Совет директоров Фосагро рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 126 руб. на акцию  

Дивидендная доходность по акциям ФосАгро может составить около 1.7%. FCF компании, который принимается за базу для расчета дивидендов, снизился до 16 млрд руб. по сравнению с более чем 43 млрд руб. в 1К23 (при этом в 3К23 мы ожидаем более высокого FCF в результате ослабления рубля).

Атон

Дата закрытия реестра для получения дивидендов в официальном сообщении компании не приводится. Окончательное решение о выплатах будет принято на внеочередном собрании акционеров 30 сентября. У нас нет официального рейтинга по Фосагро.

ЛУКОЙЛ похвастался рекордной прибылью за полугодие

ЛУКОЙЛ отчитался о ключевых показателях за шесть месяцев 2023 года. В минувшем году компания не раскрывала отчетность, поэтому мы сравнили показатели с 2021 годом.

Главное из свежего отчета 

— Выручка ЛУКОЙЛ в первом полугодии 2023 года снизилась на 12% — до 3,6 трлн рублей по сравнению с аналогичным периодом 2021 года. Это обусловлено продажей нефтеперерабатывающего завода в Италии.


( Читать дальше )

Татнефть была одним из аутсайдеров на фондовом рынке — из-за отсутствия премиальных сортов сырой нефти и большой доли экспорта через часть нефтепровода «Дружба». Опасения были напрасными: нефтекомпания подтвердила устойчивость своей бизнес-модели и способность сохранять прибыльность.

Главные цифры:

▪️ Выручка Татнефти сократилась на 21% (до 623,86 млрд рублей) в результате снижения рублевых цен на нефть относительно рекордных значений прошлого года. Денежный поток за вычетом налогов и процентов остался практически неизменным (–2,55%) относительно прошлого года и составил 156,25 млрд рублей.


( Читать дальше )

«Роснефть» отчиталась за 2 кв. и 1П 2023 г.

Ключевые показатели:

— Выручка: 3,86 трлн руб., -25,3%г/г%;
— EBITDA: 1,4 трлн руб., -5,1%г/г;
— Рентабельность по EBITDA: 36%, +7,7 п.п.;
— Чистая прибыль: 652 млрд руб., +45,2% г/г.

«Роснефть» представила отличные результаты за 1П 2023, несмотря на вынужденное сокращение добычи жидких углеводородов во 2 кв. На сокращение выручки повлияли более низкие цены на нефть за период, но при этом отметим, что сокращение по EBITDA символическое, а рентабельность и вовсе подскочила до 36%. Это обусловлено как наращиванием объемов реализации в восточном направлении, повышением прибыльности экспортных операций, так и контролем над расходами. Квартал к кварталу «Роснефть» нарастила все показатели.

Мы считаем, что 2П 2023 для «Роснефти» будет еще более позитивным за счет высоких цен на нефть и слабого рубля. Дивидендную доходность по году ожидаем на уровне 11-12%. Считаем акции «Роснефти» интересными для инвестиций на долгосрочную перспективу.

«Промсвязьбанк»

«Газпром» отчитался за 1П 2023.

Ключевые показатели:

— Выручка: 4,1 трлн руб., -41%г/г;
— EBITDA: 1,2 трлн руб., -60%г/г;
— Рентабельность по EBITDA: 30%, -13 п.п.;
— Чистая прибыль: 296 млрд руб., ниже в 11,7 раз г/г.

Результаты «Газпрома» с учетом сложившейся ситуации могли быть хуже, но в целом даже сформирована база под дивиденды в размере 13 руб./акцию… Снижение показателей г/г ожидаемо на фоне сокращения поставок на европейский рынок, но Китай смог частично компенсировать спад. В части операционных расходов Газпрому даже удалось сократиться на 26% г/г, что отчасти удержало EBITDA от более серьезного снижения. Сильное снижение чистой прибыли — следствие сокращения результатов по всем статьям.

На курсовых разницах Газпром заработал 31,8 млрд руб. против убытка в 258 млрд руб. в 1П 2022. Несколько настораживающих моментов: свободный денежный поток ушел в минус (-507 млрд руб.), совокупный долг превышает 6 трлн руб., долговая нагрузка (чистый долг/EBITDA) — 2,2х. Потока от операционной деятельности недостаточно для финансирования масштабной инвестпрограммы, долговые метрики ухудшаются.

( Читать дальше )

Вчера «Роснефть» представила отчётность за второй квартал 2023 года. Выручка компании выросла на 12,1% кв/кв до 2 043 млрд руб., скорр. EBITDA — на 8,5% г/г до 729 млрд руб., а чистая прибыль акционеров увеличилась на 1,9% кв/кв до 323 млрд руб. Размер чистой прибыли и EBITDA с хорошей точностью совпал с нашими прогнозами и ожиданиями консенсуса (выручка – 2 трлн руб., EBITDA — -0,69 трлн руб., чистая прибыль – 0,33 трлн руб.).

Впечатляющая годовая динамика финансовых показателей «Роснефти» и значительный рост маржинальности, как и в первом квартале, в первую очередь связан со значительной долей сорта ESPO в выручке. Сорт ESPO экспортируется в Китай с дисконтом к Brent менее чем в $ 10 за баррель, однако НДПИ и прочие налоги считаются исходя из стоимости сорта Urals, который во втором квартале имел около $ 20-25 за баррель дисконта к Brent. В третьем квартале разница между ценами Urals и ESPO продолжила сокращаться, однако она всё ещё позволяет «Роснефти» зарабатывать дополнительную прибыль.

( Читать дальше )

Алроса рекомендовала дивиденды за 1П23, доходность 4.4%

Согласно данным на портале раскрытия корпоративной информации Интерфакса, совет директоров АЛРОСА рекомендовал выплатить дивиденды за 1П23 в размере 3.77 руб. на акцию. Дата закрытия реестра намечена на 18 октября 2023 года. ВОСА запланировано на 30 сентября.

Рекомендованные дивиденды обеспечивают доходность около 4.4%, что чуть выше ожиданий рынка, тем не менее рынок отреагировал снижением котировок, поскольку, сохраняется неопределенность в отношении будущих выплат, на наш взгляд. У нас нет официального рейтинга по АЛРОСА.

Атон

ЛУКОЙЛ представил очень сильные финансовые показатели по МСФО за 1П23.

Показатель EBITDA в размере 871 млрд руб. (рост на 33% по сравнению с 1П21) оказался на 7% лучше консенсус-прогноза и на 10% — наших ожиданий. Поддержку финансовому результату оказали положительные курсовые разницы в 55 млрд руб., а также превышение на 12 млрд руб. финансовых доходов над финансовыми расходами. Как итог, чистая прибыль акционеров выросла против 1П21 на 62% до 564 млрд руб., что на 11% лучше оценки рынка и на 9% выше нашего прогноза. Обращает на себя внимание очень высокая генерация свободного денежного потока (хотя в раскрытых материалах подробностей не представлено), а также чистые денежные средства в 632 млрд руб.

Результаты ЛУКОЙЛа за 1П23 очень внушительные: EBITDA и чистая прибыль лучше консенсус-прогноза, в годовом выражении доходность FCF — 17%, а размер денежных средств на счетах превышает 1 трлн руб. Недостаточно данных, чтобы мы могли точно оценить размер промежуточных дивидендов за полугодие, но полагаем, их размер составит около 510 руб/акцию (текущая дивдоходность — 7,6%). Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям ЛУКОЙЛа.

Бахтин Кирилл

( Читать дальше )

Набсовет АЛРОСА рекомендовал выплатить 3,8 руб. на акцию по итогам 1-го полугодия 2023 г. (полугодовая доходность 4,6%) с отсечкой 18 октября 2023 г. Компания решила строго придерживаться дивидендной политики, и, так как 100% FCF оказались меньше 50% чистой прибыли по МСФО, дивиденд был рассчитан из чистой прибыли.

Мы отмечаем, что АЛРОСА благодаря длительной дивидендной паузе смогла накопить значительный объем кэша на балансе и может без ущерба для финансовой устойчивости дополнительно выплатить до 8 руб. на акцию. Однако руководство компании может придерживать «денежную подушку» до стабилизации ситуации, потому сроки и цели ее использования остаются неопределенными. Тем не менее возобновление выплат акционерам является позитивным событием.

Данилов Василий
ИК «Велес Капитал»

Наша рекомендация по бумагам АЛРОСА находится на пересмотре.

ЛУКОЙЛ: первый отчет за долгое время

Компания представила сокращенные результаты по МСФО за II квартал и I полугодие 2023 г., но база для сравнения за аналогичные периоды 2022 г. отсутствует. EBITDA и чистая прибыль оказались заметно выше консенсус-прогноза Интерфакса, а выручка – ниже.

Ключевые показатели за I полугодие:

• Выручка: 3,6 трлн руб.
• EBITDA: 870,5 млрд руб.
• Рентабельность по EBITDA: 24%
• Чистая прибыль: 565,4 млрд руб.

Чистый долг за I полугодие стал отрицательным: -632 млрд руб. Так как отчетность сокращенная, то примерно посчитанный свободный денежный поток (не скорректированный) равен 395 млрд руб. А значит, дивиденды могут составить 570 руб. на акцию, как мы ожидали.

Мы считаем результаты хорошими, а II полугодие ожидается еще лучше, учитывая высокие рублевые цены на Urals. Соответственно, дивиденды за год могут превысить 1000 руб. на акцию, дивдоходность 15%. Итого: ожидаем обратного выкупа бумаг у нерезидентов с дисконтом и высоких дивидендов. Наша тактическая цена – 7500 руб. Акции ЛУКОЙЛа входят в наш модельный портфель.

Крылова Екатерина

( Читать дальше )