Самые недооцененные компании. Их акции торгуются дешево.

Покупка фундаментально дешевых компаний — одна из старейших инвестиционных стратегий. Ее суть в том, чтобы отбирать бумаги, в которых заложен глубокий дисконт. Приведем наиболее яркие примеры.


( Читать дальше )

В базу расчета индексов Мосбиржи и РТС — главных индикаторов российского рынка акций — вошли бумаги Совкомфлота, Самолета, Мосэнерго и Мечела.

Попадание в индекс может увеличить спрос на акцию: ее начинают покупать в фонды, которые следуют за биржевыми индексами. Лист ожидания на включение в эти индексы тоже пополнился: в него включили акции ВСМПО-Ависма, Банка Санкт-Петербург, Ренессанс Страхования и Ленты. Биржевые индексы помогают следить за тем, куда движется рынок.

В базе расчета индекса голубых фишек появятся акции НЛМК, а бумаги МТС ее покинут. В свою очередь бумаги Московского кредитного банка войдут в базу Индекса средней и малой капитализации. Акции Группы Астра и Henderson пополнят базы расчетов отраслевых индексов и Индекса широкого рынка. При этом акции Россетей Северо-Запад и расписки O'KEY аналогичные базы расчётов покинут.

«Альфа-Банк»

Изменения начнут действовать с 22 декабря.

Лента – Компания объявила промежуточные результаты реализации стратегии до 2025 года

Капитализация: RUB 74 360 млн
Объём торгов: RUB 33,8 млн
В свободном обращении: 57,54%

В начале 2021 года Лента объявила о стратегии до 2025 года, направленной на трансформацию компании в лидера продовольственного ритейла. Компания обозначила для себя пять стратегических целей: удвоение выручки, наращивание доли в канале «Гипермаркет», экспансия за счёт развития малых форматов, развитие онлайн-направления, а также сохранение позиции наиболее прибыльного публичного продуктового ритейлера.

Лента сохраняет цель по достижению 1 трлн рублей выручки в 2025 году. Для достижения цели 2025 года Лента планирует открывать минимум 500 магазинов ежегодно, увеличив торговые площади на 1,5 миллиона квадратных метров. Также компания намерена улучшить рентабельность по EBITDA до уровня более 7% при ~9% у зрелого бизнеса и инвестициях в экспансию малых форматов и онлайна, сохранить капзатраты на уровне не более 5% от выручки без учёта потенциальных M&A сделок и при строгом контроле за доходностью всех проектов развития, снизить уровень долговой нагрузки Чистый долг / EBITDA до 1,5x с учётом увеличения инвестиций в экспансию и логистическую инфраструктуру.

( Читать дальше )

Лента: результаты за 3-й квартал 2023 г  

Совокупные продажи увеличились на 7,3% г/г до 136,0 млрд руб. при росте LfL-продаж на 8,0% г/г (трафик +4,2%, средний чек +3,6%) и сокращении торговых площадей на 3,2% г/г, при этом поддержку показателю оказала сильная динамика онлайн-продаж (+44,9% г/г до 12,7 млрд руб.).

В течение квартала «Лента» закрыла 98 магазинов малых форматов и 1 гипермаркет на нетто-основе для оптимизации операционной деятельности.


( Читать дальше )

Лента: результаты 3К23 по МСФО — рост выручки ускорился по сравнению с предыдущим кварталом; нейтрально

Лента опубликовала операционные результаты за 3К23, показавшие ускорение роста выручки и улучшение рентабельности по сравнению с предыдущим кварталом.

Выручка: +7% г/г до 136 млрд руб. (+2% г/г в 2К23).

EBITDA (до применения МСФО 16): -7% г/г до 7 млрд руб., что предполагает рентабельность на уровне 5,2% (против 4,5% в 2К23).

Выручка гипермаркетов: +10% г/г до 112 млрд руб., сетей малых форматов: -2% г/г до 21 млрд руб.

LfL-продажи ускорили рост до 8% г/г (с 2% г/г в 2К23) при увеличении среднего чека на 3,6% г/г и трафика на 4,2%.

Результаты Ленты за 3К23 отражают некоторое улучшение операционной динамики, но при этом выглядят слабее, чем показатели Х5 Retail Group, поэтому мы рассматриваем их как нейтральные. Завтра компания должна представить обновленную стратегию развития до 2025 г., что может повлиять на котировки.

ИБ «Синара»

Лента приобрела Монетку

В периметр сделки вошла «РМ-групп» — материнская компания группы компаний, в управлении которой находится 2 120 магазинами «Монетка». Сумма покупки не раскрывается. По данным INFOLine, стоимость сделки могла составить не менее 65 млрд руб. В 2022 году «Монетка» продемонстрировала рост на 29% г/г, сгенерировав выручку в размере 177,8 млрд руб. В 1П23 выручка выросла на 16,8% г/г, а LfL-продажи увеличились на 8,7% г/г. Общая торговая площадь приобретенных активов составляет 606 тыс. кв. м, все площади находятся в аренде. Большинство магазинов «Монетки» со средней площадью 290 кв. м расположены на Урале и в Западной Сибири. Кроме того, в сделку вошли пять распределительных центров общей площадью 116 тыс. кв. м (67% находится в собственности). Федеральная антимонопольная служба России одобрила сделку, и сделка была успешно закрыта. «Монетка» продолжит работать как отдельное юридическое лицо. «Лента» будет консолидировать приобретение в своей финансовой отчетности с октября 2023 года.

( Читать дальше )

Лента: приобретение сети «Монетка» усилит позиции в сегменте «магазинов у дома»; позитивно

• Лента объявила о покупке розничной сети «Монетка», десятого по размеру продуктового ретейлера на рынке РФ.

• В периметр сделки войдут 2120 магазинов общей торговой площадью 606 тыс. м2, пять распределительных центров и 560 автомобилей.

• Покупка позволит увеличить выручку и общую торговую площадь более чем на 30%.

• Сеть «Монетка», демонстрировавшая высокий рост продаж в 1П23 (общих — на 16,8% г/г, LfL — на 8,7% г/г), продолжит работу под собственным брендом.

• Ценовые параметры сделки не раскрываются, но Лента подтвердила долгосрочную цель по снижению уровня долговой нагрузки до 1,5 по показателю чистый долг / EBITDA (по МСФО 17).

Приобретение сети «Монетка» — стратегически оправданный шаг, который позволит Ленте увеличить потенциал закупок и улучшить структуру форматов (в сегменте более перспективных — малых — торговая площадь вырастет в 2,4 раза). В то же время компания не сообщила о цене сделки, что не позволяет полностью оценить ее влияние на акционерную стоимость.

ИБ «Синара»

Вчера после закрытия торгов Магнит отчитался о результатах за 2К23 и 1П23. Накануне акции Магнита подрастали на 1,9% на основной сессии, но на дополнительной сессии показали нисходящую динамику, продолжившуюся на открытии торгов в среду: сегодня акции снижаются на 1%.

Во 2К23 выручка выросла на 7,5% г/г до 632,7 млрд руб., EBITDA (МСФО 16) также улучшилась на 7,5% г/г до 72,3 млрд руб., таким образом рентабельность EBITDA осталась на уровне прошлого года (11,4%). Чистая прибыль снизилась на 1,1% г/г до 20,2 млрд руб.


( Читать дальше )

Лента отчиталась за 2К23, показав некоторое улучшение динамики по сравнению с предыдущим кварталом. Так, выручка выросла на 2% г/г до 133 млрд руб., EBITDA (до применения МСФО 16) сократилась в годовом сопоставлении на 29% до 6 млрд руб., что предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 4,5% (-2,0 п. п. относительно 2К22).

Выручка в сегменте гипермаркетов выросла на 4,7% г/г до 108 млрд руб., тогда как выручка в малых форматах продолжила сокращаться (-6% г/г), составив 22 млрд руб. Сопоставимые продажи увеличились на 1,8% г/г, исключительно за счет роста трафика при неизменном среднем чеке. Общая торговая площадь магазинов компании уменьшилась на 0,6% г/г до 1 768 195 м2.

Финансовые результаты Ленты отражают некоторое улучшение операционных условий и восстановление потребительского спроса в 2К23. В то же время динамика продаж Ленты существенно уступает недавно опубликованным показателям X5 Group, а рентабельность, несмотря на улучшение относительно 1К23, остается низкой. Мы сохраняем рейтинг «Держать» по акциям Ленты.

Белов Константин

( Читать дальше )

Лента: Обзор результатов за 2К23

Продажи Ленты во 2К23 выросли на 1.9% г/г до 132.5 млрд руб. Сопоставимые (LfL) продажи выросли на 1.8% г/г (+1.8% посещаемость, средний чек практически без изменений) при сокращении торговой площади на 0.6% г/г. В течение квартала Лента открыла один гипермаркет и закрыла 55 магазинов малого формата на нетто-основе. Онлайн-продажи выросли на 24% г/г и составили 11.9 млрд руб. Валовая рентабельность (МСБУ 17) составила 20.9% против 25.2% во 2К22 и 19.4% в 1К23 в результате усиления ценовой конкуренции, увеличения доли промоакций и распродаж при закрытии магазинов. Валовая прибыль сократилась на 15.8% г/г и составила 27.6 млрд руб. Показатель EBITDA снизился на 29.4% г/г до 6 млрд руб. при рентабельности 4.5% против 6.5% во 2К22 и 2.1% в 1К23. Сокращение валовой рентабельности было частично компенсировано снижением коммерческих, общехозяйственных и административных расходов (-13.3% г/г) в основном за счет повышения эффективности онлайн-продаж и, по-видимому, закрытия магазинов. Чистая прибыль составила 103 млн руб. против 2.6 млрд руб. во 2К22 и 2.5 млрд руб. убытка в 1К23.

( Читать дальше )