Выручка Русагро за 2023 год увеличилась на 20% г/г, достигнув 310,218 млн руб. Значимый вклад в итоговый показатель внес результат за четвертый квартал, в котором выручка агрохолдинга поднялась на 76% г/г, до 122,462 млн руб.

Позитивную динамику продемонстрировали все сегменты бизнеса Русагро. В лидерах роста продаж за год оказались направления масличных культур (+280% г/г), производства сахарной свеклы (+66%) и зерновых (+17% г/г). Объемы реализации мясной продукции снизились на 1% ввиду сокращения ее выпуска из-за вспышки АЧС в Приморском крае. Рост цен на продукцию растениеводства составил 10% г/г.

Операционные результаты компании за весь 2023 год и особенно за четвертый квартал мы считаем сильными. Крупнейшим бизнесом компании остается масложировой с долей в общем объеме производства 40%. Наиболее перспективным с точки зрения дальнейшего роста выручки выглядит направление свиноводства. Объемы продаж мяса и продуктов его переработки должны увеличиться, поскольку последствия вспышки АЧС в Приморском крае уже устранены. Основным позитивным драйвером для выручки этого сегмента послужат поставки свинины в Китай, которые должны начаться в первом квартале 2024 года.

( Читать дальше )

Сегодня на фоне снижения российского фондового рынка сильный рост показывали депозитарные расписки группы «Русагро», подорожавшие на 3,4% до 1414 руб. за бумагу.

На наш взгляд, рост бумаг группы компаний может быть связан с тем, что она ожидает официального разрешения на поставки свинины в Китай. Напомним, что Китай отменил многолетний запрет на импорт свинины из РФ ещё в сентябре 2023 года, а 19 декабря 2023 года главы Россельхознадзора и Главного таможенного управления КНР подписали протокол о санитарных, карантинных и инспекционных требованиях к российской свинине. В этом документе упоминалась дата начала поставок свинины из РФ в Китай – через месяц после подписания протокола, то есть, получается, что эта дата приходится на 19 января 2024 года, и её приближение, скорее всего, положительно влияет на динамику котировок бумаг «Русагро». Ранее Национальный союз свиноводов оценил объём экспорта свинины из России в Китай в 150-200 тыс. тонн в год, а с учётом китайского рынка совокупный экспорт российской свинины может вырасти до 400-500 тыс. тонн в год.

( Читать дальше )

Важным трендом 2023–2024 гг. стала редомициляция — переезд российских компаний, зарегистрированных в «недружественных» странах. Зарубежная «прописка» затрудняет движение денег внутри холдингов и выплату дивидендов. А перерегистрация компании в России или «дружественной» юрисдикции — позитивный фактор для акций. Она открывает возможность для выплаты дивидендов и помогает решить проблему с отсутствием права голоса на собрании акционеров у российских инвесторов.

Но есть и обратная сторона — держатели заблокированных бумаг в иностранных депозитариях после конвертации могут активно продавать их на Мосбирже. Есть риск формирования навеса — избыточного предложения акций. Поэтому непосредственно после конвертации по определенным бумагам возможна коррекция.


( Читать дальше )

Что касается ключевых бумаг, за исключением акций Газпрома, все они показали небольшой рост. Однако, учитывая их сильное падение накануне, ситуация остаётся тревожной. Положение акций нефтегазовых компаний вызывает опасения. На наш взгляд, единственное, что останавливает их от снижения, это дивидендные отсечки.

Беря во внимание падение цен на нефть, бумаги ЛУКОЙЛа, Татнефти, Роснефти и Газпром нефти могут продолжительное время закрывать предстоящие дивидендные гэпы.

Из прочих акций отметим подскочившие акции НоваБев Групп, Русагро, Ozon и Яндекса.

Отдельно отметим продолжающийся рост бумаг АЛРОСА. На наш взгляд, инвесторы, вероятно, излишне оптимистичны. Цены на алмазы начали восстанавливаться, но динамика не впечатляет. С начала ноября индекс цен увеличился на 2,1%, но он всё ещё на 17% ниже, чем в начале 2023 года.

Головинов Алексей
«Промсвязьбанк»

Бумаги Русагро потеряли вчера почти 5% на фоне укрепления рубля и продолжают дешеветь. Инвесторы напрасно проигнорировали отчет компании за III квартал, считают аналитики Альфа-Банка.

По мнению аналитиков, у агрохолдинга убедительные финансовые результаты квартала и хорошие перспективы. Скорректированная EBITDA увеличилась в 2,7 раза год к году до 15 млрд рублей. При этом рост был зафиксирован во всех сегментах бизнеса: в мясном сегменте компании помогли снижение затрат на корм в Центральной России и рост цен на свинину в Приморье, в сахарном — рост цен реализации и прибыльные каналы продаж, а в масложировом — удешевление подсолнечника.

Маржа ЕВITDA составила 21% против 10% годом ранее. Рентабельность снова оказалась выше 20% впервые со II квартала 2022 года. Помимо прочего, рентабельность поддержало приобретение НМЖК (его маржа EBITDA составляет 18%). Кроме того, Русагро серьезно сократила долговую нагрузку. Коэффициент Чистый долг/EBITDA снизился до комфортного уровня 1,62х против 2,6х в предыдущем квартале.

( Читать дальше )

Российский фондовый рынок остается в режиме консолидации. Многие компании возобновили раскрытие финансовых результатов, сезон отчетности продолжается, и в большинстве релизов зафиксировано увеличение выручки. Однако это не смогло обеспечить рынок сильным позитивным драйвером. Интерес участников торгов концентрируется преимущественно в дивидендных бумагах. На этот раз таких активов оказалось неожиданно много, ведь осень обычно не является заметным дивидендным сезоном. До конца года около 20 эмитентов, в том числе ЛУКОЙЛ, Ростелеком, Норникель и Фосагро, планируют выплатить дивиденд.

Трендом сезона может стать редомициляция – перерегистрация эмитентов, чьи акции торгуются на Московской Бирже, в Россию или дружественную юрисдикцию. Это сделает возможным возобновление дивидендных выплат. Эту процедуру уже завершили VK и Polymetal, в процессе находятся MD Medical Group, Rusagro, Fix Price, HeadHunter. Ожидается, что возможностью сменить регистрацию воспользуется большинство представленных на московской площадке эмитентов.

( Читать дальше )

Вчера Русагро опубликовало результаты за 3К23 по МСФО. Выручка повысилась на 31% г/г до 71,7 млрд руб. (плюс 3% г/г без учёта НМЖК).

Валовая прибыль выросла в 3,6 раза относительно уровня годичной давности до 28,7 млрд руб., валовая рентабельность повысилась с 15% до 40%. Это произошло в основном за счет сельскохозяйственного сегмента, где валовая маржа выросла с 32,2% до 96,8%, что способствовало повышению валовой прибыли сегмента с 1,9 млрд руб. в 3К22 до 11,8 млрд руб. в 3К23. Улучшение показателя произошло в основном за счёт снижения себестоимости посевных, в то время как цены на зерно почти не изменились по сравнению с предыдущим годом.

Повышение валовой рентабельности привело к росту рентабельности по EBITDA во всех сегментах. EBITDA компании увеличилась в 2,7 раза год к году до 15,0 млрд руб., а рентабельность по EBITDA выросла с 10,1% в 3К22 до 21,0% в отчётном квартале.

Чистая прибыль в 3К23 составила 25,3 млрд руб. против 1,7 млрд руб. годом ранее. Коэффициент «чистый долг/EBITDA» снизился с 2,2 на конец 2022 года до 1,6. За 9М23 совокупный долг уменьшился на 38,9 млрд руб. до 194,5 млрд руб. (в основном его краткосрочная часть).

( Читать дальше )

Ros Agro plc, холдинговая компания Группы Русагро, представила сильные финансовые результаты за третий квартал и девять месяцев 2023 года. Главные цифры

Выручка в третьем квартале 2023 года выросла на 30,8% — до 71,7 млрд рублей благодаря консолидации НМЖК, увеличению объемов реализации и более благоприятной рыночной конъюнктуре.


( Читать дальше )

Русагро отчиталась за 3 квартал: прибыль выросла в 15 раз. Группа компаний опубликовала отчётность по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев. Результаты сильные. Акции в моменте росли на ~2,5%.

Ключевые результаты за 3 квартал:

— Выручка: +31% г/г, до 71,7 млрд руб.;


( Читать дальше )

Накануне бумаги «Русагро» активно росли на фоне новостей о возможном увеличении финансирования АПК со стороны госбюджета.

В конце октября Антон Силуанов заявил, что в этом году на фоне роста процентных ставок Минфин будет направлять дополнительные средства на то, чтобы российский аграрный сектор не ощутил ужесточения денежно-кредитной политики. Он также подчеркнул, что все обязательства Минфина по обеспечению сниженных ставок кредитования для аграрного сектора будут исполнены.

Мы видим вероятность роста бумаг «Русагро» на 10–15% на горизонте 1–2 месяцев, поскольку в конце сентября правительство РФ дополнительно выделило 45 млрд рублей на поддержку программы льготного кредитования сельхозпроизводителей. Кроме того, целый ряд депутатов предлагает ко II чтению бюджета добавить ресурсы по поддержке села, поэтому Минфин ожидает, что цифра по поддержке в 550 млрд руб. увеличится.

ИК «Риком-Траст»