Технологический гигант Microsoft Corporation представил сильный отчет по результатам I квартала 2022 фискального года с окончанием 30 сентября.

Совокупная выручка Microsoft Corporation достигла $45,3 млрд, продемонстрировав рост на 22% г/г и превысив собственные прогнозы компании и консенсус-прогноз в $44 млрд. В качестве основного драйвера роста выручки компания называет высокий спрос со стороны бизнеса на облачные и цифровые решения. На долю Microsoft Cloud пришлось $20,7 млрд выручки (+36% г/г).

В сегменте Productivity & Business Processes выручка увеличилась на 22% г/г до $15 млрд, в сегменте Intelligent Cloud – на 31% г/г до $17 млрд, а в сегменте Personal Computing – на 12% г/г до $13,3 млрд.


( Читать дальше )

Русал опубликовал операционные результаты за 3К21   

Производство алюминия выросло на 0.8% кв/кв до 943 тыс. т, а продажи алюминия упали на 11.8% кв/кв до 915 тыс. т, преимущественно из-за более слабого спроса со стороны Азии, в частности, Китая. Доля продукции с высокой добавочной стоимостью (ПДС) увеличилась до 54% (+2 пп против 2К21) — в рамках стратегии компании. Средняя цена реализации алюминия выросла на 11.6% кв/кв до $2 729/т, как за счет роста компонента LME на 9.8% (до $2 435/т), так и за счет роста средней реализованной премии (+29.2% кв/кв до $294/т). РУСАЛ отметил, что мировой спрос на первичный алюминий увеличился на 12.8% г/г за 9M21, хотя спрос в Китае был под давлением в 3К21 из-за замедления строительства и отключений электроэнергии, и ожидается, что он продолжит умеренно снижаться в 4К21.

Падение продаж на 12% кв/кв стало неприятной неожиданностью, учитывая благоприятную макроэкономическую конъюнктуру. Тем не менее мы отмечаем улучшение ассортимента и подтверждаем наш позитивный взгляд на РУСАЛ в связи с высокими ценами на алюминий и более низкими, чем ожидалось, налогами в 2022. По спотовым ценам РУСАЛ торгуется с мультипликатором EV/EBITDA всего 2.0x (исходя из дисконта в 50% к рыночной стоимости 26.2% РУСАЛа в Норникеле).

Атон

Магнит должен представить финансовые результаты за 3К21 в четверг, 28 октября, в 10:00 МСК.

По нашим ожиданиям, выручка компании достигнет 480.9 млрд руб. (+25.5% г/г) в результате консолидации сети Дикси, открытия новых магазинов и благоприятной динамики LfL-продаж на фоне выплат населению из бюджета. EBITDA прогнозируется на уровне 33.7 млрд руб. при рентабельности 7.0% (против 7.1% во 2К21) вследствие более низкого уровня рентабельности в магазинах Дикси. Чистая прибыль, по прогнозу, достигнет 12.5 млрд руб., а рентабельность чистой прибыли составит 2.6%.

Телеконференция состоится в четверг, 28 октября, в 16:00 МСК (14:00 по Лондону, 9:00 по Нью-Йорку); телефоны для подключения: 8 800 100 9471 (из России), 0800 031 4838 (из Великобритании), 800 367 2403 (из США); ID конференции: 4437597.

VK (ранее Mail.ru Group) должна опубликовать свои результаты за 3К21 в четверг, 28 октября, до открытия рынка.

Мы прогнозируем, что выручка составит 30.4 млрд руб. (+18.5% г/г) на фоне сильной динамики сегментов рекламы и EdTech (образовательные технологии), а также разворота в социальных сервисах (community IVAS), которые будут нивелированы умеренной динамикой MMO-игр из-за отсутствия запуска новых игр и сдвига предпочтений потребителей в сторону активного отдыха. Мы ожидаем, что EBITDA составит 8 млрд руб., а рентабельность EBITDA — 26.2% (против 25.7% в 3К20 и 22.2% во 2К21), отражая укрепление рентабельности кв/кв по всем ключевым сегментам.

Атон

Детали телеконференции: четверг, 28 октября, 16:00 по московскому времени, 14:00 по лондонскому, 9:00 по нью-йоркскому времени; соединение: 8 10 8002 8675011 (Россия), 0800 279 7209 (Великобритания), 800 458 4148 (США); код подтверждения: 8774578.

Германия одобрила сертификацию Северного потока-2 

Минэкономики Германии пришло к выводу, что сертификация газопровода Северный поток 2 не будет угрожать поставкам газа в Германию и на европейские рынки, говорится в заявлении министерства. В настоящий момент министерство завершило изучение данного вопроса и направило его результаты в Федеральное сетевое агентство Германии. Принятие регулятором предварительного решения ожидается до начала января.

Напомним, что строительство газопровода завершено, его первая нитка заполнена техническим газом. В целом, мы считаем данную новость умеренно позитивной в плане восприятия, хотя оператору строительства СП-2 еще предстоит пройти процесс сертификации в качестве независимого оператора. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА для Газпрома, который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2021П 3.7x против среднего показателя 4.6x в российском нефтяном секторе.

Атон

VEON должен опубликовать свои финансовые результаты за 3К21 в четверг, 28 октября, в 8:00 по московскому времени (6:00 по Лондону, 7:00 по центральноевропейскому летнему времени).

Мы ожидаем, что выручка составит около $1.95 млрд (-2.2% г/г), что должно отразить деконсолидацию алжирского бизнеса после реализации опциона-пут; без учета деконсолидации, выручка должна вырасти на 6.1% до $2.115 млрд на фоне восстановления деятельность VEON в России и сильной динамики в Пакистане, на Украине и в Казахстане. EBITDA должна составить $854 млн ($926 млн без учета деконсолидации) при рентабельности 43.8%, которая может оказаться под давлением из-за роста расходов на персонал на российском рынке. Чистая прибыль, по прогнозам, составит $123 млн ($133 млн) при рентабельности 6.3%.

Атон

Телеконференция: четверг, 28 октября, 15:00 по московскому времени, 13:00 по лондонскому времени, 14:00 по центральноевропейскому летнему времени; соединение: +31 (0) 207 157 566 (Нидерланды), +44 (0) 203 009 5709 (Великобритания), +1 646 787 1226 (США). Код конференции: 6459984

В четверг, 28 октября, Сбер, крупнейший кредитор РФ, представит финансовый отчет по МСФО за 3 квартал 2021 года. Мы не ждем каких-то особых сюрпризов от отчетности. Ранее банк уже обнародовал неплохие результаты деятельности за июль, август и сентябрь по РСБУ, и мы рассчитываем, что отчет по МСФО за этот период также будет весьма позитивным.

Мы ожидаем, что чистая прибыль Сбера в 3-м квартале составит 321,6 млрд руб., увеличившись на 18,1% в годовом выражении. Чистый процентный доход, по нашим оценкам, мог подняться на 13% до 464,9 млрд руб., чистый комиссионный доход – на 14,7% до 169,4 млрд руб. Квартальные операционные расходы банка мы оцениваем в 192,5 млрд руб. (+9,7% г/г). Мы также ожидаем, что отчисления в резерв под обесценение кредитного портфеля Сбера составили 33,7 млрд руб. против 85,7 млрд руб. в прошлогоднем квартале.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

Объем активов Сбера на конец 3-го квартала, по нашим оценкам, составил 38,8 трлн руб., увеличившись на 7,4% с начала года. При этом розничный кредитный портфель мог повыситься на 16,6% до 10,9 трлн руб., корпоративный – на 1,5% до 16 трлн руб.

Сегодня финансовую отчетность за 3 кв. 2021 г. представила Х5 Retail Grouр. За счет увеличения LFL продаж и расширения торговых площадей, компания показала рост по выручке, EBITDA и чистой прибыли. Темпы роста цифровых бизнесов составили 156,9% г/г, что, однако, ниже средних по отрасли, а доля в общей выручке не изменяется последние кварталы 2021 г. Мы оцениваем результаты компании нейтрально, целевой уровень по акциям сохраняем на уровне 2562 руб./акцию. Завтра X5 Group проведет День инвестора, где компания может дать новую информацию по стратегии развития и жестким дискаунтерам, что может положительно сказаться на нашей оценке в дальнейшем.

Х5 Retail Grouр, крупнейший в России ритейлер по объему продаж, опубликовала финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2021 г.


( Читать дальше )

По данным thebell, Делимобиль в ходе IPO может быть оценен от 760 до 912 млн USD. Что дает капитализацию на уровне 50-60 млрд рублей. Исходя из отчетности, опубликованной на сайте SEC, компания оценивается в 5-7 годовых выручек и примерно 30-40 EBITDA. И при этом, IPO может быть успешным для инвесторов. Эмитент выходит на биржу не в лучшее для собственного бизнеса время. В 2020 году Делимобиль пострадал от пандемии. В 2021 году расширение парка автомобилей сталкивается с дефицитом на рынке. Компания является лидером каршеринга в России, но пока плохо представлена в регионах. В итоге, оценка Делимобиля, с учетом ожидаемых темпов роста, не выглядит завышенной. Быстрорастущие IT компании выходят на IPO и с худшими коэффициентами, иногда на пике своего бизнеса, а не в период локального кризиса, затронувшего отрасль. Бизнес эмитента выигрывает как от роста стоимости автомобилей, так и от падения уровня жизни населения.

Каршеринг занимает нишу по стоимости между собственным автомобилем и такси. И при росте тарифов на такси, в сочетании с ростом стоимости автомобилей, начинает пользоваться все большим спросом у населения. Угроза для бизнеса компании в виде появления автомобилей на автопилотах на дорогах общественного пользования и, как следствие, слияние каршеринга и такси в единую отрасль, возможна на горизонте в 5-10 лет, когда бизнес Делимобиля будет принципиально иным с точки зрения масштаба.

( Читать дальше )

Результаты Х5 за 3К21 чуть выше прогнозов, рост SG&A снижает предсказуемость

X5 Retail Group представила хорошие финансовые результаты, отчитавшись о росте показателей выручки, EBITDA и чистой прибыли на 11.7%, 8.1% и 14.2% соответственно, что на 0.2%, 1.4% и 7.2% выше консенсус-прогноза Интерфакса.

Результат по выручке обусловлен ростом LfL-продаж на 4.8% и увеличением торговых площадей на 6.9%. Продажи по онлайн-каналам показали рост на 157% г/г, обеспечив 1.3 пп общего роста общей выручки, при этом ключевым драйвером роста стала услуга экспресс-доставки товаров.

Дима Виктор
   «Атон»

Рентабельность EBITDA составила 7.7% (немного выше консенсус-прогноза); положительную динамику обеспечило увеличение рентабельности валовой прибыли (+67 бп г/г) на фоне более благоприятных коммерческих условий и снижения интенсивности промо-акций, а сдерживающее влияние на рентабельность EBITDA оказал рост коммерческих, общехозяйственных и административных расходов (SG&A, +91 бп г/г), обусловленный индексацией зарплат в магазинах и нехваткой сотрудников в службе доставке, что отражает общерыночные тенденции.

( Читать дальше )