АФК Система — результаты за 4-й квартал 2023 года  

Консолидированная выручка увеличилась на 22,4% г/г до 306,2 млрд рублей. Наибольшие темпы роста выручки показали гостиничный бизнес (+104% г/г), активы в лесной промышленности (+45% г/г) и фармацевтике (+35% г/г). Консолидированная OIBDA сократилась на 29,2% г/г до 48,2 млрд рублей на фоне убытка от актива в лесной промышленности в размере 13,9 млрд рублей, а также убытка по статье «прочие активы», определяемой как как «рост прочих расходов, включая штрафы, списание товарно-материальных ценностей и увеличение расходов на инфраструктурные проекты». Чистые финансовые обязательства корпоративного центра увеличились до 247,7 млрд рублей (+1,0% г/г, +9,9% кв/кв), при этом средневзвешенная ставка по портфелю облигаций составила 9,65% против 8,33% в 3-м квартале 2023.

Мы оцениваем результаты как нейтральные для инвестиционного кейса АФК «Система». Долг корпоративного центра не претерпел значительных изменений в годовом выражении.

( Читать дальше )

Диасофт — ИТ-компания, разработчик и поставщик программного обеспечения (ПО) для финансового сектора. Доля компании в этом сегменте российского рынка — 24%.

Разноообразная линейка продуктов

В портфеле компании — 230 продуктов, из них 196 зарегистрированы в реестре российского ПО, то есть имеют отечественную сертификацию и не зависят от зарубежных программ и систем. Клиентская база насчитывает 150 организаций из различных секторов, в том числе 23 банка из топ-30.


( Читать дальше )

Российский производитель лекарственных средств Озон фармацевтика рассматривает проведение IPO осенью 2024 года, сообщили источники Ведомостей.

По словам одного из собеседников издания, объём размещения может составить 10 млрд руб.

Главный исполнительный директор Озон фармацевтики Андрей Горшков сказал Ведомостям, что конкретного решения пока не принято. При этом, по его словам, компания динамично развивается и постоянно изучает различные возможности и варианты дальнейшего роста бизнеса, в том числе на рынках акционерного капитала.

О компании

Портфель Озон фармацевтики включает в себя 421 наименование аналогов патентованных готовых лекарственных средств — дженериков.

По данным AlphaRM, в рейтинге дженериков по всем локализациям производства — импортным и отечественным — в стоимостном выражении группа занимает второе место в России с долей 4,88%, первое место принадлежит Krka (5,35%). Фактически Озон фармацевтика — это единственная в России независимая компания, освоившая все производственные ниши как по номенклатуре форм, так и по типам продуктовых портфелей, говорит заместитель генерального директора AlphaRM Татьяна Ковальчук.

( Читать дальше )

В понедельник, 8 апреля, АФК Система представит отчёт по стандарту МСФО за 4 квартал и весь 2023 год.

Консенсус-прогноз предполагает рекордную выручку за 12 месяцев прошлого года в размере 994,21 млрд рублей (+8,9% г/г). Ожидается, что скорр. OIBTDA компании будет сопоставима с рекордным значением 2022 года – 308,9 млрд рублей против 309,1 млрд в позапрошлом году. Скорр рентабельность по OIBTDA сократится с 33,8% до 31,1%.

Также прогноз предполагает снижение чистой прибыли по итогам прошлого года до 20,31 млрд рублей (-53,6%) в связи с сокращением прибыли некоторых компаний в портфеле АФК и, возможно, большими процентными платежами самого холдинга в условиях жёсткой ДКП.

Среди важных тем отчёта будут долговая нагрузка, денежные потоки АФК Система и планы по выходу дочерних компаний на IPO. Если подтвердятся слухи о скором выходе на биржу одной из компаний в портфеле, это окажет поддержку котировкам, минимум, в краткосрочном периоде.

Степанов Никита
ФГ «Финам»

Результаты ГК Астра за 2023 год: рост показателей сильный, хотя и ниже изначальных прогнозов

Выручка Группы выросла на 75% в годовом сравнении и достигла 9,5 млрд рублей. Продажи ОС Astra Linux увеличились на 51% г/г до 6,3 млрд рублей, тогда как продажи экосистемных продуктов продемонстрировали рост на 142% год к году и достигли 1,8 млрд рублей, а выручка от сопровождения продуктов прибавила 209% до 1,4 млрд рублей. EBITDA составила 4,2 млрд рублей (+44% г/г). Рентабельность EBITDA снизилась на 10 п.п. в годовом сравнении, что отражает инвестиции компании в разработку и продвижение новых продуктов. Капитальные затраты (включая приобретение ОС и НМА и создание НМА) превысили 1,3 млрд рублей (+103,2%). Скорректированная чистая прибыль выросла на 26% г/г и составила 3.3 млрд рублей. Чистый долг на конец 2023 года составил 94 млн рублей по сравнению с чистой денежной позицией в размере 82 млн рублей на конец 2022 года. Компания представила целевой показатель по динамике чистой прибыли, ожидая роста показателя в три раза за два года, что подразумевает 10,9 млрд рублей чистой прибыли в 2025 год.

( Читать дальше )

Результаты Группа Астра по МСФО за 2023 год оказались близки к нашим ожиданиям – расхождение по выручке, скорр. EBITDA и чистой прибыли составило 0-4%. В 4К23 динамика роста выручки ожидаемо усилилась до +60% г/г после скромного 3К23, а рентабельность по скорр. EBITDA составила 48%. Чистый долг остается близким к нулю, что позволяет оценить размер дивиденда за 2023 год на уровне не менее 7,9 руб. на акцию.

Мы отмечаем увеличение доли экосистемных продуктов и услуг в структуре выручки до 34% по сравнению с 22% в 2022 году. Количество совместимых с экосистемой группы решений по программе Ready for Astra превысило 2 500 (+45% г/г), а штат сотрудников увеличился в 1,5 раза до 2 275. Согласно данным Strategy Partners, с долей 76% на рынке российских ОС Группа Астра сохраняет стратегический отрыв от конкурентов. Сегодня вечером компания проведет День инвестора.


( Читать дальше )

МФК «Займер» – лидер российского рынка микрофинансовых услуг с историей прибыльного роста с момента основания Компании в 2013 г. В апреле 2024 г. акционер Компании планирует предложить ее акции публичному рынку.

Мы считаем, что IPO МФК «Займер» – это возможность участия в качественном росте рынка МФО и его дальнейшей консолидации. Инвестиционный кейс Займера сочетает в себе перспективы роста бизнеса и высокий уровень ROE, превышающие показатели публичных банков РФ. Эффективная операционная модель и наличие финансовых ресурсов для роста дают Компании возможность стать одним из главных консолидаторов отрасли и более чем удвоить долю рынка в следующие 5 лет. При этом, учитывая высокий уровень достаточности капитала, существенно превышающий минимальные требования ЦБ, Компания также способна обеспечить инвесторам щедрую дивидендную историю.

Кипнис Евгений
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»


( Читать дальше )

Астра — прогноз финансовых результатов за 2023

ГК «Астра» должна объявить финансовые результаты за 2023 год во вторник, 2 апреля. По нашим прогнозам, выручка составит 9,5 млрд рублей (+75% г/г), что в целом соответствует ранее раскрытым данным по динамике оборота.

Мы прогнозируем EBTIDA на уровне 4,2 млрд рублей (против 2,9 млрд рублей в 2022 году) с учетом роста выручки и потенциального эффекта от расходов на проведение IPO. Мы обратим особое внимание на комментариям группы по вопросам ее развития с начала года, а также ее прогнозы на ближайшие периоды — эту информацию ГК «Астра» может представить на Дне инвестора, который также состоится 2 апреля.

Атон

Накануне достаточно активно себя вели бумаги «Ростелекома»: они даже добрались до своих максимумов с августа 2021 г., практически коснувшись уровня в 100 руб.

Пока целевой уровень — в районе 110–115 руб., а привилегированные бумаги и вовсе находятся в растущих: они входят в число бумаг-лидеров по доходности в 2024 г.

Причин столь мощного роста несколько: тут и ожидания дивидендов за 2023 г., и анонсированные ранее руководством группы IPO дочерних структур корпорации.

Напомним, что ещё в ноябре 2023 г. акционеры утвердили выплату дивидендов за 2022 г. в размере 5,45 руб. на бумагу. На дивиденды предполагалось направить около 20 млрд руб. В феврале 2024 года глава Ростелекома Михаил Осеевский сообщил, что руководство по-прежнему придерживается политики ежегодного увеличения дивидендных выплат. Что касается увеличения целевой цены более чем на 20%, то свой вклад внесли не только дивидендные ожидания, но и весьма сильные итоги IV квартала 2023 г.

Мы рекомендуем держать бумаги «Ростелекома» ап долгосрочно.

( Читать дальше )

В пятницу, 29 марта, на Московской бирже начнутся торги акциями Европлана под тикером LEAS. Бумаги войдут в первый уровень листинга. Старт торгов ожидается в 15:00 мск.

Компания подвела итоги IPO. Цена IPO составила 875 руб. за акцию. Рыночная капитализация на момент начала торгов составит 105 млрд руб.


( Читать дальше )