Правительство обнулит экспортную пошлину на алюминиевые сплавы из России 

По сообщению Минэкономразвития и Минпромторга, правительство решило обнулить ставки экспортной пошлины на алюминиевые сплавы, введенные с 1 августа 2021 года. При этом пошлина на необработанный алюминий в размере 15% (но не менее $254 /т) останется без изменений. По мнению Минэкономики, эта мера должна поддержать инвестиционную программу РУСАЛа по перестройке четырех крупнейших алюминиевых заводов в Красноярске, Братске, Иркутске и Новокузнецке до 2030 года (общая стоимость проекта составляет 385 млрд руб.).

Напомним, пошлины на алюминий были введены правительством с 1 августа до конца 2021. Новость подтверждает, что правительство приняло благоприятное решение по налогообложению РУСАЛа, и мы подтверждаем РУСАЛ в числе наших фаворитов с учетом высоких цен на алюминий и низких налогов в 2022. По спотовым ценам РУСАЛ торгуется с мультипликатором EV/EBITDA всего 1.5x (с учетом дисконта 50% к рыночной стоимости 26.2%, принадлежащих РУСАЛу в Норникеле).

Атон

«АЛРОСА» представила нейтральные операционные результаты за 3-й квартал 2021 г. Компания пока не продемонстрировала восстановление добычи алмазов, которое после распродажи запасов стало единственным источником наращивания продаж. При этом слабая динамика операционных показателей частично компенсируется ростом цен на алмазы под влиянием глобального недопроизводства в условиях резкого всплеска спроса. В связи с возросшими операционными рисками мы ставим рекомендацию по бумагам АЛРОСА на пересмотр.

Производство. В 3-м квартале 2021 г. производство алмазов АЛРОСА снизилось на 5% г/г, до 8,8 млн карат. В годовом выражении добыча составила 30,3 млн карат против 53,1 млн карат продаж. Компания почти полностью исчерпала запасы, поэтому единственном способом избежать обвала реализации алмазов остается быстрое наращивание производства. Ранее АЛРОСА снизила целевой объем добычи на среднесрочную перспективу с 37-38 до 35-36 млн карат, однако процесс все равно буксует. В 4-м квартале поддержку производственным показателям должно оказать возобновление работ на трубках «Зарница» и «Заря».

( Читать дальше )

Tencent Holdings — китайский инвестиционный холдинг и одна из ведущих в мире технологических компаний со штаб-квартирой в городе Шэньчжэне. Tencent оперирует в таких направлениях, как социальные сети, онлайн-игры, онлайн-развлечения и повседневные сервисы, электронные платежи, облачные сервисы, цифровые решения для бизнеса, онлайн-реклама и пр. Компания является владельцем практически всех наиболее популярных мобильных приложений на территории материкового Китая.

Можно сказать, что Tencent сконцентрирована в первую очередь на развитии бизнеса на территории материкового Китая и не имеет планов по глобальной экспансии. Компания и так оперирует в стране с высокой численностью населения, и по части технологических отраслей китайский рынок является одним из самых перспективных. С 2016 по 2020 год доля выручки Tencent, поступающей из-за рубежа, увеличилась лишь незначительно — с 5% до 7%.

Для прогнозирования стоимости акций Tencent мы использовали оценку по мультипликаторам относительно аналогов и оценку по собственным историческим мультипликаторам.

( Читать дальше )

В последние дни акции «Сбера» выглядят заметно слабее широкого рынка, что объясняется, на мой взгляд, их опережающей динамикой до этого.

Так, с конца сентября по 11 октября акции банка подскочили в цене на 18%, тогда как Индекс МосБиржи за этот же период прибавил лишь 5,5%. Каких-то особых драйверов для столь существенного удорожания акций «Сбера», на мой взгляд, не было, это скорее был догоняющий рост (акции «Сбера» с начала года заметно отстали от бумаг представителей российского финансового сектора в целом) в условиях существенного улучшения настроений на российском фондовом рынке благодаря скачку цен на энергоносители и ожиданий успешного начала сезона отчетностей в США. И снижение на фоне хороших результатов американских банков скорее связано с принципом «продавай на фактах», тем более что после значительного роста акции «Сбера» оказались локально перекупленными, и их коррекция, что называется, «назрела». 

Я полагаю, что откат в акциях «Сбера» приближается к концу, и в ближайшие дни стоит ожидать их постепенной стабилизации. При этом новый импульс данным бумагам может придать публикация отчета по МСФО за III квартал, намеченная на 28 октября. Ранее банк уже обнародовал неплохие результаты за июль, август и сентябрь по РСБУ, поэтому я рассчитываю, что показатели по международным стандартам также будут позитивными.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

На данный момент наши целевые цены по обыкновенным и привилегированным акциям «Сбера» на конец текущего года составляют 379,1 руб. и 341,2 руб., соответственно, однако, вероятно, они будут скорректированы после выхода отчетности. 

Morgan StanleyMorgan Stanley, крупный международный финансовый холдинг с упором на инвестбанковские услуги и услуги управления капиталом, опубликовал сильные финансовые результаты за III квартал 2021 г. Чистая прибыль банка подскочила на 36,4% в годовом выражении, до $3,71 млрд, или $1,98 на акцию, и уверенно превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит на уровне $1,69 на бумагу. При этом показатель ROE составил 14,5%.

Квартальная выручка Morgan Stanley поднялась на 25,9% в годовом выражении, до $14,75 млрд, и также превысила консенсус-прогноз на уровне $13,9 млрд. Чистый процентный доход вырос на 38,8% до $2,06 млрд, главным образом за счет резкого снижения процентных расходов. Непроцентные доходы увеличились на 24% до $12,69 млрд.

Выручка подразделения Институциональных ценных бумаг повысилась на 22,3% до $7,50 млрд. При этом от инвестбанковских услуг подскочили на 66,9% до $2,85 млрд, в том числе поступления от организации и сопровождения M&A и других рыночных сделок достигли рекордных $1,27 млрд (против $357 млн в прошлогоднем квартале). Выручка от операций акциями выросла на 24,4% до $2,88 млрд, от операций с активами с фиксированной доходностью – сократилась на 16,1% до $1,64 млрд.

( Читать дальше )

В понедельник, 18 октября, Северсталь раскрыла операционные результаты и финансовую отчетность по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2021 г.

За 9 месяцев 2021 г. консолидированная выручка по группе «Северсталь» в годовом сравнении увеличилась на 62,6%, что отражает ценовую динамику на рынке металлопродукции. Остальные ключевые показатели в годовом сопоставлении выросли в разы, поскольку себестоимость продаж увеличилась только на 12,2% (г/г).

Производство чугуна третьем квартале выросло на 3,8% ко 2 кварталу до 2,73 млн т после завершения ремонта доменного оборудования. Выплавка стали увеличилась на 3,7% до 2,88 млн т после модернизации конвертерного цеха и машин непрерывного литья заготовок. Продажи стальной продукции сохранились на уровне 2,7 млн т (рост на 0,6% (кв/кв)).


( Читать дальше )

Начиная со II полугодия 2021 года, на рынке первичной недвижимости наблюдается постепенное охлаждение после бума, который начался после снятия режима самоизоляции. По мере роста предложения, ужесточения условий льготного ипотечного кредитования, рост спроса на жилье замедлился, благодаря чему замедлился и рост цен за квадратный метр. Приведем статистику по рынку Старой Москвы – в III квартале текущего года стоимость новостроек выросла на 3,8% по сравнению с уровнем II квартала, при этом в августе даже было зафиксировано снижение средних показателей на 1,1%. Тем не менее цены находятся на высоком уровне и в сравнении со стоимостью жилья за аналогичный период 2020 года показали прирост на 45,4%.

Учитывая тот факт, что ситуация на рынке недвижимости стабилизируется и приходит к равновесию спроса и предложения, то целесообразно ожидать, что и бумаги девелоперов тоже уже отыграли общий позитив, царивший в отрасли, и в среднесрочной перспективе будут торговаться в боковом диапазоне, пока не появятся новые драйверы роста.

Пырьева Наталия

( Читать дальше )

Bank of America, крупный американский финансовый конгломерат, опубликовал достаточно сильные финансовые результаты за III квартал 2021 г. Чистая прибыль кредитора подскочила на 63,5% в годовом выражении до $7,26 млрд, или $0,85 на акцию, и уверенно превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит на уровне $0,71 на бумагу. При этом показатель ROE составил 11,4%.

Квартальная выручка банка поднялась на 11,9% в годовом выражении до $22,77 млрд и также оказалась лучше консенсус-прогноза на уровне $21,7 млрд. Чистый процентный доход увеличился на 9,5% до $10,23 млрд на фоне роста купонных поступлений по долговым бумагам, а также снижения расходов по депозитам. Непроцентные доходы повысились на 14,3% до $11,67 млрд.


( Читать дальше )

Один из крупнейших мировых производителей оборудования для изготовления полупроводников Lam Research опубликует финансовые результаты за 1 квартал 2022 финансового года в среду, 20 октября. Конференц-звонок запланирован на 00:00 по московскому времени 21 октября.

Консенсус аналитиков Reuters по скорректированному EPS компании составляет $8,21 (+44,8% г/г), а по во выручке — $4,32 млрд (+36,04% г/г). Прогноз самой компании по скорректированному EPS – $7,60–8,60 (+42,9% г/г от середины диапазона).

Оптимистичные ожидания по финансовым метрикам Lam по большей части обусловлены сохраняющимся хорошим спросом на продукцию компании. Чипы продолжают обеспечивать постепенный переход к новым технологическим реалиям (AI, 5G, высокопроизводительные вычисления и IoT), а их дефицит на глобальном рынке сказывается на расширении мощностей производителей, для которого необходимо оборудование Lam. На выручку и чистую прибыль квартала также положительно повлияло открытие в августе текущего календарного года завода на острове Бату Каван в Малайзии. CEO Lam Research Тим Арчер на церемонии открытия предприятия заявил, что новый завод станет одним из крупнейших производственных центров компании в Азии и будет активно наращивать производство в течение следующих 12 месяцев.

Текущая рекомендация ФГ «ФИНАМ» по акциям Lam — «покупать» с целевой ценой $673,30, что эквивалентно потенциалу 19,28% от текущих котировок.

Ковалев Александр
ФГ «Финам»

Рекордный рост мировых цен на азотные удобрения, до $800 за тонну, и дефицит на основных рынках вызвали резкий спрос на эту продукцию у российских сельхозпроизводителей, сообщает Коммерсант.

Несмотря на официально объявленную химиками заморозку цен, аграрии жалуются в Минсельхоз на подорожание и снова подняли вопрос об ограничении экспорта. Производители называют опасения беспочвенными, а требования ввести регулирование отрасли — опасными для ее будущего. Эксперты также не видят угроз для внутреннего рынка с учетом объемов производства и госконтроля.

На наш взгляд, текущий рост цен на удобрения временный и как только на газовом рынке наступит насыщение, то и удобрения начнут корректироваться. Российские производители, ФосАгро и Акрон, конечно являются бенефициарами текущей ситуации и, скорее всего, покажут рекордные результаты по итогам 3-4 кварталов. Покупать сейчас, на наш взгляд, уже поздно, а вот задумываться о частичной фиксации позиций имеет смысл. Рынок удобрений достаточно цикличный.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»