Юнипро в I квартале увеличила производство электроэнергии на 14,7%, до 14,7 млрд кВт.ч

Юнипро в I квартале 2022 г. увеличила производство электроэнергии на 14,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 14,7 млрд кВт.ч, сообщила компания. Повышенный спрос на электроэнергию, а также снижение нагрузки гидроэлектростанций во II ценовой зоне (Сибирь) существенно отразились на объемах выработки Березовской ГРЭС, которая увеличила производство на 56%. Парогазовый блок Шатурской ГРЭС в I квартале 2021 гг. находился в ремонте, что также оказало влияние на позитивную динамику в 2022 г.

Рост операционных результатов обусловлен увеличением потребления электроэнергии в ЕЭС России на фоне восстановления экономики в начале года. Ожидаем, что потребление электроэнергии перейдет к снижению в этом году, вследствие сокращения деловой активности, что приведет к ослаблению финансовых результатов электроэнергетических компаний.

Промсвязьбанк

Продолжается достаточно жесткая «раздача» на американском фондовом рынке.

Причины абсолютно те же. Вообще ничего нового.

Вспоминается старая трейдерская шутка: «Дружище, три месяца назад я тебе говорил, что ситуация на фондовом рынке – хуже не бывает? Так вот, тогда все было просто замечательно.»


( Читать дальше )

Мы ожидаем, что Газпром опубликует на этой неделе результаты за 4К21 по МСФО. Чистая выручка компании должна вырасти на 45% к/к и 70% г/г до 3444 млрд руб. на фоне увеличения цен на газ для стран дальнего зарубежья до $572/тыс. м3 — на 83% выше к/к, в четыре раза выше г/г. Доля выручки от продажи газа должна прибавить 11 п. п., составив 63%, поскольку цена продажи газа компанией росла быстрее, чем цены на нефть (стоимость Brent прибавила 79% г/г).

Мы прогнозируем EBITDA Газпрома в 4К21 на уровне 1260 млрд руб., выше на 56% к/к, в то время как рентабельность по EBITDA должна прибавить 3 п. п., составив 37%. Чистая прибыль акционерам, полагаем, росла более низкими темпами и прибавила 42% к/к, составив 828 млрд руб., из-за ожидаемого убытка по курсовым разницам в размере почти 100 млрд руб., полученного в результате 3%-ного снижения курса рубля по отношению к доллару в течение квартала (на конец периода).

Результаты за 4К21 должны свидетельствовать об очень сильном в финансовом отношении годе для Газпрома: годовая EBITDA должна составить $47 млрд, прибавив 140% г/г, коэффициент чистый долг/EBITDA на конец года должен быть ниже 1,0. Основной вопрос сейчас — дивиденды на акцию за 2021 г. Рекомендацию даст совет директоров Газпрома в мае. Мы прогнозируем уровень 47 руб./акц. за 2021 г., что предполагает дивдоходность в 18%. Рейтинг по акциям Газпрома — «Покупать», они торгуются по привлекательному мультипликатору P/E 1,1. Газпром — наш фаворит в нефтегазовом секторе.

Бахтин Кирилл
Мордовцев Василий
Синара ИБ
        

EMC отчиталась по МСФО за 2П21 и весь 2021 г. Телеконференция состоится завтра в 17:00 по Москве.

• О выручке компания отчиталась ранее — показатель на уровне наших ожиданий.

• Рентабельность в 2П21 на 6–13 п. п. ниже нашего прогноза. Рентабельность по операционной прибыли в 2П21 потеряла 8,5 п. п. г/г, снизившись до 28% (на 8 п. п. ниже ожиданий ИБ Синара). Это было обусловлено высокой инфляцией расходов на лекарства и уход за пациентами (на 44% выше наших ожиданий относительно 2П21).

• FCF в размере €54 млн оказался существенно выше нашего прогноза (€33,7 млн) на фоне сокращения оборотных средств на €11 млн против ожидаемого наращивания в размере €11 млн. Высвобождение оборотных средств, полагаем, связано с платежами по услугам в рамках ОМС.

• Чистый долг составил €171,2 млн против €100,9 млн п/п: компания финансировала дивидендные платежи за 2П21 за счет дополнительной долговой нагрузки. Вместе с тем показатель оказался на уровне оценки ИБ Синара — €176 млн.

( Читать дальше )

Магнит представит завтра предварительные операционные и финансовые и результаты за 1К22. Ожидаем от ретейлера значительного роста выручки благодаря мартовскому всплеску спроса, когда покупатели делали большие запасы, и консолидации Дикси.

В частности, выручка от реализации увеличится, по нашим расчетам, на 36% г/г и составит 539 млрд руб. Вместе с тем мы считаем вероятным небольшое снижение прибыльности: мы прогнозируем рентабельность по валовой прибыли на уровне 23,2% (-0,2 п. п. к 1К21), а по EBITDA — 6,9% (-0,1 п. п.) при валовой прибыли и EBITDA (по IAS 17) в размере соответственно 125 млрд руб. и 37 млрд руб. (+34% в обоих случаях) и чистой прибыли в 11,3 млрд руб.

Мы не ожидаем сильного влияния предварительных результатов Магнита за 1К22 на динамику цены акций: ситуация развивается стремительно, исторические данные стали менее важны. В текущих рыночных условиях компания может столкнуться с такими негативными факторами, как разрывы в цепочках поставок, изменения в спросе и рост расходов.


( Читать дальше )

Завтра VK представит финансовые результаты деятельности за 1К22, которые, как мы полагаем, укажут на замедление роста выручки и давление на рентабельность. Мы, в частности, прогнозируем увеличение совокупной выручки по сегментам на 11% г/г до 31,4 млрд руб. и уменьшение EBITDA на 49% г/г до 3,1 млрд руб. Это предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 9,8% — на 11.6 п. п. ниже показателя 1К21. Доходы VK от рекламы в Интернете составят, по нашим расчетам, 11,6 млрд руб. (+11% г/г), от многопользовательских сетевых игр — 9,8 млрд руб. (+4% г/г), от услуг IVAS в сообществах — 4,6 млрд (+2,5% г/г). Операционные расходы VK (без износа и амортизации) мы оцениваем в 26,4 млрд руб., включая расходы на оплату труда в 9,7 млрд руб.

Финансовые результаты VK за 1К22, скорее всего, окажутся слабыми, отражая ряд рисков, с которыми компания сталкивается в сегодняшних условиях. Так, негативное влияние на доходы от рекламы в сети оказывает уход с российского рынка многих мировых производителей FMCG (они относятся к числу крупнейших рекламодателей). Перспективы игрового сегмента, учитывая его международное присутствие, также отличаются высокой неопределенностью. Другой важный фактор риска — ситуация с конвертируемыми облигациями, которые их держатели могут предъявить к досрочному погашению. На данный момент мы вносим корректировки в параметры модели VK, и рейтинг по акциям эмитента отозван для пересмотра.

Белов Константин
Синара ИБ
      

Мосбиржа планирует опубликовать в пятницу результаты за 1К22 по МСФО и провести в тот же день телеконференцию с участием руководства.

Мы ожидаем высокой — возможно, рекордной — чистой прибыли на уровне 7,8 млрд руб. при очень солидном размере комиссий и резком росте чистого процентного дохода благодаря повышению ставки и увеличению клиентских остатков. Прогнозируем высокий процентный доход (11 млрд руб.) на фоне крайней волатильности в январе – феврале, резко возросшей потребности банков в ликвидности, но и частичного закрытия рынков в марте. Также ожидаем процентный и аналогичный доход на уровне 6,2 млрд руб., то есть почти вдвое больше в квартальном выражении, поскольку клиентские остатки участников рынка в марте оказались в 4,4 раза выше среднего уровня 2021 г., а ЦБ РФ радикально повысил ставку. Из отрицательных моментов отметим создание резервов под ожидаемые кредитные потери — мы прогнозируем расходы в размере 1,7 млрд руб.

Мы более консервативны, чем консенсус, в своей оценке чистого процентного дохода: ожидаем, что доля рублей в клиентских остатках значительно уменьшились; вместе с тем, наш прогноз резервов под ожидаемые кредитные потери существенно ниже. В целом наш прогноз чистой прибыли (7,8 млрд руб.) на 6% ниже консенсус-прогноза.

( Читать дальше )

Холдинг VK представит свои финансовые результаты за 1К 2022 г. в четверг, 28 апреля.

Согласно нашим оценкам, темп роста выручки существенно замедлился по сравнению с прошлыми отчетными периодами, а рентабельность бизнеса снизилась. На рынок онлайн-рекламы в России негативное влияние оказал уход ряда крупных иностранных рекламодателей, сокращение доступного инвентаря, а также снижение маркетинговой активности местных игроков. Отчасти компенсировать негативный эффект мог переток пользователей и рекламодателей в социальные сети компании. В игровом сегменте мы ожидаем ускорения темпов роста относительно прошлых периодов, но не столь значительного в силу отсутствия релизов и ограничения платежей в России. Мы также ожидаем увидеть замедление в образовательном бизнесе и прочих инициативах. Рентабельность была под давлением на фоне роста расходной части, в частности расходов на персонал, а также замедления роста рекламного бизнеса и низкого сезона в игровом сегменте. Вероятно, компания воздержится от предоставления прогнозов на год, а также не будет проводить конференц-звонок. Наша рекомендация и целевая цена для расписок VK сейчас находятся на пересмотре.

( Читать дальше )

Газпром в четверг (28 апреля) должен опубликовать результаты по МСФО за 4К21.

По нашим прогнозам, выручка составит 3 579 млрд руб. (+51% кв/кв) на фоне роста цена на газ и сильных результатов Газпром нефти (выручка +10% кв/кв). Показатель EBITDA, по нашим оценкам, достигнет 1 325 млрд руб. (+64% кв/кв), а рентабельность EBITDA скорее всего вырастет до 37% (против 34% в 3К21). Чистая прибыль должна составить 714 млрд руб. против 582 млрд руб. в 3К21.

Атон

Вчера компания Twitter объявила, что заключила окончательное соглашение, согласно которому Илон Маск полностью выкупит ее за сумму около $44 млрд (по $54,20 за акцию наличными). По завершении сделки Twitter станет частной компанией.

Цена покупки на 38% выше биржевой стоимости акций Twitter на момент закрытия торгов 1 апреля 2022 г., в последний торговый день перед тем, как Маск объявил, что владеет примерно 9%-ной долей в капитале Twitter.

При этом цена в рамках сделки всего на 4,8% превышает вчерашние котировки акций Twitter к закрытию биржи. Мы, следовательно, считаем, что новость уже полностью учтена в котировках и остается лишь временная премия, так как закрытие сделки может занять более полугода.

Вахрамеев Сергей   
Синара ИБ