрд куб. м газа, что на 15% больше 5-летней средней для этого периода. При этом основные запасы газа были закачаны в хранилища в первом полугодии 2023 года.

При сохранении текущих объемов закачки газа хранилища могут быть заполнены до целевого уровня в 90% к отопительному сезону уже в августе. В то же самое время темпы отбора газа будут зависеть от температурных условий предстоящей зимой. У нас нет официального рейтинга по российским газовым компаниям.

Атон

Цены на газ остаются высокими, хотя плавучие хранилища СПГ заполняются, негативно

Объем СПГ в танкерах у берегов Европы вырос до недавнего максимума — 3.1 млн т или около 4.2 млрд куб. м, передает Bloomberg. Объем СПГ в танкерах говорит о слабом спросе и относительно высоком уровне заполненности хранилищ.

Цены на газ в Европе растут из-за низкой ветровой генерации и жаркой погоды. Однако наземные и плавучие газовые хранилища быстро заполняются, и коррекция представляется вероятной. Мы по-прежнему с осторожностью относимся к Газпрому.

Анализ: Ожидаем коррекции в ценах на газ. Несмотря на сигналы о переизбытке предложения на рынке, цены на газ на TTF с прошлой пятницы выросли на 16% EUR 28.2/МВтч до EUR 32.7/МВтч ($385/тыс. куб. м), что отчасти объясняется слабой ветровой генерацией и жаркой погодой на юге Европы, которая привела к росту спроса на электроэнергию, вырабатываемую из газа, для охлаждения. Несмотря на это, мы по-прежнему ожидаем значительной коррекции цен в ближайшие недели. По состоянию на воскресенье европейские хранилища были заполнены на 83.7%, и в течение последних 10 дней в среднем заполнялись на 0.3 п.п. в день и таким образом должны быть заполнены на 95% к 1 сентября.

( Читать дальше )

Европа сократила закупку российской меди в пять раз

Согласно данным Европейского статистического агентства Eurostat, поставки рафинированной меди и сплавов из России в страны Евросоюза за первые пять месяцев текущего года сократились в пять раз г/г, до 32,2 тыс. тонн. Разбираемся, так ли это критично для отечественных производителей меди.


( Читать дальше )