VK решил выйти из одного из своих ключевых активов — игрового подразделения My.Games (включает магазин приложений и студии разработки игр). Холдинг продал его за $642 млн управляющему LETA Capital Александру Чачаве. Источники говорят, что дисконт к рыночной стоимости составил 60%, а длительные переговоры мог ускорить тот факт, что Apple удалила из AppStore приложения и игры от VK. Между тем в самом холдинге обещают продолжить развитие дистрибуции игр под брендом VK.Play.

По курсу ЦБ сумма сделки составляет 37 млрд. рублей, при том что по итогам 2021 года выручка игрового направления VK как раз составляла 37-38 млрд. рублей. Безусловно, продажа идет с дисконтом, однако в текущей ситуации VK не имеет возможности полноценно развивать и монетизировать это направление, поскольку основные продажи осуществлялись через AppStore и Google Play.

Почти 70% игрового сегмента приносило VK валютную выручку. По итогу VK теряет почти треть выручки. На наш взгляд, VK сейчас ничего не остается как концентрироваться на российском бизнесе, однако какой-либо внятной стратегии мы не видим. Поэтому считаем акции (гдр) компании неинтересными.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Apple сообщила, что начнет производить новый iPhone 14 в Индии раньше, чем предполагалось, после удивительно быстрого развертывания инфраструктуры, которое сократило отставание между производством в Китае и Индии с нескольких месяцев до нескольких недель.

По данным СМИ, Apple начнет сборку iPhone в г. Ченнаи вместе со своим крупнейшим производственным партнером Foxconn Technology Group примерно через два месяца после глобального запуска. Презентация устройства состоялась 7 сентября.

Apple, долгое время производившая большую часть iPhone в Китае, ищет альтернативы из-за напряженных отношений между Китаем и США. Индия — привлекательное место для производства, поскольку страна предлагает более дешевую рабочую силу, при этом геополитические риски для Apple снижаются.

На продажи iPhone по-прежнему приходится существенная доля выручки компании (49% по итогам 3К22 ф. г.), и новость о диверсификации производства имеет важное значение для Apple. Кроме того, iPhone 14 Pro Max может стать самой продаваемой моделью за всю историю компании, так как количество предварительных заказов оказалось выше, чем на предыдущую модель.

( Читать дальше )

По данным СМИ, iPhone 14 Pro Max может стать самым популярным смартфоном за всю историю компании: он обогнал предыдущую модель по количеству предварительных заказов.

Акции Apple вчера выросли в стоимости на 3,85%.


( Читать дальше )

Мир сошел с ума? Цифры по GDP Америки — отвратительные. США входят в «техническую рецессию». Однако на рынках царит оптимизм. Почему? Они там все с ума сошли? Ну с банкирами-то все ясно. Давно уже все что надо и не надо попутали… Но простые инвесторы. Они то что?! Или может тоже… влияние бурной эпохи. И все же…

▪️Во-первых, падение ВВП означает, что ФРС, вероятно, не пойдет в дальнейшем на повышение ставки на 75 базисных пунктов. Ставка скорее всего будет повышаться гораздо более «нежно». То же касается и QT. А вдруг… отменят?! Или уменьшат размер?! Так думает сегодня рынок.


( Читать дальше )

Первые серые ласточки: ритейлеры приступили к реализации параллельного импорта. Первыми на прилавках появятся «параллельные» устройства от Samsung, Apple, а также игровые приставки популярных брендов.

Какие плюсы для потребителя?

▪️Остается доступ к значительной части привычного ассортимента.

▪️Ритейлер сообщает, что проблем с активацией устройств быть не должно, т.к. они предназначены для ЕАЭС. Это предстоит проверить на практике, ранее сообщалось о проблемах с активацией смартфонов Samsung.

▪️Ритейлер дает гарантию на технику, берет на себя издержки в случае брака.

▪️Обслуживанием техники будет заниматься экспортер.

А в чем минусы?

Сообщается, что серые гаджеты будут дороже на 10-20% по сравнению с ценами на завезенную в РФ продукцию до начала СВО.

Допустим. Наценку в наших условиях можно назвать «терпимой», но не будем забывать супер-крепкий рубль. Насколько вырастут цены на «параллельно-импортные» товары, когда рубль скорректируется к доллару?

В любом случае, процесс пошел. Повод изучить акции российских ритейлеров.

Коган Евгений

В своем последнем обзоре, посвященном Apple (от 10 декабря 2021 г.), мы указали, что акции эмитента достигли, если оценивать по фундаментальным показателям, справедливого уровня, и снизили рейтинг с «Покупать» до «Держать». С тех пор котировки Apple упали на 15% после вспышки COVID-19 в Китае, которая угрожает продажам компании, и из-за давления на «акции роста». Мы на данном этапе оставляем без изменения прогнозы по выручке и чистой прибыли. Капитализация Apple ($2422 млрд) сейчас на 18% ниже максимального уровня, достигнутого 4 января 2022 г. На наш взгляд, рынок недооценивает перспективы компании: коэффициент P/E на 2022 г., исходя из наших прогнозов, составляет 28 (на 2023 г. — 26). Сохраняя целевую цену по акциям Apple на уровне $185 за штуку, мы повышаем рейтинг с «Держать» до «Покупать».

Оценка: по методу DCF с горизонтом 12 месяцев.

Риски: спад на рынке смартфонов, усиление конкуренции, ужесточение антимонопольного регулирования.


( Читать дальше )

Мы временно отзываем наш рейтинг «Покупать» по акциям Snap и ставим его на пересмотр в связи с изменением стратегии компании и недавним падением ее котировок. На наш взгляд, Snap не справляется с проблемами на рекламном рынке. Мы считаем, что финансовые показатели компании за 2022 г. окажутся ниже наших предыдущих ожиданий.

Проблемы на рекламном рынке касаются многих социальных сетей. Snap сообщила о потенциальном уменьшении темпов роста выручки и EBITDA в 2022 г., а также планах ограничить наем сотрудников. Прогнозы и намерения компании обусловлены турбулентной ситуацией на рынке цифровой рекламы и проблемами с политикой конфиденциальности Apple. Ряд рекламодателей сокращает расходы на продвижение своих брендов в социальных сетях, поэтому ИТ-бизнес вынужден переходить к политике сокращения расходов и откладывать запуск новых продуктов, что в ближайшее время негативно отразится на темпах роста финансовых показателей компаний, владеющих социальными сетями. О планах по сокращению затрат ранее заявляла Twitter.

( Читать дальше )

Как следует из заявления Snap, компания допускает снижение темпов роста выручки и EBITDA в 2022 г., а также планирует ограничить наем сотрудников. В качестве причин называются турбулентность на рынке цифровой рекламы, проблемы, обусловленные изменением политики конфиденциальности Apple, конфликт на Украине, из-за чего некоторые рекламодатели сокращают расходы на продвижение своих брендов в социальных сетях.

Котировки Snap после таких заявлений рухнули в ходе расширенной торговой сессии на 29%.

Уже в 1К22 рост выручки Snap замедлился до 38% г/г против 42% кварталом ранее и оказался ниже прогнозируемой нами на 2022 г. динамики (+45% г/г). Также снизились темпы увеличения количества активных пользователей приложения Snapchat — с 20% в 4К21 до 18% в 1К22.

Прогноз руководства Snap на 2К22 предполагал еще большее снижение темпов роста выручки (до 20–25% в годовом сопоставлении) и уменьшение EBITDA после корректировок до $0–50 млн против $64,5 млн в 1К22.

Пересмотр руководством компании ориентиров по финансовым показателям на 2022 г. мы расцениваем как негативный фактор и предполагаем, что результаты Snap за 2022 г. окажутся ниже наших прогнозов. В этой связи мы в ближайшее время намерены пересмотреть прогнозы финансовых показателей Snap.

Фомкина Ирина
Синара ИБ

Компания Apple отчиталась вчера за второй квартал 2022 ф. г. (закончился 26 марта). Выручка ($97,3 млрд) выросла на 9% г/г и намного превысила ожидания аналитиков ($94 млрд). Прибыль на акцию выросла до $1,52, превзойдя консенсус-прогноз в $1,42. Более того, компания установила рекорд по прибыли за второй квартал финансового года. Однако менеджмент предупредил, что рост случаев COVID-19 в Китае угрожает существенно — на сумму от $4 млрд до $8 млрд — снизить продажи в текущем квартале.

Основной вклад в прирост выручки в 2К22 в годовом сопоставлении внесли сегменты услуг (38%) и продаж iPhone (34%) Небольшое снижение показал только сегмент iPad, тогда как мы ожидали нейтральную динамику. Основной рост продаж пришелся на американский рынок, доля которого в выручке Apple составляет 42%. За счет умеренного роста себестоимости (всего на 6% г/г) валовая рентабельность выросла на 1,2 п. п. до 43,7%.

До сих пор компании удавалась довольно эффективно преодолевать проблемы в цепочке поставок, и их масштаб был менее значительным, чем в октябре – декабре 2021 г. Но в настоящий момент районы вокруг Шанхая, где расположены предприятия многих поставщиков Apple, изолируются правительством КНР с целью уменьшения рисков повторения вспышки COVID19. Кроме того, введение ограничений снизит спрос на продукцию Apple в самом Китае.

( Читать дальше )

Новая неделя приносит нам новые ребусы и новые головные боли для инвесторов. Лишь одно постоянно:

— Военное противостояние.
— Готовящиеся новые пакеты санкций. Все мировые рекорды по этому виду спорта уже побиты.

Несколько слов о рынках. ФРС оказалась в непростой ситуации: 50 или 75? Как писали ранее, в недрах ФРС продолжают расти ястребиные настроения. Так, в недавнем выступлении президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард не исключил повышения ставки сразу на 75 б.п. на ближайшем заседании.


( Читать дальше )