Евразийский банк развития (ЕАБР) 12 сентября предложит инвесторам 4-летние долларовые облигации объемом $400 млн. Индикатив по купону — не выше 3,75% годовых. Расчеты по бумагам будут производиться в рублях по курсу ЦБ РФ на дату выплаты по облигациям.

На наш взгляд, на текущем рынке сложно говорить о справедливых уровнях для валютных и квазивалютных облигационных выпусков, поскольку доходность по ним определяется не наличием возможных альтернатив, а исключительно спросом со стороны инвесторов.

В отсутствие предложения на рынке долларовых бумаг в значительных объемах и при крайне низких уровнях ставок в России мы, скорее всего, увидим довольно большой интерес к этому выпуску.

Афонин Александр
Синара ИБ

Селектел планирует 15 сентября собрать книгу заявок на 3-летние облигации серии 001Р-02R объемом 3 млрд руб. Ориентир по доходности — КБД на сроке 3 года + 400 б. п.

На рынке сейчас обращается один выпуск компании с погашением в феврале 2024 г., который торгуется с доходностью около 10,2% годовых. Обращающийся выпуск предлагает премию к ОФЗ около 250 б. п. Заявленный ориентир предполагает доходность порядка 12,05% годовых по состоянию на конец пятницы, что с учетом вторичного рынка облигаций компании и бумаг аналогичной рейтинговой группы выглядит весьма щедро.        

В сегменте корпоративных облигаций сохраняются повышенные премии за риск в определенных выпусках. И если в некоторых случаях расширенные кредитные спреды действительно отражают соответствующие риски, то есть и бумаги, в которых премии кажутся неоправданно высокими. По нашему мнению, G-spread выпуска ЛК Европлан, 001P-02 в ~430 б. п. завышен, если принимать во внимание недавнее изменение прогноза по рейтингу компании со «стабильного» на «позитивный» и весьма хорошие финансовые показатели по итогам 1П 2022.

«Европлан» — лидирующая компания на рынке лизинга автотранспорта по объему портфеля и количеству заключенных договоров, располагающая новейшей IT-инфраструктурой, обладающая многоканальной системой продаж и очень высокой клиентской диверсификацией.
     
В России доля лизинга в продажах легковых автомобилей около 10%, тогда как в некоторых странах Европы уровень проникновения автолизинга превышает 30–40%, что говорит о высоком потенциале российского рынка.

( Читать дальше )

30 августа после закрытия торгов на МосБирже Газпром снова всех удивил, сообщив, что Совет директоров на заочном собрании рекомендовал выплатить дивиденды за 1-е полугодие в размере 51,03 руб./акцию. В течение этого же дня акции Газпрома без новостей прибавили более 7%, а днем ранее – 3,5%. Мы связывали это с закрытием ранее открытых коротких позиций, но никак не ожидали, что Газпром объявит о дивидендах. Дивидендная доходность, если считать на закрытие среды, – 25%, отсечка под выплаты – 11 октября.

Но 30 сентября пройдет внеочередное собрание акционеров (ВОСА), на котором будет рассматриваться вопрос об утверждении рекомендованных дивидендов. Мы считаем, что с большой долей вероятности дивиденды будут утверждены, поскольку рекордные выручка и чистая прибыль за период, а также низкая долговая нагрузка позволяют Газпрому поделиться прибылью с акционерами и нивелировать негатив, связанный с отказом от выплат дивидендов за 2021 г. По сумме выплат они примерно равны: 1,208 трлн руб. за 1-е полугодие 2022 г. и 1,244 трлн руб. – за 2021 г. При этом Газпром сообщил, что планирует в дальнейшем придерживаться существующей дивидендной политике, – то есть направлять на выплаты 50% от чистой прибыли по МСФО.

( Читать дальше )

Совет директоров BELUGA GROUP рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды за 1П22 в размере 150 руб. на акцию (общая сумма 1 996 млн руб.).

Это предполагает промежуточную дивидендную доходность в размере 5,2% (по состоянию на закрытие рынка 29 августа) и, по нашим оценкам, около 10,5% дивидендной доходности в годовом исчислении.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

Дата закрытия реестра назначена на 13 октября (12 октября акции уже будут торговаться без дивиденда).

Объявленная сумма более чем в 2 раза выше по сравнению с 1П21 и соответствует 88% чистой прибыли за 1П22 (против 87% в 1П21, 43% в целом за 2021 год и 25% минимального коэффициента выплат, установленного дивидендной политикой). Более того, это происходит на фоне того, что многие российские компании воздерживаются от выплаты дивидендов. Таким образом, мы рассматриваем это решение как косвенное подтверждение того, что денежные потоки компании защищены в текущих условиях. Долговая нагрузка компании по состоянию на 1П22 выглядит комфортной (1,2х чистый долг / EBITDA до применения стандарта МСФО 16).

En+ Group может получить дивиденды от РУСАЛа в размере $172 млн

В результате рекомендации совета директоров РУСАЛа о выплате промежуточных дивидендов En+ Group, с ее 56,88%-ной долей в РУСАЛе, сможет получить $172 млн в случае одобрения дивидендных выплат собранием акционеров. En+ Group в рамках своей дивидендной политики намеревается выплачивать своим акционерам все средства, полученные от РУСАЛа, что может выразиться в дивиденде на акцию в размере $0,27 (16,2 руб.) и дивдоходности в 3,2%.

Согласно своей дивидендной политике, которая не пересматривалась с момента проведения IPO в 2017 г., En+ Group должна также выплачивать 75% от суммы FCF, но не менее $250 млн в год. Вместе с тем компания никогда прежде не производила выплаты, которые бы отвечали требованиям политики.

Мы полагаем, что неожиданные дивиденды от РУСАЛа могут вселить в акционеров En+ Group определенные надежды. Дивиденды от РУСАЛа — положительный фактор для акционеров En+ Group, однако после вчерашнего роста котировок на 6% он, по нашему мнению, уже нашел отражение в биржевой цене.

Тайц Матвей
Синара ИБ

Газпром сообщил о рекордной полугодовой скорректированной чистой прибыли по МСФО в размере 2,4 трлн руб., и совет директоров компании рекомендовал акционерам утвердить выплату половины этой суммы в виде промежуточных дивидендов. Кроме того, газовый гигант подтвердил свои намерения следовать действующей дивидендной политике, которая предполагает выплату не менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО. По биржевым котировкам на вчерашнее закрытие рекомендованный размер дивидендов за 1П22 (51,03 руб. на акцию) предполагает дивидендную доходность в 25%. На 30 сентября запланировано ВОСА в форме заочного голосования. Составить список лиц для распределения дивидендов предложено по состоянию реестра акционеров на 11 октября.

Новость нам представляется исключительно позитивной с точки зрения инвестиционной привлекательности Газпрома, который таким образом демонстрирует намерение следовать в будущем своей дивидендной политике.

Бахтин Кирилл
Мордовцев Василий

( Читать дальше )

Самолёт может выплатить за второй квартал 2022 года дивиденды в размере 41 ₽ на акцию — доходность 1,4%

Совет директоров Группы «Самолёт» рекомендовал выплатить дивиденды за второй квартал  2022 года в размере 2,5 млрд ₽, или 41 ₽ на одну обыкновенную акцию. «Самолёт» — единственный среди публичных девелоперов выплачивает дивиденды в 2022 году. Компания входит в топ акций от аналитиков SberCIB Investment Research. (https://t.me/SberInvestments/3626)

Общее собрание акционеров пройдёт 29 сентября 2022 года в заочной форме. Реестр акционеров для получения дивидендов будет закрыт 12 октября 2022 года. Выплата дивидендов состоится в октябре 2022 года.

Дивидендная доходность в 2022 году должна составить 6%. В июле 2022 года ГК «Самолёт» выплатила 2,5 млрд ₽ в качестве дивидендов за первый квартал 2022 года. По итогам 9 месяцев 2022 года она планирует  дополнительно направить на дивиденды ещё 5 млрд ₽ с выплатой в декабре 2022 года. Таким образом, компания подтверждает представленные ранее планы выплатить в 2022 году дивиденды на 10 млрд ₽.

СберИнвестиции

( Читать дальше )

Новатэк выплатит дивиденд за первое полугодие. Компания решила направить на эти цели 133,6 млрд руб., или 45 руб. на акцию. Доходность (gross) к текущим котировкам составляет 3,9%, это не окажет заметного влияния на динамику акций.

В то же время заметно повышается вероятность того, что НОВАТЭК выплатит дивиденд по итогам года, причем его размер может оказаться существенно больше.

Ващенко Георгий
Freedom Finance Global

Компания не раскрывала финансовых показателей. Несмотря на небольшое сокращение добычи углеводородов, продажи в денежном выражении могут оказаться больше, чем за аналогичный период в прошлом году, благодаря рекордно высоким спотовым ценам.

Компания откроет книгу заявок на дополнительный выпуск облигаций серии 002Р-01 объемом не более 2 млрд руб. Срок обращения — 3 года, купонный период — 91 день. Все купоны до погашения установлены на уровне 11,85% годовых. Ориентир цены размещения — КБД на сроке 3 года + не более 600 б. п. По выпуску предусмотрена амортизация — по 25% от номинальной стоимости в даты выплаты с 11-го купона по 14-й. Ковенантный пакет включает ковенант «Чистый долг / EBITDA не выше 3,0».

Группа компаний Брусника — активно растущий региональный девелопер, специализирующийся на строительстве жилых многоэтажных домов в Екатеринбурге, Новосибирске, Тюмени, Сургуте и Московской области. По данным единого ресурса застройщиков, на начало августа компания занимала 18-е место среди российских девелоперов по объему текущего строительства.

Выручка группы за 2021 г. составила 26,1 млрд руб. (+7% г/г), EBITDA – 3,6 млрд руб. (-23% г/г), рентабельность по EBITDA — 13,9% (в 2020 г. — 19,3%), отношение чистого долга (с учетом остатков на эскроу-счетах) к EBITDA на конец года — 1,5 (против -1 в конце 2020 г.).

( Читать дальше )

Сектор удобрений: ФосАгро

В секторе удобрений на Московской бирже торгуются две компании — ФосАгро и Акрон. Аналитики SberCIB Investment Research поставили оценку «покупать» по ФосАгро, а не по Акрону, потому что считают, что в сложившихся условиях бизнес-модель ФосАгро более устойчива, а дивидендная доходность — выше.

ФосАгро — один из крупнейших мировых производителей фосфорсодержащих удобрений. Потенциал роста бумаги в базовом сценарии аналитиков — 11% на 23 августа, или до 8773 ₽ за акцию. В оптимистичном — до 8923 ₽, а в стресс-сценарии — до 10 010 ₽. ФосАгро ориентирована на экспорт, в стресс-сценарии потенциал роста её акций куда больше, так как он предполагает более слабый рубль, чем базовый, — 83 ₽ за доллар в 2023-м против 65 ₽.


( Читать дальше )