СМИ сообщают о готовности крупнейших игроков подключиться к единой системе учета интернет-рекламы. В числе возможных участников названы Yandex (+2,57%), VK (-1,19%), МТС (+0,02%), Ozon (+4,05%).

Новость не стала неожиданностью, но способна вызвать бурную реакцию инвесторов. Наибольшая доля рынка, по всей видимости, достанется Yandex и VK. Однако, на наш взгляд, существенного влияния на финансовые результаты компаний это не окажет.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Данные игроки и так являются крупнейшими в отрасли интернет-рекламы, они контролируют долю в две трети. Рекламный рынок в Рунете в первом полугодии сократился на 34%, до 91 млрд руб. Комиссия платформы, по некоторым данным, может составить 1%, что эквивалентно менее 1% рекламных доходов Yandex. Не исключено, что со временем тарифы повысятся, но более значимым фактором для компаний стал бы рост рекламного рынка, который, на наш взгляд, сможет восстановиться к докризисным уровням во втором полугодии 2023-го.

Акции Ozon и Яндекса дорожают после вчерашних сообщений о том, что компании готовы предоставлять годичную гарантию на технику, ввезенную за счет параллельного импорта.

Мы полагаем, что оба эмитента смогут увеличить выручку благодаря этому механизму.

ИК «Фридом Финанс»

В качестве дополнительных драйверов роста выступают корпоративные новости. В частности, платежный сервис Yandex Pay на этой неделе был подключен к порталу госуслуг, а Ozon станет одним из бенефициаров поручения президента в кратчайшие сроки разработать инструменты для привлечения частного капитала на российском рынке.

По данным СМИ, VK и Сбер рассматривают возможность продажи одного из активов совместного предприятия O2O – сервис доставки еды из ресторанов Delivery Club. Потенциальным покупателем может стать Яндекс. (Ранее Яндекс и VK заключили принципиальное соглашение об основных условиях сделки по продаже новостного агрегатора и Дзен. При этом подробные условия сделки и сумма не раскрывались.).

Мы считаем возможную сделку логичной в свете стратегий развития компаний. Так, VK сможет сфокусироваться на продвижении своих медийных активов, в то время как Яндекс – на развитии потребительского онлайн-сегмента. Согласно Tinkoff Data, доля Delivery Club на рынке доставки готовой еды по количеству покупок составила 42% в 1К22, а Яндекс.Еды – 35%. В случае консолидации доля Яндекса превысит 75%, что позволит компании контролировать сегмент доставки готовой еды.

Мы считаем, что данные факторы позволят Яндексу вывести Delivery Club на уровень безубыточности в перспективе 1–2 лет.

Куприянова Анна

( Читать дальше )

VK и Сбербанк могут продать Delivery Club, интерес к активу проявляет Яндекс

VK и Сбербанк ищут покупателя на сервис доставки еды Delivery Club. По данным издания The Bell интерес к активу проявляет Яндекс, который развивает собственный сервис доставки еды «Яндекс.Еда», кроме того, не так давно интернет-компания договорилась о продаже VK медиапроектов «Новости» и «Дзен».

Источник издания утверждает, что один из вариантов потенциальной сделки предполагает, что Яндекс может получить Delivery Club в обмен на «Новости» и «Дзен», но при условии, что такую конфигурацию одобрит ФАС.

По нашему мнению, подобная сделка выгодна для Яндекса, потому что позволит увеличить долю на российском рынке доставки готовой еды до 65-70%, а поскольку данный сегмент в основном все еще пока остается убыточным, консолидация рынка позволит ускорить темпы выхода на прибыль и улучшить «покрытие ресторанами» для клиентов. VK и Сбербанк в свою очередь продолжат совместное владение такими проектами как Самокат, Кухня на районе, Ситидрайв.

Промсвязьбанк

Yandex рассматривает возможность покупки Delivery.Club

Yandex обсуждает покупку сервиса Delivery.Club с его владельцами (Сбербанк и VK). Стороны рассматривают различные варианты, включая обмен активами — Delivery.Club на Яндекс.Дзен и Яндекс.Новости (о предварительном согласии Yandex на продажу этих активов стало известно еще в апреле). Компания Yandex согласна стать владельцем Delivery.Club при том условии, что Сбербанк и VK полностью выйдут из капитала.

По данным Тинькофф Банка, в 1К22 доля сервиса Яндекс.Еда на российском рынке доставки готовой еды составляла 35% против 42% у Delivery.Club.

Приобретение Delivery.Club укрепит позиции Yandex на рынке, но для совершения сделки, скорее всего, потребуется разрешение ФАС. Консолидация рынка должна способствовать улучшению удельной экономики бизнеса и более быстрому выходу этого направления Yandex на безубыточность. Мы положительно оцениваем возможную сделку, особенно если стороны выберут неденежный вариант ее осуществления.

Белов Константин
Синара ИБ

Согласно сообщениям The Bell, VK и «Сбер» ищут покупателя для сервиса доставки еды Delivery Club, которым может стать их давний конкурент — компания «Яндекс». Как сообщают собеседники The Bell, cтороны обсуждают сделку параллельно с готовящейся продажей «Яндексом» медийных активов: сервисов «Новости» и «Дзен.

Мы допускаем, что компании могут уменьшить количество направлений развития в силу сложностей с привлечением инвестиций и непростой ситуации на рынке. При этом мы не относим к подобной сделке продажу Яндексом Новостей и Дзена, так как эта сделка, на наш взгляд, имеет другие причины. Оптимизацией портфеля можно считать продажу Ситимобил со стороны СП VK и Сбера.

Пока у нас есть определенный скепсис по поводу того, что подобные обсуждения продажи Delivery Club, если они имеют место, приведут к реальной сделке. Для обмена Новостей и Дзена холдингу VK сначала потребуется выкупить долю Сбера и „вытащить“ этот бизнес из СП, что уже может быть не так легко. Также стоит помнить о ФАС, которая способна воспрепятствовать сделке.

( Читать дальше )

В лидерах роста акции ИТ-сектора.

В этой индустрии наблюдаются позитивные тенденции. В качестве игроков сектора регистрируются банки и другие компании, продвигающие финтех-услуги. Это позволяет получать льготы и привлекать персонал на выгодных условиях. Обостряется конкуренция, отечественные игроки занимают место ушедших иностранных. Объем рынка ИТ-услуг в этом году превысит 530 млрд руб., темп роста здесь может стать максимальным за последние 10 лет.

Активизировались процессы M&A. Объявлено о слиянии сервисов видеоконтента Wink и more.tv, 70% будет принадлежать Ростелекому. VK инвестирует в сервис бронирования жилья, что актуально после ухода Booking.com. Яндекс пока не объявлял о приобретениях, но это не означает, что компания проигрывает гонку. Подразделения финтеха и развлечений Яндекс выделяет в отдельное направление. Это может означать как продажу, так и, наоборот, подготовку к инвестициям в данные сегменты.

Мы ожидаем, что инвесторы будут наращивать покупки бумаг компаний сектора на новостях. Не исключено, что некоторые представители ИТ-индустрии опубликуют результаты за второй квартал. Выход отчетности станет драйвером роста, даже если она окажется немного хуже ожиданий.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Акции Яндекса сегодня растут на 4,27%. Дело в том, что новостей у «Яндекса» нет, но это и неважно, потому что для рынка главным фактором были не отчёты или корпоративные события «Яндекса», а наличие других покупателей акций. Приобретение сервиса для чтения и прослушивания книг, позволяющего развивать и улучшать книжные сценарии, могло стать большой новостью в прошлом веке. Тогда казалось что будущее – за коллаборативным гипертекстом. Выход сервисов прогноза погоды на рынки Мексики и Бразилии – позитивное событие, но в ближайшем будущем ничего не решающее. Начало торговли электроникой в собственных пунктах выдачи заказов – шаг в сторону укрепления позиций на рынке электронной коммерции.

А тот факт, что у «Яндекса» восемь тысяч таких пунктов, показывает, что он приближается по уровню возможностей к сетям цифровой техники операторов связи.

Однако такие сети салонов сейчас – не драйвер роста бизнеса, а необходимый элемент, без которого трудно конкурировать. Поэтому, думаю, что драйвером роста акций являются не новости компании, а привлекательность их цены. Инвесторы продают акции компаний, в которых всё ещё сохраняли надежду на дивиденды, и изучают новые возможности. Акция «Яндекса» почти за четверть (27%) пиковой цены при этом выглядит привлекательно, учитывая, что причиной удешевления были внешние обстоятельства, а  какие-либо драматические ошибки компании.

Делицын Леонид
ФГ «Финам»

Ещё касательно вопроса о депозитарных расписках. Вчера была новость о том, что власти совместно с Банком России нашли решение проблемы с конвертацией депозитарных расписок в акции, после того как европейские депозитарно-клиринговые системы Euroclear и Clearstream из-за санкций в одностороннем порядке остановили операции с ценными бумагами. Расконвертация бумаг будет возможна через российский депозитарий без необходимости обращения к зарубежной инфраструктуре, сообщил «Ведомостям» представитель ЦБ.

Важно, что речь идет только про депозитарные расписки российских компаний (Газпром, Сбер и тп). Компании с иностранной пропиской, но с российскими активами (TCS Group, Fix Price, ЦИАН, Veon, Yandex, X5) не попадают под действие новой схемы. Здесь, на наш взгляд, необходима редомициляция (переезд в российскую юрисдикцию) и смена зарубежного листинга на дружественную биржу, например, в Гонконг.

Почему нельзя сразу переехать в РФ? Потому что в таком случае большинство инвесторов – нерезидентов РФ – окажутся с бумагами, по которым нет торгов для них (они не могут торговать на МосБирже). Поэтому необходим дружественный иностранный листинг. Схема уже опробована Русалом, Эн+груп и Лентой. Так что ждем от компании соответствующих решений.

ИФК «Солид»

Компания договорилась о выкупе 84,9% конвертируемых облигаций

В соответствии с предварительной договоренностью, достигнутой на прошлой неделе, Yandex выплатит держателям облигаций $140 000 и 957 акций Yandex N.V. за каждые $200 000 номинальной стоимости облигаций.

Компания ожидает завершения сделки не позднее 24 июня, при условии получения необходимых разрешений от регуляторов.

Если компания выкупит не менее 75% облигации до 30 июня, она выкупит остальные на тех же условиях до 13 сентября. Достижение договоренности с держателями конвертируемых бондов снизит юридические риски для компании. Мы рассматриваем новость как позитивную.

Синара