Президент Татарстана и председатель совета директоров «Татнефти» Рустам Минниханов допустил возможность перехода месторождений компании на режим налога на добавленный доход (НДД), если он будет подходить по параметрам.

Ранее «Татнефть» отказалась от перехода на этот режим налогообложения. Тем не менее, мы считаем позитивным тот факт, что компания может изменить решение, поскольку таким образом она получит возможности для вычета.

Промсвязьбанк

Но подстройка бизнеса под новое налогообложение необходима. Ранее разработка месторождений со сверхвязкой нефтью была одной из приоритетных для «Татнефти».

«Татнефть» в четверг провела телеконференцию по результатам 3К20 по МСФО и представила прогноз на 2021 г. Хотя сами показатели превысили наши оценки и ожидания рынка, решение компании не объявлять дивиденды за 3К20 было негативно воспринято рынком. В ходе телеконференции менеджмент компании заверил в неизменности дивидендной политики и намерении направлять по результатам года весь СДП на выплату дивидендов.

EBITDA за 3К20 выросла на 70% кв/кв, лучше ожиданий рынка

Выручка компании незначительно превзошла ожидания, увеличившись на 37% кв/кв до 187 млрд руб. (2,5 млрд долл.) на фоне восстановления сырьевых цен в 3К20. Благодаря жесткому контролю над операционными расходами, в частности над расходами на добычу нефти, EBITDA в размере 58 млрд руб. (0,8 млрд долл.) на 22% превысила наш прогноз и на 18% – консенсус рынка. За отчетный период чистая прибыль акционерам увеличилась вдвое в поквартальном сопоставлении и достигла 36 млрд руб. (0,5 млрд долл.), что также выше наших и рыночных оценок.

( Читать дальше )

Страны ОПЕК+ ослабили сокращение добычи нефти на 25%. Сделка влияет не только на цены на нефть, но и на всю энергетическую отрасль. После пандемии цены на «черное золото» будут восстанавливаться несколько лет. Какие российские нефтяные компании наиболее перспективны для инвестиций с целью роста акций и дивидендов на ближайшие 1-2 года, эксперты обсудили на онлайн-конференции Finam.ru «Нефтегазовый рынок — худшее позади?».

Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента ИК «РЕГИОН» делает ставку на «Газпром нефть», так как считает, что «Газпром» принял стратегию на раскрытие стоимости компании. Расширение доли акций в свободном обращении очень позитивно для эмитента, который на горизонте нескольких лет может показать высокий темп роста как добычи, так и денежного потока, прогнозирует эксперт.

Нефтегазовый сектор смотрится интересно на горизонте от 1 года, но наиболее перспективны «Газпром нефть» и «ЛУКОЙЛ», считает Евгений Локтюхов, руководитель направления «Анализ отраслей и финансовых рынков» «Промсвязьбанка». «Хорошо держит под контролем затраты „Газпром нефть“ и планирует корректировать прибыль на неденежные разовые статьи, а значит акционеры могут получить больше дивидендов, хотя компания платит 50% прибыли по МСФО», — поясняет свою точку зрения эксперт. А «ЛУКОЙЛ» выбился в лидеры сектора по дивидендной доходности из-за крепкого свободного денежного потока и контроля за CAPEX, подытоживает г-н Локтюхов.

( Читать дальше )

Татнефть: итоги телеконференции по финансовым результатам за 3К20           
Вчера (3 декабря) Татнефть провела телеконференцию по финансовым результатам за 3К20. Основные ее моменты мы приводим ниже.

Компания ожидает, что объем добычи нефти в 2020 составит 26млн т, а в 2021 вырастет на 1.7% г/г до 26.45 млн т. Эти цифры основаны на изначальном соглашении ОПЕК+ и могут быть несколько пересмотрены, учитывая решение организации.

Капзатраты в 2021 могут составить около 100 млрд руб., при этом инвестиции в сегмент переработки достигнут 45 млрд руб. (в целом на уровнях 2020), а инвестиции в добычу, как ожидается, снизятся до 25 млрд руб. (против 32 млрд руб. в 2020П). В то же самое время инвестиции в нефтехимический сегмент ожидаются на уровне 50 млрд руб.

Татнефть отмечает, что на данный момент не переводит месторождения в режим НДД, однако этот вопрос все еще рассматривается компанией и проводится дальнейшая оценка. Также продолжаются дискуссии с правительством по поводу изменений в налогообложении.

( Читать дальше )

Инвесторов интересует, когда «Газпром» закончит строительство «Северного потока-2» — газопровода из России в Европу через Балтийское море. Особенно важно, как окончание строительства скажется на акциях компании. Эксперты обсудили перспективы развития проекта на онлайн-конференции Finam.ru «Нефтегазовый рынок — худшее позади?».

Иван Семченков, аналитик «ФИНАМ», ожидает, что из-за зимы строительство проекта отсрочат. Эксперт подчеркивает, что уже проложили 95% трубопровода и всю прибыль от проекта получит «Газпром». Но в среднесрочной перспективе аналитик не видит сильного потенциала в акциях «Газпрома», из-за большой долговой нагрузки. Кроме того, все еще продолжаются судебные тяжбы. Эксперт рекомендует подождать до ввода в эксплуатацию основных инвестиционных проектов компании и пока обратить внимание на «Новатэк».

«Завершение строительства уже несколько лет закладывается в стоимость акций „Газпрома“, поэтому по факту данного события вряд ли будет резкий рост в акциях», присоединяется к обсуждению

( Читать дальше )

Чистая прибыль Татнефти по МСФО в 3 кв. составила 35,7 млрд рублей против 17,6 млрд руб. во 2 кв., выше прогноза

Чистая прибыль Татнефти в 3 квартале 2020 года составила 35,745 млрд рублей против 17,6 млрд руб. во 2 кв. и против 58,4 млрд рублей годом ранее, говорится в отчете компании. Чистая прибыль компании за 9 месяцев 2020 г. по сравнению с тем же периодом 2019 г. снизилась на 54,5% — до 78,597 млрд рублей. Выручка Татнефти в 3 кв. составила 187,37 млрд рублей (прогноз — 179,349 млрд рублей), в 3 квартале 2019 года выручка была на уровне 241,7 млрд рублей. Выручка за 9 месяцев 2020 года составили 521,923 млрд рублей, снизившись на 24,5% по сравнению аналогичным периодом 2019 года. EBITDA в 3 квартале составила 58,367 млрд рублей (прогноз — 49,48 млрд рублей) по сравнению с 83,7 млрд рублей в 3 квартале 2019 года. EBITDA за 9 месяцев 2020 года снизилась на 47,4% год к году — до 130,366 млрд рублей. Татнефть в 3 кв. получила положительный FCF в 23,3 млрд руб. по сравнению с отрицательным показателем во 2 кв.

Мы положительно оцениваем результаты Татнефти, отмечая, что на фоне улучшения конъюнктуры (рост цен на нефть) в 3 кв. компания смогла восстановить финансовые результаты. Тем не менее, отсутствие решения СД о выплате промежуточных дивидендов нивелировало, по сути, хорошую отчетность компании. В то же время, 3 декабря Татнефть проведет онлайн-звонок по итогам отчетности и, возможно, разъяснит вопрос с дивидендами, которые могут быть выплачены в целом за год.

Промсвязьбанк

Татнефть опубликовала сильные результаты за 3К20     

Чистая выручка за 3К20 составила 187.4 млрд руб., что на 38% выше кв/кв и на 4% выше консенсус-прогнозов (на 6% выше оценок АТОНа). Выручка группы отразила рост цен на нефть и продукцию нефтехимии (экспортные цены для стран дальнего зарубежья прибавили 54% кв/кв и 74% кв/кв соответственно), а также увеличение добычи нефти и газа кв/кв (добыча нефти +4%, газа +1.6%), в то время как объемы переработки упали на 8.1% кв/кв. Продажи нефти увеличились на 57% кв/кв до 76.8 млрд руб., продажи нефтепродуктов и нефтехимических продуктов выросли на 29% и 33% соответственно. Скорректированный на разовые статьи показатель EBITDA составил 58.7 млрд руб. (на 19% выше консенсуса, на 22% выше оценок АТОНа), что соответствует росту на 69% кв/кв. Рентабельность EBITDA укрепилась на 5.8 пп до 31.4%. Чистая прибыль удвоилась кв/кв, достигнув 35.7 млрд руб. FCF вернулся в плюс, составив 23.3 млрд руб. на фоне роста чистого денежного потока от операционной деятельности в 2.9x раз (50 млрд руб.), а капзатраты выросли на 7% кв/кв до 26.5 млрд руб.

( Читать дальше )

Совет директоров Татнефти посчитал нецелесообразным переход на НДД с 2021 г.

Совет директоров Татнефти на заседании в пятницу признал нецелесообразным перевод месторождений компании на новую систему налога на дополнительный доход (НДД) с 2021 года, говорится в сообщении компании. В пятницу совет рассмотрел прогноз финансово-хозяйственной деятельности группы Татнефть на 2021 год, в том числе прогнозные показатели бизнес-направления «разведка и добыча». Другие подробности не раскрываются. Татнефть думала над переводом 20 лицензионных участков на НДД и планировала принять решение до 1 декабря. В ноябре в компании заявляли, что нацелены на продолжение диалога с властями по вопросам настройки этого налогового режима.

Акции компании негативно отреагировали в пятницу на эту новость, а также на тот факт, что Татнефть не озвучила никаких решений относительно выплаты промежуточных дивидендов за 3 кв. Ранее компания изъявляла намерения объявить о выплатах и готовила рекомендации. Обе новости считаем негативными для компании: усиление налоговой нагрузки на Татнефть приведет к снижению чистой прибыли и уменьшит выплаты акционерам. Сегодня Татнефть отчитается за 3 кв. и 9 мес. 2020 г., финрезультат должен быть получше за счет восстановления конъюнктуры, но особых сюрпризов не ожидаем.

Промсвязьбанк

Татнефть 30 ноября (в понедельник) должна опубликовать финансовые результаты за 3К20.

Мы ожидаем, что выручка увеличится до 176.6 млрд руб. (+30% кв/кв), отражая повышение цен на нефть (Urals подскочила на 38% кв/кв в рублевом выражении) и увеличение добычи нефти на 5% кв/кв. EBITDA, согласно прогнозам, вырастет на 39% кв/кв до 48.2 млрд руб., а рентабельность EBITDA должна увеличиться до 27% (с 26% во 2К20) на фоне улучшения структуры добычи и успешного контроля за издержками.

Мы ожидаем, что чистая прибыль вырастет на 69% до 29.8 млрд руб. Учитывая, что промежуточный дивиденд ограничен 100% чистой прибыли по РСБУ, мы полагаем, что компания объявит дивиденды в размере до 12.6 руб. на акцию по итогам 3К20.

Телеконференция: Татнефть проведет телеконференцию на следующей неделе, подробности будут раскрыты позже. Мы сосредоточимся на комментариях Татнефти по поправкам в налоговый режим, о том, сколько месторождений будет переведено на НДД, объявлениях о дивидендах и планах на 2021 год.

Атон

Татнефть может выплатить дивиденды за третий квартал

Такие комментарии представила компания на виртуальной встрече руководства компании с инвесторами и аналитиками. Татнефть все так же ориентирована направлять на дивиденды весь свободный денежный поток. Также компания сказала, что не исключает возможности проведения программы обратного выкупа акций в будущем, но окончательных решений пока нет.

Мы считаем позитивным тот факт, что в текущих сложных рыночных условиях Татнефть сохранит намерение придерживаться своей дивидендной политике с направлением на дивиденды всей суммы FCF (но не менее 50% от чистой прибыли по МСФО или РСБУ в зависимости от того, что больше). С учетом выплаты дивидендов за 1П. в 9,94 руб./акцию, дивиденды за 3 кв. могут составить чуть больше — 12,5 руб./акцию. Касательно программы buyback — это один из способов наращивания капитализации, но пока здесь конкретики нет. Сама Татнефть ждет роста капитализации к докризисным уровням в течение 3-4 лет, при этом закладывает консервативные ожидания по ценам на нефть в 40-50 долл./барр.

Промсвязьбанк