Мосбиржа - отчет вне всяких похвал

Фондовый рынок России по-прежнему остается под давлением. Несмотря на это есть компания, которая продолжает зарабатывать в любой фазе рынка. Сегодня рассмотрим отчет Московской биржи за 3 квартал и 9 месяцев 2024 года, убедившись в устойчивости ее бизнес-модели.

Итак, доходы биржи состоят из двух частей. Комиссионные и процентные доходы. Первые за 3 квартал выросли всего на 3,5% до 14,9 млрд рублей. Связано это с замедлением темпов роста объемов торгов на ключевых рынках. По итогам 9 месяцев динамика выглядит чуть лучше, +23,7%. На процентных доходах стоит остановиться отдельно.

За 9 месяцев чистые процентные доходы компании увеличились в 2 раза до 65,6 млрд рублей. Ключевая ставка ЦБ в 21% продолжает разгонять процентные доходы. Напомню, что именно ставка является ключевой метрикой, которая драйвит доходную часть. Сохранение ставки выше 20% позволит показать опережающую динамику по итогам всего года.

Операционные расходы компании также продолжают расти. Основной прирост замечен в статье — «расходы на персонал», которая увеличилась на 9 млрд рублей. «Общие и административные расходы» подросли на 6 млрд. Тем не менее чистая прибыль биржи увеличилась на 52% до 61,9 ярдов.

И сам квартал, и результаты 9 месяцев можно считать более чем успешными. Компания пользуется позитивной конъюнктурной, вызванной процентным ралли и наращивает доходы. Эти самые доходы призваны лечь в основу дивидендной базы.

Согласно дивидендной политике, Мосбиржа направляет на выплату 60% от годовой чистой прибыли. За 2023 год доходность составила 7,1%. Ожидаемый дивиденд по итогам всего 2024 года может оказаться на уровне 24 руб., что ориентирует нас на рекордные 13%.

Инвест-идея в акциях Мосбиржи неожиданно приобретает еще и дивидендный окрас. Понятно, что такой доходностью сейчас никого не удивишь, однако инвесторы должны еще учитывать и сильные темпы роста выручки и прибыли. Правда в моменте динамика акций сильно завязана на общерыночных настроениях, так что значительного их роста не жду, но отчет вышел вне всяких похвал.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией 

Мои портфели, сделки и уникальная аналитика — в Telegram