Аэрофлот 29 ноября опубликует финансовую отчетность за 3К23 по МСФО

Мы ожидаем, что рассчитываемые компанией показатели EBITDA и скорректированной чистой прибыли выросли соответственно на 13% и 50% г/г после снижения в 2К23. Мы считаем, что на показатели положительно повлияло удвоение пассажиропотока в высокомаржинальном международном сегменте, а также восстановление доходных ставок, которое должно компенсировать сокращение субсидий на внутренние перелеты. Мы сохраняем осторожный взгляд на акции Аэрофлота в долгосрочной перспективе, но не исключаем, что сильные финансовые показатели могут поддержать котировки, которые за последние три месяца сильно отстали от рынка.


( Читать дальше )

Завтра TCS Group представит операционную и финансовую отчетность за 3К23 по МСФО. Мы ожидаем роста чистой прибыли на 5% кв/кв и на 248% г/г до 21,3 млрд руб. за счет увеличения процентного и комиссионного дохода.

Чистый кредитный портфель, по нашим оценкам, увеличился на 14% кв/кв и на 53% г/г до 894 млрд руб. Результат обусловлен тем, что 3К23 был рекордным для банковского кредитования за последние годы.


( Читать дальше )

TCS 22 ноября опубликует отчет за 3К23 по МСФО. Телеконференции для инвесторов и аналитиков не планируется.

Мы ожидаем дальнейшего роста чистых процентных доходов до RUB 55.9 млрд (+4% к/к, +53% г/г) — новый рекорд на фоне сильного роста кредитования, чистые кредиты составят RUB 882 млрд (+51% г/г, +12% к/к).

Суханова Мария
«БКС Мир инвестиций»

По комиссиям мы ожидаем улучшения после относительно слабого 2К23 — RUB 18.2 млрд (-3% г/г; +10% к/к благодаря увеличению клиентской базы и диверсификации бизнеса.

Мы ожидаем расходы на резервы на уровне RUB 11.9 млрд (+8% к/к), CoR в основном без изменений на уровне 4.9%.

По операционным расходам ожидаем RUB 51.2 млрд (+13% к/к), поскольку активное привлечение клиентов и возобновление роста вновь выданных кредитов предполагают их повышение.
       

Сегодня на фоне невнятной динамики фондового рынка растут депозитарные расписки одной из ведущих российских онлайн-платформ по покупке, продаже и аренде жилья ЦИАН на 5,6% до 731,8 руб. за бумагу.

Такой рост может быть связан с ожиданиями завтрашней публикации финансовых результатов за 3 квартал 2023 года по МСФО. Судя по опубликованному прогнозу консенсуса аналитиков российских инвестиционных банков, выручка ЦИАН в 3 квартале 2023 года могла вырасти к аналогичному кварталу 2022 года на 42% до 3,17 млрд руб., а показатель EBITDA в 3 квартале, по прогнозу консенсуса, мог вырасти в годовом выражении на 57% до 859 млн руб. Напомним, что выручка компании по итогам 2 квартала 2023 года выросла в годовом исчислении на 40% до 2,7 млрд руб., а скорректированная EBITDA выросла на 23% до 590 млн руб.

Основным фактором роста выручки ЦИАН является хорошая диверсификация доходов компании. Больше половины дохода компания получает от размещения платных объявлений, но также получает доходы от услуг поиска и привлечения потенциальных клиентов, что является очень быстрорастущим направлением (за первое полугодие доходы от этого сегмента у ЦИАН выросли на 75% в годовом выражении). 

Мильчакова Наталья

( Читать дальше )

В ближайшее время ожидается публикация финансовых результатов компании за 3 кв. и 9 мес… по РСБУ. Отчетность по российским стандартам важна, так как по дивидендной политике является основой для выплат дивидендов.

Мы полагаем, что компания могла заработать в 3 кв. 650 млрд руб. выручки и 1,55 трлн руб. за 9 мес., а также 310 млрд руб. чистой прибыли за 3 кв. и 1,15 трлн руб. за 9 мес. Однако прогноз прибыли крайне затруднен из-за невозможности корректной валютной переоценки, так как информация по «кубышке» (ликвидные активы, преимущественно депозиты в иностранной валюте) в отчете за 1 полугодие была частично скрыта.

В основном на рост выручки и прибыли Сургутнефтегаза должны повлиять рост цен на нефть и ослабление рубля, но в 4 кв. укрепление рубля может сыграть в минус, однако даже при этом годовые дивиденды по привилегированным бумагам ожидаются достойными — по нашим оценкам, около 13 руб./акцию (доходность 22%). По обыкновенным акциям — традиционные 0,8 руб.

«Промсвязьбанк»

Совкомфлот планирует раскрыть финансовые результаты за 3К23 в понедельник, 20 ноября. Кроме того, совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере RUB 6.32 на акцию. Промежуточная выплата дивидендов с доходностью 5% — это хорошо с точки зрения корпоративного управления. Решение совета директоров неожиданное и позитивное.

Мы прогнозируем около RUB 24 млрд чистой прибыли и RUB 37.4 млрд скорректированной EBITDA. Результаты могут оказаться чуть хуже, если ставки были ниже тех, которые мы закладываем для 3К23 ($52 000/сут. за танкер «Афрамакс», $40 000 за танкер-продуктовоз).

При выплате 50% чистой прибыли по итогам 2023 г. дивиденды Совкомфлота могут составить до RUB 40 млрд (при чистой прибыли в RUB 80 млрд за год). Следовательно, в середине следующего года следует ожидать вторую выплату в дополнение к этой промежуточной.

Ставки на транспортировку российской нефти, скорее всего, останутся высокими, пока сохраняется режим санкций. Это позволяет Совкомфлоту хорошо зарабатывать.

( Читать дальше )

Совкомфлот 20 ноября представит отчётность за третий квартал 2023 года по МСФО

В третьем квартале спотовые ставки фрахта на танкеры снизились (в среднем более чем на 40% кв/кв на танкеры класса Aframax), что обусловлено ограничением на поставки нефти со стороны Саудовской Аравии и России. Кроме того, сезонный рост внутреннего потребления нефтепродуктов в этих странах также вывел часть нефти с мирового рынка. Примерно треть выручки Совкомфлота приходится на транспортировку нефти и нефтепродуктов по спотовым ставкам, поэтому мы прогнозируем сокращение EBITDA компании на 10% кв/кв до $372 млн. Остальная часть выручки компании генерируется благодаря долгосрочным контрактам на перевозку нефти, нефтепродуктов и СПГ. Скорректированная чистая прибыль может уменьшиться всего на 5% до $236 млн, поскольку эффективная налоговая ставка нормализовалась (снизилась с 13% до 8%) и процентные расходы уменьшились.

В третьем квартале рубль ослабел в среднем на 16% к предыдущему кварталу, поэтому мы ожидаем, что в рублевом выражении EBITDA увеличилась на 4% кв/кв до 35 млрд руб., а скорректированная чистая прибыль — на 10% до 22,3 млрд руб.

( Читать дальше )

Ozon опубликует финансовые результаты за 3К23 по МСФО в четверг, 16 ноября.

Мы прогнозируем увеличение оборота (GMV) в 3К23 на 135% г/г (до RUB 442 млрд) с ускорением к/к (по сравнению с 118% во 2К23), благодаря росту рынка и дальнейшему увеличению доли на фоне продолжающихся активных инвестиций.

В результате выручка, по нашим оценкам, увеличилась на 73%. Мы предполагаем, что повышение выручки традиционно отставало от GMV, поскольку рост последнего в первую очередь обусловлен маркетплейсом (только комиссии учитываются как выручка), а средние комиссии маркетплейса, скорее всего, остаются низкими из-за промоакций, субсидируемых компанией. В то же время мы прогнозируем продолжение уверенного роста выручки в сегментах рекламы и финансовых сервисов.

Мы полагаем, что убыток Ozon по EBITDA составил RUB 2.9 млрд (0.6% GMV) после околонулевой EBITDA во 2К23. Это, по нашему прогнозу, связано с активными инвестициями в рост: через комиссии маркетплейса, маркетинговые расходы и расширение логистических мощностей. На этом фоне мы прогнозируем чистый убыток в размере RUB 18 млрд (или -4% GMV), как и во 2К23.

Суханова Мария

( Читать дальше )

МТС опубликует финансовые результаты за 3К23 в четверг 16 ноября. Пресс-релиз будет размещен на сайте компании около 15:00 по московскому времени.

Мы ожидаем сохранения солидных темпов роста выручки группы (+12% г/г до 154 млрд руб.) с некоторым замедлением по сравнению с динамикой во 2К23 (+15% г/г). Наш прогноз предусматривает увеличение доходов от услуг связи на 6,6% г/г, а также сохранения значительного роста доходов МТС Банка (+27% г/г) и рекламных сервисов (+46% г/г). Также ожидается позитивная динамика продаж оборудования и аксессуаров (+8% г/г). Мы оцениваем показатель OIBDA за квартал на уровне 64,3 млрд руб. (маржа 41,7%), чистую прибыль – на уровне 15,2 млрд руб. Рентабельность по OIBDA, скорее всего, несколько снизится по сравнению с 2К23 на фоне инфляционного давления на статьи операционных затрат.

Мы ожидаем в основном нейтральной реакции на результаты в акциях МТС, учитывая, что вероятность объявления промежуточных дивидендов, на наш взгляд, близка к нулю.

Курбатова Анна

( Читать дальше )

HeadHunter (HH) и Cian должны представить результаты за 3 квартал 2023 года 15 и 21 ноября, соответственно.

Мы ожидаем, что операционные и финансовые показатели остались сильными, включая быстрый рост выручки и повышение рентабельности за счет положительного операционного рычага. Акции обеих компаний торгуются со средней доходностью свободного денежного потока в 2024–2025 гг. на уровне ~10%, что мы считаем весьма привлекательным, учитывая значительный долгосрочный потенциал роста.

Мы обновили прогнозы и продлили DCF-модели на конец 2024 года. В результате мы повышаем целевые цены до ₽4 300 для HH (с ₽3 400) и до ₽960 для Cian (с ₽720) и подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ для обеих акций.

Панарин Кирилл
Лазаричева Марьяна
«Ренессанс Капитал»