Всех приветствую после новогодних праздников! Отличное начало года для держателей золота, серебра, полюса, русала, ГМК и ен+. Сентемент в металлах остается бешенный, пусть и похож на финальное ускорение.

В связи с такой ситуацией у многих возникает опасение коррекции. У меня, если что, тоже. Поэтому возник запрос на идею, которая по соотношение рикс/доходность может быть также интересна, но при этом не завязана на ралли в металлах.

Как уже понятно из названия — речь про Сбер. Бизнес стабильно генерирует ROE 20-25%. При таком раскладе есть негласное правило — покупай дешевле одного капитала (P/B < 1), продавай дороже.

На графике построил траекторию с учетом дивидендов ориентира стоимости Сбера по своему капиталу. Сейчас цена акций ниже примерно на 27%. Если вынести за скобки СВО и Крым, то больше отклонение было только в 2024 году на резком росте ставки и в начале 2016 года.

На фоне снижения ключа в этом году, есть хорошая вероятность увидеть рост акций Сбера к уровням в 400-430 до выплаты дивидендов. (примерно +35%).

На данный момент ситуация складывается следующим образом. Привелегированные акции сбербанка превысили свои январские максимумы и продолжают свой рост.

Обыкновенные же акции сбербанка застряли в треугольнике перед уровнем 300 и свои январские максимумы еще не превысили.

Почему так? Вероятно, на обыкновенные санкции негативно влияет новостной фон и санкционная риторика. В обычке около 45% — нерезиденты (американские инвесторы), которые продают бумаги при ухудшении новостей по РФ в американских СМИ.

Вероятно, что если не появятся новые негативные события (война, новые санкции на Сбер, революция и т.п.), то котировки обыкновенных акций сбербанка уже в течении апреля-мая могут уйти в район 320 (~10% профит)


-------

Телега