Совет директоров Газпром нефти рекомендовал дивиденды 40 руб. на акцию за 9M21   

Вчера Газпром нефть объявила решение совета директоров рекомендовать дивиденды 40 руб. на акцию за 9M21. Общий размер выплаты может составить 190 млрд руб. Дата закрытия реестра намечена на 28 декабря.

Общая рекомендованная сумма за 9M21 чуть выше наших ожиданий и предполагает доходность 8%.

Атон

Газпром нефть должна представить финансовые результаты за 3К21 в четверг, 18 ноября.

Мы ожидаем, что выручка компании вырастет до 815 млрд руб. (+12% кв/кв) вследствие роста цен на нефть (марка Urals подорожала на 5% кв/кв в рублевом выражении), а также увеличения объемов добычи природного газа (+11% кв/кв) и объемов переработки (+9% кв/кв). EBITDA, как ожидается, вырастет на 12% кв/кв до 216 млрд руб., при этом сдерживающее влияние на динамику показателя окажет рост операционных расходов. Рентабельность EBITDA прогнозируется на уровне 27%, без изменений кв/кв. Чистая прибыль прогнозируется на уровне 135 млрд руб. против 133 млрд руб. в 1К21.

Атон

Телеконференция состоится в четверг, 18 ноября 2021 года, в 17:00 МСК (14:00 по Лондону); телефоны для подключения: +7 495 213 1767 (из России), 0800 358 6377 (из Великобритании); IDконференции: 7785836 (на английском языке), 9556890 (на русском языке). В ходе телеконференции мы обратим особое внимание на информацию по производственному прогнозу на 4К21 и 2022, а также по инвестиционному плану.

Минфин РФ предлагает корректировку налога на дополнительные доходы нефтяной отрасли    

Министерство финансов РФ предложило изменить режим налогообложения дополнительных доходов (НДД) в нефтегазовой отрасли. Режим может быть распространен на месторождения Западной Сибири, если они соответствуют следующим критериям: — компания должна добывать не меньше нефти, чем планировала при подаче заявки на разработку месторождения; — на горизонте пяти лет и далее общий финансовый эффект должен быть положительным; — порог выработанности месторождений должен составлять не менее 50% для третьей категории НДД (в нее входят зрелые месторождения Западной Сибири) и не более 1% для четвертой группы (в нее входят новые месторождения Западной Сибири); — для месторождений третьей группы общий объем добычи должен составлять не более 15 млн барр. в год; — для месторождений четвертой группы предложено ввести ограничение на объем общих запасов — до 300 млн барр.

Предложенные изменения в режим налогообложения дополнительных доходов направлены на стабилизацию и увеличение налоговых поступлений от сектора и стимулирование разработки нефтяных месторождений и положительны как для государства, так и для нефтяной отрасли. На данный момент налогообложение в отрасли остается крайне фрагментированным и сложноорганизованным. НДД был введен в порядке эксперимента в 2019 году с целью улучшения экономики нерентабельных запасов, доля которых в добыче растет по всей стране.

Атон

Акции «Газпром нефти» последние полгода уверенно показывают положительную динамику, что, в первую очередь, объясняется ростом цен на нефть практически до максимума 2018 года. После роста акции «Газпром нефти» выглядят справедливо оцененными по отношению к аналогам, а новых существенных точек роста у компании не появилось. На этом фоне мы повышаем целевую цену, чтобы отразить рост цен на нефть, но сохраняем рейтинг «Держать».

Мы повышаем целевую цену по акциям «Газпром нефти» с 404,0 руб. до 542,8 руб., но сохраняем рейтинг «Держать». Рост целевой цены преимущественно связан с пересмотром прогноза финансовых показателей на фоне существенного роста цен на нефть.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

«Газпром нефть» — третья в России компания по объему добычи нефти. Кроме того, ее деятельность охватывает добычу природного газа, нефтепереработку, розничную реализацию топлива и нефтехимию.


( Читать дальше )

Акции Газпром нефти с начала года подорожали на 38%, достигнув 452р. за акцию.

Но даже при такой оценке рынком они всё ещё могут принести дивидендную доходность по итогам 2021 года на уровне 10%. Эмитент платит дивиденды два раза в год. Дивиденды за полугодие прогнозируются в размере 22р. на акцию. Это вполне реально, потому что EBITDA компании даже за 2-й квартал 2021 года была одной из лучших в истории. EBITDA за третий квартал исторически показывала еще большие значения.

Публикация отчётности эмитента за 9 месяцев по МСФО должна подтолкнуть акции к дальнейшему росту. Это еще одна “консервативная” дивидендная идея на российском фондовом рынке. Эмитент с достаточно предсказуемым, растущим бизнесом, постоянно повышавшим размер выплачиваемых акционерам дивидендов. Даже сниженные выплаты за 2020 год все равно были на уровне 2017 года. Консервативные долгосрочные инвесторы вознаграждаются хорошими дивидендами. Опубликованная отчетность за 6 месяцев 2021 года позволяет предполагать, что для Газпромнефти это будет лучший год в финансовом плане. Это может быть поводом провести SPO эмитента, что может вызвать еще большую переоценку его акций. Текущий Free Float в размере 4,32% не позволяет крупным инвестиционным фондам покупать акции данного эмитента. И это позволяет частным инвесторам покупать акции отличной компании по хорошей цене.

Тузов Артем
ИК «УНИВЕР Капитал»

Газпром нефть и Лукойл создадут СП в Янао   

Согласно пресс-релизам Газпром нефти и ЛУКОЙЛа, компании 16 сентября подписали соглашение о создании совместного предприятия (СП) с целью разработки крупного нефтегазового кластера в Надым-Пур-Тазовском районе Ямало-Ненецкого автономного округа. Запасы нового кластера составляют более 1 млрд т нефти и около 500 млрд куб. м газа, инвестиции на среднесрочном горизонте превысят 200 млрд руб. В СП, которое создается на базе Меретояханефтегаза — дочерней компании Газпром нефти, — каждой из партнеров будет владеть по 50% акций. Ядром данного проекта станет Тазовское месторождение, введенное в эксплуатацию в июне 2021 года.

После выхода Shell из проекта в апреле 2020 Газпром нефть продолжала самостоятельно разрабатывать активы, находящиеся в периметре предприятия (Тазовское, Северо-Самбургское и Меретояхинское месторождения, а также два Западно-Юбилейных лицензионных участка). В целом, мы считаем проект взаимовыгодным как для ЛУКОЙЛа (за счет увеличения ресурсной базы в России), так и для Газпром нефти (в плане разделения рисков и затрат по проекту с партнером). Вместе с тем, на наш взгляд, новость НЕЙТРАЛЬНА для динамики акций компании

Атон

Газпром нефть пересмотрит инвестпрограмму на 2021 г. в сторону увеличения из-за сделки ОПЕК+ — Дюков

Газпром нефть пересмотрит инвестиционную программу на 2021 год в сторону увеличения из-за сделки ОПЕК+, сообщил глава компании Александр Дюков журналистам. Как сообщалось, страны ОПЕК+ решили ускоренно нарастить добычу, кроме того, для ряда стран, включая Россию, был повышен референтный уровень снижения производства, что позволяет российским компаниям его наращивать. В конце августа заместитель генерального директора по экономике и финансам ПАО Алексей Янкевич говорил, что «Газпром нефть» сохранила план по капвложениям на 2021 год на уровне «450 млрд рублей — плюс/минус». В 2022 году инвестиции будут не ниже, чем в 2021 году, добавил он.

Мы положительно оцениваем планы компании пересмотреть инвестпрограмму в связи с улучшением рыночных условий. Тем не менее, полагаем, что о существенном увеличении добычи речь может идти скорее после 2022 г., когда завершится сделка ОПЕК+.

Промсвязьбанк

19 августа «Газпром нефть» представила отчёт за второй квартал 2021 года. Выручка нефтяника выросла на 82,5% г/г до 726,8 млрд руб., EBITDA без учёта доли в СП – на 210,6% до 193,2 млрд руб. Чистая прибыль акционеров выросла в 6 раз до 133,1 млрд руб.

Также порадовал инвесторов сильный показатель свободного денежного потока, который по сравнению с первым кварталом вырос в 3,8 раза, что связано с ростом операционного денежного потока, получением дивидендов от Арктикгаза и положительным эффектом от изменений в оборотном капитале. На годовую динамику FCF также позитивно повлияло уменьшение капитальных затрат на 17% г/г, что связано со снижением инвестиций в разведку и добычу из-за ограничений ОПЕК+. Уверенная положительная динамика финансовых результатов в первую очередь, конечно, связана с ростом цен на нефть. Во втором квартале её средняя цена реализации в странах дальнего зарубежья увеличилась на 13,2% кв/кв и на 135% г/г до 37 тыс. руб. за т. Умеренно позитивно на результатах отразился рост добычи ЖУВ на 0,8% г/г и добычи газа на 3,7% г/г, что связано с ослаблением сделки ОПЕК+ и развитием проектов «Зима», «Тазовский» и «Нефтяные оторочки».

( Читать дальше )

Газпром нефть опубликовала результаты за 2К21, которые почти совпали с консенсусом и оценками «АТОНа».

Исходя из результатов за 1П21П и коэффициента выплат 50%, «Газпром нефть» может выплатить 22,9 руб. на акцию (дивидендная доходность порядка 5,5%), что соответствует 54% от текущего годового консенсус-прогноза, а значит, говорит о некотором потенциале повышения консенсуса, если макроэкономическая конъюнктура останется благоприятной.

Атон

«Газпром нефть» в настоящий момент торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2021 4,0x, по оценкам «АТОНа», что на 7% ниже среднего исторического значения группы за 5 лет и на 1% выше, чем у российских нефтяных аналогов.

Результаты «Газпром нефти» за 2К21 практически совпали с консенсусом. Выручка (727 млрд руб., +19% кв/кв) была преимущественно поддержана более высокими ценами реализации нефти и нефтепродуктов (в рублевом выражении экспортные цены сырой нефти выросли на 13,2% кв/кв, нефтепродуктов – на 8,6% кв/кв). Производство углеводородов в сутки осталось практически неизменным кв/кв, при этом общий объем производства вырос на 1.1% кв/кв. Объемы переработки на НПЗ увеличились на 7,0% кв/кв на фоне роста спроса благодаря постепенно снятию ковидных ограничений, а также завершению планового ремонта на НПЗ Панчево в 1К21.

( Читать дальше )

Сегодня финансовую отчетность по МСФО за 2 кв. 2021 г. представила «Газпром нефть». Результаты оказались сильными, как мы ожидали, вследствие роста цен на энергоносители и за счет низкой базы прошлого года. Мы оцениваем результаты «Газпром нефти» за 2 кв. 2021 г. умеренно положительно, особенно подчеркивая рост рентабельности по EBITDA. Мы рекомендуем «покупать» акции Газпром нефти с целевым уровнем 490 руб., что предполагает апсайд в 17% от текущей цены.

«Газпром нефть» отчиталась за 2 кв. 2021 г. – сильнее ожиданий. Выручка выросла на 82% г/г – до 726,7 млрд руб., что было обусловлено в основном увеличением цен на нефть и нефтепродукты. Объемы реализации нефти и нефтепродуктов «Газпром нефти» за период выросли на 7% г/г, до 18 млн т, за счет увеличения продаж нефтепродуктов в страны СНГ и на внутреннем рынке, тогда как продажи нефти сократились. Добыча углеводородов при этом выросла на 2% г/г — до 179,9 млн бнэ.

EBITDA «Газпром нефти» за период выросла в 3,3 раза – до 218,56 млрд руб., а скорректированная – в 2,9 раза, до 241 млрд руб. (c учетом доли ассоциированных и совместно контролируемых компаний). Рентабельность EBITDA подскочила до 30% и 33% соответственно, что мы считаем очень хорошим результатом. Рост EBITDA также произошел благодаря восстановлению цен на нефть и нефтепродукты во 2 кв. 2021 г. и росту продаж нефтепродуктов. Также отметим и заметный рост операционной прибыли компании – до 135,9 млрд руб. против 8,4 млрд руб. во 2 кв. 2020 г.

( Читать дальше )