1. Золото будет наиболее оперативно реагировать на снижение ставки ФРС. Золото также обеспечивает защиту от макроэкономических и геополитических рисков.

Полюс и “Южуралзолото” входят в список рекомендуемых нашей командой акций на 2024 год.


( Читать дальше )

Подберём акции эмитентов, которые оказались в инвестиционном цикле. Большую часть свободных денег они тратят на будущие проекты. Когда цикл закончится, эти бумаги могут здорово выстрелить.

Ушли на капитальный ремонт

Инвесторы обычно не любят, когда их компании много тратят на долгосрочные проекты в ущерб дивидендам, которые можно было бы получить сегодня. Но именно благодаря большим вложениям потом приходит большая прибыль.


( Читать дальше )

Норникель опубликовал операционные результаты за 4-й квартал 2023 года

В 4-м квартале 2023 года консолидированное производство никеля выросло на 16% кв/кв до 63 тыс. тонн на фоне переработки дополнительных объемов файнштейна из Заполярного филиала. Производство меди увеличилось на 21% кв/кв до 121 тыс. тонн за счет ввода в эксплуатацию дополнительного парка ванн на электролизе, а также оптимизации технологических режимов на Медном заводе. Производство палладия составило 547 тыс. унций (-17% кв/кв), платины — 136 тыс. унций (-15% г/г) в результате снижения объемов добычи руды во 2-м и 3-м кварталах.

«Норникель» опубликовал в целом смешанные операционные результаты, поскольку производство металлов продемонстрировало разнонаправленную динамику. Тем не менее результаты за 2023 год оказались выше заявленного прогноза — прогресс относительно середины прогнозного диапазона на 2023 год составил 100% по никелю, 117% — по меди, 108% — по палладию и 106% — по платине. Прогноз по производству из российского сырья на 2024 год составляет 184-194 тыс. тонн Ni (-9% г/г к середине прогнозного диапазона), 334-354 тыс. тонн Cu (-19% г/г), 2 296-2 451 тыс. унций Pd (-12% г/г), 567-605 тыс. унций Pt (-12% г/г), а также 64-68 тыс. тонн Cu на Забайкальском дивизионе (в котором «Норникелю» принадлежит 50,01%).

Атон

Норильский никель сегодня представил производственные результаты за 4К23 и весь 2023 г.

За отчетный квартал значительно восстановился выпуск никеля и меди (+16% и 21% к/к), благодаря чему компания достигла своего годового прогноза. По металлам платиновой группы годовые цифры даже несколько превысили ожидания менеджмента. По итогам года выпуск никеля снизился на 5% г/г до 209 тыс. тонн, а палладия — на 4% г/г до 2,7 млн унций.

Норникель дал довольно негативный производственный прогноз на 2024 г., ожидая сокращения выпуска никеля на 10% г/г до 191 тыс. тонн, палладия и платины — на 12% г/г, что несколько хуже наших оценок. Причины снижения объемов — ремонт печи на Надеждинском МЗ и трудности с импортозамещением, которые должны отрицательно сказаться на производственной деятельности.

Норникель планирует опубликовать результаты за 2023 г. по МСФО 9 февраля. Вышедший прогноз на 2024 г. мы рассматриваем как негативный и по-прежнему осторожно относимся к акциям компании.

ИБ «Синара»

Замещающие облигации: сколько их, кто выпускает и какие доходности.

Замещающие облигации (ЗО) — это облигации, выпускаемые с 2022 г. по российскому праву взамен классических еврооблигаций. Поговорим о том, чем они интересны для инвесторов. Замещающие облигации позволяют инвестору получать валютную доходность, но без прежних инфраструктурных рисков. Выплаты производятся в рублях, при этом стоимость бумаг и купоны по-прежнему привязаны к долларам, евро или франкам.


( Читать дальше )

Норникель стал участником проекта по созданию Русской нержавеющей компании (РНК) вместе с ТМК. Норникель в декабре объявил об участии в ООО «РНК-Холдинг», которое владеет РНК. Вторым участником проекта выступает Волжский трубный завод ТМК. Доли между ним и структурой Норникеля распределены поровну (50/50). Строительство нового завода уже идет, его годовая мощность составит 500 тыс. т горячекатаного и холоднокатаного плоского проката из нержавеющих марок стали. Цех холодной прокатки планируется запустить в 2025 г., горячей прокатки — в 2026 г., электросталеплавильный цех — в 2027 г. Участие Норникеля в проекте повышает вероятность его успешной реализации и снижает капитальные затраты ТМК. Ранее в СМИ стоимость проекта оценивалась более чем в 100 млрд руб.


( Читать дальше )

В конце 2023 — начале 2024 г. ряд компаний выплатят промежуточные дивиденды. Часть этих денег инвесторы снова вложат в ценные бумаги, что может обеспечить поддержку акциям из индекса МосБиржи и рынку в целом. Рассмотрим, о каких суммах идет речь, и когда ждать роста.

Как считали

С середины декабря до середины января проходят дивидендные отсечки по акциям 14 компаний. Вот они:

14.12.2023: Лукойл

15.12.2023: Европейская Электротехника


( Читать дальше )

Вчера пришли дивиденды Лукойла. Это тот самый впрыск ликвидности, который должен помочь расти всему рынку.

Также сейчас произошли дивидендные отсечки в Газпром нефти и Новабеве, а ещё дивиденды в пути от ФосАгро и ГМК Норникеля. Поэтому январь будет богат на свободную ликвидность участников.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Новостной поток иссякает, обороты торгов снижаются, рынок переходит в «праздничное» состояние. При этом западные площадки и сырье демонстрируют умеренный рост. В связи с этим мы ожидаем, что рынок сможет спокойно подрасти в оставшиеся дни декабря и в начале января.

ЛУКОЙЛ и Норникель создают нефтегазовый кластер, в который войдут пять участков в Красноярском крае и Ямало-Ненецком автономном округе. Ресурсная база проекта оценивается ориентировочно в 500 млрд кубометров газа и 76 млн тонн нефти и конденсата.

Как будет устроен кластер

Доли владения. Кластер будет развиваться в контуре совместного предприятия ЛУКОЙЛа и Норникеля — ООО «Варейнефтегаз», которое было зарегистрировано 28 сентября 2023 года. Доли в юрлице на паритетных началах принадлежат ООО «ЛУКОЙЛ — Западная Сибирь» и ООО «Заполярьенефтегаз», бенефициаром которого выступает Норникель.


( Читать дальше )

По итогам завершившегося в среду (20 декабря) размещения замещающих облигаций (ЗО) на выпуск еврооблигаций Норникель-25 ($500 млн, обменивался RU000A107BL4 на XS2134628069) было выпущено $315 млн бумаг (ЗО-25Д). Бумаги, обменянные из внешнего периметра ($166 млн), поступили в торговлю в четверг (21 декабря), увеличение объёма торгуемых бумаг на котировки выпуска заметно не повлияло. Бонд котируется по 95,5 п.п. бид, YTМ 5,4%, т.е. на 135 б.п. выше Фосагро-25Д.

Размещение второго выпуска ЗО компании (ЗО-26Д) завершилось в пятницу (22 декабря), окончательных результатов (т.е. объёма бумаг, обменянных во внешнем периметре) пока нет. В НРД было обменяно $119 млн из общего объёма выпуска еврооблигаций ($500 млн).

Булгаков Алексей
«Ренессанс Капитал»