Почему бизнес не делается на свои

Комментарий к посту про влияние ключевой ставки на бизнес:
Я почему-то на свои свой магазин держу. Без кредитов! Если вы не способны управлять своим капиталом — у вас мозг не под бизнес заточен, а под работу «на дядю». Там думать, анализировать и прогнозировать не нужно. Так что, да. ВАМ нужно закрывать свой бизнес!!!

Давайте разбираться, где истина?!

Для понимания освежим в памяти два показателя — ROE и ROA
ROE — Отношение прибыли к собственному капиталу (рентабельность своих денег вложенных в бизнес и оставленной в нем последующей прибыли)
ROA — Отношение прибыли к активам (собственный капитал + долг).
Понятия приведены упрощённо

Можно заметить, что при бизнесе только на свои ROE = ROA

Представим, что мы решили открыть торговую компанию. У нас есть 100 тыс. рублей.
1️⃣Первый год
1) Мы покупаем товар на 100 тыс. и продаем его за 3 мес. на 150 тыс.
2) Мы снова покупаем товар на 150 тыс и еще через 3 мес продаем на 225 тыс.
3) В конце года такой схемой у нас 506 тыс., свои 100 тыс., которые мы вложили в начале года принесли нам 406 тыс или ROA=ROE=406% годовых.
В этом примере будем считать, что расходы отсутствовали для упрощения расчетов! Потому что микрообъем.

406% годовых, это же круто! Кредит сейчас дают всего под 40% (проценты в конце года), рентабельность выше. Возьмем 10 млн кредита под такую ставку.

2️⃣Второй год нашего бизнеса:
1) Покупаем товар на 10 млн 506 тыс.
Однако оказывается, что при аналогичной наценке как год назад, мы такой объем распродаем уже за 6 мес, и расходы на расходники, и логистику начинают ощущаться. По итогам первого полугодия мы имеем активов на 14 млн 183 тыс. (10 млн долг + 4,183 собственный капитал)
2) Запускаем 14 млн 183 тыс. на второе полугодие. По итогам года имеем 18,438 тыс активов — 4 млн проценты по кредиту = 14,438 (10 млн кредит + 4,438 собственный капитал.). Чистая прибыль за год 3,9 млн.

ROA (второй год) = 37% годовых (80% до уплаты процентов по кредиту)
ROE (второй год) = 708% годовых!

3️⃣На третий год имеем:
1) Старт 14,4 млн (10 кредит + 4,4 млн свои)
2) В конце года 20,4 млн. — 4млн проценты = 16,4 млн. (10 млн долг + 6,4 млн свои). Чистая прибыль 6,4 — 4,4 = 2 млн.

ROA (третий год) = 13% годовых (41,6% до уплаты процентов по кредиту)
ROE (третий год) = 45% годовых!

4️⃣Четвертый год
1) Старт с 16,4 млн (10 кредит + 6,4 млн свои)
2) Конец 21 млн — 4 млн кредит = 17 млн (10 кредит + 7 свои). Чистая прибыль 800 тыс.

ROA (Четвертый год) = 4,8% годовых (29% до уплаты процентов по кредиту)
ROE (Четвертый год) = 12,5% годовых!

Думаю, что уже понятно, что каждая нища имеет определенный предел. В нашем примере наибольший результат был достигнут при размере бизнеса в ~ 11 млн. Рентабельность активов до выплаты процентов составляла 80%, при ставке кредита 40%. Однако последующий капитал уже инвестировался неэффективно и «свои» добавляли 0 эффекта.

Самым оптимальным решением было выплатить 5 млн рублей по итогам второго года и иметь бизнес размером 9 млн рублей, генерирующий чистыми 4 млн в год. А свои 5 млн. вложить в рынок под доходность кредита +- N% и не париться с масштабированием бизнеса.

Если не использовать кредит, то к тем же результатам в 9 млн собственного капитала можно было бы прийти через 10 лет, а не три. И еще через 10 лет понять, что ты тратишь кучу времени и сил на рентабельность своего капитала в 10-20%, когда можно было его положить в облигации или акции под ставку кредита и иметь 100% свободного времени.

❤️Ваша подписка на канал мотивирует меня делать контент - Капиталистическая гонка