Компания Cisco Systems представила отчетность за четвертый квартал 2022 ф. г. (закончился 30 июля), согласно которой выручка оказалась на 2,9% выше прогноза аналитиков, опрошенных FactSet и ожидавших показатель на уровне $12,73 млрд. Скорректированная прибыль на акцию составила $0,83, чуть выше ожиданий аналитиков ($0,82).

Компания рассчитывает на скорректированную прибыль за 2023 ф. г. в размере от $3,49 до $3,56 на акцию, что подразумевает ее рост на 3,9–6% в годовом сопоставлении и соответствует ожиданиям аналитиков ($3,53).


( Читать дальше )

До России медленно докатывается волна сложностей в связи с уходом представительств технологических компаний и их бизнеса.

Крупнейшие компании в IT не дают продолжить пользоваться своим оборудованием в России. Пострадают и геймеры, и бизнес.


( Читать дальше )

Cisco Systems: темпы роста выручки все ниже и ниже

Компания Cisco Systems представила отчетность за третий квартал 2022 ф. г., закончившийся 30 апреля. Выручка оказалась на 4% ниже прогноза аналитиков, опрошенных FactSet, которые ожидали показатель на уровне $13,37 млрд. Скорректированная прибыль на акцию ($0,87) самую малость превысила ожидания ($0,86).

Менеджмент также озвучил прогноз на 4К22, не оправдавший ожидания аналитиков. Cisco прогнозирует прибыль в размере от $0,76 до $0,84 на акцию при снижении выручки на 1–5,5% (ожидается в диапазоне $12,1– 12,67 млрд). Аналитики, по данным опроса FactSet, предполагали прибыль в размере $0,92 при выручке в $13,87 млрд. Котировки Cisco Systems упали в ходе расширенной сессии на 14%.

Выручка компании практически не изменилась в годовом сопоставлении и, согласно прогнозам менеджмента, в 4К22 может оказаться, если исходить из среднего значения диапазона, ниже ожиданий рынка почти на 11%. Причиной, по словам руководства, послужили и карантин в Китае, и события на Украине.


( Читать дальше )

Компания Cisco представила умеренно положительные результаты за 2-й квартал 2022 ф. г. (закончился 29 января 2022 г.). Прибыль без учета разовых статей составила $0,84 на акцию (при консенсус-прогнозе $0,81), выручка — $12,72 млрд (против $12,66 млрд).

Котировки Cisco выросли на 3% в ходе расширенной торговой сессии в среду.
          
Выручка Cisco увеличилась на 6% г/г благодаря росту доходов от продажи оборудования на 9% г/г (до $9,35 млрд), что компенсировало снижение выручки Cisco в сервисном сегменте на 1% г/г (до $3,4 млрд). В целом мы видим снижение темпов роста выручки по сравнению с предыдущим кварталом, когда доходы компании увеличились на 8,1% г/г. Несмотря на квартальное замедление роста выручки, мы считаем финансовые результаты за 2К22 умеренно позитивными, как и рост основного бизнеса (заказы оборудования в 2К22 увеличились на рекордные 33% г/г). Полагаем, что компания выиграет от повышения спроса на услуги на фоне расширения дата-центров провайдерами и развития инфраструктуры 5G. В конечном счете Cisco сможет реализовать стратегию, направленную на увеличение продаж ПО и подписки на сервисы.

( Читать дальше )

Компания Cisco Systems сделала предложение о поглощении производителя программного обеспечения Splunk, сумма сделки может составить порядка $20 млрд (около 8,8% капитализации Cisco), что предполагает 10%-ную премию к текущей капитализации Splunk.

Сделка может стать крупнейшей покупкой Cisco с 2005 г., когда компания за $7 млрд приобрела Scientific Atlanta. Последней крупной сделкой стала покупка Acacia Communications за $5 млрд в 2021 г. Котировки Cisco в пятницу снизились в ходе расширенной торговой сессии на 0,6%, в то время как акции Splunk выросли в цене на 3%.

Splunk — убыточная компания, чей чистый убыток в 2021 г. составил $1,3 млрд (причем убыток растет с 2018 г.). По мультипликатору P/S 2022П акции Splunk торгуются на уровне 7,13, Cisco — 4,31. Темпы роста Splunk последовательно снижаются — с 49% г/г в 2015 г. до 31% в 2020 г. В прошлом году выручка Splunk снизилась на 5,5% г/г до $2,2 млрд (в 20 раз меньше, чем у Cisco). При этом на 2022 г. консенсус-прогноз Bloomberg предполагает рост выручки Splunk на 14,3% г/г до 2,5 млрд, Cisco — до $52,8 млрд (+5,9% г/г).

Cisco рассчитывает увеличить долю программного обеспечения в продажах с 30% в 2021 г. до около 50% к 2025 г. Покупка Splunk может помочь Cisco в достижении поставленных целей по выручке, но какой ценой? Мы считаем оценку Splunk завышенной: P/E 2025П в 46,3 гораздо выше, чем мультипликатор P/E 2022П таких компаний, как Alphabet (21,2) при сопоставимых ожидаемых темпах роста выручки на долгосрочном горизонте.

В случае объявления о сделке мы считаем, что данная новость окажет давление на котировки Cisco из-за высокой текущей оценки Splunk по мультипликаторам.

Вахрамеев Серей
Фомкина Ирина
Синара ИБ

Разработчик сетевого оборудования Cisco представил смешанные результаты за третий квартал 2021-го. Прогноз менеджмента на следующий отчетный период недотянул до ожиданий аналитиков «Фридом Финанс».

Выручка эмитента увеличилась на 8%, до $12,9 млрд. При этом компании удалось сохранить динамику роста на уровне прошлого квартала и в рамках первоначального прогноза менеджмента (7,5–9,5%), хотя инвесторы ожидали, что фактические показатели будут на 0,6% выше. Скорректированная разводненная EPS также выросла на 8%, превысив верхнюю прогнозную оценку менеджмента и консенсус-прогноз аналитиков на 0,9% и 1,9% соответственно.


( Читать дальше )

Компания Cisco продемонстрировала высокие квартальные результаты, но динамика по сегментам оказалась неоднородной. Менеджмент дал сильный гайданс на следующий период.

Выручка Cisco за апрель-июнь повысилась на 8%, до $13,1 млрд, что на 0,7% превысило ожидания рынка и на 1% — медианный прогноз менеджмента. Разводненная non-GAAP EPS увеличилась на 5%, на 1,4% превзойдя консенсус-прогноз аналитиков. 2% прироста продаж обеспечила Acacia Communications.

СЕО компании Чак Роббинс отметил сильный спрос со стороны всех клиентских подгрупп, а также ускорение динамики продаж провайдерам связи. Кроме того, впервые за последние кварталы увеличилась востребованность решений Cisco со стороны корпораций.


( Читать дальше )

Эксперты в рамках онлайн-конференции Finam.ru «Рынок IPO бьет рекорды: как на этом заработать?» поделились своими мнениями относительно того, какие компании могут максимально выиграть в ходе IPO, а также компании какого сектора наиболее успешным образом выходят на биржу.

Леонид Делицын,  руководитель направления IPO-аналитики ГК «ФИНАМ» полагает, что дело не только в секторе, и даже не только в компании. Ещё важен общий подъём рынка, наличие средств у инвесторов, альтернативы, страхи, состав андеррайтеров, состав венчурных инвесторов, кампания в СМИ, компромат и т.п. Кроме того, заработать можно на разных горизонтах. Эксперт подчеркнул, что на Facebook можно было феноменально заработать, если держать акции компании пять лет и дальше. А в первые месяцы — только проиграть. На крупнейших ИТ-компаниях можно было фантастически заработать, вложившись после того, как схлопнулся интернет-пузырь. «Но, к примеру, акции таких выдающихся компаний как Cisco и Verisign сейчас всё ещё стоят меньше, чем на пике пузыря», — добавил эксперт.

Между тем Алексей Кузьмин, директор по развитию и стратегическому планированию «НФК-Сбережения» отметил, что утрированно следует для себя сделать вывод, для чего совершается размещение. Если это способ выйти из бизнеса (по вашей субъективной оценке) и IPO происходит на пике развития компании, то риски участия весьма возрастают (в таких случаях оценка оказывается, как правило, завышенной). Если же цель размещения — привлечь инвестиции для существенного расширения масштабов бизнеса и ваша оценка перспектив говорит о сохранении значительного потенциала компании — то, если оценка размещения приемлемая, следует участвовать в размещении.

Бумаги компании растут семь последних сессий подряд, что является для них самым продолжительным ралли с 2017 года. С середины предыдущей недели капитализация Cisco увеличилась более чем на 10%. Акции компании идут с опережением широкого рынка (они входят в Dow Jones) более чем на 4%.

Для данной бумаги столь резкий подъем обычно не характерен. Бета акций Cisco составляет 0,91, что предполагает относительно низкую волатильность. Поводом для разгона котировок стал пересмотр прогноза от JPMorgan Chase неделю назад, которая в свою очередь опиралась на прогноз по росту спроса на цифровое оборудование. Cisco специализируется на офисном сетевом оборудовании, и по мере роста деловой активности в бизнес-центрах логично ожидать роста продаж.

Бизнес Cisco неплохо пережил пандемию вопреки низкому спросу на офисную технику. За последний квартал компания заработала около $12 млрд – на 0,4% меньше, чем за тот же период годом ранее. Прибыль также практически не изменилась за 2020 года. Все четыре квартала компания демонстрировала отчетность выше ожиданий, что медленно, но стабильно двигало котировки вверх. Сейчас бумаги на 4% выше уровней января 2020 года.

Впрочем, дальнейшая их динамика под вопросом. Фактор ожидания роста продаж в первом полугодии уже учтен рынком. Рост числа пользователей платных подписок также заложен в цену. Бумага находится близко к своим справедливым значениям и представляет интерес в основном как источник дивидендов. При текущем довольно мягком соотношении стоимости и прибыли (форвардный P/E составляет 14,5) компания платит 3% годовых, что практически вдвое опережает среднее по рынку значение.

Емельянов Валерий
ИК «Фридом Финанс»
           

Американская транснациональная компания Cisco Systems (CSCO), разрабатывающая и продающая сетевое оборудование, отчиталась за квартал, завершившейся 23 января 2021 года. Акции Cisco падают в начале торгов, поскольку выручка компании во втором финансовом квартале не изменилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года ($12 млрд), хотя и превысила консенсус-прогноз в $11,9 млрд.

Чистая прибыль составила $2,5 млрд, или $0,60 на акцию. Это на 12% меньше, чем годом ранее. Однако EPS при исключении разовых статей расходов — $0,79 на акцию, что выше прогноза в $0,76 на акцию.

Компания получила выручку в размере $3,6 млрд от продажи программного обеспечения во втором квартале, причем 76% выручки приходилось на подписку на программное обеспечение. Считаем, что важным признаком стабильности бизнеса в период пандемии стало увеличение Cisco квартальных дивидендов на 3% до $0,37 на акцию по сравнению с предыдущим кварталом. Они будут выплачены 28 апреля.

Прогнозы самой компании говорят о растущем потенциале на ближайший отчетный период. Ожидается, что в третьем финансовом квартале продажи вырастут на 3,5–5,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Прибыль на акцию составит от $0,64 до 0,69, скорректированная прибыль – $0,8-0,82 на акцию.

( Читать дальше )