С 1 октября на «Яндекс.Маркете» можно будет заказывать товары. Сервис «Беру» станет разделом «Покупки» на «Яндекс.Маркете». Покупательские бонусы сохранятся, но переименуются в «Маркет.Бонусы». Маркетплейс «Беру» был совместным проектом Яндекса и Сбербанка, входящим в группу компаний «Яндекс.Маркет».

Столь же сильным брендом, как «Яндекс.Маркет», проект «Беру» не стал, и не исключено, что это продемонстрировало Яндексу и Сбербанку, что партнёрство у них получилось не очень продуктивное. А вот сам «Яндекс.Маркет» – заметное явление в российской электронной коммерции, и, по моей оценке, при его посредничестве у нас продаётся 15-20% всех товаров.

Аналитики Data Insight прогнозируют, что российская онлайн-торговля ускорит темпы роста до 33% в год и к 2024 году выйдет на оборот в 7,2 триллиона долларов. Другая крупнейшая компания российского интернета устами своего генерального директора, Бориса Добродеева, прямо заявляет, что настала эпоха электронной коммерции, вокруг которой и будут строиться все экосистемы. Разумеется, вокруг 7,2 триллионов рублей довольно много можно всего выстроить, однако застройка, включающая и «Маркет», и «Беру», выглядела бы слишком точечной, поэтому ход Яндекса совершенно понятен. Раскручивать два бренда смысла нет. Бренд «Беру», вероятно, со временем уйдёт в корпоративный музей славы, а бренд «Яндекс.Маркет» будет доинвестирован.

( Читать дальше )

Маркетплейс Беру будет интегрирован в Яндекс.Маркет       

Яндекс.Маркет станет единым сервисом для онлайн-шоппинга. Начиная с 1 октября, пользователи смогут использовать платформу как для сравнения цен, так и для заказа товаров. Маркетплейс Беру войдет в состав Яндекс.Маркетa и будет доступен в разделе «Покупки». Бонусы и история заказов Беру будут интегрированы в личные кабинеты пользователей Яндекс.Маркетa, а условия доставки и привилегии Янекс.Плюс будут сохранены. Партнеры Яндекс.Маркета смогут выбирать между двумя форматами работы с платформой: партнер сможет либо только использовать рекламные сервисы платформы, либо также и продавать свою продукцию через Яндекс.Маркет. Ожидается, что к концу 2020 Яндекс.Маркет будет продавать и доставлять более 2 млн товаров.

Интеграция сервисов Маркета на одной платформе — первый шаг к планируемой интеграции экосистемы и реализации синергетического эффекта. Кроме того, сильный бренд Яндекса может ускорить рост маркетплейса, а также расширить возможности перекрестных продаж между интегрированными платформами.

Атон

В прошедшую пятницу Яндекс анонсировал реструктуризацию бизнеса Яндекс.Такси:

— Добавление каршерингового бизнеса (Яндекс.Драйв) в группу Яндекс.Такси, а также выделение из нее направления беспилотных автомобилей в отдельную компанию Yandex Self-Driving Group (Yandex SDG). Таким образом, бизнес-единица «Такси» в рамках группы Яндекса теперь будет включать непосредственно услуги такси, каршеринг и фудтех (доставка готовой еды и продовольствия). Сегмент беспилотных автомобилей, в свою очередь, будет раскрываться в составе Экспериментных направлений.

— В результате сделки доли Яндекса в Яндекс.Такси и Yandex SDG вырастут до 61,7% и 73% соответственно, с 58,2% в каждом, при этом доля Uber снизится до 33,5% и 19% (36,2% ранее);

— Закрытие сделки ожидается в 3К20, что означает отражение новой бизнес-структуры в финансовых результатах следующего квартала.

Эффект на акции. Мы считаем данный шаг позитивным для Яндекса, что может стать новым триггером для акций т.к.: (1) новая структура Яндекс.Такси предполагает высокую естественную синергию между направлениями; (2) из финансовых результатов Яндекс.Такси (с 3К20) будет исключен негативный эффект от направления беспилотных авто; (3) несмотря на генерацию отрицательной EBITDA сегментом каршеринга, его результаты могут улучшиться от синергии с другими направлениями Яндекс.Такси; (4) Яндекс.Такси становится более понятной и прозрачной компанией в сфере мобильности, что может вывести компанию на новые уровни оценки на данном этапе. Кроме того, отложенное IPO Яндекс.Такси остается вероятным событием, поддерживающим интерес рынка до момента наступления.

Куприянова Анна
Газпромбанк

Яндекс реструктурирует бизнес Яндекс.Такси    

В пятницу компания объявила о реорганизации структуры Яндекс.Такси. Основные направления реструктуризации изложены ниже.

Яндекс планирует отделить бизнес беспилотных автомобилей от сегмента такси и фудтеха, создав компанию Yandex Self-Driving Group, в которой он выкупит часть доли Uber. После этого Яндекс и Uber будут принадлежать 73% и 19% в Yandex SDG соответственно (остальные 8% достанутся сотрудникам и менеджменту Yandex SDG). Кроме того, Яндекс инвестирует $100 млн в Yandex SDG и предоставит кредит в размере $50 млн.

Бизнес Яндекс.Драйв войдет в Яндекс.Такси. После включения Яндекс.Драйва в СП с Uber в сфере заказа такси и фудтеха доли Яндекса и Uber в компании составят 61.7% и 33.5% (против 58.2% и 36.2% до сделки), а оставшиеся 4.8% будут распределены между сотрудниками и менеджментом Яндекс.Такси.

Выделение направления развития беспилотных автомобилей в отдельную структуру подтверждает важность этого сегмента для Яндекса и его потенциал. Покупка доли Uber в Yandex SDG укрепит присутствие Яндекса в перспективном сегменте. Что касается интеграции бизнеса Яндекс.Драйв в Яндекс.Такси, то этот шаг откроет новые возможности синергии для пользователей и партнеров, а также позволит развивать технологии совместно.

Атон

Сегодня предлагаем вашему вниманию очередные две инвестиционные идеи из компаний технологического сектора.

Среди американских компаний на самом деле после вчерашней коррекции поле выбора достаточно большое для тех, кто не ждет апокалипсиса — многие бумаги потеряли по 5-10%. Мы выбрали компанию Nvidia, последняя отчетность которой была сильной, да и вообще весь сектор совсем не просел на пандемии. Поэтому прошедшей коррекцией, на наш взгяд, можно неплохо воспользоваться.
           

На российском фондовом рынке идея долстаточно пограничная — Mail.ru. Компания вчера публиковала результаты своего геймерского подразделения, дает весьма позитивные прогнозы. В целом по этому направлению порядка 80% выручки у них идет из-за рубежа — половина из этих 80% идет с рынка Северной Америки. Поэтому, с нашей точки зрения, это имя достаточно защищенное в российской действительности по сравнению с основным конкурентом — «Яндексом», основной доход которого идет от контекстной рекламы на территории России.

Дубинин Иван
ИК «Финам»
           

Сегодня «Яндекс» сделал два анонса, которые касаются реструктуризации сегментов такси и экспериментов. Направление self-driving будет выделено из состава такси в отдельную компанию Self-Driving Group (SDG) и переведено в состав сегмента экспериментов.

Сервис каршеринга «Яндекс.Драйв» будет выведен из состава экспериментов и передан сегменту такси. Мы полагаем, что данные структурные изменения ожидаемы, но все равно являются позитивными. В последствии сделок доля «Яндекса» вырастет в двух ключевых активах, такси и SDG. Изменения будут учтены уже в результатах 3К, которые компания должна представить во второй половине октября. На совокупные финансовые результаты холдинга реструктуризация не окажет влияния.

«Яндекс» и Uber создали компанию SDG куда было переведено подразделение self-driving из сегмента такси. Помимо этого, «Яндекс» вложит 150 млн долл. в SDG, где 100 млн долл. будут внесены в качестве взноса в капитал и еще 50 млн долл. предоставлены в виде конвертируемого займа. Также «Яндекс» купит часть доли Uber в активе. По итогам сделок «Яндекс» будет владеть 73% SDG, Uber получит 19%, а еще 8% сотрудники компании. Результаты SDG будут учитываться в составе сегмента экспериментов. К текущей дате «Яндекс» уже вложил около 65 млн долл. в данный сегмент, включая 20 млн долл. в первом полугодии. Согласно нашим оценкам, в текущем году убыток self-driving должен был вырасти в 2 раза до 3 млрд руб. Первую выручку в 55 млн руб. сегмент получил по итогам 2К. Всего у «Яндекса» 130 автономных машин и планируется увеличить парк еще на 70 шт. до конца года. SDG является многообещающим подразделением, а первые крупные проекты могут быть запущены уже в 2024-2025 гг., по мере развития законодательной базы. Размер денежных средств на балансе у «Яндекса» на конец 2К составил более 200 млрд руб., что позволяет легко осуществить подобную сделку.

( Читать дальше )

Крупнейший глобальный видеосервис Netflix объявил о создании партнерства с Национальной медиа группой (НМГ), холдинговой компанией, которая управляет холдингом “СТС Медиа”, каналами “РЕН ТВ”, “Пятый” и другими медиа активами.

В соответствии с условиями соглашения, НМГ станет оператором Netflixв России и обеспечит локализацию глобального сервиса в России к середине октября (у платформы появится русскоязычный интерфейс, контент будет полностью дублирован на русский язык и/или будет иметь субтитры, в библиотеке контента появится около 100 российских фильмов, подписку можно будет оплачивать в российских рублях). По данным Broadband TVNews, цена подписки составит 599-999 руб./месяц.

Netflix стал доступен для российской аудитории с 2015 г., однако большая часть его контента не была дублирована на русский язык, а оплата подписки осуществлялась в евро. Мы считаем, что локализация столь сильного глобального игрока как Netflix станет угрозой для российских лидеров рынка онлайн-видео, в том числе для ivi, Okko, Кинопоиска (принадлежит Яндексу), МТС, Beeline TV.

( Читать дальше )

Президент Дональд Трамп попытался сделать американским компаниям царский (а себе – предвыборный) подарок – предоставил возможность приобрести TikTok, популярный среди младших поколений. То есть тех, кто пока равнодушен к Facebook и Instagram, хотя, вероятно, использует WhatsApp.

Однако, как немедленно заметил профессор Скотт Галловей, китайское руководство не могло оставить атаку без ответа. Но ответ должен был быть асимметричным, насмешливым и болезненным. Галловей угадал. Китайцы намекнули, что не Трампу решать, и такими методами он сам себя высечет. И не только себя. В числе потенциальных везунчиков, которые собирались недорого приобрести стомиллионную аудиторию – Oracle, Microsoft, мессенджер Triller и… Walmart. Зачем ритейлеру Walmart Inc. мессенджер TikTok? Ответ тривиален – онлайн-аудитория всегда была жизненно важна для электронной коммерции, потому что человека надо было сперва привести на сайт. Свидетельством востребованности аудитории онлайн-магазинами являются выручка Google и «Яндекса» от поисковых запросов. Конечно, пользователь мог бы установить на смартфоне мобильное приложение ритейлера, но кто ему расскажет, что это приложение есть, и убедит его поставить?

( Читать дальше )

«Яндекс». В последнее время очень многие следят за этой бумагой, которая показывает поистине удивительные темпы роста. После того, как по рынку поползли слухи о включении акций «Яндекса» в индекс MSCI Russia, котировки выросли почти на 75%.

Решил поделиться своим мнением о компании. Несколько слов о рынке интернета и цифровой рекламы.

Согласно отчету «Digital 2020», на начало 2020 г. количество интернет-пользователей в мире выросло до 4,54 млрд (+7% в годовом выражении). В России услугами сети пользуются около 80% населения (порядка 118 млн человек). При этом «Яндекс» входит в ТОП-5 глобальных поисковых систем после таких гигантов, как Google или Baidu.

Сегодня рынок интернет-рекламы – один из наиболее динамично развивающихся секторов медиа-бизнеса. Средний ежегодный прирост доли интернет-рекламы составляет около 15%. По прогнозам агентства Zenith, интернет обеспечивает 94% роста глобального рынка рекламы.

Рынок поисковой и контекстной рекламы в российском сегменте принадлежит Яндекс и Google, а тарифы для рекламодателей в обеих системах примерно равны. По прогнозам экспертов, в ближайшие несколько лет российский рынок контекстной рекламы может расти на 15-25% в рублях ежегодно.

( Читать дальше )

Впечатляющее ралли на мировых рынках получилось слишком уж безупречным в контексте непростой экономической ситуации. Такое впечатление, что текущие оценки стоимости акций отражают самые радужные и оптимистичные сценарии развития мировой экономики, не учитывая при этом риски инфляции, возможность сворачивания мер экономического стимулирования, выборы в США и другие потенциальные проблемы. С возвращением индексов к максимумам мы отмечаем риски усиления волатильности на рынках, что, в свою очередь, отразится на российских акциях.

В то же время мы не видим фундаментальных причин для разворота повышательного долгосрочного тренда в акциях, поскольку мировая экономика в любом случае восстанавливается, вероятность прогресса в борьбе с COVID-19 растет, а процентные ставки сохраняются на низком уровне. Коррекции в акциях возможны, но вряд ли будут глубокими и станут благоприятными моментами для входа в бумаги.

Атон

Акции сырьевых компаний могут опередить динамику отечественного рынка в процессе восстановления мировой экономики. С начала года нефтегазовый сектор упал сильнее всех, но во 2П20-2021 должно продолжиться постепенное восстановление цен на нефть и газ (при условии отсутствии новых масштабных карантинных мер против вируса), что будет тянуть вверх всю отрасль. В этом случае хорошие перспективы у «ЛУКОЙЛа», Роснефти", «Газпрома», «НОВАТЭКа» – трудно выбрать явного фаворита. В горно-металлургическом секторе мы предпочитаем «Северсталь» и «Норникель» с учетом роста цен на сталь, железную руду, платину, палладий и медь, что поддерживает доходы и дивиденды этих компаний. Мы также сохраняем оптимизм по динамике цен на золото, рассматривая любую коррекцию как возможность для покупки акций золотодобывающих компаний, например, «Полюса». В нашем фокус-листе также Mail.Ru Group с учетом сильных результатов за 1П20 по МСФО и отставания в росте от «Яндекса». «РусГидро» с начала года отставала от динамики рынка, однако мы прогнозируем хорошие результаты за 1П20 по МСФО, что вкупе с увеличением дивидендов должно вернуть интерес инвесторов к бумаге.

( Читать дальше )